Introdução

Ao contrário da maioria dos projetos blockchain, a Cosmos oferece aos desenvolvedores um mecanismo de consenso e ferramentas de desenvolvimento de aplicativos (SDK) em vez de uma máquina virtual tradicional para execução. Essa abordagem única concede aos desenvolvedores mais liberdade para personalizar suas cadeias de aplicativos. No entanto, o mecanismo de consenso Tendermint tem limitações, especialmente na obtenção de uma rede descentralizada de nós validadores, resultando em um número restrito de validadores.

A estaca líquida no ecossistema Cosmos difere significativamente da abordagem do Ethereum. Devido às restrições do consenso Tendermint, os projetos Cosmos podem suportar apenas um número limitado de nós validadores. Como resultado, muitos projetos de estaca líquida no Cosmos não podem operar seus próprios validadores e, em vez disso, atuam como intermediários, delegando os tokens nativos dos usuários para validadores na cadeia de destino. Os usuários pagam uma taxa (tipicamente entre 3,5% e 10%) para receber certificados de liquidez, que fornecem liquidez adicional para seus tokens apostados. Em contraste, os nós validadores do Ethereum são sem permissões, incentivando os operadores de nós a atrair mais capital para criar validadores adicionais. Os detentores de ETH são motivados a delegar tokens para projetos de estaca líquida para obter melhores retornos.

Atualmente, os principais projetos de staking líquido no Cosmos incluem Stride, Pstake, StaFi e Quicksilver. A Stride se destaca com volumes de negociação significativamente maiores e aplicabilidade de rede mais ampla. Este artigo explorará sua lógica de produto, modelo econômico e status de desenvolvimento atual.

O que é Stride?

Stride é um protocolo de participação líquida dentro do ecossistema Cosmos, construído no mecanismo de consenso Tendermint. Foi lançado em junho de 2022, e a mainnet do token STRD foi ao ar em setembro de 2022.

O projeto foi desenvolvido pela Stride Labs, que conta com uma equipe de mais de dez membros. Os três co-fundadores possuem formações semelhantes em desenvolvimento de computadores. Desde o seu início, a Stride completou três rodadas de financiamento, atraindo investimentos de empresas como Pantera Capital, 1Confirmation, North Island e diversos outros participantes no ecossistema Cosmos. A rodada de sementes em junho de 2022 levantou $6.7 milhões e incluiu um período de bloqueio de um ano e um período de liberação linear de dois anos. A rodada de $1.5 milhões em março de 2023 também teve termos semelhantes. A última rodada estratégica levantou $4 milhões no início de fevereiro deste ano, com um período de bloqueio de um ano e liberação completa dentro de um ano.

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Experiência do usuário

O Stride oferece uma experiência de usuário semelhante aos projetos de staking líquido da Ethereum. Os usuários apostam seus tokens para receber certificados de staking líquido e ganhar recompensas. Por exemplo, quando os usuários apostam ATOM no Stride, eles recebem tokens stATOM como prova de sua participação líquida. Ao contrário do stETH, que é um token de rebase, o stATOM se comporta como wstETH, aumentando de valor à medida que as recompensas de staking se acumulam. A interface de staking exibe o rendimento percentual anual (APY); por exemplo, atualmente, a aposta 1 ATOM rende 0,681 stATOM, com um APY de 13,89%. Se os usuários quiserem cancelar o contrato, eles devem esperar de 21 a 24 dias para que o processo seja concluído.

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Stride cobra uma taxa de 10% sobre as recompensas geradas a partir da participação do usuário. Desta taxa, 80,75% vai para os participantes do token STRD, 15% é pago aos participantes do ATOM na Cosmos Hub como taxa de serviço, e os restantes 4,25% são alocados ao fundo da comunidade. Stride atualmente suporta uma variedade de projetos no ecossistema Cosmos, incluindo Celestia, dYdX, Osmosis, Injective, SAGA e Stargaze.

Implementação Técnica

A experiência do usuário do Stride é semelhante à dos projetos de staking do Ethereum, mas existem diferenças significativas na implementação técnica devido ao desempenho das cadeias públicas subjacentes. Veja como funciona o processo técnico:

Quando um usuário se envolve em staking líquido: (1) O usuário deposita tokens em sua conta Stride. Stride cria um registro de depósito, chama o módulo LiquidStake para emitir os tokens st correspondentes e envia esses tokens st para o usuário. (2) Stride usa o protocolo IBC (Inter-Blockchain Communication) para transferir todos os tokens do registro de depósito para a Conta Inter-Chain de Delegação (ICA). (3) Stride então delega os tokens na conta de inter-chain de delegação para nós validadores em outras cadeias para staking. Atualmente, Stride aloca tokens para 30 nós validadores confiáveis com base no princípio de custódia limitada. No entanto, após a próxima atualização técnica v2, Stride planeja mudar esse método de delegação. Distribuições futuras de tokens staked seguirão o princípio de staking replicado, o que significa que os tokens staked pelos usuários serão alocados para nós validadores na cadeia de destino de acordo com seu peso de staking. Essa abordagem visa minimizar o impacto da Stride na governança da comunidade na cadeia de destino, simulando as preferências de delegação dos stakers.

Quando um usuário desvincula: (1) Stride primeiro cria um registro de desvinculação (Epoch Unbonding Record) e chama o módulo de desvinculação na cadeia de destino (Host Zone Unbondings). Quando o usuário envia os tokens st para o endereço correspondente na cadeia de destino, o módulo de desvinculação atualiza o status e cria um registro de resgate do usuário (Registro de Resgate do Usuário). (2) Após um período definido, o Stride envia uma mensagem para a cadeia de destino para desdelegar, e os tokens delegados aos nós do validador serão enviados de volta para a conta entre cadeias de resgate. Depois que o módulo de desvinculação atualiza o status, os usuários podem reivindicar seus tokens na interface Stride. Devido às limitações do SDK do Cosmos, os clientes podem publicar no máximo 7 mensagens sem delegação on-chain durante o período de desvinculação especificado.

Em geral, a implementação técnica da Stride é mais complexa do que o staking líquido do Ethereum, pois depende do protocolo IBC, contas entre cadeias e consultas entre cadeias para lidar com o staking líquido em várias cadeias simultaneamente. Além disso, devido às limitações do mecanismo de consenso do Tendermint, blockchains que usam o Cosmos SDK geralmente não podem alcançar uma rede descentralizada de nós validadores, resultando em um número limitado de validadores e quantidades restritas de tokens em staking. Consequentemente, a Stride não pode operar seus próprios nós validadores em várias cadeias e deve delegar para validadores existentes na cadeia alvo para staking de tokens.

Modelo Econômico

STRD é o token nativo da Stride, lançado na mainnet em dezembro de 2022, com um fornecimento total de 100 milhões de tokens.

De acordo com o modelo econômico oficial de tokens: (1) 31% dos tokens são alocados para incentivos de staking líquido, o que também incentiva o uso de tokens st em outros protocolos DeFi; (2) 24,2% são alocados para a equipe de desenvolvimento para desenvolvimento de projetos futuros; (3) 16,7% são alocados para parceiros para financiamento posterior; (4) 8,9% são reservados para fins estratégicos; (5) 6,3% são reservados para airdrops para incentivar novos usuários a fazer staking na comunidade Stride; (6) 5,2% são alocados como recompensas para staking de STRD; (7) 3,5% são designados para o crescimento da comunidade, cobrindo taxas de serviço para embaixadores, criadores de conteúdo e gerentes de comunidade; (8) 2,2% são alocados para orçamentos de segurança, incluindo auditorias e seguros; (9) 2% são reservados para atividades da comunidade.

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A função principal do STRD é promover o uso de staking líquido e governança do próprio projeto.

Para apoiar o crescimento do projeto, os incentivos STRD visam três grupos de usuários: (1) Para stakers líquidos no Stride, as alocações STRD podem aumentar seus rendimentos; (2) Para os detentores de STRD, as recompensas adicionais provenientes do staking de STRD os incentivarão a continuar detendo tokens STRD e participar da governança; (3) Para o ecossistema, os tokens STRD serão usados para promover colaborações com projetos DeFi da Cosmos e impulsionar o desenvolvimento de casos de uso de tokens st, impulsionando o crescimento geral do setor de staking líquido da Cosmos.

Depois que Stride se tornou uma cadeia de consumidores do Cosmos Hub, ajustou a taxa de distribuição das recompensas de aposta do STRD, reduzindo as recompensas por bloco em 50% por bloco. Além disso, 15% das recompensas por bloco serão destinadas aos nós validadores no Cosmos Hub como taxas de serviço para a cadeia de consumidores, e 4,25% das recompensas de aposta do STRD serão deduzidas como taxas da comunidade.

Origem: passo

Após a adoção de soluções de segurança intercadeia, espera-se que as recompensas de stake do STRD caiam de 16,56% no primeiro ano para 8,49%, o que pode afetar a disposição dos detentores de tokens em participar.

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Status Atual de Desenvolvimento

De acordo com estatísticas oficiais, o valor total bloqueado da Stride ultrapassou os 80 milhões de dólares, mostrando um crescimento rápido desde o final de outubro de 2023.

Origem: passo

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Os tipos de tokens apostados incluem 16 variedades, como DYDX, ATOM, INJ, SAGA, OSMO, etc. Entre estes, o DYDX tem o maior valor bloqueado, aproximando-se de US$ 30 milhões.

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Conclusão

Stride é um projeto líder de staking líquido no ecossistema Cosmos. Construído no Cosmos SDK, ele fornece uma base para serviços de liquidez multi-cadeia através de recursos como o protocolo de comunicação IBC, contas inter-cadeias e consultas inter-cadeias. No entanto, devido aos desafios de alcançar uma rede descentralizada de nós validadores e ao número limitado de validadores, após se tornar uma cadeia consumidora, o token STRD perdeu seu papel na manutenção da rede, levando a uma queda significativa nas recompensas de staking, o que pode reduzir a participação dos usuários. O desenvolvimento futuro do protocolo dependerá do crescimento geral do ecossistema Cosmos.