Introdução

No final de 2023, o Conselho de Normas de Contabilidade Financeira (FASB) aprovou oficialmente um novo padrão contábil (ASC 350) para criptomoedas. Isso requer que as empresas, a partir de 15 de dezembro de 2024, meçam ativos de cripto não produtivos como o Bitcoin pelo valor justo e reconheçam ganhos e perdas não realizados diretamente na demonstração de resultados. Ganhos e perdas não realizados referem-se aos lucros ou perdas contábeis resultantes das flutuações de preços de mercado dos ativos mantidos. Estes não refletem lucros ou perdas realizados reais até que o ativo seja vendido ou liquidado. Essa mudança se afasta do rígido método de custo de impairment tradicional e permite que as demonstrações financeiras reflitam melhor as flutuações de preço do Bitcoin. No entanto, isso tem gerado discussões sobre transparência financeira e volatilidade de lucros. Espera-se que o novo padrão encoraje mais empresas de capital aberto a incluir o Bitcoin em seus balanços patrimoniais e possa remodelar a estrutura de liquidez do mercado de criptomoedas e a paisagem de investimento institucional. Este artigo examina as principais mudanças nos padrões contábeis e seu impacto potencial tanto nas decisões corporativas quanto no ecossistema de criptomoedas em geral.

Sobre FASB

A FASB é uma organização sem fins lucrativos independente responsável por estabelecer e manter padrões contábeis nos Estados Unidos. Fundada em 1973, a missão principal do FASB é desenvolver e manter um arcabouço contábil transparente, consistente e de alta qualidade conhecido como GAAP (Princípios Contábeis Geralmente Aceitos).

O GAAP garante confiabilidade, comparabilidade e transparência na prestação de contas financeiras, protegendo assim tanto os investidores quanto o público.

Fonte: https://www.fasb.org/

Funções do FASB

O FASB estabelece e mantém os princípios fundamentais da qualidade da informação contábil. Sua responsabilidade primária é garantir consistência na prestação de contas financeiras corporativas em dimensões-chave, incluindo escopo de divulgação, métodos de mensuração e timing de reconhecimento, desenvolvendo os Princípios Contábeis Geralmente Aceitos (GAAP). Para realizar isso, o FASB opera sob um framework de três níveis:

• Abordagem Orientada para Pesquisa – Monitora de perto as tendências econômicas (por exemplo, ativos de criptomoeda, divulgações ESG).
• Construção de Consenso - Realiza audiências públicas e coleta feedback da indústria.
• Iteração Dinâmica – Introduz revisões graduais para áreas controversas (por exemplo, reconhecimento de passivos de arrendamento).

Esse mecanismo garante a natureza prospectiva do padrão do quadro, ao mesmo tempo em que impede efetivamente a influência governamental ou corporativa por meio da estrutura de financiamento independente da Fundação de Contabilidade Financeira (FAF), preservando assim a neutralidade e credibilidade dos padrões.

Como a FASB Opera

O processo de definição de padrões do FASB é construído com base em procedimentos rigorosos e colaboração das partes interessadas. Cada novo padrão contábil passa por cinco fases-chave:

• A fase inicial de pesquisa analisa minuciosamente as mudanças no ambiente econômico e, após a elaboração, a proposta é publicamente solicitada para feedback de empresas, escritórios de contabilidade e instituições acadêmicas. Após várias rodadas de revisões e melhorias, os padrões finais são oficialmente divulgados.
• Por exemplo, revisar os padrões de medição do valor justo das criptomoedas levou 23 meses. Ele incorpora feedback de 532 instituições, incluindo Goldman Sachs e PwC. Os padrões finais abordam as necessidades práticas da indústria e mantêm uma lógica de medição rigorosa.

No que diz respeito à coordenação regulatória, a FASB garante que suas normas sejam obrigatórias para a divulgação financeira de empresas de capital aberto por meio de sua autoridade estatutária com a SEC. Além disso, em parceria com o IASB, a FASB trabalha para alinhar as diferenças técnicas entre os padrões dos EUA GAAP e os padrões internacionais IFRS (como o momento de reconhecimento de receitas e a contabilidade de arrendamentos), o que permite que as empresas multinacionais reduzam os custos de conformidade financeira transfronteiriça em aproximadamente 15%. Essa abordagem de governança, que combina julgamento profissional com realidades de mercado, permite que a FASB preserve a estabilidade das normas contábeis e aborde eficazmente desafios emergentes, como inovações em instrumentos financeiros e relatórios de sustentabilidade.

O Papel do FASB em Empresas Tradicionais

A Junta de Normas de Contabilidade Financeira (FASB) desempenha duas funções-chave por meio do desenvolvimento e revisão contínua dos Princípios Contábeis Geralmente Aceitos (GAAP) dos EUA:

• Padronizando as práticas contábeis financeiras corporativas e garantindo a confiabilidade das informações de mercado. Suas normas definem sistematicamente as regras de medição e divulgação para elementos contábeis essenciais, como reconhecimento de receita e deterioração de ativos. Isso permite a comparabilidade entre setores de demonstrações financeiras em diferentes setores, como manufatura e varejo, e estabelece um quadro de referência para investidores conduzirem análises entre setores. Na prática, as normas do FASB influenciam diretamente os processos contábeis corporativos, como a inclusão obrigatória de passivos de arrendamento de longo prazo no balanço patrimonial. Essa adaptação força as empresas a repensarem os modelos de decisão de financiamento e introduz padrões de medição mais rigorosos em avaliações de fusões e gerenciamento de exposição ao risco.
• Os padrões fornecem referências claras de conformidade para empresas de auditoria e reduzem o potencial de fraude financeira padronizando os métodos de tratamento contábil (por exemplo, condições para capitalizar custos de desenvolvimento de software).

Do ponto de vista regulatório, o mecanismo do FASB equilibra duas necessidades-chave: garantir a precisão dos registros da atividade econômica corporativa enquanto protege o direito dos investidores a dados financeiros confiáveis. Isso cria, em última instância, um sistema de consenso normativo que apoia a operação eficaz dos mercados de capitais.

Comparação das Normas Contábeis Antigas e Novas

Modelo Antigo: Modelo de Redução de Imparidade

O Modelo de Redução-ao-Valor Recuperável exigia que as empresas registrassem criptomoedas como o Bitcoin pelo custo de compra inicial. Perdas por redução ao valor recuperável eram reconhecidas somente se o valor do ativo sofresse um declínio permanente, e essas perdas eram irreversíveis mesmo que os preços de mercado se recuperassem. No entanto, à medida que a indústria financeira evoluiu, as limitações desse modelo tornaram-se cada vez mais evidentes:

• Demonstrações Financeiras Distorcidas:

O modelo falhou em refletir as flutuações reais de valor de mercado de ativos de criptomoedas, desconectando os balanços das condições de mercado. Por exemplo, quando a Tesla detinha Bitcoin em 2021, seus relatórios financeiros apenas registravam o preço de custo e ocultavam ganhos potenciais.

• Adoção institucional reprimida:

A regra de perda não reversível obriga as empresas a reconhecerem perdas sem reconhecerem ganhos, o que aumenta a volatilidade financeira e desencoraja a alocação a longo prazo. A MicroStrategy, por exemplo, enfrentou pressão dos acionistas devido a perdas substanciais de impairment.

• Falta de Transparência:

Os investidores não conseguiam avaliar com precisão o valor real das participações corporativas em criptomoedas por meio de relatórios financeiros, o que compromete a eficiência de precificação de mercado. Essa questão contribuiu para a persistente alta taxa de desconto do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) devido a controvérsias no tratamento contábil.

Principais mudanças no novo padrão

O padrão contábil de valor justo recém-emitido exige que as empresas reavaliem suas participações em criptomoedas trimestralmente com base nos preços de mercado. Especificamente, em cada final de trimestre, as empresas devem ajustar o valor contábil de seus criptoativos de acordo com os preços de mercado mais recentes. Por exemplo, se o preço do Bitcoin subir de US$ 30.000 para US$ 50.000, os ganhos não realizados devem ser imediatamente refletidos nas demonstrações financeiras. Esse ajuste aumenta significativamente a volatilidade do lucro líquido relatado, pois os ganhos e perdas não realizados agora são incluídos na demonstração do resultado, mesmo que os ativos permaneçam não vendidos. Além disso, os novos requisitos de divulgação abrangem quatro aspectos principais: total de participações em criptomoedas, metodologia de avaliação (por exemplo, ajustes para descontos de liquidez), avaliação de risco de liquidez (incluindo auditorias de prova de reservas) e mecanismos internos de controle de risco (como soluções de armazenamento chave e processos de aprovação de transações). Essas regras de divulgação alinham os relatórios de criptoativos com os padrões tradicionais de investimento em ações, incorporando considerações especiais para características de ativos descentralizados.

Impacto direto no Bitcoin e no mercado de criptomoedas

Impacto nas Finanças Corporativas

A nova regulamentação da FASB exige que as empresas reavaliem os ativos de cripto trimestralmente com base nos preços de mercado e reconheçam ganhos/perdas não realizados nos demonstrativos financeiros. Essa mudança reestrutura as finanças corporativas de três maneiras-chave:

• Aumento da Volatilidade de Lucros e Perdas: Devido às flutuações extremas de preços dos ativos de cripto, o lucro líquido corporativo agora refletirá mais diretamente as tendências do mercado. Por exemplo, uma empresa que detém US$ 1 bilhão em Bitcoin relataria um ganho não realizado de US$ 300 milhões se o preço do Bitcoin subisse 30% em um trimestre—ou uma perda correspondente se os preços caíssem. Essa obrigatória reconhecimento em tempo real poderia levar a flutuações irregulares de lucro, impactando a estabilidade do preço das ações. Para mitigar esse risco, as empresas devem aprimorar a gestão de relações com investidores e publicar regularmente relatórios de posição e estratégias de hedge de risco para estabilizar as expectativas do mercado.
• Maior Transparência do Balanço Patrimonial: A valoração com base no mercado elimina a desconexão entre os valores dos ativos e as condições de mercado. Por exemplo, as 214.246 Bitcoin mantidas pela MicroStrategy (até junho de 2024) não serão mais subvalorizadas devido a padrões contábeis desatualizados. Maior transparência reduz as preocupações dos investidores sobre a precisão financeira, atraindo assim mais investidores institucionais de longo prazo. No entanto, as empresas agora devem divulgar detalhes sobre arranjos de custódia (por exemplo, proporções de armazenamento em cold wallet) e estratégias de gestão de liquidez (por exemplo, reservas conversíveis mínimas) para aumentar a complexidade da conformidade.
• Mudança Forçada nas Estratégias de Gestão de Ativos: As empresas podem precisar repensar suas estratégias tradicionais de “comprar e manter” para gerenciar a volatilidade dos lucros. Duas abordagens prováveis incluem:

1. Estratégias de hedge de risco: Usando contratos futuros e opções para travar parte do valor da carteira.
2. Gestão de Posição Ativa: Implementação de gatilhos rigorosos baseados em limites para vendas parciais em níveis de preço predefinidos.

Esses ajustes irão redefinir a relação entre a prestação de contas financeiras corporativas e a estratégia de negócios, o que torna necessária uma colaboração mais próxima entre as equipes financeiras e os tomadores de decisão de investimento.

Atrativo Institucional Aprimorado

O novo padrão resolve a distorção de reconhecer apenas perdas sem reconhecer ganhos, reduzindo assim as barreiras de entrada institucionais:

• Risco de conformidade reduzido:

A contabilidade de valor justo está alinhada com ativos financeiros tradicionais (por exemplo, ações), o que elimina disputas de auditoria (por exemplo, o desconto de longa data do GBTC devido a problemas contábeis).

• Estruturação de Produto Otimizada:

ETFs e fundos de investimento em criptomoedas agora podem simplificar os tratamentos contábeis para reduzir os custos operacionais. Por exemplo, o ETF de Bitcoin da BlackRock (IBIT) valora as participações pelo preço de mercado, o que facilita a inclusão nos portfólios de fundos de pensão.

• Adoção Institucional Mais Forte:

Fundos de hedge e seguradoras provavelmente aumentarão sua exposição ao Bitcoin à medida que a clareza contábil aprimorada melhora a transparência na alocação de ativos. Um relatório da Fidelity revela que 78% dos investidores institucionais veem os padrões contábeis claros como um fator crítico na expansão de suas participações em criptomoedas.

Liquidez de mercado e volatilidade de preços

Novos padrões podem remodelar o comportamento de negociação e formação de preços no mercado de criptomoedas

• Efeito de "embelezamento" de fim de trimestre:

As empresas podem se envolver na compra ou venda concentrada de Bitcoin antes do final do trimestre para otimizar os relatórios financeiros, o que leva a surtos de liquidez de curto prazo e flutuações de preços anormais - semelhante ao fenômeno de "enfeite de janela" nos ativos dos EUA.

• Aprimoramento de Liquidez de Longo Prazo:

A contabilidade de valor justo fortalece o status do Bitcoin como um “ativo quase financeiro”, atraindo mais formadores de mercado e instrumentos derivativos (por exemplo, futuros e opções), reduzindo assim os spreads de oferta e demanda.

• Eficiência aprimorada na descoberta de preços:
  Com maior transparência nas holdings corporativas de Bitcoin, o mercado pode avaliar melhor a dinâmica de oferta e demanda (por exemplo, empresas de capital aberto detendo mais de 5% do fornecimento circulante de Bitcoin).

Impulsionando o Ecossistema da Indústria de Criptomoedas

• Crescente demanda por serviços de dados de preços:
  As empresas dependerão de fontes de dados em conformidade (por exemplo, Coin Metrics, Kaiko) para verificar o valor justo. Isso impulsionará o crescimento da análise de dados on-chain.
• Atualizações nos Serviços de Custódia e Auditoria:
  Instituições podem exigir que custodiantes (por exemplo, Coinbase Custody) forneçam relatórios de posições em tempo real, enquanto empresas de auditoria (por exemplo, Deloitte) precisarão desenvolver ferramentas de verificação de ativos de cripto.
• Sinergia regulatória:
  Os padrões do FASB podem influenciar a classificação de criptoativos da SEC (por exemplo, se eles são considerados valores mobiliários), potencialmente acelerando o progresso legislativo.

Perspectivas Futuras

Aumento da maturidade do mercado de criptomoedas

O padrão de valor justo do FASB representa um marco na integração das criptomoedas no sistema financeiro global. À medida que a transparência contábil melhora, investidores institucionais tradicionalmente conservadores, como fundos de pensão públicos e endowments universitários, terão uma base mais sólida para alocação de criptoativos:

• Grandes entradas institucionais em larga escala:

Instituições conservadoras como fundos de pensão e fundos patrimoniais podem gradualmente alocar Bitcoin à medida que a transparência contábil reduz as barreiras de conformidade. Como referência, a gestão do ETF de Bitcoin da BlackRock ultrapassa US$ 20 bilhões.

Projeção de Dados: A ARK Invest estima que a posse institucional de Bitcoin possa subir de 5% para 20% nos próximos cinco anos.

• Expansão dos Mercados de Derivativos:

A necessidade de hedge de risco corporativo contra a volatilidade dos ganhos impulsionará o crescimento estrutural nos derivativos de cripto. As normas contábeis exigem o reconhecimento periódico de alterações nos valores dos ativos, o que levará a um aumento na demanda por opções de Bitcoin (para proteção contra baixa) e contratos futuros (para travamento da curva de rendimento).

Conclusão

O novo padrão do FASB representa mais do que apenas uma atualização contábil - marca um momento crucial na integração das criptomoedas na finança mainstream. Ao longo da próxima década, à medida que o capital institucional, os arcabouços regulatórios e os avanços tecnológicos continuam a evoluir, o Bitcoin pode se tornar um ativo padrão nos balanços corporativos. O mercado agora deve equilibrar a gestão da volatilidade, cumprir com regulamentações transfronteiriças e fomentar a inovação financeira. Isso redefinirá, em última análise, o conceito de 'ativos' e lançará as bases para uma base financeira robusta na economia Web3.