Por que você deve apostar SOL?

Staking SOLé mais do que ganhar recompensas — é vital paraDescentralização do Solanae segurança. Ao apostar, os detentores de tokens SOL contribuem para a resiliência e governança da rede. Selecionar o validador certo para apostar é crucial. Delegar tokens a um validador se assemelha a votar em uma democracia representativa, pois reflete confiança em sua capacidade de manter um tempo de atividade consistente e votar em blocos rapidamente e com precisão. Outras considerações incluem o comportamento ético de um validador, resposta a hard forks e contribuições para o ecossistema Solana.

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Uma participação bem distribuída entre validadores respeitáveis fortalece a descentralização da rede. Torna difícil para qualquer entidade única e bem financiada manipular decisões de consenso para ganho pessoal.

Na Helius, nosso objetivo é expandir o ecossistema Solana. Também buscamos oferecer o melhor valor aos nossos stakers. Temos alta confiança, especialização técnica de ponta e operações complementares que nos permitem oferecer as melhores recompensas aos nossos stakers.

O que acontece quando você faz staking?

Existem duas formas de staking na Solana: nativo e líquido. Atualmente,94% do SOL apostado está sendo apostado nativamente, tornando-o o foco principal deste artigo. Uma seção posterior abordará o staking líquido. Os usuários podem fazer staking nativamente através de muitas plataformas. Estas incluemferramentas de gestão de tesouraria multi-sig como Squads, carteiras populares e sites de staking dedicados. Para apostar SOL nativamente, os usuários depositam seus tokens em uma conta de aposta. Isso é então delegado à conta de voto de um validador. Um único usuário pode criar muitas contas de estaca. Cada um pode ser delegado aos mesmos validadores ou a validadores diferentes.

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Acima: um único staker delega para vários validadores

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Cada conta de aposta possui duas autoridades-chave: a autoridade de aposta e a autoridade de retirada. O sistema define essas autoridades ao criar a conta e, por padrão, as atribui ao endereço da carteira do usuário. Cada autoridade tem responsabilidades distintas. A autoridade de retirada possui maior controle sobre a conta. Ela tem o direito de remover tokens da conta de aposta e pode atualizar a autoridade de aposta.

A unidade de tempo mais importante no staking é uma época.Os epochs do Solana duram 432.000 slots, aproximadamente dois dias.. O sistema emite recompensas de staking quando uma nova época começa. Este processo é automático; os stakers verão seu saldo aumentar a cada época. Os usuários podem colher recompensas MEV (mais sobre isso depois)diretamente através do site da Jito.

Quando você aposta SOL nativamente, você trava tokens durante a duração da época atual. Se os usuários desativarem sua aposta no início de uma época, eles podem enfrentar um período de espera de até dois dias antes de retirar. O processo pode ser quase instantâneo se eles retirarem no final da época.

Da mesma forma, ativar a participação requer um período de aquecimento que pode durar dois dias ou ser quase instantâneo, dependendo de quando o usuário inicia a conta de participação. Os usuários podem consultar um explorador de blocos da Solana para acompanhar o progresso do epoch atual.

Como os operadores ganham dinheiro?

Os operadores de validadores ganham dinheiro de três maneiras:

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• Emissão/inflação: novos tokens impressos
• Taxas prioritárias: os usuários enviam SOL para validadores para priorizar suas transações
• Recompensas MEV: os usuários dão gorjetas Jito aos validadores para incluir pacotes de transações

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Os validadores denominam sua receita totalmente em SOL, que escala diretamente com a quantidade de sua participação. Os custos operacionais são principalmente fixos e denominados em uma mistura de SOL e moeda fiduciária.

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Acima: recompensas totais de staking do validador Solana (Fonte de dados: Dune Analytics, 21.co)

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Emissão

Solana distribui recompensas de staking a cada época criando novos tokens SOL por umcronograma de inflação. A taxa de inflação atual é de 4,9% e diminui 15% anualmente em direção a uma taxa de longo prazo de 1,5%.

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As recompensas de staking de um validador são baseadas no número de créditos ganhos. Os validadores ganham créditos votando corretamente em blocos que se tornam parte da cadeia. Os validadores que tiverem tempo de inatividade ou não votarem a tempo ganho ganham menos créditos. Com um número médio de créditos, um validador com 1% da participação total deve ganhar cerca de 1% da inflação total.

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As recompensas de staking de um validador são divididas entre seus stakers com base no tamanho de suas delegações. Os validadores podem cobrar uma comissão como uma porcentagem das recompensas totais de inflação emitidas para todos os seus stakers. As taxas de comissão geralmente são uma porcentagem de um dígito, mas podem ser qualquer número de 0% a 100%.

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Acima: o cronograma de inflação Solana

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Taxas prioritárias

Um validador designado como o construtor de blocos atual recebe taxas de cada transação processada. Existem dois tipos: taxas básicas e taxas de prioridade. Esses pagamentos são creditados instantaneamente na conta de identidade do validador. Antes, essas recompensas eram de 50% das taxas básicas e 50% das taxas de prioridade, com as taxas restantes queimadas. Essa estrutura mudará em breve com a aprovação do SIMD-96, permitindo que 100% das taxas de prioridade sejam destinadas aos produtores do bloco.

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Usuários pagamtaxas prioritáriasprocessar suas transações primeiro. Garantir prioridade é vital em muitas situações, incluindo arbitragens, liquidações e criação de NFTs. Transações complexas precisam de mais poder de processamento e, portanto, pagam taxas de prioridade mais altas. Contas de tokens quentes com alta demanda requerem taxas de prioridade mais altas.

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As taxas base são uma fonte de receita muito menos significativa do que as taxas prioritárias, mas são necessárias para evitar spam. O sistema fixa as taxas base em 0,000005 SOL (5000 lamports) por assinatura. A maioria das transações Solana tem apenas uma assinatura.

Recompensas MEV (Jito)

Validadores que operam a conta do cliente Jito validator paramais de 90% de todas as participações. Jito introduz um leilão de espaço de bloco fora do protocolo.Leilões de Blockspaceocorrem fora da cadeia. Eles permitem que pesquisadores e aplicativos enviem grupos de transações conhecidos como bundles. Esses bundles frequentemente contêm transações sensíveis ao tempo, como arbitragens ou liquidações. Cada bundle vem com uma 'dica' para o construtor de blocos. Isso fornece validadores com uma fonte adicional de receita separada das taxas de prioridade e base.

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Em 2024, a receita da Jito MEV cresceu de um erro de arredondamento para uma importante fonte de receita do validador. Jito cobra uma taxa de 5% sobre todas as gorjetas. Os validadores podem cobrar sua própria comissão MEV usando um mecanismo semelhante às recompensas de inflação. Os Stakers dividem as taxas restantes com base no tamanho relativo de suas delegações ao construtor de blocos.

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Acima: Dados que quantificam o crescimento das taxas de prioridade e das gorjetas. Fonte de dados: Blockworks Research

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Negócios Sinérgicos

O validador Helius cobra 0% de comissão sobre a emissão e recompensas de MEV; nossos stakers desfrutam do maior rendimento nativo possível. Nosso objetivo é aumentar nossa participação total e melhorar o processamento de transações para nossos clientes. Usar SOL apostado para conexões nos ajuda a reduzir a congestão e aprimorar o desempenho de nosso negócio principal.

Nosso artigo anterior analisaos custos e receitas de administrar um validadorem mais detalhes.

De onde vem o APY?

O Rendimento Percentual Anual (APY) representa o retorno percentual anual composto que os stakers receberiam ao apostar na taxa atual por um ano inteiro. Vários fatores influenciam essa taxa, incluindo a taxa de emissão atual da rede, desempenho e tempo de atividade do validador, a prevalência de usuários dando gorjetas aos validadores e a taxa de aposta atual (ou seja, a proporção de SOL apostada). Vários sites listam validadores classificados por seu APY, comStakeWiz sendo um dos mais abrangentes.

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Especificamente, APY virá de duas fontes principais: emissão e recompensas de MEV.

Emissão

Os validadores distribuem recompensas de staking entre seus stakers com base no tamanho da delegação de cada staker. Os validadores cobram uma comissão por seus serviços, variando de 0% a 100%. Essas recompensas dependem dodesempenho de votação do validador. Cada voto bem-sucedido lhes rende créditos. Executar um validador Solana é tecnicamente exigente. Essa dificuldade está aumentando ao longo do tempo à medida que a cadeia se torna mais rápida.

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Validadores bem gerenciados geram recompensas mais altas devido a fatores como:

• Tempo de inatividade mínimo: Os validadores não ganham créditos durante o tempo de inatividade, pois não podem participar da votação.
• Votação rápida: Os validadores podem receber menos créditos se eles consistentemente atrasarem na participação no consenso.
• Votação precisa: Os créditos são concedidos apenas para votar em blocos subsequentemente confirmados.

Recompensas MEV (Jito)

As recompensas de MEV desempenham um papel cada vez mais proeminente na composição das recompensas de staking. O aumento do volume de transações on-chain e as oportunidades de arbitragem resultantes impulsionam esse crescimento. Recentemente, as dicas de MEV da Jito representam aproximadamente 20-30% das recompensas totais, aumentando substancialmente os ganhos dos stakers. Assim como as recompensas de emissão, os validadores aplicam comissões nas dicas de MEV que variam de 0% a 100%. A Jito também cobra uma comissão de 5% sobre todos os ganhos relacionados ao MEV.

Outras Considerações

Apesar do potencial de retornos mais altos com validadores de baixa comissão, muitos ainda escolhem validadores de alta comissão, como Coinbase. Isso é impulsionado por fatores como dependência de fornecedores e arbitragem regulatória. Por exemplo, fundos que usam a Custódia da Coinbase devem ser apostados exclusivamente com o validador da Coinbase. As exchanges centralizadas se beneficiam dos usuários de varejo que priorizam a conveniência em vez da otimização de rendimento. Os usuários fora da cadeia são insensíveis a retornos abaixo da média, dando às exchanges flexibilidade nas recompensas que oferecem.

Finalmente, novos mecanismos de protocolo,como SIMD-123, visa permitir que validadores compartilhem recompensas de blocos diretamente com stakers. Se implementado, isso forneceria aos stakers uma fonte adicional de receita.

Quem são os principais jogadores no ecossistema de staking da Solana?

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Os validadores da Solana podem ser agrupados em várias categorias.

Equipes do Ecossistema

Muitas equipes proeminentes de aplicativos Solana e infraestrutura executam validadores que complementam suas operações principais. Por exemplo, a Helius opera um validador para apoiar seus serviços RPC.

Exemplos:

• Helius
• Mrgn
• Júpiter
• Deriva
• Phantom

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Centralized Exchanges

As exchanges centralizadas estão entre os validadores Solana com maior participação, oferecendo uma solução de staking com um clique para clientes de exchanges off-chain.

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Exemplos:

• Kraken
• Coinbase
• Binance
• Upbit

Provedores de Soluções Institucionais

Essas empresas especializam-se em serviços de staking adaptados a clientes institucionais. Eles suportam muitas blockchains para atender às necessidades mais amplas dos clientes.

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Exemplos:

• Figment
• Forno
• Gêmeos
• Chorus One

Equipes Independentes

O ecossistema de validadores da Solana inclui muitos validadores de médio porte e long tail operados de forma independente. Vários validadores têm sido ativos desde o Gênesis da rede e contribuem para o ecossistema por meio da educação, pesquisa, governança e desenvolvimento de ferramentas.

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Exemplos:

• Laine
• Overclock
• Bússola Solana
• Shinobi

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Validadores Privados

A rede também tem mais de 200 validadores privados. Suas participações são auto-delegadas e provavelmente controladas pelas entidades operacionais. Esses validadores são caracterizados por taxas de comissão de 100% e falta de informações de identidade pública em exploradores de blocos e painéis.

O que é staking líquido?

Staking líquido permite que os usuários diversifiquem sua exposição em vários operadores por meio de pools de apostas, que permitem a emissão de Liquid Staking Tokens (LSTs). Esses tokens representam a propriedade das contas de participação subjacentes.

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LSTs são ativos que geram rendimentos e acumulam recompensas com base no APY das contas de stake subjacentes. Com o staking nativo, as recompensas aumentam o saldo do SOL staked a cada época. No staking líquido, a quantidade de tokens permanece fixa, mas seu valor aumenta em relação ao token SOL.

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LSTs aumentam a eficiência de capitalização do staking ao desbloquear oportunidades DeFi. O exemplo canônico é depositar LSTs como garantia em plataformas de empréstimo. Isso permite que os usuários tomem empréstimos com base em seus ativos enquanto continuam ganhando recompensas de staking.

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Helius lançou nosso próprio LST (hSOL) através do Sanctum, uma popular plataforma de lançamento LST. Nosso token é apoiado por umpool de participação de um único validador. Os stakers do Helius podem converter sua participação existente em hSOL usando a plataforma da Sanctum, que oferece uma interface de taxa zero para esse processo de conversão.

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Atualmente, apenas 7,8% do SOL apostado é líquido, mas este segmento está crescendo rapidamente.A liquidez estaca representa 32 milhões de SOL, contra 17 milhões no início de 2024 – uma taxa de crescimento anual de 88%. JitoSOL é o mais popular, compreendendo 36% de todos os Solana LSTs. Outras opções notáveis incluem Marinade (mSOL) e JupiterSOL (jupSOL), que respondem por 17,5% e 11% do mercado, respectivamente.

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Em muitas jurisdições, emitir recompensas de staking como tokens é tratado como um evento tributável (similar aos dividendos de ações) e tributado como renda no momento do recebimento. No entanto, LSTs permitem que os usuários ganhem recompensas sem tais eventos tributáveis. O saldo de sua carteira permanece o mesmo; apenas o valor aumenta. Sempre consulte um profissional financeiro para orientações adaptadas às suas circunstâncias específicas.

O Staking SOL é seguro?

Com staking nativo, os stakers mantêm o controle e a custódia de suas SOL em todos os momentos. Se um validador ficar offline ou apresentar desempenho inferior, os stakers não custodiais podem desbloquear livremente e mudar para uma alternativa. No caso de uma interrupção da rede, as posições de aposta não serão afetadas. Uma vez que a atividade da rede retorna, a posição permanecerá inalterada.

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O staking líquido também é amplamente considerado uma opção segura.Cinco empresas conceituadas auditaram o programa de pool de apostas nove vezes., garantindo sua robustez. LSTs podem negociar temporariamente abaixo de seu valor subjacente durante condições de mercado adversas ou eventos de cisne negro. Embora essas divergências sejam normalmente de curta duração, os investidores devem considerar os riscos no final do período, especialmente ao usar LSTs como garantia.

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Slashing é um mecanismo de penalização que reduz as participações delegadas para desencorajar comportamentos maliciosos ou prejudiciais. Solana atualmente não implementa slashing, mas está em consideração e pode ser implementado posteriormente.

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Finalmente, os stakers devem aderir às melhores práticas para gerenciar com segurança suas chaves privadas e evitar perdas ou roubos.

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Como é diferente fazer staking de SOL em comparação com fazer staking de ETH?

Solana e Ethereum diferem em suas abordagens para staking. Solana integra o Delegated Proof of Stake (dPoS) diretamente em seu protocolo principal, permitindo delegação sem depender de soluções externas. Ethereum, que fez a transição de proof of work para proof of stake, depende muito de plataformas de terceiros como Lido e Rocket Pool para delegação e staking líquido. A taxa de participação de staking da Solana é alta, com 67,7% do fornecimento total, em comparação com 28% do Ethereum.

Na Ethereum, a única opção nativa de staking é o staking doméstico. Esta opção de auto-custódia requer proficiência técnica e hardware dedicado. Os validadores devem apostar um mínimo de 32 ETH e garantir que seu hardware permaneça online e adequadamente mantido. A rede de milhares de stakers domésticos contribui para a reputação da Ethereum como uma blockchain altamente descentralizada.

Alguns grandes plataformas dominam a estaca líquida no Ethereum. Lido lidera o mercado, controlando mais de 28% do fornecimento de ETH estacado. Lido emite stETH, um token de rendimento que se valoriza à medida que as recompensas se acumulam. Ethereum é uma rede mais antiga com recompensas de inflação mais baixas. Estacar ETH com Lido oferece uma taxa anual de retorno de 2,9%, notably lower than the yield for staking SOL. Lido cobra uma taxa de 10% sobre as recompensas de estaca. stETH, como todos os LSTs, tem riscos. Estes incluem erros de contrato inteligente e o preço do stETH se desviando do ETH.

Finalmente, o Ethereum inclui um mecanismo de corte para penalizar a má conduta do validador, embora os casos de corte tenham sido raros.

Conclusão

Este artigo abordou os conceitos e mecanismos de Staking da Solana. Seja você um participante experiente ou novo no ecossistema, entender o staking é crucial para tomar decisões informadas como detentor de SOL a longo prazo. Staking é uma forma de obter rendimentos competitivos e um mecanismo fundamental que sustenta a segurança e descentralização da rede.

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Muito obrigado a 0xIchigo, Brady Werkheiser e Deepa Talwar por revisarem versões anteriores deste trabalho.

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