Porque as Ações Sobem Apesar da Redução do Fed

Fonte: CryptoNewsNet
Título Original: Porque Sobem as Ações Apesar da Redução do Fed
Ligação Original:
O S&P 500 subiu 82% em três anos, mesmo com a Reserva Federal a reduzir o seu balanço em 27%.

Os mercados antecipam uma probabilidade de 86% de um corte de 25 pontos base nas taxas de juro esta semana. No entanto, o stress económico e as discussões sobre mudanças na liderança do Fed podem tornar as direções de política menos claras.

Desempenho do Mercado Supera Teorias Tradicionais de Liquidez

A valorização das ações durante um período de aperto quantitativo desafia as crenças de longa data do mercado.

O balanço da Reserva Federal caiu $37 mil milhões em novembro, para $6,53 biliões, o nível mais baixo desde abril de 2020. O Fed reduziu os seus ativos em $2,43 biliões, ou 27%, durante o seu programa de aperto quantitativo ((QT)), que terminou a 1 de dezembro.

Os dados mostram o S&P 500 a subir 82%, enquanto os ativos do Fed caíram quase um quarto.

Esta separação sugere que fatores além das políticas dos bancos centrais influenciam agora a confiança dos investidores. Os analistas destacam fontes alternativas de liquidez a alimentar a valorização:

• Défices orçamentais
• Fortes recompras de ações por parte das empresas
• Entrada de capital estrangeiro
• Reservas bancárias estáveis a compensar o aperto quantitativo

Os mercados reagem às expectativas sobre políticas futuras, não apenas aos níveis atuais do balanço.

No entanto, os ganhos estão concentrados num pequeno grupo de empresas tecnológicas de mega-capitalização. Como resultado, o desempenho global do mercado disfarça fragilidades sectoriais ligadas a fundamentos económicos centrais.

A liquidez psicológica também é significativa. Os mercados respondem a mudanças de política antecipadas, não apenas às condições atuais. Esta mentalidade orientada para o futuro permite que as ações subam mesmo quando o Fed mantém uma postura restritiva.

Tensões Económicas Escondidas pelo Desempenho das Ações

O forte desempenho bolsista mascara stress económico mais profundo. As falências empresariais estão a atingir máximos de 15 anos, à medida que os custos de financiamento aumentam. Ao mesmo tempo, as taxas de incumprimento dos consumidores em cartões de crédito, empréstimos automóveis e dívidas estudantis estão a aumentar.

O imobiliário comercial está a ser afetado pela queda dos valores das propriedades e por condições de refinanciamento mais difíceis. Estas pressões não se refletem nos principais índices bolsistas, já que as empresas mais pequenas e os sectores vulneráveis estão sub-representados. A ligação entre o desempenho dos índices e a saúde económica geral é agora muito mais fraca.

Esta divisão sugere que os mercados de ações refletem sobretudo a força das grandes empresas. As empresas com balanços sólidos e exposição limitada ao consumidor tendem a ter bom desempenho, enquanto outras dependentes de crédito ou de consumo discricionário enfrentam dificuldades.

Esta divisão económica complica a tarefa da Reserva Federal. Apesar dos principais índices bolsistas sugerirem condições financeiras fáceis, os dados subjacentes revelam pressões restritivas que afetam muitos setores da economia.

Reputação do Fed sob Pressão com Corte nas Taxas a Aproximar-se

Muitos investidores e analistas questionam agora a direção e eficácia do Fed. Os críticos descrevem o Fed como inchado e atrasado, defendendo menor dependência dos comentários do Fed para sinais de mercado.

O Fed tornou-se uma instituição reativa, ancorada em modelos ultrapassados e dados pouco fiáveis. O Secretário do Tesouro, Scott Bessent, fez críticas incisivas, questionando a eficácia do Fed e sugerindo que raramente acertam nas previsões.

Estas perspetivas mostram dúvidas crescentes sobre a capacidade do Fed de prever viragens económicas e agir rapidamente. Os críticos argumentam que os decisores tendem a ficar atrás dos mercados, alimentando a incerteza.

Ainda assim, o mercado espera um corte de 25 pontos base esta semana, na quarta-feira.

Incerteza na Liderança e Riscos para a Inflação

Mudanças na liderança da Reserva Federal acrescentam volatilidade às previsões de política. Kevin Hassett deverá ser o próximo presidente do Fed, e a sua postura dovish pode trazer uma política mais flexível, aumentando as expectativas de inflação.

Esta possibilidade já mexeu com os mercados obrigacionistas. A yield das obrigações do Tesouro a 10 anos subiu à medida que os investidores ponderam se uma política monetária mais acomodatícia com a nova liderança poderá impulsionar a inflação. Para além dos cortes a curto prazo, os mercados também incorporam uma perspetiva mais acomodatícia.

Os investidores esperam mais dois cortes de 25 pontos base em 2026, provavelmente em março e junho. Se Hassett assumir a presidência do Fed já em fevereiro, o mandato restante de Powell poderá vê-lo ficar de lado.

Esta transição torna a orientação do Fed menos previsível, com os mercados focados na mudança iminente de liderança.

Esta incerteza surge enquanto o Fed tenta gerir uma inflação moderada acima da meta e uma economia resiliente sob condições financeiras mais restritivas. Erros de política ou de timing podem facilmente reacender a inflação ou provocar uma deterioração económica evitável.

As tendências históricas fornecem algum contexto. Os bull markets duraram em média 5 vezes mais do que os bear markets, sublinhando o valor dos retornos compostos face ao timing de mercado.

A valorização em curso pode persistir, mas os ganhos concentrados, o stress económico e as dúvidas sobre a abordagem do Fed tornam incerto se os mercados conseguirão manter esta resiliência à medida que a política monetária evolui.