如何$LIBRA，memecoins揭露了一个破碎的加密市场

$LIBRA 丑闻：模因代币的推出正在成为新的ICO

上周，发生了一件事情，在我看来，它使这个加密周期的最新趋势变得不合法：由公众人物或名人代言的代币。当阿根廷总统哈维尔·米莱（Javier Milei）被指控通过一种名为$LIBRA的代币促进欺诈时，这一趋势崩溃了。作为一个筹集资金进行现实世界投资的项目，结果证明是一个拉高出货计划，使86%的投资者总共损失了2.51亿美元，而内部人士据称获得了1.8亿美元的利润。

原本应该是一个合法项目的$LIBRA推出却是一场灾难，将对数字货币行业产生持久影响。推出背后的开发人员之一海登·戴维斯最近接受了YouTuber CoffeeZilla的采访，以讲述他的故事。尽管戴维斯这样做是为了澄清围绕该项目的涉嫌欺诈指控，但他最终所做的是揭示了“memecoin”推出背后的机制——这些机制基本上巩固了这些推出与庞氏骗局更为相似而非可行投资的想法。

meme 代币推出的机制

首先，让我们定义一下MEME币。如今推出的许多代币都以“MEME代币”品牌上市，这些数字收藏品据称是为了娱乐和社区参与而存在的。这些上市的法律声明强调它们不是投资，仅供娱乐。但明显可见，所有这些措辞只是律师建议上市团队使用的法律术语，为了一点法律保护，因为在幕后，这些项目的设计初衷是为了赚钱，主要是为了那些与项目最密切相关的人。

实际上，今天推出的模因代币只是 2025 年版本的初始代币发行(ICO)热潮。散户投资者纷纷涌入，希望获得改变生活的回报，但获利甚至收支平衡的几率很小。

几乎每一次成功的MEME币推出都遵循相同的套路。 通常是零售投资者——这些推出的支柱——通过一位拥有大量追随者的名人、意见领袖或公众人物介绍该代币，通常是通过社交媒体帖子，使他们急于购买该代币。 就价值而言，我认为投资者可能因为几个原因想要支持一种代币。 最大的原因可能是他们希望快速赚点钱，但他们购买该代币的原因也可能是真心支持推出背后的人或因为拥有代币将使他们能够进入某种独家社区。

无论如何，一旦零售投资者开始买入，真正的魔力就会发生——至少对内部人员来说是这样。这也是其他人开始出问题的时候。

加密狙击手和流动性池

在接受CoffeeZilla采访时，Davis透露，几乎每次备受瞩目的MEME代币推出都会受到内部和外部“狙击手”的打击。这些交易者——通常使用机器人——在代币推出一开始就购买大量代币，通常在代币推出的最初几分钟内注入数百万美元的流动性。由于他们进场如此之早，他们处于赚取可观利润的最佳位置，但他们的行动也会使整个市场不稳定。

在$LIBRA的情况下，流动性池的规模不足以支撑来自狙击手的大规模抛售。结果，当这些狙击手抛售他们的代币时，价格崩溃了，引发了一轮抛售，项目无法从中恢复。

更能说明问题的是，根据戴维斯的说法，$LIBRA发射队本身就是狙击手。他声称这种做法在主要的代币发行中很常见，包括他也参与的$MELANIA代币发行。这些团队从资金池中撇去流动性，试图创造一个价格下限，以防止代币过快崩溃。然而，他们也保留了流动性，以便在他们开始下一波营销时重新注入流动性，以人为地抬高代币的价格。

为什么加密货币的零售投资者会亏损

正如你所看到的，整个结构都是为了内部人员而纵的。那些提前进入该项目的人可以相应地分配他们的资金并最大化他们的利润——通常是以牺牲较晚进入的散户投资者为代价的。

零售交易者推高价格，使内部人有吸金的动机。一旦内部人出售，代币价格就会暴跌，流动性池缩水到许多投资者甚至无法交易自己的代币，或者以大幅折扣交易。因此，大多数投资者最终持有一文不值的资产，而内部人则大赚一笔。 这个问题在加密货币领域已经众所周知多年了，但直接听到Davis这样的人说出来，他促成了许多这类备受关注的项目的推出，这让消费者在数字货币市场面临的问题得到了凸显，这种情况自首次ICO繁荣以来就一直存在，而且监管机构一直未能有效遏制这些推出活动实际上只不过是精心设计的炒作和倒腾操纵。

如果这种情况发生在股市，监管机构会称之为内幕交易，人们将面临刑事指控。但在加密货币领域，这些活动属于监管灰色地带。由于代币未被归类为证券，因此不适用相同的法律标准。而现在，由于本届政府对数字资产监管的宽松立场，这些计划实际上被允许了。

迷因代币面临的最大问题之一是，由于其结构，它们几乎没有长期生存的机会。与传统股票不同，投资者的资金推动公司的增长，而大多数迷因币项目则是从投资者那里获取资金，却没有提供任何真正的回报价值。在许多情况下，它们甚至没有提供任何产品。一旦最初的炒作平息，代币价格就会暴跌，而复苏的可能性极低。

相比之下，股票市场是这样的：当投资者购买公司股票时，他们的资本被用来扩大业务、雇佣员工和开发新产品。即使公司的股价波动，潜在的业务也能驱动长期价值。相反，模因代币往往只是存在于内部人士以牺牲零售投资者来提取流动性的投机资产。

加密货币的未来：一个关键的十字路口

在展望未来之前，让我们先评估一下 2025 年迄今为止发生的事情。仅在过去的两个月里，三只备受瞩目的模因币——$TRUMP、$MELANIA 和 $LIBRA——都崩溃了，分别损失了 71%、90% 和 80% 的价值。在每种情况下，链上数据都表明，项目团队以及内部人员都获得了可观的利润，而在公开宣布发布后加入的散户投资者则被留下来。

此外，特朗普政府“友好加密”的立场加剧了这一问题，因为它取消了许多旨在防止欺诈的监管措施，包括SEC的一些关键人物，他们以前严厉打击加密世界中的欺诈行为，但现在已经被解雇或调往其他部门，这就造成了一个让模因币大量繁殖的环境。

这提出了一个重要问题：加密市场是否应该像资本市场一样受到监管？

在前美国证监会主席加里·根斯勒的领导下，监管机构对加密货币采取了激进立场，将许多代币分类为证券，并打击欺诈项目。但随着根斯勒的离去，监管审查几乎消失，有效地将加密市场变成了一片自由竞争的狂野西部。

最初，许多行业人士为放松监管而欢呼，他们相信这将使加密货币得以蓬勃发展。但现在，明显地看到，完全没有监管的市场带来的危害大于好处。

这让我们来到了今天的地步：行业正处于一个转折点，加密货币确实有机会在一个更容易开展业务而无需受到监管审查和报告要求的环境中成熟发展——如果正确利用，可以创造一个支持新业务增长的环境；或者它可以继续走下去，变成一个仅仅是高科技赌场的道路，内部人士在牺牲零售投资者的利益的情况下变得富裕。

不幸的是，我认为我们已经开始走上了后者的道路，除非在接下来的几个月内发生一些变化，否则我认为新年的开始正在为我们可以预期的加密货币行业在特朗普政府下的未来三年设定了步调。

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