Lorsque les jetons parasites de la couche 2 sont abandonnés par le marché, nous pourrions être témoins de la renaissance d'Ethereum, qui défend l'idéal décentralisé.

1. Le Crépuscule de l'idéalisme : Comment les Barnacles du VC Évident la Fondation Décentralisée

1.1 L2 Colonization: La Révolution de l'Échelle Aliénée

Érosion des données: Actuellement, la valeur marchande circulante des jetons L2 est de 15,2 milliards de dollars, avec un approvisionnement en jetons déverrouillés de 30 milliards de dollars. D'un point de vue de la liquidité, cela crée une pression inflationniste invisible d'environ 4% sur l'écosystème Ethereum. De plus, ces jetons connexes ont chuté de près de 50% par rapport à leurs plus hauts, et l'impact réel pourrait être encore plus important. Environ 60% des jetons de ces projets L2 doivent encore être déverrouillés, ce qui signifie qu'au moins 30 milliards de dollars supplémentaires devront être absorbés par les investisseurs de l'écosystème Ethereum.

Ethereum Beast Falls, Comment les Barnacles de VC Évident la Fondation Décentralisée?

Piège de transfert de puissance: Dans le comité de gouvernance de l'Optimism, les institutions VC représentent 67 %, tandis que les premières propositions d'ArbitrumDAO ont été rejetées à un taux de plus de 80 %, révélant l'existence nominale d'une gouvernance décentralisée.

Effet de siphonnage de liquidité: Le protocole de restaking d'EigenLayer a verrouillé plus de 18 milliards de dollars, mais 90% des profits générés vont aux stakers institutionnels.

1.2 Le dilemme du prisonnier de la réaffectation

Distorsion du modèle économique: Des protocoles comme Lido et EigenLayer ont fixé des rendements annualisés en ETH de 3 à 5 %, obligeant les équipes de projet à concevoir des modèles de jetons inflationnistes pour maintenir les incitations.

Empirisme de la spirale de la mortLa circulation de l'approvisionnement d'un jeton majeur L2 a augmenté de 300% au cours des 6 derniers mois, mais son prix a chuté de 72%, formant un cycle vicieux d'« inflation - dépréciation - inflation supplémentaire ».

Oligarchie de mise en jeu: Les 10 principales adresses de baleines contrôlent 43% du pouvoir de vote sur EigenLayer, tandis que les 10 principales adresses sur Bitcoin ne représentent que 5% de l'offre circulante.

II. Disséquer le parasitisme du capital : de l'utopie technologique à l'alchimie financière

2.1 La trilogie coloniale VC

Colonisation cognitive: Le capital est utilisé pour cultiver des projets qui correspondent aux récits de capital à travers des programmes de financement pour les développeurs. Une société de capital-risque de premier plan a investi 83 % de ses fonds au cours des trois dernières années dans les couches d'infrastructure.

Colonisation de la gouvernance: Le « money-politics » dans la gouvernance des DAO, où le taux d'approbation de la proposition dans la communauté Aave est corrélé à 0,91 avec le montant de jetons détenus par le proposant.

Colonisation économique: La création de « taxes de protocole », avec un protocole DEX générant un rendement annualisé réel de 15 %, dont 11 % va aux fournisseurs de liquidité associés aux VC.

2.2 Aliénation de la Classe des Développeurs

Féodalisme technologique62% des développeurs principaux d'Ethereum sont des employés à temps plein de projets financés par des VC.

Décadence de l'innovation: Le nombre de nouveaux protocoles indépendants dans l'écosystème Ethereum a diminué de 37% en 2023 par rapport à l'année précédente, tandis que l'écosystème de Solana a augmenté de 209%.

Value Divide: Les données de dons Gitcoin révèlent que seuls 23% des développeurs Ethereum sont d'accord avec la philosophie de développement «application d'abord».

III. Darwinisme écologique: Le renversement du destin de Solana

3.1 Avantages évolutifs des gènes commerciaux

Mutation pilotée par la demande: Le cycle de vie moyen des jetons MEME dans l'écosystème Solana est 3,2 fois plus long que celui de projets similaires sur Ethereum.

Innovation du modèle organisationnel: Jupiter adopte le modèle du "développeur en tant qu'utilisateur", allouant 50% de ses jetons aux testeurs de la communauté.

Adaptabilité réglementaire: En collaborant avec des institutions traditionnelles telles que Visa, Solana a créé des canaux conformes, seuls 0,3 % des transactions étant illégales.

Comparaison des gènes culturels 3.2

Profil du développeur: Parmi les développeurs d'Ethereum, 68% ont une formation en économie ou en cryptographie, tandis que 55% des développeurs de Solana sont des chefs de produit ou des concepteurs de jeux.

Différences de comportement des utilisateurs: Les utilisateurs de Solana effectuent en moyenne 17 transactions par jour, tandis que les utilisateurs d'Ethereum n'effectuent en moyenne que 2,3 transactions.

Ratio d'efficacité en capital: Avec la même capitalisation boursière, Solana génère 4,7 fois plus de revenus de frais de transaction que le système L2 d'Ethereum.

IV. Équation de Renaissance: Des Géants Techniques aux Océans Écologiques

4.1 Plan chirurgical

Plan de Nettoyage L2: Les Rollups natifs ou L1 sont en fait un processus de centralisation d'Ethereum. Comme l'industrie reconnaît toujours Ethereum comme la principale plateforme décentralisée, nous ne pouvons pas permettre aux VC de continuer à construire des ensembles LEGO d'infrastructure sous le prétexte de la correction politique. Nous devons tenter de construire une frontière pour Ethereum qui est soutenue par la communauté de développeurs, car la décentralisation nécessite également qu'une entité mette en œuvre sa volonté, et les intérêts commerciaux doivent être réinvestis dans l'écosystème.

Support pour Base et hyperliquid: Base est devenu le plus grand « roi vassal » de l'écosystème Ethereum, souvent comparé à Solana en termes d'innovation en IA et d'entrées de capitaux pendant les marchés haussiers. Bien qu'il n'ait pas encore « militarisé » (c'est-à-dire, émis des jetons), ce changement pourrait se produire à tout moment. Cependant, au cours du processus d'Adoption Massive, Base devrait attirer plus d'utilisateurs et de développeurs vers Ethereum. Base est également plus compétitif que d'autres solutions de couche 2.

Réforme du système de mise en jeu: Introduire des poids de jalonnement dynamiques basés sur les contributions, réduisant le coefficient de puissance de vote des adresses VC à 1/10 de celui des utilisateurs ordinaires.

Pare-feu économique: Exiger que les L2 allouent au moins 30 % de leurs revenus pour des rachats d'ETH et des brûlures afin d'établir un modèle économique symbiotique.

Projet de génie génétique 4.2

Plan de relance des développeurs: Établir un fonds d'innovation de couche d'application, en dirigeant au moins 50 % des fonds vers des développeurs indépendants sans antécédents VC.

Édition génique de la gouvernance: Mettez en œuvre des oracles de gouvernance pilotés par l'IA qui identifient et filtrent automatiquement les propositions de gouvernance avec des caractéristiques VC.

Reboisement Écologique: Créez une arène "Dark Forest" sur le testnet, permettant uniquement aux protocoles entièrement décentralisés de participer à la compétition de liquidité.

V. De la philosophie à la réalité: Repenser la signification de la décentralisation d'Ethereum

Avancées dans la transition de classe: La solidification de la classe sociale et les barrières financières entravent une concurrence équitable. La décentralisation abaisse les barrières à l'entrée, et la DeFi et les DAO permettent aux gens ordinaires de participer équitablement au marché, brisant les règles traditionnelles de la circulation des richesses.

Contrepoids aux monopoles capitalistes: Le capital financier monopolise les règles du marché. La décentralisation remplace les intermédiaires par des contrats intelligents, augmente la transparence, protège le contrôle des actifs individuels et maintient la vitalité économique.

Fin des oligopoles de l'Internet: Les géants de la technologie monopolisent les données. Les technologies de décentralisation donnent aux utilisateurs la souveraineté des données, avec Web3 garantissant la libre circulation des informations et affaiblissant l'exploitation des données par les entreprises.

Accélérateurs de l'innovation et de la transparence: Les systèmes centralisés étouffent l'innovation. La décentralisation renforce la transparence et les protocoles ouverts encouragent l'innovation.

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