Рейтинг боргових зобов’язань Velocity Vehicles знову знижено вдруге за три місяці

Рейтингові агентства продовжують знижувати кредитний рейтинг Velocity Vehicles. (Фото: Shutterstock)

Джон Кінгстон

Вівторок, 24 лютого 2026, 21:00 за Києвом, 5 хв читання

У цій статті:

•                                       Топ-пік від StockStory
  

Місцевий постачальник продажу та обслуговування вантажівок Velocity Vehicles минулого тижня отримав зниження кредитного рейтингу на два рівні від Moody’s — значне зниження, яке сталося кілька місяців після подібного зниження на два рівні від конкурента.

Хоча таке зниження одразу на два рівні не є рідкісним, воно зазвичай свідчить про швидке погіршення фінансового стану.

Новий рейтинг Moody’s — B3 — вважається еквівалентом рейтингу B- від S&P Global Ratings. S&P зберіг цей рейтинг для Velocity Vehicles з грудня, коли, як і Moody’s, знизив його на два рівні за один раз.

Обидва рейтинги на шість рівнів нижчі за межу, що відокремлює інвестиційний рівень від неінвестиційного.

У жовтні 2024 року Moody’s підтвердив кредитний рейтинг Velocity Vehicles на рівні Ba3, але змінив прогноз з стабільного на негативний, що часто є передвісником зниження рейтингу.

Наступне зниження відбулося у травні 2025 року, коли новий рейтинг був встановлений на рівні B1, що на один рівень нижче Ba3. З огляду на оголошене минулого тижня зниження, можна сказати, що за менш ніж рік Moody’s знизив кредитний рейтинг Velocity Vehicles на три рівні.

Подібне, але менш значне, зниження відбулося і у S&P. У травні 2024 року Velocity Vehicles отримала рейтинг BB- від S&P Global Ratings. У червні 2025 року він був знижений до B+, а у грудні — ще на два рівні до B-.

«Зниження відображає слабший за очікуваний операційний результат та прибутки Velocity Vehicles, що спричинило суттєве погіршення кредитних показників», — йдеться у звіті Moody’s.

Velocity Vehicles належить переважно компанії Cranemere — приватному інвестиційному фонду з різноманітними активами. Інша компанія у портфелі Cranemere, орієнтована на вантажівки, — Crossroads Equipment Lease and Finance.

Запит на коментар від представника Cranemere залишився без відповіді до моменту публікації.

Дохід оприлюднено

Хоча звіти рейтингових агентств рідко розкривають інформацію про прибутковість, вони іноді повідомляють про доходи. Moody’s повідомила, що за 12 місяців, що закінчилися 30 вересня, дохід Velocity Vehicles становив близько 3,57 мільярда доларів.

Для порівняння, публічно торгова компанія Rush Enterprises (NASDAQ: RUSHA), яка також має мережу автосалонів вантажівок, завершила 2025 рік з доходом у 7,4 мільярда доларів.

На сайті Cranemere зазначено, що у Velocity Vehicles — 78 локацій по всьому світу для продажу та лізингу. Компанія заснована у 1998 році і з 2019 року входить до портфеля Cranemere.

Звіт Moody’s також опосередковано критикує Cranemere, зазначаючи, що зниження рейтингу зумовлене «питаннями управління, зокрема переважною приватною власністю Velocity Vehicles під керівництвом аффілійованих компаній Cranemere, частково пом’якшеною значною міноритарною власністю засновників і менеджменту».

Ще один рівень боргу знижено

Рейтинг корпоративної групи B3 не поширюється на всі боргові зобов’язання. Moody’s оцінив старші необезпечені облігації Velocity Vehicles на рівні Caa2 — на два рівні нижче за корпоративний рейтинг B3. Загальна сума цих облігацій — 500 мільйонів доларів, але вони є «молодшими» за забезпечений борг компанії. Розмір забезпеченого боргу Moody’s описала як «значний».

Moody’s зазначила, що новий рейтинг B3 відображає «слабкі кредитні показники» компанії, з коефіцієнтом борг/EBITDA 7,6X.

Moody’s не уточнила, що цей коефіцієнт був «з урахуванням орендних зобов’язань». Однак у інших нещодавніх рейтингових діях у травні 2025 року Moody’s повідомила, що орендований борг/EBITDA становить близько 6,4X. У грудневому звіті S&P Global зазначено, що у Velocity Vehicles «зросла орендована заборгованість понад 7 разів».

Хоча обидва агентства — S&P і Moody’s — тепер мають однаковий еквівалентний рівень боргу для Velocity Vehicles, у грудневому звіті S&P Global був більш негативний тон.

«Ми вважаємо, що ліквідність Velocity Vehicles послабилася до менш ніж достатнього рівня, головним чином через зменшення операційних коштів у результаті нижчих прибутків, відсутність обов’язкового револьверного кредиту (і) близькі до погашення короткострокові борги», — заявила S&P.

Очікуються великі платежі

Зазначено два транші боргу Velocity Vehicles, що належать Daimler, терміни погашення яких наближаються: 34,747 мільйона доларів 1 квітня та 59,928 мільйона доларів 1 травня.

Однак у грудні S&P зазначила, що відносини між Velocity Vehicles і Daimler «задовільні». Також вона очікує, що Velocity Vehicles залишиться позитивним щодо грошових потоків «незважаючи на поточні операційні труднощі».

«Ми вважаємо, що ці фактори допоможуть компанії провести рефінансування», — йдеться у звіті S&P. — «Однак, якщо компанія не зробить суттєвого прогресу у рефінансуванні своїх зобов’язань, ми можемо ще більше знизити рейтинги».

На відміну від недавнього зниження Moody’s до стабільного прогнозу, S&P Global Ratings має негативний прогноз для Velocity Vehicles.

«Стабільний прогноз відображає очікування, що кредитні показники не погіршаться суттєво з поточного рівня, а ліквідність залишиться достатньою, а також відсутність короткострокових боргів», — заявила Moody’s.

У грудневому звіті S&P були й інші позитивні моменти.

«Ми продовжуємо очікувати, що компанія генеруватиме позитивний вільний операційний грошовий потік (FOCF) близько 18 мільйонів доларів у 2025 році», — сказала S&P. — «Ми вважаємо, що за прогнозами прибутковості цей показник покращиться до понад 40 мільйонів доларів у 2026 році».

Крім високого боргового навантаження, Moody’s також посилається на стан ринку вантажівок як на чинник зниження рейтингу.

«Слабкість у операційних показниках здебільшого зумовлена тривалою слабкістю обсягів вантажоперевезень, частково через введення тарифів, що спричинило обережний підхід до оновлення автопарків», — сказано у звіті Moody’s. — «Ми очікуємо, що попит на нові, вживані, орендовані та прокатні вантажівки, а також на обслуговування залишатиметься під тиском у 2026 році, і тому кредитні показники Velocity Vehicles залишатимуться слабкими».

Більше статей від Джона Кінгстона

Міжнародний дорожній контроль 2026: під контроль потрапляють ELD

Високоризиковий конфлікт щодо оновленого закону про доставку у Нью-Йорку

П’ять ключових висновків щодо стану вантажоперевезень: сильний ринок, ймовірно, залишиться