Membro do Conselho do Federal Reserve, Waller: a febre de criptomoedas desencadeada por Trump está a diminuir, o mercado regressa à luta pelos fundamentos

Numa reunião em La Jolla, Califórnia, o membro do Conselho do Federal Reserve, Christopher Waller, transmitiu um sinal claro ao setor financeiro global: o frenesi do mercado de criptomoedas, iniciado com a eleição de Trump, está a diminuir gradualmente, à medida que o som estridente do alerta de realidade se faz ouvir.

Na segunda-feira, Waller, durante uma conferência organizada pelo Centro de Interdependência Global em La Jolla, Califórnia, afirmou sem rodeios que o entusiasmo desenfreado que invadiu o mercado de criptomoedas desde a posse do governo Trump está a diminuir significativamente. Ele atribui esta correção a dois fatores principais: a incerteza contínua na regulamentação política e as grandes ajustagens de posições por parte de instituições financeiras tradicionais, motivadas pela necessidade de gestão de risco.

Orientação de topo: o ciclo de emoções e a realidade do mercado na perspetiva de Waller

A intervenção de Waller oferece uma leitura do recente tumulto no mercado de criptomoedas sob a perspetiva do órgão máximo de decisão de política monetária. Ele deixou claro que a volatilidade acentuada do mercado de criptomoedas é algo normal.

“Parte do entusiasmo que acompanhou a entrada do atual governo no mundo das criptomoedas está a diminuir”, descreveu Waller na conferência. Recordou que, há alguns anos, alguém que dissesse que o valor do Bitcoin atingiria 10.000 USD pareceria inacreditável, o que por si só demonstra a grande mudança no mercado.

Waller destacou especialmente o papel fundamental das ações das instituições. Apontou que as vendas em massa derivam de empresas que entraram no mercado de criptomoedas a partir do setor financeiro tradicional, ajustando posições de risco. Isso confirma uma mudança fundamental: as criptomoedas deixaram de ser um domínio quase exclusivo de investidores individuais, passando a estar cada vez mais relacionadas com o sistema financeiro convencional, onde cada movimento institucional pode gerar ondas de impacto significativas.

Estado atual do mercado: ajustes profundos e sinais de cautela nos mercados de derivativos

Os dados atuais do mercado confirmam claramente a tendência de “fim do entusiasmo”. Alguns analistas descrevem esta correção como uma das mais intensas desde o “Inverno Cripto” de 2022.

O preço do Bitcoin recuou significativamente do pico histórico de final de 2025. Segundo dados da Gate, até 10 de fevereiro de 2026, o preço do Bitcoin situava-se em 70.158,5 USD, mantendo uma capitalização de mercado de 1,41 triliões de dólares.

Apesar disso, o sentimento de cautela predomina, especialmente visível nos mercados de derivativos.

• Taxas de financiamento e volume de posições: as taxas de financiamento perpétuo de Bitcoin permanecem negativas, indicando que os vendedores a descoberto pagam aos compradores a prazo, refletindo uma postura defensiva contra riscos de baixa. Além disso, o volume de contratos em aberto no mercado de futuros caiu cerca de 50% desde o pico de outubro de 2025, indicando uma redução na participação de alavancagem, e que a recente recuperação não conta com um forte consenso de entrada de novos fundos.
• Assimetria nas opções: o mercado de opções também revela cautela. Apesar de a volatilidade implícita do Bitcoin ter recuado dos picos recentes, a assimetria das opções de compra e venda com delta de 25 ainda mostra uma inclinação para as opções de venda, indicando uma forte procura por proteção contra quedas.

Até início de fevereiro de 2026, a faixa de negociação do Bitcoin recuou do pico histórico para entre 60.000 e 70.000 USD, alinhando-se com os sinais de cautela do mercado de derivativos, formando um quadro de entusiasmo esmorecido e de mercado a procurar um novo equilíbrio.

Enigma regulatório: estagnação legislativa e o plano de “enxugar” do Federal Reserve

A incerteza e a volatilidade do mercado derivam, em grande parte, da indefinição regulatória. Waller revelou que a proposta de lei para uma regulamentação abrangente das criptomoedas, conhecida como “Lei da Clareza”, encontra-se parada no Congresso.

“A Lei da Clareza parece estar estagnada no Congresso”, afirmou Waller, “há muitas divergências entre os legisladores, e parece difícil avançar na sua aprovação.” Este impasse legislativo aumenta a incerteza política do setor, prejudicando a confiança de longo prazo das instituições. Paralelamente, o Federal Reserve também avança com um plano de redução cautelosa de sua intervenção. Waller anunciou que o Fed planeja lançar, até o final de 2026, uma versão “enxuta” de sua conta principal.

Ao contrário da conta principal tradicional, essa “versão enxuta” terá funcionalidades limitadas, como a impossibilidade de pagar juros sobre o saldo ou de acessar a janela de desconto para financiamento. Essa iniciativa é vista como uma forma do Fed abrir parcialmente seu sistema de pagamento às instituições de criptomoedas, ao mesmo tempo que mantém barreiras rígidas, refletindo uma postura de cautela e contradição regulatória.

Perspetiva da Gate: o momento atual e a observação do mercado

Num contexto de orientações de topo e incerteza macroeconómica, a volatilidade de curto prazo intensifica-se. Como uma das principais plataformas de negociação globais, a Gate fornece uma janela para o pulso do mercado através de dados em tempo real.

A tabela abaixo resume alguns dados-chave de ativos principais até 10 de fevereiro de 2026:

Os dados indicam que o mercado, após uma fase de vendas, entrou numa fase de consolidação. O Ethereum registou uma ligeira recuperação intradiária, enquanto o Bitcoin mantém uma leve pressão de baixa. Com uma capitalização superior a 1,4 triliões de dólares e uma quota de mercado de 56,14%, o Bitcoin mantém uma posição sólida, embora a atividade geral de negociação esteja a diminuir em relação ao período de entusiasmo.

Perspetivas futuras: do sentimento à descoberta de valor numa longa jornada

As palavras de Waller funcionam como um espelho, refletindo as dores de crescimento que o mercado de criptomoedas está a atravessar. Quando um mercado passa de ser impulsionado por narrativas políticas e entusiasmo especulativo para estar profundamente ligado a fatores macroeconómicos, regulamentares e fluxos de fundos institucionais, a sua lógica de volatilidade sofre uma mudança radical.

A curto prazo, o mercado provavelmente precisará digerir múltiplas incertezas. Além da névoa regulatória, persistem riscos macroeconómicos relacionados com as políticas monetárias globais e riscos geopolíticos. Nesse ambiente, é mais provável que o mercado entre numa fase de consolidação, dominada por fatores fundamentais e técnicos, em vez de uma rápida recuperação de uma tendência de alta unidirecional.

A longo prazo, o fim do entusiasmo desenfreado não é uma má notícia. Ele obriga projetos, investidores e reguladores a adotarem uma postura mais racional, impulsionando a transição do hype para a construção de valor real e aplicações concretas. A redução da volatilidade e o aprofundamento da institucionalização representam passos essenciais para a integração das criptomoedas no sistema financeiro mais amplo. Quando o ruído do mercado diminuir, somente as inovações tecnológicas sólidas e modelos de negócio sustentáveis poderão brilhar de forma genuína.