E em breve, a Casa Branca poderá estar em uma posição mais forte para alcançar seus desejos. O governo está pressionando o tribunal a conceder um controle mais forte sobre as agências governamentais independentes, um plano que pode eventualmente se expandir para incluir a nomeação de cargos no Fed.

Se tiver sorte, a ameaça à economia da iminente guerra comercial poderá dissipar-se. A preocupação inicial dos investidores pode levar o governo a buscar acordos com parceiros comerciais e a conter seus planos tarifários. No entanto, é difícil imaginar o retorno a relações comerciais normais enquanto os formuladores de políticas dos EUA ainda estão focados no déficit comercial, como parecem ainda estar.
E evitar os maiores choques tarifários não significa que tudo esteja bem. Mesmo um golpe mais leve do que o imaginado inicialmente complicará significativamente a tarefa do Fed.
Se a determinação – ou a capacidade – do banco central em manter os preços estáveis for questionada, o resultado não será um leve aumento da inflação, apenas uma vez; mas sim uma inflação que continuará a escalar. As expectativas não estarão mais ancoradas.
Se a política monetária priorizar o emprego em vez da baixa inflação desta vez, espera-se que faça o mesmo repetidamente, sempre que necessário. Como as recessões anteriores (stagflation) provaram, a inflação eventualmente se torna tão alta que se torna insuportável – e a política monetária se torna severamente restritiva, juntamente com a recessão, será inevitável.
O ponto crucial dos bancos centrais independentes é que eles entendem esse mecanismo e foram autorizados a impedi-lo. Powell está certo ao afirmar que atualmente ninguém pode prever para onde a política comercial e tarifária irá: seria um erro fingir o contrário e estabelecer a política monetária com base em qualquer fundamento desse tipo.
Enquanto isso, a Casa Branca deve permitir que Powell e seus colegas façam o seu trabalho. Restringir a liberdade de ação do banco central em nome do melhor interesse da economia apenas aumentará o preço a pagar pelos erros comerciais da administração.
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