#稳定币监管风暴 A tempestade de regulamentação de moedas estáveis que começou em 2025 em todo o mundo tem como núcleo a intensa promulgação de regras regulatórias em regiões financeiras principais como os EUA e Hong Kong, formando um quadro regulatório diferenciado. Ao mesmo tempo, isso também desencadeou uma batalha de conformidade e avisos de risco no mercado, que essencialmente é uma disputa entre os países pelo poder de fala nas finanças digitais. Abaixo estão as informações chave:

1. Estados Unidos: Em julho, Trump assinou a "Lei dos Gênios", que é a sua primeira legislação sobre moeda estável a nível federal. A lei exige que as moedas estáveis estejam atreladas ao dólar americano na proporção de 1:1, e que as reservas sejam investidas em ativos como dinheiro em dólares e títulos do Tesouro dos EUA, fornecendo não apenas um respaldo oficial para as moedas estáveis em dólares, mas também buscando criar uma nova demanda para os títulos do Tesouro dos EUA por meio das moedas estáveis, a fim de resolver a crise da dívida americana. Além disso, a "Lei de Ativos Financeiros Digitais" aprovada na Califórnia exige que os emissores de moedas estáveis possuam uma licença bancária ou passem por rigorosas avaliações, elevando assim a barreira de entrada para a emissão.
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2. Hong Kong, China: A partir de 1 de agosto, entra em vigor a "Regulamentação das Moedas Estáveis", tornando-se a primeira estrutura regulatória abrangente do mundo para moedas estáveis lastreadas em moeda fiduciária. A regulamentação estabelece padrões rigorosos, como o capital social das instituições solicitantes não deve ser inferior a 25 milhões de dólares de Hong Kong, e deve-se alocar 100% em ativos de alta liquidez; além disso, as primeiras licenças serão concedidas a apenas 3 a 4 empresas, gerando uma escassez que provoca uma disputa de capital. Ao mesmo tempo, a Comissão de Valores Mobiliários alertou que, no primeiro semestre, recebeu 265 queixas relacionadas a transações de ativos virtuais, e é necessário estar atento ao risco de instituições que utilizam a solicitação de licença para manipular o preço das ações.
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3. Reação em cadeia do mercado: por um lado, as rigorosas políticas da Califórnia fazem com que muitas instituições que não atendem aos requisitos, mas que têm negócios reais, se voltem rapidamente para Hong Kong; por outro lado, o risco de não conformidade se destaca, como a moeda estável CNHTO, que a empresa Tether lançou na blockchain Conflux em novembro, sendo alertada sobre os altos riscos devido à falta de regulamentação e de respaldo soberano. Além disso, o valor total de mercado das moedas estáveis em toda a rede já ultrapassou 2769 bilhões de dólares, e as diferenças nas políticas regulatórias também fazem com que projetos e capitais globais de moedas estáveis comecem a reavaliar as regiões de alocação.