ارتفاع أسعار النفط قد لا يؤدي بالضرورة إلى تحول الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة متشددة؟ بنك أوف أمريكا: قد يخفض الفائدة بشكل كبير أيضًا!

شركة 财联社 10 مارس (تحرير: شياو شيانغ) حذرت البنوك الأمريكية يوم الثلاثاء من أن المستثمرين الذين يراهنون على أن الاحتياطي الفيدرالي سيتخذ إجراءات متشددة لمواجهة ارتفاع أسعار النفط قد يخطئون في توقعات اتجاهات البنك المركزي. وأشارت إلى أن صدمات العرض قد تؤدي أيضًا إلى استقرار معدلات الفائدة أو حتى خفضها بشكل كبير.

منذ اندلاع الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، تتقلب عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين مع ارتفاع أسعار النفط بشكل متزامن، مما يعكس توقعات السوق بارتفاع تكاليف الاقتراض. لكن الاقتصادي في بنك أوف أمريكا، أديتيا بهاف، حذر من أن هذه التوقعات “قد تكون خاطئة”.

ويعتقد أن صدمات الطاقة لا تعني بالضرورة أن السياسة ستتجه نحو التشديد، لأنها قد تتعارض مع مهمة البنك المركزي المتمثلة في تعزيز استقرار الأسعار ودعم التوظيف.

وكتب في تقريره يوم الثلاثاء: “هذا سيزيد من احتمالية وجود طرفين متطرفين في توزيع السياسات: هناك خطر استمرار المعدلات عند مستوياتها الحالية على المدى الطويل، وخطر رفعها، بالإضافة إلى تزايد احتمالية خفضها بشكل كبير.”

تشير البيانات إلى أن عوائد السندات الأمريكية قصيرة الأجل قد ارتفعت بنحو 20 نقطة أساس منذ بداية الشهر، ويتوقع المتداولون أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 40 نقطة أساس هذا العام، مقارنةً بتوقعات قبل اندلاع الصراع بين الولايات المتحدة وإيران التي كانت تتجاوز 60 نقطة أساس.

بعد أن تجاوز سعر النفط 100 دولار للبرميل في الجلسة السابقة، شهدت الأسعار تراجعًا كبيرًا يوم الثلاثاء. ومع ذلك، لا تزال التوترات في الشرق الأوسط قائمة، حيث تتصاعد عمليات خفض الإنتاج من قبل عدة دول منتجة للنفط، وتظل مضيق هرمز في حالة شبه توقف، مما يفاقم أزمة الشحن.

وأشار بهاف إلى أن رد فعل السوق الحالي يشبه إلى حد كبير ما حدث خلال نزاع روسيا وأوكرانيا في عام 2022. وأكد أن سوق العمل كان حينها أقل بطالة، وكان المستهلكون يمتلكون سيولة كبيرة.

“أما الآن، فالسوق العمل يعاني من ضعف، والتضخم يتصاعد بشكل معتدل، والدعم المالي يتراجع،” قال، “إذا استمر صدمة أسعار النفط، قد يتخذ الاحتياطي الفيدرالي إجراءات أكثر تيسيرًا.”

هذا الأسبوع، ستركز البيانات الاقتصادية الأمريكية على مؤشر أسعار المستهلكين لشهر فبراير، الذي سيصدر يوم الأربعاء. وتوقع استطلاع رأي الاقتصاديين أن يكون متوسط التوقعات أن يسجل التضخم الأساسي ارتفاعًا بنسبة 0.2%، وأن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الإجمالي بنسبة 0.3% على أساس شهري.

وأشار الاقتصادي في بنك جي بي مورغان، أندرو هولنهورست، في تقرير يوم الثلاثاء، إلى أن تراجع أسعار النفط أمس جعل عوائد السندات الأمريكية لمدة عامين تتجاوز مستوى أواخر فبراير بنحو 10 نقاط أساس فقط، مما قد يعيد بعض الارتباط بين البيانات الاقتصادية والأسواق. ويتوقع البنك أن يكون معدل التضخم الأساسي على أساس شهري 0.23%، وهو أقل بكثير من مستوى فبراير من العام الماضي، مما يؤكد تباطؤ التضخم الأساسي.

وقال هولنهورست: “ارتفاع أسعار النفط يعني ارتفاع التضخم العام، لكن إذا كان ارتفاع النفط مؤقتًا، فإن تأثيره على التضخم الأساسي سيكون محدودًا.”