Como pedra angular da liquidez cripto, o mercado de moedas estáveis tem visto um crescimento significativo nos últimos anos. De acordo com os dados da DefiLlama, a capitalização total de mercado das moedas estáveis ultrapassou com sucesso US$ 210 bilhões, estabelecendo um novo recorde histórico. Isso atraiu um número crescente de 'jogadores famintos' entrando no mercado, ansiosos para reivindicar sua parte - Noble é um deles.

No mês passado, a Noble se tornou a primeira blockchain a emitir a stablecoin USDN, denominada em USD, utilizando o protocolo M^0. Além disso, a Noble já estabeleceu parcerias sólidas com vários emissores de stablecoins, incluindo Circle, Ondo Finance e Hashnote Labs, acumulando um total de mais de $540 milhões em emissão de ativos de stablecoin.

Este artigo analisará mais profundamente o projeto Noble, explorando o histórico da equipe e financiamento, protocolo principal, ativos emitidos, governança do ecossistema e incentivos, apresentando seu potencial de crescimento aos usuários.

O que é Noble?

Noble é construído na Cosmos SDK e é uma cadeia de aplicativos projetada especificamente para emissão de ativos nativos dentro dos ecossistemas Cosmos e IBC. Ele suporta funções como criação, queima, lista negra de ativos e muito mais.

Origem: noble.xyz

Atualmente, a Noble concentra-se na emissão de ativos de moeda estável. Seus parceiros incluem emissores de moeda estável como Circle, Ondo Finance, Hashnote Labs e Monerium. Ela emitiu moedas estáveis como USDC, USDY e EURe. De acordo com os dados mais recentes, a Noble emitiu mais de $540 milhões em ativos de moeda estável. Aproveitando os protocolos IBC e CCTP, esses ativos podem circular e interagir perfeitamente em quase 50 blockchains diferentes.

A Noble não emitiu um token nativo. Para incentivar validadores de rede, a equipe utiliza um modelo de taxa de transação. Além disso, atualizações e governança da blockchain Noble são realizadas por meio de propostas de múltiplas assinaturas, envolvendo a equipe Noble e validadores principais.

Antecedentes da equipe e financiamento

A Noble foi fundada em 2022, inicialmente composta por apenas três membros principais: CEO Jelena Djuric, COO/CFO Stefan Coolican e CTO John Letey. Jelena co-fundou o Conselho Web3 do Canadá e esteve envolvida em vários projetos de criptomoeda, incluindo Cosmos, Dfinity/Internet Computer e Celo. Stefan atuou como Presidente e CFO da Ether Capital e também foi diretor de banco de investimento na Cormark Securities. John participou profundamente em vários projetos de criptomoeda e desenvolveu padrões de token e aplicações para Arweave e o ecossistema Ethereum. Ele também foi CTO da solução de dados Web3 KYVE.

Nos últimos dois a três anos, a Noble concluiu duas rodadas de financiamento, arrecadando um total de US $18,3 milhões. Em outubro de 2023, a Noble garantiu US $3,3 milhões em financiamento inicial liderado pela Polychain, com a participação da Borderless Capital, Wintermute, Circle Ventures, CMCC Global, Hustle Fund e Interop Ventures. Em novembro de 2024, a Noble arrecadou com sucesso US $15 milhões em financiamento da Série A, liderado pela Paradigm, com contribuições adicionais da Wintermute, Foresight Ventures, Polychain, Informal Systems e investidores-anjo da Celestia, Skip Protocol, Succinct e Conduit.

Arquitetura do Protocolo Principal

Noble é um intermediário, distribuindo eficientemente ativos nativos para diferentes blockchains através de colaborações com emissores de moedas estáveis, promovendo assim a liquidez dentro do ecossistema.

Em termos de emissão de ativos, a Noble adere às funcionalidades padrão da indústria de contratos inteligentes. Ao aproveitar o Cosmos SDK, permite que os desenvolvedores integrem módulos existentes e incorporem perfeitamente módulos personalizados, atendendo às necessidades personalizadas dos emissores de ativos. Ele incorpora o modelo de módulo Tokenfactory, que permite que os emissores de ativos criem e queimem tokens, bem como congelem endereços e mantenham listas negras.

Atualmente, a Noble concentra-se em trazer mais ativos para o ecossistema Cosmos. Enquanto a arquitetura multi-cadeia do Cosmos e a soberania de cada blockchain independente enfatizam a alta customização e escalabilidade, também exacerbam as questões de descentralização e isolamento dentro do ecossistema Cosmos. O desenvolvimento e a otimização do protocolo IBC fornecem soluções para interoperabilidade dentro do ecossistema Cosmos, permitindo que os ativos da Noble que suportam o protocolo IBC fluam por todo o ecossistema IBC.

Em resumo, IBC é um protocolo de interoperabilidade universal que permite que diferentes blockchains se comuniquem entre si, garantindo comunicação confiável, ordenada e autenticada. IBC consiste em duas camadas principais: a camada de transporte e a camada de aplicação. A camada de transporte é responsável por transmitir, validar e ordenar mensagens ou pacotes de dados que devem ser comunicados. Seus principais componentes incluem clientes leves, relés, conexões e canais. A camada de aplicação refere-se aos objetos com os quais os usuários finais interagem, geralmente várias aplicações.

Origem: Protocolo IBC

Para entender melhor como funciona o IBC, pode ser simplificado como uma analogia a um sistema de entrega postal. O usuário A envia um envelope para o usuário B via serviços postais. O serviço postal recolhe o envelope do usuário A e entrega-o na caixa de correio do usuário B. Nesta analogia, a camada de transporte do IBC é semelhante ao serviço postal - não sabe o que está dentro do envelope; apenas realiza as tarefas de recolher e entregar o envelope. O envelope em si é análogo a um pacote de dados IBC contendo informações sobre o usuário A (o remetente) e o usuário B (o destinatário). Por fim, o receptor (a aplicação) é responsável por abrir o envelope (pacote de dados) e interpretar seu conteúdo.

O protocolo IBC resolve a interoperabilidade entre diferentes blockchains de forma segura, escalável e com minimização de confiança. Com base nesse protocolo, os ativos emitidos pela Noble podem circular em quase 50 redes do ecossistema IBC, incluindo o Protocolo dYdX, Sei, Osmosis, Neutron, Injective e outros.

Fonte: mapofzones.com

Além de usar o protocolo IBC, Noble também adota o Protocolo de Transferência Cross-Chain (CCTP) da Circle, que permite aos usuários queimar USDC na cadeia de origem e emitir uma quantia equivalente na cadeia de destino.

Cada transferência de CCTP segue a mesma sequência de etapas:

1. O usuário queima ativos (por exemplo, USDC) na cadeia de origem.
2. O serviço de automação da Circle observa e verifica a mensagem.
3. O usuário ou um terceiro transmite a mensagem e a prova para a cadeia de destino (por exemplo, Noble).
4. O usuário recebe o ativo cunhado (por exemplo, USDC) na cadeia de destino.

Atualmente, as blockchains que suportam o protocolo CCTP incluem Ethereum, Arbitrum, Avalanche, Base e outras. Os usuários podem transferir facilmente ativos para o ecossistema Cosmos sem depender de pontes entre blockchains.

Ativos Emitidos

Atualmente, a Noble emitiu ativos de token no valor de mais de $540 milhões, focando principalmente no setor de moeda estável. A distribuição é a seguinte:

Fonte: mintscan.io

• USDC: Uma moeda estável indexada ao USD emitida pela Circle, com um fornecimento total de mais de $51.1 bilhões. USDC é o ativo emitido principal na Noble, com um valor total cunhado de $522 milhões, tornando-se o quinto maior protocolo que suporta USDC nativo.
• USDY: Um token de rendimento em USD emitido pela Ondo, apoiado por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo. Atualmente oferece um rendimento anual de 5,2%, com uma emissão total de cerca de $385 milhões. Aproximadamente $18,65 milhões de USDY foram emitidos na Noble.
• EURe: Uma stablecoin vinculada ao EUR emitida pela Monerium, lastreada por depósitos em dinheiro e em conformidade com as regulamentações da MiCA. A emissão total é de cerca de €2.874 bilhões, com aproximadamente $120,000 emitidos na Noble.
• USYC: Um token de rendimento em dólar emitido pela Hashnote, com uma emissão total de mais de $1,2 bilhão. Em breve será emitido na Noble.
• FRAX / sFRAX: Uma moeda estável algorítmica emitida pela FRAX, com uma emissão total de mais de $647 milhões. Em breve será emitida na Noble.
• Progmat: Vários stablecoins regulados no Japão, denominados em USD ou JPY, serão emitidos em breve na Noble.

Além dos ativos acima, no início de dezembro de 2024, a Noble lançará uma stablecoin personalizada chamada USDN com base no protocolo M^0. USDN usará $M como seu bloco de construção principal, com stablecoins $M apoiadas exclusivamente por títulos do Tesouro americano de curto prazo. No entanto, USDN ainda não foi cunhada na Noble até o momento.

Governança do Ecossistema e Incentivos

Noble não emitiu um token nativo. Em vez disso, usa ativos externos como USDC e ATOM para cobrir taxas de gás. A plataforma emprega um modelo de taxa de transação para incentivar validadores na rede Noble, onde uma parte das taxas de transação é distribuída para os validadores.

As taxas de transação da Noble são determinadas pela taxa mínima de gás e taxas suplementares. A primeira se aplica a transações internas (ou seja, transferências de ativos entre contas da Noble) e transações de saída do IBC (ou seja, transferência de ativos de um endereço da Noble para uma blockchain conectada ao IBC). A taxa mínima de gás é definida em 0,01 USDC por 100.000 unidades de gás. A taxa suplementar se aplica apenas a transações de saída do IBC, enquanto as transações de retransmissão não incorrem em taxas.

Além disso, a Noble utiliza um mecanismo de consenso de Prova de Autoridade (PoA), que recompensa os validadores por suas contribuições para a rede. Também penaliza comportamentos maliciosos, como a dupla assinatura, implementando medidas como o selamento de endereço.

Em relação às atualizações e governança da blockchain Noble, seu módulo de múltiplas assinaturas NMM (Noble Maintenance Multisig) embutido suporta três funções principais: atualizações da cadeia, alterações de parâmetros e manutenção do IBC. Tanto a equipe da Noble quanto os validadores principais participam conjuntamente da votação de propostas. Atualmente, o número de validadores autorizados na blockchain Noble é de 20, todos trabalhando juntos para garantir a segurança e a estabilidade da rede.

Fonte: mintscan.io

Perspectivas Futuras e Desafios

De acordo com a equipe, a Noble continuará focando na emissão de ativos de moeda estável e injetará liquidez no ecossistema Cosmos. Além disso, a equipe planeja lançar ativos como USDN e desenvolver uma nova suíte de produtos, incluindo recursos para troca, câmbio, pagamentos e empréstimos, para aprimorar a experiência do usuário.

Considerando seu desenvolvimento atual, Noble ainda não possui uma vantagem significativa em arquitetura de blockchain ou escala de emissão de ativos. Embora tenha abordado a demanda por moedas estáveis dentro do ecossistema IBC, tornando as operações mais fáceis para os usuários, a competitividade do projeto parece estar um pouco carente. A equipe pode considerar diversificar suas ofertas de ativos, fortalecer a interoperabilidade com outras redes blockchain e aprofundar as colaborações com projetos DeFi para aumentar a atratividade e os casos de uso mais amplos do Noble.

Conclusão

A visão da Noble é construir uma infraestrutura de liquidez para emissores de ativos. Atualmente, está injetando liquidez no ecossistema Cosmos emitindo ativos como USDC e USDY, atendendo às diversas necessidades dos usuários.

No entanto, nesta fase, a Noble possui uma variedade limitada de ativos emitidos e seu tamanho é relativamente pequeno. A equipe precisa acelerar as colaborações com mais instituições, redes blockchain e equipes de projeto para promover a adoção de ativos da Noble em um ecossistema mais amplo. Além disso, com a crescente demanda por conformidade regulatória de moedas estáveis, a equipe deve permanecer sensível às mudanças do mercado e abordar proativamente as mudanças regulatórias.