Às 3 da manhã de hoje, os traders globais estão a olhar para o mesmo momento – a decisão do Federal Reserve sobre as taxas de juro.

Quase todas as instituições apostam no mesmo resultado: mais um corte de 25 pontos base, elevando a taxa dos fundos federais para a faixa dos 3,5%-3,75%. Este é o terceiro corte de taxa este ano.

Mas desta vez é diferente.

Está a ocorrer uma divisão sem precedentes dentro do Fed:
- Um grupo de pessoas entrou em pânico ao olhar para os dados de emprego e sentir que tinha de continuar a libertar água;
- Outra facção olhava para os números da inflação e acreditava que o afrouxamento tinha acabado.

Portanto, existe esta operação mágica – "corte agressivo das taxas de juro". Como assim? É um corte superficial das taxas de juro, mas é sugerido por dentro e por fora: "Não esperes tê-lo da próxima vez." "

**Quatro pontos-chave que determinam como o mercado irá correr esta noite:**

**O Jogo Retórico de Powell**
Cada palavra na conferência de imprensa vale a pena ser repetida. Analistas do Goldman Sachs preveem que ele poderá reativar essa retórica vaga – "continuamos flexíveis quanto à magnitude e ao momento dos ajustes futuros." Traduzido: Queres que voltemos a lançar? O limiar é elevado.

Quão séria será a divisão dos votos? **
Esta atualização do dot plot pode resultar em múltiplos downvotes:
- Espera-se que Schmid, de Kansas City, vote novamente contra;
- Mais de um terço dos economistas acredita que o Musalém, do Fed de St. Louis, também se oporá, citando pressões inflacionárias que permanecem;
- Para tornar as coisas ainda mais dramáticas, o Governador Milan poderá reverter a medida – exigindo um corte direto de 50 pontos base.

Internamente, achas que o mercado não pode estar nervoso?

**O Data está a Lutar**
A inflação PCE subjacente caiu para 2,8% em setembro, mas ainda está longe da meta de 2%. Ao mesmo tempo, o mercado de trabalho começou a mostrar sinais de fadiga em outubro – as contratações estavam a diminuir e os despedimentos aumentavam.

Deixar cair ou não cair? Este é o dilema que a Fed enfrenta agora.

**A redução do balanço pode ser pausada**
Para além das taxas de juro, há outro sinal digno de nota: a Fed anunciou em outubro que deixaria de reduzir o seu balanço, e agora o programa de compra de obrigações poderá ser reiniciado devido às pressões de liquidez do mercado. Embora a escala não seja grande, a direção mudou.

**No fim**

O mais estranho desta resolução é que aperta as expectativas do mercado enquanto faz movimentos de flexibilização. O Fed está a andar na corda bamba.

Como reagirá o BTC se o sinal de "última redução da taxa" for confirmado? Será que a tendência do ETH pode continuar? Será que todo o mercado cripto será revalorizado devido a alterações nas expectativas de liquidez?

Vejo-te às 3 da manhã hoje. O que achas que o Powell vai publicar?