Encaminhe o Título Original ‘Comunidade + VC Financiamento Duplo Impulsionado Pode se Tornar o Novo Paradigma’

A proporção de VC nos projetos acima mencionados geralmente varia entre 10% e 30%, o que não mudou muito em comparação com o ciclo anterior. A maioria dos projetos escolhe distribuir tokens para a comunidade por meio de airdrops, considerando-o um método razoável de distribuição comunitária. No entanto, na realidade, os usuários geralmente não seguram os tokens por muito tempo após receberem o airdrop, mas tendem a vendê-los imediatamente. Isso ocorre porque, na mente dos usuários, as partes dos projetos tendem a esconder um grande número de tokens nos airdrops. Portanto, após a TGE, há uma enorme pressão de venda no mercado. A concentração de tokens não é favorável à eficácia dos airdrops. Esse fenômeno persistiu nos últimos anos, com pouca mudança na forma como os tokens são distribuídos. Pode-se observar a partir do desempenho dos preços dos tokens que o desempenho de preços dos tokens impulsionados por VC é muito fraco, e os tokens frequentemente entram em uma tendência unilateral de baixa após a emissão.

Entre eles, $SHELL é ligeiramente diferente. Distribui 4% de seus tokens através do IDO, e o valor de mercado do IDO do projeto é apenas US$20 milhões, o que o torna único entre muitos tokens impulsionados por VC. Além disso, Soon e Pump.fun escolheram distribuir mais de 50% do total do fornecimento de tokens através de lançamentos justos e combinaram um pequeno número de VCs e KOLs para realizar uma grande proporção de captação de recursos da comunidade. Este método de transferir lucros para a comunidade pode ser mais fácil de ser aceito. Ao mesmo tempo, os recursos da captação de recursos da comunidade podem ser bloqueados antecipadamente. Embora as equipes de projetos não detenham mais grandes quantidades de tokens, elas podem recomprar posições no mercado através de market-making, o que não apenas envia sinais positivos para a comunidade, mas também lhes permite recuperar posições a preços mais baixos.

O Fim da Frenesi da Bolha Memecoin: Drenagem de Liquidez e o Colapso da Estrutura de Mercado

A mudança de um equilíbrio de mercado dominado por Construtores impulsionados por VC para um modelo de bolha de emissão de tokens "pump" levou a um jogo de soma zero para esses tokens, beneficiando apenas alguns, enquanto a maioria dos investidores de varejo provavelmente sairá com perdas. Esse fenômeno irá exacerbar o colapso das estruturas de mercado primário e secundário, e reconstruir ou acumular posições pode levar muito mais tempo.

O ambiente no mercado de Memecoin atingiu o fundo do poço. À medida que os investidores de varejo gradualmente percebem que as Memecoins essencialmente permanecem sob o controle de grupos de conspiração - incluindo DEXs, provedores de capital, formadores de mercado, VCs, KOLs e celebridades - a emissão de Memecoin perdeu completamente a sua imparcialidade. As perdas acentuadas a curto prazo afetam rapidamente as expectativas psicológicas dos usuários, e essa estratégia de emissão de tokens está se aproximando do seu fim cíclico.

Ao longo do último ano ou mais, os investidores de varejo têm obtido lucros relativamente mais altos no setor de Memecoin. Embora a narrativa do Agente tenha impulsionado o entusiasmo do mercado por meio da inovação em comunidades de código aberto como seu núcleo cultural, essa onda de hype do Agente de IA provou ser incapaz de mudar a natureza fundamental das Memecoins. Numerosos desenvolvedores individuais da Web2 e projetos de casca da Web3 rapidamente ocuparam o mercado, levando ao surgimento de muitos projetos de AI Memecoin disfarçados de "investimentos de valor".

Tokens impulsionados pela comunidade são controlados por grupos conspiratórios e passam por "speedruns" por meio de manipulação maliciosa de preços. Essa abordagem impacta severamente o desenvolvimento de longo prazo dos projetos. Anteriormente, projetos de Memecoin aliviavam a pressão de venda de tokens por meio de crenças religiosas ou apoio de grupos minoritários, alcançando processos de saída de projeto aceitáveis para os usuários por meio de operações de criadores de mercado.

No entanto, quando as comunidades de Memecoin não mais se escondem por trás da religião ou de grupos minoritários, isso indica que a sensibilidade de mercado diminuiu. Investidores de varejo ainda aguardam oportunidades de riqueza rápida, procurando ansiosamente tokens com certeza e esperando por projetos com alta liquidez no lançamento - exatamente o golpe fatal que os grupos de conspiração entregam aos investidores de varejo. Maiores retornos significam retornos mais ricos, o que começa a atrair equipes de fora da indústria. Depois que essas equipes garantem seus lucros, elas não usarão stablecoins para comprar criptomoedas porque não têm fé no Bitcoin. A liquidez drenada deixará permanentemente o mercado de criptomoedas.

A Espiral da Morte dos Tokens de VC: Armadilhas de Inércia e Aperto de Liquidez Sob um Consenso de Shorting

As estratégias do ciclo anterior tornaram-se obsoletas, no entanto, muitos projetos persistem em usar a mesma abordagem por inércia. Alocar pequenas porções de tokens para VCs mantendo alto controle, deixando investidores de varejo comprarem em exchanges, é uma estratégia que não funciona mais. No entanto, equipes de projeto e VCs relutam em mudar devido a hábitos arraigados. A falha fundamental dos tokens impulsionados por VCs é a incapacidade de garantir vantagens precoces no Evento de Geração de Token (TGE). Os usuários não esperam mais lucrar comprando tokens recém-emitidos, pois assumem que as equipes de projeto e exchanges detêm um grande suprimento, criando um campo de jogo desigual. Enquanto isso, os retornos dos VCs declinaram significativamente neste ciclo, levando a menores quantidades de investimento. Com investidores de varejo não dispostos a absorver tokens em exchanges, a emissão de tokens apoiados por VCs enfrenta desafios severos.

Para projetos ou exchanges apoiados por VC, listagens diretas podem não ser mais a estratégia ótima. A liquidez extraída por tokens de celebridades ou políticos não está sendo reinvestida em outros tokens como Ethereum, SOL ou altcoins. Como resultado, uma vez que um token apoiado por VC é listado, as taxas de financiamento de contratos perpétuos caem rapidamente para -2%. A equipe do projeto carece de incentivos para aumentar o preço, uma vez que a listagem do token era o objetivo principal. Da mesma forma, as exchanges não vão intervir, já que a venda a descoberto de tokens recém-listados se tornou um consenso de mercado.

Quanto mais frequentemente os tokens entram em uma tendência de baixa imediata após a emissão, mais forte se torna a percepção do mercado, reforçando o efeito de "dinheiro ruim expulsa o bom". Suponha que no próximo ciclo de TGE, 70% dos projetos imediatamente despejem seus tokens, enquanto apenas 30% tentam apoiar a formação de mercado. À medida que os traders de varejo repetidamente experimentam quedas de preços após o lançamento, eles desenvolvem um comportamento de venda a descoberto reflexivo, mesmo que reconheçam os altos riscos de fazê-lo. Quando os mercados futuros atingem uma posição extremamente curta, os projetos e as exchanges podem ser forçados a aderir à tendência de venda a descoberto para recuperar os lucros que não puderam garantir através do despejo de tokens. Vendo essa dinâmica, até mesmo os 30% dos projetos dispostos a apoiar a formação de mercado podem hesitar em absorver a enorme diferença de preço entre os mercados à vista e futuros. Consequentemente, a probabilidade de quedas de preços pós-TGE aumentará ainda mais, e o número de projetos com o objetivo de gerar valor a longo prazo após a emissão de tokens diminuirá.

A relutância do setor de VC em perder o controle sobre as alocações de tokens não levou a nenhum progresso significativo ou inovação nos mecanismos de TGE nos últimos quatro anos. A inércia entre VCs e equipes de projeto é muito mais forte do que o esperado. Devido à liquidez fragmentada, longos períodos de desbloqueio de VC e constante rotatividade de equipes de projeto e investidores, as questões no modelo TGE persistem, mas os participantes permanecem indiferentes. Muitas equipes de projeto iniciantes, pouco familiarizadas com os desafios do mercado, tendem a cair no viés de sobrevivência, acreditando que podem obter um resultado diferente apesar dos fracassos históricos dessa abordagem.

Migração de Paradigma de Duplo Driver: Jogos Transparentes On-chain Quebrando o Impasse de Preços dos Tokens VC

Por que escolher o driver duplo da comunidade VC+? Um modelo puramente impulsionado por VC aumentará a lacuna de preços entre usuários e partes do projeto, o que não é propício para o desempenho de preços nas fases iniciais da emissão de tokens; enquanto um modelo de lançamento totalmente justo é propenso à manipulação maliciosa pela cabala por trás dele, perdendo um grande número de fichas de baixo preço, e o preço passará por um ciclo de flutuações em um dia, o que é um golpe devastador para o desenvolvimento de projetos futuros.

Apenas combinando ambas as abordagens, com VC entrando na concepção do projeto para fornecer recursos apropriados e planejamento de desenvolvimento, as equipes podem reduzir as necessidades de financiamento em estágios iniciais e evitar o cenário mais pessimista de perder todos os tokens por meio de um lançamento justo, enquanto recebem apenas retornos de baixa certeza.

Ao longo do último ano, mais equipes descobriram que o modelo de financiamento tradicional está falhando - dar pequenas porcentagens para VCs, manter alto controle sobre o fornecimento e esperar pelas listagens de exchange para impulsionar os preços não é mais sustentável. Com os VCs apertando os cintos, investidores de varejo se recusando a se tornarem liquidez de saída e grandes exchanges aumentando os limites de listagem, uma nova abordagem mais adequada para mercados em baixa está surgindo sob essa tripla pressão: parcerias com principais KOLs e um pequeno número de VCs para avançar projetos através de distribuições com grande proporção na comunidade e inícios a frio com baixa capitalização de mercado.

Projetos como Soon e Pump Fun estão abrindo novos caminhos através de “lançamentos em grande proporção na comunidade”—garantindo endossos dos principais KOLs, distribuindo 40%-60% dos tokens diretamente para a comunidade e lançando projetos com valuations tão baixas quanto $10 milhões para alcançar captações de vários milhões de dólares. Esse modelo constrói consenso FOMO através da influência dos KOLs, garante retornos antecipadamente e troca alta circulação por profundidade de mercado. Embora abdiquem de vantagens de controle de fornecimento a curto prazo, os projetos podem recomprar tokens a preços baixos durante mercados em baixa através de mecanismos de market-making em conformidade. Essencialmente, isso representa uma mudança de paradigma na estrutura de poder: do jogo da batata quente dominado por VC (compra institucional, venda na exchange, varejo segurando o pepino) para um jogo transparente baseado no consenso de preços da comunidade, onde equipes de projetos e comunidades formam uma nova relação simbiótica em prêmios de liquidez.

Recentemente, Myshell pode ser vista como uma tentativa inovadora entre BNB e a equipe do projeto. 4% de seus tokens foram emitidos através do IDO, com um limite de mercado de IDO de apenas $20 milhões. Para participar do IDO, os usuários precisavam comprar BNB e operar através de carteiras de câmbio, com todas as transações sendo registradas diretamente na cadeia. Esse mecanismo traz novos usuários para a carteira, permitindo-lhes obter oportunidades justas em um ambiente mais transparente. Para Myshell, os market makers são utilizados para garantir aumentos de preço razoáveis. Sem apoio de mercado suficiente, os preços dos tokens não podem manter um intervalo saudável. À medida que o projeto se desenvolve, passando de baixo para alto limite de mercado e fortalecendo continuamente a liquidez, ele gradualmente ganha reconhecimento de mercado. O conflito entre equipes de projeto e VCs se concentra na transparência. Quando as equipes de projeto lançam tokens através do IDO e não dependem mais de listagens em câmbio, isso resolve os conflitos de transparência entre ambas as partes. O processo de desbloqueio de token na cadeia se torna mais transparente, garantindo que conflitos de interesse passados sejam efetivamente resolvidos. Por outro lado, as CEXs tradicionais enfrentam dificuldades com quedas frequentes de preços após a emissão de tokens, levando a volumes de negociação gradualmente em declínio, enquanto através da transparência de dados na cadeia, as câmbios e os participantes do mercado podem avaliar com mais precisão a situação real de um projeto.

Pode-se dizer que o conflito central entre os usuários e as equipes de projetos envolve precificação e justiça. O objetivo dos lançamentos justos ou IDOs é atender às expectativas dos usuários em relação à precificação do token. O problema fundamental com os tokens VC é a falta de ordens de compra após a listagem, com a precificação e as expectativas sendo as principais razões. O ponto de ruptura está nas equipes de projetos e nas exchanges. Somente distribuindo os tokens de forma justa para a comunidade e avançando continuamente no roteiro tecnológico, um projeto pode alcançar crescimento de valor.

Como uma organização comunitária descentralizada, a Movemaker recebeu milhões de dólares em financiamento e apoio de recursos da Fundação Aptos. A Movemaker terá poder de decisão independente, com o objetivo de responder de forma eficiente às necessidades de desenvolvedores e construtores de ecossistemas na área de língua chinesa e promover a expansão adicional do Aptos no campo global da Web3. A Movemaker liderará a construção do ecossistema Aptos de forma dual, impulsionada pela comunidade e VC, incluindo DeFi, a integração profunda de inteligência artificial e blockchain, pagamentos inovadores, stablecoins e RWA.

Sobre Movemaker

Movemaker é a primeira organização comunitária oficial autorizada pela Fundação Aptos e lançada em conjunto por Ankaa e BlockBooster. Se concentra em promover a construção e desenvolvimento da ecologia da área de fala chinesa do Aptos. Como representante oficial do Aptos na região de língua chinesa, o Movemaker está comprometido em construir um ecossistema Aptos diversificado, aberto e próspero conectando desenvolvedores, usuários, capital e numerosos parceiros de ecossistema.

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