Rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA aproxima-se de 5%: a era dos ativos de risco está prestes a começar

【区块律动】Recentemente há um sinal que merece atenção. O gigante dos fundos de hedge Citadel, liderado por Kenneth Griffin, lançou um aviso em Davos — o recorde histórico dos rendimentos dos títulos do Japão já soou o alarme — e os rendimentos dos títulos dos EUA estão quase a atingir a barreira de 5%.

O que isso significa? Simplificando, quando o rendimento dos títulos se aproxima do retorno das ações, a lógica tradicional de alocação de ativos entra em colapso. Os títulos, que antes eram considerados “estabilizadores” de uma carteira de investimentos, agora se tornam ativos de alto risco. Aquelas pessoas que tentam usar títulos para fazer hedge de risco, agora enfrentam riscos ainda maiores.

Uma avaliação de Griffin é especialmente interessante: assim que o mercado começar a duvidar da classificação de crédito dos EUA, os títulos do governo americano passarão de “ativos seguros” a “ativos de risco”. Nesse momento, teremos uma situação de venda simultânea de ações e títulos. O mercado de títulos exigirá rendimentos mais altos para compensar o risco, o que elevará ainda mais as taxas de hipoteca, e, por fim, todo o custo de financiamento aumentará.

Atualmente, os EUA ainda não estão em uma situação de “fogo no próprio cabelo”, mas a janela de resposta dos formuladores de políticas está se fechando rapidamente. Para o mercado de criptomoedas, essa mudança macroeconômica significa uma mudança fundamental na preferência por risco, o que certamente merece atenção.