Teoria da evolução do cenário DEX: Como a Kinetiq está a iniciar a corrida de infraestrutura com o modelo de fábrica de trocas?

Kinetiq Fundador Omnia mencionou numa entrevista que o seu produto flagship DEX Markets não é apenas uma plataforma de negociação, mas também uma implementação de referência do modelo de negócio “exchange as a service” (troca como serviço).

Isto significa que, no futuro, qualquer equipa poderá, através da plataforma Launch da Kinetiq, implementar rapidamente a sua própria exchange descentralizada, tal como constrói uma loja online com Shopify.

Transformação Estratégica: Da Fundação LST à Evolução para uma “Fábrica de Exchanges”

A história da Kinetiq começa com um ponto de partida sólido. Como o maior protocolo de staking de liquidez na Hyperliquid, gere mais de 700 milhões de dólares em ativos. Este protocolo, centrado no token de staking de liquidez HYPE, kHYPE, constitui a camada de infraestrutura fundamental para os ecossistemas HyperCore e HyperEVM.

O ponto de viragem ocorreu após o lançamento do protocolo HIP-3 na Hyperliquid. Esta atualização tecnológica mudou radicalmente as regras do jogo, transformando a HyperCore de um produto único numa plataforma aberta.

A Kinetiq percebeu rapidamente o potencial desta mudança. Deixaram de se limitar a ser um fornecedor de serviços de staking de liquidez e começaram a construir uma visão mais ambiciosa — a “fábrica de exchanges”.

Esta transformação atingiu um marco importante em 12 de janeiro de 2026. A Kinetiq lançou oficialmente o Markets DEX, suportando contratos perpétuos de ativos diversificados como BABA, índices de petróleo bruto, índice Russell 2000, entre outros.

Markets não é apenas uma exchange, mas também a primeira demonstração completa do modelo de negócio “exchange as a service” da Kinetiq. Validou a viabilidade de implementar rapidamente DEXs profissionais baseados no protocolo HIP-3, abrindo caminho para o nascimento de mais exchanges no futuro.

Análise do Modelo: Como o HIP-3 Está a Reescrever as Regras para a Criação de DEXs

A criação tradicional de um DEX é uma tarefa que exige muitos recursos. As equipas precisam construir do zero o motor de matching, o sistema de margem e liquidação, além de integrar oráculos, o que constitui uma barreira técnica elevada.

A inovação do protocolo HIP-3 reside na sua eliminação completa dessas barreiras técnicas. Agora, qualquer participante que aposte 500.000 HYPE pode, usando a mesma infraestrutura central do Hyperliquid, lançar o seu próprio mercado de contratos perpétuos.

Isto marca uma mudança do mercado de criação baseado em capacidades técnicas para um baseado em capital e design de mercado. Os construtores podem concentrar-se em identificar a “superfície de demanda” — ou seja, as necessidades de especulação do mercado por certos ativos ou conjuntos de dados — e ancorá-las em oráculos confiáveis.

O mercado XYZ100 na Hyperliquid exemplifica o poder deste modelo. Com apenas três semanas de operação, o volume de negociação acumulado ultrapassou os 1,3 mil milhões de dólares, demonstrando que, uma vez padronizada a infraestrutura, novas categorias de ativos podem escalar rapidamente.

A Kinetiq, com o seu Markets, é um exemplo típico desta nova paradigma. Foca-se em trazer ativos financeiros tradicionais para o quadro de contratos perpétuos, com atenção meticulosa aos detalhes na construção de oráculos, procurando ser a autoridade nos produtos HIP-3 que rastreiam o mesmo ativo subjacente.

Visão do Ecossistema: Como a Plataforma Launch Pode Construir um Ecossistema DEX Escalável

A plataforma Launch é o motor principal do modelo “fábrica de exchanges” da Kinetiq. O fundador Omnia compara-a a uma combinação de “Shopify + Kickstarter”.

É uma plataforma pronta a usar, que permite criar infraestruturas LST sem necessidade de licenças, e habilita os deployers a lançar seus próprios DEXs personalizados com funcionalidades HIP-3.

O funcionamento da plataforma Launch equilibra habilmente os interesses de várias partes. Os projetos obtêm, através de crowdfunding, uma garantia de staking de pelo menos 500.000 HYPE, com o período de staking definido no início do financiamento. Após o término do período inicial, podem renovar o acordo com a comunidade ou até substituir parte do staking comunitário com fundos próprios.

Este design fornece o apoio e a propriedade comunitária necessários para lançar o projeto, ao mesmo tempo que evita problemas de resgate de tokens de staking através de mecanismos de renovação flexíveis.

A Kinetiq também incentiva os projetos a manterem alinhados os interesses com os stakers através de uma combinação de tokens e partilha de receitas. O Markets, como o primeiro DEX construído via Launch, distribui 10% das receitas aos detentores de kmHYPE, enquanto 90% são reinvestidos no crescimento, estabelecendo um padrão de mercado para projetos futuros.

O mecanismo de captura de valor deste modelo também evolui continuamente. O token de governança KNTQ da Kinetiq é central na sua estrutura, e os seus stakers (detentores de sKNTQ) beneficiam de valor acumulado de todas as linhas de negócio da Kinetiq.

Roda de Crescimento: Liquidez, Inovação de Ativos e Canais Institucionais

A fragmentação da liquidez é um desafio chave no modelo HIP-3. Com mais exchanges a lançarem contratos perpétuos de ações semelhantes, garantir profundidade de liquidez suficiente em cada mercado torna-se uma questão prioritária.

A estratégia da Kinetiq é dupla. Mantêm uma lista de códigos potenciais de listagem, monitorando de perto o volume de ordens de compra potencial de cada código. Ao assegurar que cada ativo lançado tem forte demanda de ordens de compra, incentivam naturalmente os market makers a fornecerem liquidez nesses mercados.

Simultaneamente, aproveitando a sua posição como maior protocolo de staking de liquidez na Hyperliquid, estabeleceram uma rede forte de relações com market makers dispostos a fornecer liquidez robusta na plataforma Markets.

A inovação de ativos é outro motor de crescimento. Como descrevem os especialistas, a gama de ativos negociáveis está a expandir-se de categorias tradicionais “peso pesado” para segmentos “médio espesso” e “cauda longa”.

Estas novas áreas incluem conjuntos de dados do mundo real, índices de commodities, e até sinais de nicho, como preços locais de imóveis ou índices de tendências culturais.

A construção de canais institucionais é igualmente fundamental. A parceria com a Hyperion DeFi na criação do iHYPE, um pool de fundos licenciado e compatível com KYC/KYB, é um exemplo. Esta solução de staking regulada é vista como uma ponte importante para o capital financeiro tradicional entrar no ecossistema Hyperliquid.

Reconstrução de Valor: Da Narrativa ao Fluxo de Caixa na Valorização de DEXs

O mercado de criptomoedas de 2026 está a passar por uma mudança profunda na lógica de avaliação. O capital já não flui indiscriminadamente para todos os projetos, mas sim de forma seletiva para protocolos que geram receitas reais e que podem ser transferidas para o token.

A Hyperliquid é um exemplo clássico desta tendência. O protocolo utiliza 99% das taxas de contratos perpétuos para recomprar HYPE, ligando diretamente o fluxo de caixa do protocolo ao valor do token.

Até novembro de 2025, a recompra totalizou 34,4 milhões de HYPE, cerca de 10% da oferta circulante.

O modelo de negócio da Kinetiq encaixa-se perfeitamente nesta nova lógica de avaliação. Como “fábrica de exchanges”, ela não só gera receitas diretas através do Markets, mas também apoia a criação de mais exchanges via Launch, formando uma matriz de receitas escalável.

Quando questionado sobre o mecanismo de acumulação de valor do KNTQ, o fundador afirmou que os stakers de KNTQ beneficiarão de todas as linhas de negócio da Kinetiq, incluindo recompras programadas de KNTQ alimentadas por todas as fontes de receita.

Este design, que vincula diretamente o crescimento do protocolo ao valor do token, oferece vantagens competitivas num mercado orientado por desempenho em 2026. Torna a Kinetiq não apenas uma participante de inovação tecnológica, mas também uma construtora de ecossistemas com modelos económicos sustentáveis.

Lições para o Setor: Como a Corrida pela Infraestrutura Está a Remodelar a Competição entre DEXs

O modelo “fábrica de exchanges” da Kinetiq representa uma tendência mais ampla na indústria — a mudança do foco da competição de back-end para o design de mercado e experiência do utilizador.

Quando as barreiras técnicas para criar uma exchange são removidas, a diferenciação deixa de depender de quem possui o melhor motor de matching ou sistema de liquidação, passando a depender de quem consegue identificar melhor as necessidades do mercado, desenhar produtos de negociação atrativos e oferecer uma experiência de utilizador fluida.

Esta mudança também faz com que os DEXs deixem de competir com exchanges centralizadas pelo volume existente, passando a explorar novas vias de crescimento. O modelo HIP-3 permite que os DEXs se expandam para ativos não criptográficos e dados do mundo real, trazendo novos fluxos de tráfego, novos utilizadores e novas formas de demanda.

Trata-se de uma dinâmica de aumento contínuo do mercado total, em vez de uma redistribuição de volume dentro de um mercado fixo.

Para plataformas como a Gate, esta tendência traz tanto insights quanto desafios. A Gate recentemente atualizou o seu ecossistema Web3 para o Gate DEX, oferecendo uma experiência de negociação multi-chain unificada, refletindo a procura do setor por soluções de DEX mais especializadas e integradas.

O Gate DEX combina a conveniência do financeiro centralizado com a liberdade dos protocolos descentralizados, demonstrando o potencial de um modelo híbrido CeFi-DeFi.

No futuro, a competição entre plataformas de negociação não será mais uma questão de um único aspecto, mas uma disputa pela integridade do ecossistema, velocidade de inovação e valor para o utilizador. A Kinetiq, ao reduzir as barreiras à inovação com o seu modelo “fábrica de exchanges”, pode impulsionar o surgimento de mais DEXs especializados e verticais, enriquecendo ainda mais o ecossistema de negociação descentralizada.

Resumo

Quando o Markets DEX foi lançado a 12 de janeiro, não se tratou apenas de negociar contratos perpétuos de BABA ou índices de petróleo, mas de uma nova paradigma na criação de DEXs.

Este paradigma encapsula a complexidade técnica na camada de infraestrutura, permitindo que inovadores de mercado se concentrem no que fazem melhor: identificar necessidades, desenhar produtos e otimizar experiências.

No ecossistema Hyperliquid, mais de 700 milhões de dólares em ativos de staking estão a ser canalizados através da Kinetiq para criar um mercado de negociação especializado após o outro.

Esta corrida impulsionada pela padronização da infraestrutura acaba de começar.