A Visão de Spencer Marr: Como a Mineração de Bitcoin Pode Transformar a Economia da Energia Renovável

Quando as empresas de energia renovável geram excesso de eletricidade à noite ou durante períodos de baixa procura, enfrentam uma escolha desconfortável: vendê-la com prejuízo ou reduzir completamente a produção. Spencer Marr, o presidente de 37 anos da empresa de mineração de bitcoin Sangha Renewables, viu uma oportunidade onde outros viam um problema. A sua perspetiva — que a energia stranded poderia ser convertida instantaneamente em bitcoin valioso em vez de ser descartada — está agora a atrair interesse sério de alguns dos maiores produtores de energia do mundo.

O conceito surgiu durante o boom de criptomoedas de 2017, mas Marr está a concretizá-lo através de um modelo de negócio fundamentalmente diferente. Em vez de pedir às empresas de energia renovável que construam e operem minas de bitcoin por conta própria, a Sangha propõe uma parceria de zero capital: a Sangha adquire direitos exclusivos para comprar o excesso de eletricidade e operar o hardware de mineração, enquanto a empresa de energia recebe uma receita constante sem qualquer investimento inicial. “Nas conversas, eles perguntam: ‘Qual é a vantagem?’”, explicou Marr. “Dizemos-lhes que não há vantagem. Isto é real.”

O Problema da Economia Energética que Spencer Marr Está a Resolver

A indústria de energia renovável enfrenta um desafio estrutural que a tem atormentado há anos. Parques eólicos e instalações solares produzem energia com base em condições naturais — padrões de vento, luz do dia — em vez de na procura. Um parque eólico que gera eletricidade durante as horas tardias da noite, quando o consumo é mínimo, não consegue armazenar ou transportar essa energia de forma eficiente suficiente para obter lucro. A rede elétrica dos EUA, em grande parte construída há mais de 50 anos, acrescenta uma camada adicional de complexidade: transmitir eletricidade por longas distâncias implica perdas e requer atualizações caras na infraestrutura, envolvendo múltiplos intervenientes.

A economia é brutal. As instalações solares e eólicas são frequentemente obrigadas a pagar aos operadores da rede para aceitarem o seu excesso de eletricidade, penalizando efetivamente os produtores por gerar energia renovável fora de horas de pico. Segundo a análise da Sangha do seu centro no Oeste do Texas — operado por uma das cinco maiores empresas de energia do mundo — aproximadamente 10,1% da energia total gerada era vendida com prejuízo anualmente antes de a operação de mineração de bitcoin ter sido introduzida.

Soluções tradicionais como o armazenamento em baterias continuam a ser proibitivamente caras em escala. Mas a mineração de bitcoin funciona de forma diferente dos centros de dados convencionais. Ao contrário da infraestrutura de IA, que requer funcionamento quase constante, as operações de bitcoin podem ser ligadas e desligadas instantaneamente quando os custos de eletricidade se tornam economicamente inviáveis. Esta flexibilidade torna a mineração uma saída ideal para energia stranded.

O Piloto no Oeste do Texas de Spencer Marr: De Conceito a Realidade

A Sangha Renewables está agora a provar que o conceito funciona. A empresa finalizou um acordo de 19,9 megawatts com uma grande empresa de energia renovável no Oeste do Texas — capacidade suficiente para abastecer aproximadamente 4.000 casas — para converter o excesso de eletricidade em bitcoin. A construção começou em janeiro de 2025, com a operação a entrar em funcionamento na primavera de 2025.

Os números são convincentes. A instalação está projetada para minerar cerca de 900 bitcoin nos próximos dez anos, gerando aproximadamente 42 milhões de dólares em receita durante os primeiros 12 meses. A operação terá acesso à eletricidade a 2,8-3,2 cêntimos por quilowatt-hora sob um contrato de arrendamento de 30 anos — significativamente abaixo da média do setor de 4,5 cêntimos por quilowatt-hora reportada pela B Riley Securities. Esta vantagem de custo traduz-se na aquisição de bitcoin com um desconto de 25% a 50% em relação à mineração ao preço de mercado padrão.

Spencer Marr financiou o projeto através de uma estrutura híbrida: 10,7 milhões de dólares de investidores de setores imobiliário, energético e cripto, complementados por um empréstimo bancário de 25 milhões de dólares garantido por equipamentos de mineração e infraestrutura elétrica. A Sangha lucra através de taxas de gestão, supervisão de construção e gestão de ativos — alinhando incentivos sem sobrecarregar a empresa de energia com despesas de capital.

O preço atual do BTC de 78.04 mil dólares torna a economia ainda mais atraente para os participantes. “Esta vantagem de custo manter-se-á independentemente do preço absoluto do bitcoin”, observou Marr, garantindo margens estáveis para todas as partes interessadas.

Por Que os Gigantes da Energia Finalmente Estão a Ouvir

Durante anos, as grandes empresas de energia descartaram a mineração de bitcoin como demasiado arriscada, demasiado exótica e demasiado especulativa. Essa perceção mudou drasticamente com a chegada dos ETFs de bitcoin spot em janeiro de 2025, apoiados por titãs institucionais como a BlackRock. “Quando as empresas de energia veem que a BlackRock está envolvida, a sua perceção muda fundamentalmente”, observou Marr. A legitimidade institucional transformou o bitcoin de um ativo marginal para uma consideração mainstream para tesourarias corporativas conservadoras.

O ambiente regulatório também ajudou a avançar as negociações da Sangha. No entanto, as regras de licenciamento nos EUA atualmente limitam instalações individuais a 20 megawatts sem desencadear processos de aprovação longos. Embora a Sangha tenha garantido aprovação pendente para até 110 megawatts, a expansão além do limite de 20 MW não pode começar até meados de 2026. Esta restrição estrutural molda a estratégia de expansão de curto prazo da Sangha.

Para além da Sangha, outros empreendimentos estão a seguir estratégias semelhantes. A Satoshi Energy, por exemplo, faz parcerias entre produtores de energia renovável e operadores experientes de mineração de bitcoin, adotando uma abordagem de comissão de descoberta. A Synteq Digital fornece hardware e soluções de infraestrutura para apoiar estes acordos. “Reproduzir este modelo em escala nos EUA é provavelmente inovador”, segundo observadores do setor, embora esforços semelhantes tenham ganho tração no Butão, Austrália e Etiópia.

A Visão Mais Ampla de Spencer Marr: Um Índice Global de Eletricidade

Embora a instalação no Oeste do Texas represente um marco importante, as ambições de Spencer Marr vão muito além de um único projeto. A sua tese a longo prazo propõe que a mineração de bitcoin poderia reestruturar fundamentalmente os mercados energéticos globais, criando um mecanismo para o comércio intercontinental de eletricidade — algo impossível nas redes tradicionais devido às perdas de transmissão e à fragmentação regulatória.

“Assim como o Brent crude fornece um ponto de referência de preço global para o petróleo, a mineração de bitcoin poderia estabelecer um índice global para os preços da eletricidade”, explicou Marr. Historicamente, a eletricidade permanecia presa nos mercados locais: elétrons gerados no Texas nunca poderiam ser vendidos na China. O bitcoin muda esta equação. Os mineiros podem converter instantaneamente eletricidade local numa mercadoria digital negociável globalmente — não armazenando energia em baterias, mas através de uma conversão “alquímica” que confere aos elétrons propriedades fundamentalmente diferentes.

O mecanismo é matematicamente simples. Os fornecedores de energia podem calcular o valor global da sua eletricidade usando métricas de preço de hash: dividir o preço de hash pela eficiência do minerador revela imediatamente a receita por megawatt-hora. À medida que a mineração de bitcoin escala globalmente, os fornecedores de energia ficarão cada vez mais conscientes da diferença entre as avaliações locais e globais da eletricidade. “Em teoria, as empresas poderiam negociar eletricidade intercontinentalmente em microssegundos, determinando constantemente onde o seu poder é mais valorizado”, teorizou Marr.

Este resultado assemelha-se a precedentes históricos. Empresas de petróleo e gás têm investigado a mineração de bitcoin desde 2019 como um mecanismo para capturar gás natural que, de outra forma, seria queimado. Se as empresas de energia de todo o mundo começarem a operar ou licenciar operações de mineração de bitcoin, as implicações reverberarão tanto nos setores de criptomoedas quanto na infraestrutura energética.

O Caminho a Seguir: De Piloto à Transformação da Indústria

Spencer Marr está ciente de que a instalação no Oeste do Texas representa um começo, não um ponto final. “Não estamos a fazer um negócio e a ir embora”, afirmou. A empresa de energia que opera o site no Oeste do Texas tem outras localizações adequadas para arranjos semelhantes, e os concorrentes estão igualmente interessados em replicar o modelo.

A estratégia de longo prazo da Sangha prevê que a empresa de energia eventualmente se integre verticalmente na operação — possuindo e operando diretamente as minas de bitcoin — enquanto a Sangha transita para um papel de consultoria. A empresa parceira já manifestou abertura a este cenário futuro, mas está a avançar com cautela por agora. “Eles estão abertos a fazer isto eles próprios eventualmente, mas ainda não estão prontos”, observou Marr.

Os próximos 18-24 meses serão cruciais. Se a operação no Oeste do Texas cumprir as expectativas, dezenas de empresas de energia renovável poderão seguir o mesmo caminho. Cada negócio bem-sucedido fornecerá uma prova de conceito para o próximo parceiro potencial, criando um efeito cascata numa indústria que historicamente se move lentamente e exige provas concretas antes de adotar tecnologias inovadoras.

Para Spencer Marr e a Sangha Renewables, as apostas são elevadas. O sucesso validaria o papel da mineração de bitcoin no desenvolvimento da infraestrutura energética, ao mesmo tempo que desbloqueia uma enorme nova procura por equipamentos e operações de mineração. Simultaneamente, proporcionaria às empresas de energia renovável uma nova fonte de receita, potencialmente reduzindo a sua dependência de subsídios governamentais e acelerando a implantação de nova capacidade eólica e solar.

A visão vai além de dólares e cêntimos: imagina uma rede elétrica onde a arbitragem geográfica, a liquidação instantânea e os preços globais substituem os mercados de energia fragmentados e lentos de hoje. Se a ambiciosa tese de Spencer Marr se tornar realidade depende de o experimento no Oeste do Texas entregar a economia prometida — e de conseguir convencer uma indústria que não é conhecida por abraçar parcerias experimentais. Com base na trajetória atual, essa conversa já começou.