As altcoins já entraram em um mercado bajista independente? Com uma participação de mercado de 56%, o "efeito sanguessuga" do Bitcoin e a mudança na estrutura do mercado

De acordo com os dados do Gate行情, o preço do Bitcoin atingiu $70.500,6 em 9 de fevereiro de 2026, uma queda de cerca de 50% em relação ao pico histórico de outubro de 2025. Mas a sua participação de mercado (BTC.D) permanece firme na faixa de 56-57%.

No mesmo período, o valor de mercado total das altcoins (TOTAL2), excluindo o Bitcoin, caiu 51% desde o pico. Segundo os dados do Gate, os preços do Ethereum (ETH) e Solana (SOL) estão, respetivamente, em $2.075,78 e $85,99, tendo caído 32,22% e 35,92% nos últimos 30 dias.

O índice de temporada de altcoins (Altcoin Season Index) está em cerca de 37 (de um máximo de 100), muito abaixo do limiar de 75 que indica o início da “temporada de altcoins”. Isto significa que o mercado continua fortemente enraizado no Bitcoin.

Estado do mercado: a dura realidade da retirada de fundos

Atualmente, o mercado de criptomoedas apresenta um quadro fragmentado. Por um lado, o Bitcoin, com a sua narrativa de “ouro digital” e um grande pool de fundos institucionais, demonstra uma resistência significativa à queda; por outro lado, a maioria das altcoins sofreu quedas severas.

Até início de fevereiro de 2026, o valor total de mercado das criptomoedas caiu para cerca de 2,295 biliões de dólares, com uma queda superior a 10% nas últimas 24 horas. O sentimento de pânico no mercado é evidente. Esta queda não foi uniforme. A participação do Bitcoin na capitalização de mercado aumentou durante a recente volatilidade, mantendo-se na faixa de 56-57%. Isto indica claramente que, em períodos de busca de refúgio, os fundos estão a sair de altcoins de alto risco e a possivelmente regressar ao Bitcoin, considerado mais seguro.

Desempenho cambial: análise do desacoplamento entre principais altcoins e BTC

O fenómeno de “desacoplamento” que preocupa o mercado é, na verdade, uma medida de força relativa das altcoins em relação ao Bitcoin. Comparamos o desempenho de várias principais altcoins face ao Bitcoin (como ETH/BTC, SOL/BTC).

Dados recentes mostram que a maioria das principais altcoins continuam a desvalorizar-se face ao Bitcoin. A análise do Glassnode indica que, nos últimos três meses, quase todos os setores de criptomoedas tiveram um desempenho inferior ao do Bitcoin, sinalizando um ambiente de mercado onde o “fluxo de fundos se concentra no Bitcoin”.

O capital está a sair de tokens puramente especulativos (como algumas Meme coins) e a direcionar-se para ativos com casos de uso mais claros. Por exemplo, altcoins com foco em funcionalidades de pagamento mostraram maior estabilidade nesta rodada de quedas, com perdas mais moderadas.

Indicadores-chave: análise da estrutura de mercado e do sentimento

Para determinar se o mercado está a preparar-se para uma “temporada de altcoins”, há alguns indicadores essenciais a observar. Primeiro, a participação do Bitcoin (BTC Dominance). Atualmente, este valor está elevado, comprimindo o espaço de desempenho geral das altcoins.

Outro indicador importante é o Altcoin Season Index. Este índice avalia o desempenho das 100 principais altcoins nos últimos 90 dias em comparação com o Bitcoin. Atualmente, o índice está em 37, muito abaixo do limiar de “temporada de altcoins”.

Além disso, indicadores de amplitude de mercado mostram que apenas uma pequena proporção (por exemplo, 8%) das altcoins está a negociar acima da sua média móvel de 50 dias, refletindo uma fraqueza geral do mercado de altcoins.

Análise técnica: níveis-chave e sinais de reversão potencial

Do ponto de vista técnico, o mercado encontra-se numa posição sensível. No gráfico do BTC.D, surgiram formações que podem indicar uma mudança de tendência.

No gráfico do BTC.D, formaram-se padrões de tripla resistência de baixa, o que pode indicar uma futura diminuição da sua participação de mercado, criando oportunidades de recuperação para as altcoins.

No entanto, qualquer potencial rebound requer confirmação de volume. Atualmente, o volume de negociação está fraco, com pouco interesse dos investidores, o que pode fazer com que qualquer tentativa de subida fracasse rapidamente. Para as principais altcoins, há níveis de suporte críticos a serem testados. Por exemplo, o Ethereum precisa de manter o suporte em $2.623; se for rompido, pode continuar a descer. O suporte chave da Solana está próximo de $95.

Fundamentais on-chain: atividade de desenvolvedores e saúde da rede

No contexto de queda generalizada, os fundamentos on-chain dos projetos tornam-se uma métrica importante para distinguir “projetos de valor” de “projetos vazios”. Atividade contínua de desenvolvedores, número de endereços ativos e uso estável da rede refletem a vitalidade a longo prazo de um projeto.

Tendências recentes indicam que o capital pode estar a sair de tokens especulativos sem casos de uso reais ou suporte de desenvolvimento, e a migrar para projetos com progresso contínuo e roteiros claros. Por exemplo, apesar da queda de preço, os ecossistemas de Ethereum, Solana e outras redes principais continuam a desenvolver-se. O valor a longo prazo dessas redes depende de aplicações que atraiam utilizadores reais e criem valor.

Ambiente macroeconómico: como a liquidez influencia as altcoins

Os ciclos históricos mostram que a explosão coletiva das altcoins está estreitamente relacionada com o ambiente macro de liquidez global. Elas tendem a performar melhor em ambientes de alta liquidez e taxas de juro baixas.

Desde 2022, as políticas de aperto monetário dos principais bancos centrais reduziram a liquidez do mercado, dificultando a performance de ativos de alto risco como as altcoins. Para o segundo semestre de 2026, o mercado observa se os bancos centrais irão alterar a política. Se, como esperado, começarem a cortar taxas de juro e a adotar uma postura mais acomodatícia, a dinâmica de fluxo para ativos de risco poderá reativar-se. Este será um sinal macro importante para uma possível recuperação das altcoins.

Perspetivas para 2026: divergências e possíveis caminhos

Existem diferenças notáveis entre os analistas quanto ao rumo do mercado de altcoins em 2026. Uma visão relativamente otimista sugere que as dificuldades atuais podem estar a construir uma base de fundo de mercado para uma subida futura, com uma maior rotação de fundos prevista para 2026.

Outra perspetiva, mais cautelosa ou pessimista, acredita que a “temporada de altcoins” tradicional, de “subida geral”, pode não se repetir. O mercado no futuro será mais “exigente” na liquidez, direcionando-se apenas para os blue chips com casos de uso reais e fundamentos sólidos.

A empresa de gestão de ativos Bitwise prevê que 2026 poderá ser o ano de rupturas no mercado de criptomoedas, com Bitcoin, Ethereum e Solana a atingirem novas máximas históricas, impulsionadas por adoção institucional, fluxos de fundos em ETFs e outros fatores de novo impulso, mais do que por ciclos anteriores.

Mudanças na estrutura do mercado

Independentemente da perspetiva, há um consenso de que a estrutura do mercado mudou. Ferramentas de institucionalização, como ETFs de Bitcoin à vista, alteraram a forma e as preferências de entrada de fundos.

Os investidores institucionais preferem o Bitcoin, devido à maior clareza regulatória, profundidade de mercado e maior estabilidade relativa (no universo cripto), o que reforçou ou consolidou a sua liderança.

No futuro, narrativas como a tokenização de ativos do mundo real (RWA) podem atrair novos fluxos de fundos para o setor, embora nem todos os altcoins existentes beneficiem disso.

O gráfico de participação do Bitcoin mostra uma potencial formação de topo cabeça-ombro, cuja linha de pescoço é um ponto de disputa entre touros e ursos. Simultaneamente, a capitalização total de mercado das altcoins está a consolidar-se perto de níveis de suporte críticos, formando um padrão técnico de “consolidação triangular”. Um trader experiente comentou numa rede social: “O mercado está a oscilar entre dois futuros possíveis: um em que o Bitcoin continua a sugar fundos, e outro em que o fluxo de fundos entra em massa nas altcoins. A chave para decidir a direção está na mão do Federal Reserve, e também naquelas dos desenvolvedores que continuam a construir em silêncio.”