De pico a zero: a jornada louca de criptomoedas do irmão Ma Ji e o aviso sangrento

Quando Huang Licheng deixou uma frase casual nas redes sociais: “Was fun while it lasted.” (Foi divertido enquanto durou), quase 60 milhões de dólares em ativos já tinham desaparecido em apenas 47 dias. Este pioneiro do hip-hop, que foi um sucesso em duas margens do estreito, cruzou do entretenimento para o mundo da tecnologia, e depois mergulhou de cabeça no universo das criptomoedas, realizando ao longo de anos uma montanha-russa de riqueza de “um momento para o paraíso, outro para o inferno”. Especialmente nos últimos dois anos, com operações loucas no mercado de contratos, expôs a crueldade do mundo cripto e a ganância humana, soando um alarme estrondoso para todos os buscadores de lucro.

As oscilações no mercado de criptomoedas: de “foice” a acumulação louca de baleias

A relação do irmão Ma Ji com o mercado cripto começou na febre de ICO de 2017, carregando uma forte dose de especulação. Seu primeiro projeto de blockchain, “Mithril (MITH)”, foi chamado de “Instagram da blockchain”, e com o conceito de “social mining” arrecadou 51,6 milhões de dólares em uma rodada privada, com o preço do token disparando após o lançamento. Mas a equipe posteriormente vendeu 89% dos tokens em circulação, causando uma queda de 99% no valor da moeda, deixando muitos investidores pequenos no prejuízo, e ele acabou sendo rotulado de “foice”. O projeto “Formosa Finance” de 2018 também terminou mal, após levantar 23 milhões de dólares, foi revelado que desviaram 110 milhões de dólares, levando o projeto à falência.

O que realmente o colocou na categoria de “baleia do mercado” foi sua busca extrema por oportunidades. Em 2020, com o boom do DeFi, lançou o protocolo de empréstimos Cream Finance, que atingiu um pico de mais de 1 bilhão de dólares em valor bloqueado. Mesmo após cinco ataques de hackers que causaram perdas superiores a 200 milhões de dólares em um ano, ele continuou vendendo tokens no início, lucrando bastante. Em 2021, com o boom dos NFTs, acumulou a preços baixos centenas de NFTs de projetos como Bored Apes (BAYC) e Mutant Apes (MAYC), e após a especulação com celebridades, em 2023, na plataforma Blur, vendeu 1010 NFTs de uma só vez, arrecadando 18,6 milhões de dólares, com seu patrimônio de NFTs chegando a mais de 300 milhões de dólares na época. Em 2024, na febre de Meme coins na rede Solana, lançou o token BobaOppa em nome de seu cachorro, arrecadando mais de 40 milhões de dólares em pré-venda em 24 horas, mais uma prova de sua aguda percepção de oportunidades e seu poder de convocação.

Neste momento, o irmão Ma Ji já se tornou uma figura influente no mundo cripto, com seus movimentos de negociação considerados por investidores iniciantes como “guias de investimento”. A velocidade de sua acumulação de riqueza deixou o mercado em frenesi. Mas suas frequentes mudanças de setor, projetos fracassados e saídas rápidas também alimentaram a ilusão de que ele “controla o mercado”, preparando o terreno para suas futuras derrotas no mercado de contratos.

Os 47 dias de vida e morte no mercado de contratos: paraíso e inferno com 25x de alavancagem

Se as oscilações anteriores ainda tinham alguma margem de manobra, as operações nos últimos dois anos no mercado de contratos fizeram o irmão Ma Ji cair de cabeça na situação de “vencer e ser divino, perder e zerar”. Em junho de 2025, ele iniciou negociações de contratos na plataforma descentralizada Hyperliquid, começando com apenas 460 mil dólares, concentrando-se em ETH e HIG, usando uma alavancagem de 25x — o que significa que uma alta de 1% no ativo gera 25% de lucro, mas uma queda de 1% pode levar à liquidação forçada.

O destino inicialmente favoreceu esse “baleia”. Com a alta do mercado e apostas precisas, seu patrimônio subiu para quase 60 milhões de dólares em três meses, um aumento de 130 vezes, com lucros de 44,84 milhões de dólares. Ele postou freneticamente capturas de tela de sua conta no Twitter, exibindo seus resultados, e muitos investidores seguiram seu exemplo, aumentando suas posições, acreditando que poderiam tocar o paraíso da riqueza. Naquele momento, ele já estava intoxicado pelos lucros explosivos do leverage, ignorando os riscos, e até usando os lucros flutuantes como garantia para aumentar posições, numa operação de “juros compostos com alavancagem”.

Mas a crueldade do mercado cripto não dá espaço para a ganância. Em outubro de 2025, o mercado quebrou de repente: ETH caiu de 4765 para 3057 dólares, e BTC quebrou a barreira de 100 mil dólares, trazendo o desastre imediato. Em 10 de outubro, seu token XPL despencou, com uma perda de 21,53 milhões de dólares em um dia, mudando de lucro para prejuízo instantaneamente; em 3 de novembro, uma posição de ETH de 25x foi forçadamente liquidada, evaporando mais 15 milhões de dólares, deixando seu saldo em apenas 1,67 mil dólares.

Insatisfeito com a derrota, ele apostou tudo novamente, abrindo uma posição de 100 ETH com 25x de alavancagem — o que significava que uma queda de apenas 2,5% no ETH levaria à liquidação. Em 24 horas, ETH caiu para abaixo de 3220 dólares, e o contrato inteligente executou a liquidação automática, deixando seu saldo final em apenas 1718 dólares. De um pico de quase 60 milhões de dólares a quase zero em apenas 47 dias, a alavancagem, que deveria ampliar a riqueza, virou um catalisador de destruição.

Aviso sangrento: o mercado cripto nunca promete “lucro garantido”

A tragédia do irmão Ma Ji não é um caso isolado, mas um retrato de muitos especuladores no mercado cripto. Sua derrota revela as três armadilhas mais mortais do trading de alto risco, deixando um alerta assustador para os futuros investidores.

Alavancagem é veneno, ganância é pecado original. A loucura de 25x de alavancagem, operações sem stop-loss, o uso de lucros flutuantes para aumentar posições — tudo isso é impulsionado pela ganância e uma atitude suicida. A alavancagem pode multiplicar ganhos, mas também aumenta exponencialmente os riscos. Em um mercado altamente volátil como o cripto, nenhuma previsão pode resistir a uma reversão de mercado, e a mentalidade de “quer ganhar mais, mesmo perdendo” só faz o investidor afundar mais fundo na lama das perdas, sendo eventualmente engolido pelo mercado.

Descentralização ≠ sem risco, seguir cegamente só traz retaliação. As plataformas descentralizadas que Ma Ji escolheu carecem de controles eficazes, e a ausência de mecanismos de liquidação manual pode desencadear reações em cadeia de “slippage” e liquidações forçadas, ampliando as perdas. Os investidores iniciantes que seguem suas operações, sem entender suas estratégias ou riscos, apenas se tornam “carne de canhão” na volatilidade do mercado. Na verdade, o mercado cripto nunca falta com histórias de enriquecimento rápido, mas a dura realidade é que “uma vitória de um, muitas perdas de outros”.

Especular é difícil de durar, respeitar o mercado é a chave para sobreviver. Desde o ICO até DeFi, NFTs e Meme coins, cada sucesso do irmão Ma Ji foi baseado na lógica de “comprar barato, vender caro”, ignorando o valor e os riscos dos projetos. Quando ele passou a tratar o mercado de contratos como uma “caixa de dinheiro”, achando que podia controlar o ritmo do mercado, violou os princípios básicos do investimento. O mercado cripto pode oferecer oportunidades, mas sua crueldade supera a dos mercados tradicionais. Sem respeito e consciência de risco, mesmo com muito capital e percepção aguçada, tudo pode acabar em zero.

A história do irmão Ma Ji chegou ao fim. De ícone do hip-hop a novo rico da tecnologia, e depois à “baleia mais infeliz” do mercado cripto, suas altas e baixas alertam todos os buscadores de lucro: o universo das criptomoedas nunca foi um paraíso de “enriquecimento da noite para o dia”, mas um campo de prova da natureza humana e da racionalidade. Com alavancagem, o céu e o inferno estão a um passo; com ganância, até as maiores histórias de riqueza se desfazem em fumaça. Para os futuros investidores, é melhor manter a racionalidade, evitar alavancagens excessivas, rejeitar o seguir cegamente e respeitar as leis do mercado, para que possam manter sua estabilidade em meio às ondas turbulentas do capital.