Introdução

Em 2024, o Japão continua a ser um jogador-chave no mercado global de criptomoedas. Após a sua decisão histórica de reconhecer o Bitcoin como um método de pagamento legal em 2017, o país tem-se concentrado em equilibrar a inovação com uma gestão eficaz de riscos. Isso inclui abordar a lavagem de dinheiro, a regulamentação de stablecoins e a inovação em blockchain. A Coreia do Sul, outra importante economia da Ásia Oriental, oferece uma comparação útil da abordagem política e direção regulatória.

Até fevereiro de 2024, dados do Nikkei revelam que mais de 15% dos japoneses com idades entre 20 e 40 anos estão envolvidos em investimentos em criptomoedas, uma cifra semelhante à taxa de participação da Coreia do Sul de aproximadamente 20%. No entanto, existem diferenças significativas entre as políticas dos dois países, em termos de execução, áreas de foco e reações do mercado.

Fonte: CCN

Este artigo procura 'analisar minuciosamente a política de criptomoedas do Japão em 2024, examinando sua singularidade e influência de longo alcance no mercado global. Também compara a abordagem do Japão com as experiências da Coreia do Sul e as lições aprendidas, fornecendo uma compreensão mais clara do papel da Ásia Oriental na formação da regulamentação global de criptomoedas.

Antecedentes da Política

Posição do Japão no Mercado Global de Criptomoedas

O Japão foi o primeiro país do mundo a reconhecer o Bitcoin como método de pagamento legal. Suas políticas desempenharam um papel pioneiro na promoção da inovação tecnológica e na regulamentação do desenvolvimento do mercado. Até o final de 2024, o Japão possui mais de 30 Provedores de Serviços de Ativos Virtuais (VASPs) registrados, com BitFlyer e Coincheck sendo grandes players no mercado asiático. De acordo com a Agência de Serviços Financeiros do Japão (FSA), em janeiro de 2024, o volume de negociação de Bitcoin da BitFlyer representou 9,2% do mercado asiático, destacando a influência do mercado internacional do Japão.

Apesar disso, em comparação com a Coreia do Sul, os investidores japoneses em criptomoedas tendem a exibir um comportamento de negociação mais conservador. O mercado sul-coreano é conhecido pelo seu “prêmio coreano” e pela negociação de alta frequência. Após a vitória da Ripple sobre a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) dos EUA, o preço do XRP disparou 15% na Coreia do Sul, enquanto o preço no Japão aumentou 12%, com uma resposta relativamente mais lenta.

Fonte: RegulationAsia

Desenvolvimentos históricos de políticas

2017: Bitcoin Reconhecido como Método de Pagamento Legal
O Japão tornou-se o primeiro país do mundo a reconhecer oficialmente o Bitcoin como um meio legal de pagamento sob a Lei de Serviços de Pagamento. Essa política lançou as bases para o arcabouço de conformidade no mercado de criptomoedas do Japão.

2018: Fortalecendo Regulamentações de Trocas
Após o hack da Coincheck, o Japão introduziu regulamentações de câmbio mais rígidas, exigindo que todas as plataformas se registrassem na FSA e cumprissem os requisitos de combate à lavagem de dinheiro (AML) e Conheça seu Cliente (KYC). Em contraste, a Coreia do Sul proibiu completamente as Ofertas Iniciais de Moedas (ICOs) para mitigar riscos, o que levou muitos projetos domésticos (por exemplo, ICON) a realocar suas atividades de captação de recursos para Cingapura.

2021: Alterações à Lei dos Instrumentos Financeiros e da Bolsa de Valores
O Japão refinou suas regulamentações sobre criptomoedas classificando ativos digitais como instrumentos financeiros, fortalecendo a proteção ao investidor e a transparência do mercado. A Coreia do Sul, paralelamente, gradualmente introduziu políticas fiscais para aumentar a carga tributária sobre os investidores, regulando assim o comportamento do mercado.

Tendências e Análises de Políticas em 2024

Regulação Anti-Lavagem de Dinheiro e DeFi

Em 2024, a Agência de Serviços Financeiros do Japão (FSA) implementou políticas reforçadas de combate à lavagem de dinheiro para ativos virtuais, com as diretrizes sendo publicadas pela primeira vez em setembro de 2023 e entrando em vigor em 1º de junho de 2024. As Diretrizes Anti Lavagem de Dinheiro de Ativos Virtuais introduziram um novo foco em plataformas de finanças descentralizadas (DeFi), exigindo que os operadores concluam o registro de conformidade e enviem relatórios regulares para a FSA.

As diretrizes enfatizam a gestão transparente de contratos inteligentes e especificam medidas estritas de verificação de identidade para transações de alto risco, a fim de melhorar a transparência e segurança do mercado.

Fonte: (SanctionScanner)

Por exemplo, a filial japonesa da Aave foi a primeira plataforma DeFi a receber a certificação da FSA, tornando-se uma das plataformas DeFi compatíveis no Japão. Aave atraiu mais investidores institucionais após melhorar a transparência de seus contratos inteligentes e aprimorar as medidas de KYC após a implementação da política.

Fonte: SanctionScanner

Emissão e Regulamentação de Stablecoin

Enquanto isso, as autoridades japonesas aprovaram oficialmente e emitiram a Lei de Emissão de Stablecoin para regular de forma abrangente o mercado de stablecoins. A Lei determina que os emissores de stablecoins mantenham uma proporção de reserva de 1:1 lastreada por moeda fiduciária. Esses ativos de reserva devem ser mantidos em instituições financeiras regulamentadas e serem submetidos a auditorias regulares por terceiros independentes para garantir a segurança e transparência dos ativos. Essa medida fortalece ainda mais a posição de liderança do Japão na regulamentação global de stablecoins.

Fonte: Academy.Shrimpy

A Moeda MUFG, lançada pelo Banco de Confiança Mitsubishi UFJ, é um exemplo bem-sucedido dessa política. Ele adere estritamente aos requisitos de reserva e auditoria, ganhando alta confiança do mercado. Após a implementação da política, a Moeda MUFG teve um desempenho forte no mercado japonês doméstico e atraiu com sucesso investidores do Sudeste Asiático e da Europa.

Em contraste, o Quadro Regulatório de Criptomoeda da Coreia do Sul impôs mais restrições às transações transfronteiriças. Embora proteja efetivamente o sistema financeiro doméstico, isso tem prejudicado um pouco a competitividade do país no mercado internacional.

Políticas de Apoio à Inovação e Desenvolvimento do Ecossistema Blockchain

Além de fortalecer a regulamentação, o Japão também promove a inovação em tecnologia blockchain e sua aplicação. No ano passado, o governo japonês lançou o “Plano de Avanço em Pesquisa e Aplicação de Blockchain”, um arcabouço de políticas para facilitar a aplicação abrangente da tecnologia blockchain. As medidas específicas são as seguintes:

Financiamento do governo: O governo alocou 15 bilhões de ienes para apoiar o desenvolvimento da tecnologia blockchain, abrangendo áreas como gestão da cadeia de abastecimento, compartilhamento de dados médicos e negociação de energia verde.

Colaboração público-privada: Através de parcerias com gigantes de tecnologia doméstica como SoftBank e NTT, o Japão está desenvolvendo aplicativos de blockchain mais avançados.

Suporte a Startups: O governo apoia startups de blockchain com empréstimos de baixo juro e incentivos fiscais para ajudá-las a ingressar no mercado de blockchain.

Por exemplo, um sistema de gestão da cadeia de suprimentos baseado em blockchain desenvolvido em colaboração com a SoftBank e o governo foi oficialmente lançado em 2024. Através da tecnologia blockchain, as empresas podem rastrear dados de logística em tempo real, reduzindo a assimetria da informação e diminuindo os custos de gestão da cadeia de suprimentos. Estima-se que a implementação deste sistema tenha reduzido os custos de logística em 15% e melhorado a eficiência na entrega.

Origem: ARAB

Enquanto isso, a Coreia do Sul também se concentra no desenvolvimento de aplicações de blockchain, mas concentra-se em áreas específicas. Em 2024, a Coreia do Sul estabeleceu o "Centro Nacional de Inovação em Blockchain", que promove principalmente projetos de blockchain relacionados à energia verde. Por exemplo, a plataforma de negociação de emissões de carbono K-Energy utiliza tecnologia blockchain para possibilitar a negociação eficiente de créditos de carbono, atraindo parceiros de vários países do sudeste asiático.

O Japão adotou uma estratégia de “promoção abrangente”, abrangendo aplicações de blockchain em vários campos, enquanto a Coreia do Sul concentra seus recursos em alguns projetos de alto potencial. As políticas do Japão despertaram uma participação mais ampla na indústria, mas os projetos da Coreia do Sul são mais profundamente desenvolvidos e têm maior competitividade internacional.

Ajustes na Política Tributária

O Japão também fez ajustes significativos em suas políticas tributárias de criptomoedas em 2024, com o objetivo de otimizar a estrutura do investidor e aumentar a vitalidade do mercado. As principais medidas incluem:

Aumentando o Limite: O limiar de isenção fiscal para renda de ativos virtuais foi aumentado de 2 milhões de ienes para 4 milhões de ienes, reduzindo a carga tributária sobre pequenos e médios investidores.

Taxas de Imposto Graduadas: Uma taxa de imposto de 20% se aplica a renda abaixo de 50 milhões de ienes, enquanto a renda acima de 50 milhões de ienes está sujeita a uma taxa de imposto de 25%.

Repressão à Evasão Fiscal: Japão colabora com empresas de análise de blockchain para monitorar dados de transações em tempo real, identificar renda não declarada e recuperar impostos não pagos.

Por exemplo, de acordo com o Ministério das Finanças do Japão, após a reforma tributária em 2024, a carga tributária sobre pequenos e médios investidores diminuiu em 12%, enquanto a atividade de transações de mercado aumentou em 8%. Além disso, o monitoramento aprimorado recuperou mais de 5 bilhões de ienes em impostos não declarados durante o ano.

Origem: ATV

Por outro lado, a Coreia do Sul adota uma abordagem mais rigorosa em relação à tributação. Por exemplo, seu limite de isenção é menor (cerca da metade do do Japão) e cobra uma taxa de imposto de até 30% sobre grandes ganhos. Além disso, a Coreia do Sul se associou à Chainalysis para implementar mecanismos mais rígidos de rastreamento de dados para combater a evasão fiscal. Apenas no primeiro semestre do ano, mais de 1.200 casos de evasão fiscal foram investigados e 3 bilhões de won coreanos (aproximadamente 2,3 milhões de dólares) em impostos atrasados foram recuperados.

Fonte: CoinPasar

As políticas fiscais do Japão focam mais em aliviar o fardo sobre pequenos e médios investidores para estimular a atividade de mercado, enquanto a Coreia do Sul enfatiza o fortalecimento da receita fiscal por meio de altas taxas de impostos e monitoramento rigoroso. Os dois países claramente refletem orientações políticas diferentes: 'flexibilidade de apoio' versus 'controle rigoroso'.

Criptomoeda e Neutralidade de Carbono: Uma Mudança de Política Verde

Reduzir as emissões de carbono parece ser o tema dominante na atual paisagem econômica global, e o Japão não é exceção. Em 2024, o governo japonês lançou a “Iniciativa Blockchain Verde,” que utiliza a tecnologia blockchain para apoiar os objetivos de neutralidade de carbono. As políticas específicas incluem:

Monitoramento de Emissão de Carbono: Todas as empresas de mineração de criptomoedas são obrigadas a enviar relatórios trimestrais de emissão de carbono e priorizar o uso de energia renovável para se qualificar para subsídios do governo.

Política de Prioridade de Energia Verde: O governo fornece um subsídio de 30% na tarifa de eletricidade para empresas que utilizam energia verde, apoiando a transição da indústria para a sustentabilidade.

Negociação de Créditos de Carbono: Uma plataforma de negociação de créditos de carbono baseada em blockchain foi lançada para tornar os projetos de redução de carbono mais transparentes e eficientes.

Japão vs. Coreia do Sul: Comparação de Políticas, Estudos de Caso e Insights

Diferenças nas Políticas Fiscais de Criptomoedas

Conforme discutido acima, as diferenças entre o Japão e a Coreia do Sul em termos de políticas fiscais residem principalmente em seus objetivos e métodos de implementação:

Japão: Pretende estimular a atividade de mercado aumentando os limiares fiscais e implementando taxas de imposto escalonadas para reduzir o ônus sobre pequenos e médios investidores. Por exemplo, a partir de 2024, o Japão aumentou o limiar de isenção fiscal de 2 milhões de ienes para 4 milhões de ienes.

Coreia do Sul: Concentra-se no fortalecimento da regulamentação de mercado e conformidade fiscal. A Coreia do Sul estabeleceu um limite de isenção fiscal mais baixo (cerca da metade do Japão) e taxas mais altas (até 30%) ao mesmo tempo em que introduz sistemas de monitoramento em tempo real para combater a evasão fiscal.

Após a reforma tributária no Japão, o volume de transações de mercado aumentou 8%, com mais pequenos investidores dispostos a se envolver na negociação. Em contraste, altos encargos fiscais na Coreia do Sul levaram alguns investidores de varejo a se retirarem do mercado, enquanto o país fortalecia a arrecadação de impostos para grandes ganhadores. Essa diferença reflete o foco de cada país: o Japão visa estimular a vitalidade do mercado, enquanto a Coreia do Sul se concentra em aumentar a receita fiscal e gerenciar riscos.

Regulação de Criptomoeda Estável: Similaridades e Diferenças

A conformidade com stablecoins é um foco compartilhado tanto nas políticas japonesas quanto sul-coreanas, mas suas abordagens diferem:

Japão: Através de seu Projeto de Emissão de Stablecoin Aberto, o Japão permite que mais projetos internacionais entrem no mercado, enquanto enfatiza transparência e segurança. Projetos como a Moeda MUFG têm crescido rapidamente devido ao apoio político.

Coreia do Sul: O Quadro Regulatório da Criptomoeda Estável impõe limitações rigorosas nas transações transfronteiriças, priorizando a proteção da estabilidade do sistema financeiro doméstico. Por exemplo, o volume de negociação doméstica do KSD cresceu 18% após a implementação da política, mas seu desenvolvimento no mercado internacional foi um pouco prejudicado devido às restrições transfronteiriças.

Cooperação Internacional e Influência Regional

Estratégia de Cooperação Multilateral do Japão

Em 2024, o Japão aprofundou ainda mais sua cooperação com organizações internacionais e outros países. Por exemplo, colaborou com a Suíça e Cingapura para desenvolver um projeto piloto de blockchain de pagamento transfronteiriço, que alcançou liquidação em tempo real e reduziu significativamente as taxas bancárias. Segundo o Banco do Japão, o projeto piloto completou mais de $1.5 bilhão em transações de pagamento transfronteiriço dentro de seis meses.

Fonte: IG

Estratégia Regional da Coreia do Sul

Por outro lado, a Coréia do Sul foca mais na cooperação regional. Por exemplo, em parceria com o G20, a Coreia do Sul está advogando pela criação de padrões regulatórios globais para ativos virtuais e liderando projetos-piloto sobre negociação transfronteiriça de emissões de carbono usando tecnologia blockchain em toda a Ásia. Embora esses projetos-piloto tenham visto algum sucesso na redução dos custos de transação regional e no aumento da transparência em 2024, eles ainda não alcançaram uma escalabilidade significativa.

Fonte: G20

A cooperação internacional do Japão enfatiza a abertura e as exportações tecnológicas, enquanto a estratégia regional da Coreia do Sul se concentra em estabelecer vantagens regionais. Essas escolhas estão intimamente relacionadas às suas estratégias econômicas: o Japão busca influência global, enquanto a Coreia do Sul se concentra na cooperação regional do Leste Asiático.

Tendências nas futuras políticas de criptomoeda do Japão

As políticas de criptomoedas do Japão estão definidas para evoluir e amadurecer dentro do atual quadro. É provável que os formuladores de políticas japoneses enfatizem regulamentações mais precisas e adaptativas para acompanhar as dinâmicas de mercado em rápida mudança e avanços tecnológicos. A inclusão do DeFi sob supervisão regulamentar em 2024 marca apenas o começo. No futuro, espera-se que a Agência de Serviços Financeiros (FSA) libere diretrizes mais detalhadas para DeFi, abordando áreas como segurança de contratos inteligentes e governança de DAO. Os requisitos de registro de conformidade se tornarão mais específicos, e mecanismos inovadores como sandboxes regulatórios podem ser introduzidos para fomentar a inovação DeFi, garantindo ao mesmo tempo a conformidade regulamentar.

Ao mesmo tempo, à medida que os NFTs e o metaverso ganham cada vez mais popularidade, o governo japonês está se preparando proativamente para o surgimento de novos paradigmas de ativos digitais. Esforços estão em andamento para desenvolver estruturas regulatórias tanto para NFTs quanto para o metaverso. Essas políticas terão como objetivo definir o status legal dos NFTs, regular plataformas de negociação, proteger a propriedade de ativos virtuais e promover o uso da tecnologia NFT nas indústrias culturais, criativas e na economia digital. Enquanto isso, o governo buscará mitigar os riscos financeiros potenciais e conter a especulação de mercado.

Globalmente, o Japão continuará a fortalecer a colaboração internacional e a trabalhar para assumir um papel mais proeminente na definição de padrões regulatórios globais para criptomoedas. Ao colaborar de perto com organizações como o G20 e FSB, bem como com economias globais chave, o Japão busca expandir sua influência na governança da economia digital em todo o mundo.

Dadas todos esses fatores, a abordagem regulatória do Japão está prestes a se tornar mais diversificada e adaptativa. Além das medidas tradicionais, inovações como RegTech, regulação comportamental e testes de estresse devem ser integrados ao quadro de políticas. As políticas serão ajustadas em resposta à dinâmica de mercado, visando equilibrar estabilidade e inovação. As regulamentações de criptomoedas do Japão são esperadas para se tornar mais refinadas e globalmente alinhadas. Ao aprimorar continuamente o quadro de políticas, as autoridades japonesas visam manter a estabilidade financeira, proteger os interesses dos investidores e desbloquear todo o potencial da inovação em blockchain e criptomoedas, posicionando o Japão de forma favorável na economia digital global.

Conclusão

A política de criptomoedas do Japão passará por uma otimização e refinamento adicionais no futuro. Os principais desafios incluirão encontrar um equilíbrio entre garantir a transparência do mercado e reduzir o ônus de conformidade sobre pequenas e médias empresas, além de expandir a influência da política do Japão por meio da colaboração internacional. Ao fomentar a inovação tecnológica e adotar uma abordagem regulatória aberta, o Japão tem o potencial de fortalecer sua liderança no ecossistema global de criptomoedas, fornecendo insights e modelos valiosos para apoiar o crescimento da economia digital global.