美國國債市場目前正發生著一些異常現象。
在過去一年裡，美國財政部向市場釋出價值25.4兆美元的國庫券（T-Bills）。這不是打錯字。目前未償還的國債總額為36.6兆美元。自己算算看——僅國庫券就佔了整體國債的69.4%。這幾乎是歷史新高的水準。
這有什麼重要性？短期債務便宜且容易展期……直到不再如此。當利率飆升或流動性枯竭時，這種結構就會變成一顆定時炸彈。對於關注宏觀經濟狀況的人而言，這項轉變可能會對風險資產產生連鎖效應——包括加密貨幣。財政部正進行一場鋼索遊戲，而安全網則愈加薄弱。

川普剛剛又拋出了一顆貿易震撼彈——這次瞄準加拿大的化肥。他威脅說，如果事情不照他的意思走，他會祭出所謂「嚴厲」的關稅。這是經典手法：用關稅威脅作為談判籌碼。究竟這會真的實施，還是只是在做姿態，還有待觀察，但這再次顯示貿易緊張局勢短期內不太可能降溫。

現任政府表示他們是在前所未有的通膨壓力下接手執政。有人聲稱正在應對被描述為「跨世代的價格不穩定」。無論數據是否支持這些說法，還是只是政治操作——市場將會給出答案。

看起來白宮已準備對加拿大肥料進口採取強硬手段。川普剛剛暗示，如果談判不順利，可能會徵收高額關稅。這可能會影響大宗商品市場，並進一步加劇通膨疑慮——值得關注交易員如何將這場貿易戰升級反映在價格上。

白宮剛剛推出了關於關稅收入的政策轉變。部分來自貿易關稅的收入將被直接重新分配給農業部門。這一舉措可能會改變國內生產者在更廣泛貿易戰格局中的角色——特別是在市場情緒已因政策不確定性而緊張的當下。值得關注這種財政重新分配如何影響大宗商品相關資產，以及傳統與加密市場中的風險偏好。

來自歐盟的關稅上調？這或許不是大家所期待的萬靈丹。
事實是：提高貿易壁壘很少能解決根本問題。供應鏈會適應，成本會轉嫁給消費者，市場也會找到變通方法。我們已經多次見證這種模式的重演。
對於加密貨幣和數位資產來說，保護主義舉措反而可能適得其反。資本會流向受到歡迎的地方。如果傳統市場收緊，去中心化的替代方案就會變得更有吸引力。DeFi並不在意國界。
真正的問題是：決策者會從過去的錯誤中吸取教訓，還是會加倍採用那些行不通的策略？市場正在密切關注。

美國燃油價格剛跌至每加侖2.95美元——這是過去四年來未曾見過的低點。最近價格下跌非常迅速。能源成本下降可能意味著挖礦作業變得更便宜，並可能帶來市場情緒的變化。

IMF新設立的上海樞紐有望成為全球經濟韌性的轉捩點。官員和市場觀察人士認為，此舉可能為全球金融穩定注入亟需的動力——尤其是在當前市場層層不確定性糾纏之際。時機？再關鍵不過了。隨著各地區波動性飆升，傳統經濟模式每天都在接受壓力測試，在亞洲金融重鎮之一設立機構錨點，無疑具有戰略意義。這不僅僅是地理擴張，更是在日益不可預測的經濟格局下，為未來任何可能發生的情況做好布局。

聯準會仍在與通膨這頭野獸搏鬥。每一次利率決策都會對加密貨幣市場產生連鎖反應——真想知道這場舞會還要持續多久。

全球收縮的同時在區域加碼，這背後確實有一定的邏輯——節省資源，最大化主場優勢。如果你在推動以美國為中心的策略，轉向以美洲為重心的戰略在紙面上看起來合情合理。但問題來了：執行層面呢？似乎正是這裡出了問題。所採取的方法與對外宣稱的敘事並不完全一致。戰略是一回事，實際如何落地又是完全不同的挑戰。

市場正屏息以待週三聯準會的決策——而一些重量級經濟學家押注，降息不會只停留在一次。華爾街一家大型銀行研究部門的消息是？一月和三月可能會再次出現降息。利率走勢看起來比預期還要寬鬆。

看來美國勞工統計局決定跳過10月的生產者物價指數（PPI）數據。本次沒有官方發布。市場目前得在沒有這項通膨指標的情況下自行摸索。

剛寫下一些關於那些與川普相關帳戶的想法。當然，第一年的預估大約在$12 億左右——也許算是保守。但重點在這裡：長期潛力對投資者、股票和被動收入追求者來說都可能巨大。除了回報之外，這還有真正縮小財富鴻溝的機會。現在想像一下，如果更多超級富豪效仿那位戴爾高管的舉動，支持這個倡議。將這個規模放大，我們談的就是變革性的影響。

一個嚴峻的警告浮現，關於未來的財政走向：債務利息支出如今已超越國防開支。其論點是？人工智慧與機器人不再是可有可無的升級——它們是經濟生存的關鍵必需品。若沒有自動化帶動生產力提升，利息負擔可能引發系統性崩潰。這是一個直接的等式：創新，否則就會淹沒在赤字洪流中。

2026 年可能會見證前所未有的併購浪潮。產業分析師熱議潛在的交易量，有望打破以往紀錄。當傳統市場正為這場併購狂潮摩拳擦掌時，有一位特定的華爾街玩家正處於有利位置，準備從預期中的併購熱潮中獲取超額收益。監管變革、積壓的交易管道以及融資條件的改善正匯聚成一場完美風暴。對於追蹤跨市場動態的投資者而言，這可能預示著更廣泛的流動性將最終波及至另類資產領域。

市場現在的氛圍已經完全不同。交易員已經下調了對聯準會降息的預期——我們說的是到2026年底前，寬鬆幅度少於75個基點。
這與之前的定價相比是相當戲劇性的轉變。隨著經濟數據持續強於預期，鴿派的美夢正在迅速消退。債券市場正在重新調整，貨幣政策將維持更緊縮更長時間的說法正獲得強大支持。
任何押注激進降息的人，可能需要重新考慮一下策略。

請把日期記下來：勞工統計局預計將於2026年1月14日發布10月和11月的生產者物價指數（PPI）數據。這些生產者物價指數數據可能會為我們提供有關新一年通脹趨勢的新線索。

美聯儲最新的通脹預期顯示出一些有趣的變化。1年期預期從3.24%小幅下降至3.2%，而3年期和5年期的預測則穩定在3.0%。
讓我注意到的是：本月家庭財務情緒明顯下滑。人們感受到壓力。
另一方面，就業前景則帶來一線希望——失業預期大幅下降0.4個百分點，至42.1%。這代表美國人對未來就業市場的看法有了顯著改善。

最新數據顯示家庭信心大幅下滑。11月的通脹指標顯示，家庭對當前狀況及未來財務前景越來越悲觀。這種消費者觀點的轉變可能會影響風險資產——當錢包感覺更緊時，對高波動性投資的興趣通常會減少。值得關注這種悲觀情緒將如何反映在實際消費行為上，以及是否會對央行政策轉向產生壓力。

請把這天記下來——美聯儲12月10日的會議正成為關鍵時刻。市場觀察人士預計有87%的機率會降息25個基點，傳聞還指出我們可能會看到政策變動，這可能會對風險資產產生連鎖反應。這會成為加密貨幣一直在等待的催化劑嗎？