Feliz segunda-feira, amigos!

Ineficiências existem no mercado perpétuo de criptomoedas, e os negociadores podem aproveitar as precificações erradas e obter lucro.

O comércio de dinheiro e transporte é uma estratégia lucrativa que permite aos traders aproveitarem as discrepâncias entre o preço perpétuo e o preço à vista.

Este boletim é trazido a você por Nektar.

Nektar é um Mercado de Infraestrutura Descentralizada que conecta Redes, Operadores e Delegados para aprimorar a liquidez, otimizar a infraestrutura e implementar incentivos personalizados. Ao promover a colaboração em economias descentralizadas, permite que os participantes se beneficiem de incentivos compartilhados sem comprometer sua autonomia.

À medida que a Nektar se prepara para o lançamento, importantes desenvolvimentos sinalizam seu potencial transformador. Mais de 15 parceiros de alto perfil, incluindo líderes no espaço de DeAI, estão prontos para se juntar à plataforma, expandindo seu alcance e influência.

O sistema de recompensa é esperado para impulsionar uma onda de participação, oferecendo oportunidades APY nativas e campanhas personalizadas. A integração com os principais provedores de staking está em andamento, com compromissos indicando um fluxo de 30K wETH em direção a parcerias, impulsionando a liquidez e o engajamento.

Além disso, os detentores de tokens veNET se beneficiarão de um aumento de rendimento, uma vez que as recompensas da rede são parcialmente alocadas a eles. O ecossistema está preparado para um crescimento exponencial, apoiado por parceiros-chave que incentivam a adoção da Nektar dentro de suas respectivas redes, solidificando sua posição na economia descentralizada.

O token NET da Nektarestará disponível em bolsas em 3 de dezembro, começando com gate. Mais informações aqui:

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Financiamento - ganhando 25-50% de renda passiva por ano com a estratégia cash/carry?

Ineficiências existem no mercado perpétuo de criptomoedas, e os traders podem aproveitar as precificações erradas e obter lucro. O trade de caixa e carregamento é uma estratégia lucrativa que permite aos traders aproveitar as discrepâncias entre o preço perpétuo e o preço à vista.

Os traders podem utilizar tanto CEX como DEX para assumir posições de arbitragem sem se expor a altas taxas. Você pode usar essa estratégia para assumir posições longas em ativos enquanto vende simultaneamente derivativos futuros associados e ganha a taxa de financiamento quando o mercado está longo. Para alguns de vocês, isso pode parecer muito avançado, mas tenha certeza de que eu vou explicar de uma maneira simples.

Qual é a taxa de financiamento?

A taxa de financiamento é um pagamento recorrente que os traders pagam ou recebem com base na disparidade entre contratos perpétuos e preços à vista. Essa taxa é determinada pela assimetria do derivativo e pelo grau em que o contrato perpétuo se desvia do mercado à vista.

Quando um contrato de Perpetual Swap é negociado com prêmio, a assimetria em Binance/Bybit/dYdX/Hyperliquid se torna positiva. Da mesma forma, quando o contrato de Perpetual Swap é negociado com desconto, a assimetria na DEX/CEX se torna negativa.

Basicamente, o que vamos fazer é fazer o que a Ethena Labs está fazendo (long ETH spot, short ETH perp), mas vamos fazer isso nós mesmos + vamos escolher o ativo que queremos (dica: não precisa ser ETH).

Se você não tem certeza sobre o que é Ethenea Labs, eu escrevi sobre eles aqui:

Se você não quiser ler isso, tentarei explicar o mais facilmente possível.

Se usarmos o Ethereum como exemplo, queremos comprar ETH (preferencialmente ETH apostado).

Vamos usar stETH como exemplo (3,6% APR), e queremos fazer uma venda a descoberto de $ETH no perp (por exemplo, na Binance ou Bybit).

Portanto, se estivermos igualmente comprados e vendidos, estaremos neutros em relação ao delta. Isso significa que não importa o que aconteça com o preço do ETH, não perderemos/ganharemos dinheiro com a flutuação do preço do ETH.

Uma estratégia delta-neutral é aquela que tenta construir uma carteira ou grupo de posições que não têm risco direcional para o mercado. Por exemplo, se eu abrir uma negociação longa de 1 ETH e uma negociação curta de 1 ETH ao mesmo preço, então, independentemente do movimento do mercado, o valor total da minha carteira não mudará (ignorando as taxas).

De onde ganharemos dinheiro é o rendimento do ETH staking e a taxa de financiamento no ETH.

O financiamento é o mecanismo principal para garantir que o último preço negociado esteja sempre ancorado ao preço global à vista. É semelhante ao custo de juros de manter uma posição na negociação de margem à vista.

A taxa de financiamento é trocada diretamente entre compradores e vendedores no final de cada intervalo de financiamento. Usando um intervalo de tempo de financiamento de 8 horas como exemplo, o financiamento ocorrerá às 12h UTC, 8h UTC e 16h UTC.

Note que em DEX'es como dYdX e financiamento Hyperliquid é pago/recebido a cada 1 hora, não a cada 8 horas como na Binance/Bybit.

• Quando a taxa de financiamento é positiva, os detentores de posições longas pagam aos detentores de posições curtas. Da mesma forma, quando a taxa de financiamento é negativa, os detentores de posições curtas pagam aos detentores de posições longas (este é o caso para mercados de alta, voltarei a isso)
• Os traders só pagarão ou receberão uma taxa de financiamento se tiverem uma posição no intervalo de financiamento (12h UTC, 8h UTC e 16h UTC). A menos que você use dYdX ou Hyperliquid, que é a cada hora
• Se as posições forem totalmente fechadas antes da troca de financiamento, os negociantes não pagarão nem receberão taxas de financiamento.
• A taxa de financiamento cobrada será deduzida do saldo disponível do negociante. No caso em que o negociante não possua saldo disponível suficiente, a taxa de financiamento será deduzida da margem da posição e o preço de liquidação da posição estará mais propenso ao preço de marcação. O risco de liquidação aumentará.

Vamos decodificar a taxa de financiamento que você vê na imagem. Diferentes exchanges perpétuas em diferentes cadeias usarão mecanismos ligeiramente contrastantes para calcular as taxas de financiamento, mas como trader, você deseja entender o período de tempo em que o financiamento é pago/recebido, bem como como a taxa de financiamento flutua ao longo do tempo. Para calcular a APR anual usando a taxa de financiamento acima, o cálculo é o seguinte:

Para Hyperliquid:

0,0540% * 3 = 0,162% (APR de 1 dia)

0,162% * 365 = 59,3% (APR de 1 ano)

Como você pode ver, o financiamento é menor na Binance, então isso equivaleria a uma taxa anual de 31,2% (mesmo cálculo acima). Além disso, você pode ver que há uma oportunidade de arbitragem entre Hyperliquid e Binance, o que significa que você poderia comprar ETH perp na Binance e vender ETH perp na Hyperliquid, então coletar a diferença líquida entre 59,3% e 31,2%, que é 28,1%. No entanto, existem algumas desvantagens com esse método:

1. Como o financiamento pode variar, você pode correr o risco de que o financiamento no lado longo na Binance fique mais alto do que na Hyperliquid = você perde dinheiro
2. Como você não está posicionado no lado longo, você não receberá recompensas de staking, o que reduz o rendimento.

No entanto, há uma vantagem com perps nos dois lados, tanto no longo quanto no curto (você pode usar alavancagem, o que torna muito eficiente em termos de capital). Provavelmente, seria melhor fazer uma planilha do Excel para comparar e ver qual alternativa seria a melhor para você.

Quando a taxa de financiamento é positiva (conforme nosso exemplo), os traders que estão comprados pagam a taxa de financiamento, enquanto os traders que estão vendidos recebem a taxa de financiamento. Isso é importante, pois prepara o terreno para entender como podemos construir estratégias delta-neutras para usar a taxa de financiamento a nosso favor.

Compra e transporte

A estratégia mais simples conhecida como negociação de compra e venda é comprar o ativo à vista e vender o futuro perpétuo no mesmo tamanho. A taxa de financiamento apresentada acima é para o ativo criptográfico ETH. O negócio ficaria da seguinte forma:

Compre 10 ETH/stETH spot ($37,000)

Venda curta de 10 ETH (R$ 37.000) em uma exchange perpétua (dYdX, Hyperliquid, Binance, Bybit).

ETH está sendo negociado a aproximadamente $3,700 no momento da redação deste artigo e, portanto, para executar essa estratégia, um trader precisa garantir que eles sejam capazes de comprar e vender o ativo na mesma quantidade e preço, a fim de eliminar o que é conhecido como risco de perna. O risco de perna é o risco de que, ao colocar os dois lados da negociação, o mercado se mova de forma que os dois lados não se equilibrem, ou seja, não sejam neutros em relação ao mercado.

O objetivo da negociação acima é obter 59% de financiamento anualizado, independentemente da tendência do mercado subir ou descer. Embora isso pareça bom demais para ser verdade, um trader deve entender como as taxas de financiamento podem variar entre diferentes exchanges, bem como entre diferentes ativos.

Seu rendimento diário do financiamento será: Taxa de financiamento = Valor da posição x Taxa de financiamento

Vamos usar 0.0321% como está no ETH agora.

• Pagamento diário do financiamento: 10 ETH x 3.700 = $37.000 x 0,0540% = $20 x 3x por dia = $60
• Pagamento diário do rendimento de staking: 10 ETH x 1.036 = 0,36 ETH por ano / 365 = 0,001 ETH por dia = $3,700 x 0,001 ETH = $3,7

Então, no total, são $60 + $3,7 por dia = $63,7. Para alguns, isso pode ser muito, para outros isso não é nada.

Vamos analisar alguns dos riscos/desafios:

-abrir longo/curto simultaneamente é difícil: vá e olhe para Binance/Bybit nos preços para ETH à vista vs. ETH no perp/futuros. você vê alguma diferença?

Ao escrever isso agora, o preço é de $3.852 à vista e $3861 por contrato perp.

Primeiro de tudo, como você faz isso? Experimente com uma pequena quantia e veja que será basicamente impossível pegar a posição longa/perfeita. A diferença nesse caso é de $9.

Deve-se ir longo primeiro e depois esperar que o preço aumente para poder baixar? Ou deve-se baixar primeiro e esperar poder comprar a um preço mais baixo? Deve-se DCA e esperar obter uma entrada igualmente longa / curta?

-taxas de abertura/fechamento de perp e abertura/fechamento à vista: isso é óbvio, mas você tem que pagar taxas de negociação para abrir e fechar posições, então se você não planeja manter por pelo menos 24 horas, você pode perder devido às taxas de negociação

- rebalance se o capital for baixo: você está igualmente comprado e vendido. O que acontece se estiver muito desequilibrado? Digamos que o ETH dobre e vá para US$7.600. Sua posição agora estaria profundamente no vermelho, enquanto sua posição comprada estaria muito no verde. Cuidado com a liquidação.

-risco de liquidação: Dependendo da quantidade de capital que você tem disponível na exchange, você estará em perigo de ser liquidado no lado curto se a posição for muito contra você.

-financiamento pode (e vai mudar): bastante autoexplicativo...

- fechar longo / curto simultaneamente será tão difícil quanto abrir: não há muito mais a dizer sobre isso, veja o primeiro ponto.

Risco CEX: e se a Binance/Bybit falir? Semelhante a exploração de contratos inteligentes no mundo DeFi

-dedo gordo: se você não tem experiência com contratos perpétuos, deve ter muito cuidado. Repetidamente, vemos pessoas comprando ordens de mercado que criam pavios gigantes e você acaba obtendo um preço muito ruim. Além disso, é apenas um toque de botão para fechar/abrir uma posição. Tenha cuidado para não estragar a negociação.

Aliás, você também pode verificar a negociação de opções... pode ser mais fácil e economizar dinheiro :)

Eu só queria mostrar como você poderia fazer a negociação da Ethena Labs sozinho.

…

É isso por hoje.

Vejo você no livro de ordens, anon.

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