Maker vs Taker: Como as Estruturas de Taxas Impactam os Seus Resultados de Negociação

Quando fazes uma ordem numa qualquer plataforma de negociação, estás a fazer uma escolha crucial que afeta não só a rapidez com que entras ou sais de uma posição, mas também quanto pagas em taxas. A distinção entre ordens maker e taker constitui a espinha dorsal da estrutura de mercado moderna, e compreender esta diferença pode melhorar significativamente os teus resultados finais. Vamos analisar o que significam estes dois tipos de ordens e por que todos os traders devem interessar-se por elas.

Ordens Taker: O Caminho Rápido para a Execução

Às vezes precisas de rapidez. Seja porque o mercado está a mover-se rapidamente ou porque estás a responder a uma oportunidade sensível ao tempo, as ordens taker são a tua solução. Uma ordem taker é executada instantaneamente ao preço de mercado atual, ao combinar com ordens existentes já presentes no livro de ordens. Estás a “tomar” liquidez que os market makers já forneceram, e a bolsa recompensa esse fornecedor de liquidez — não a ti.

Esta conveniência tem um custo. Como as ordens taker consomem liquidez existente, normalmente têm taxas de negociação mais elevadas. O prémio de taxa reflete o valor da execução instantânea. No trading perpétuo, uma ordem taker pode custar-te 0,055%, enquanto uma ordem maker custa apenas 0,02% — uma diferença quase tripla. Para posições de grande volume, esta disparidade de taxas acumula-se rapidamente e pode afetar seriamente a tua rentabilidade.

As ordens taker funcionam bem para:

• Entradas rápidas quando identificas uma oportunidade imediata
• Estratégias de saída quando precisas de fechar uma posição rapidamente
• Condições de mercado voláteis onde o timing é crítico
• Traders que priorizam velocidade em detrimento do custo

Ordens Maker: Construir Liquidez de Mercado para Taxas Mais Baixas

Agora considera o cenário oposto: colocas uma ordem limite a um preço que estás disposto a pagar (ou receber), e esperas. Se a ordem de outro trader combinar com a tua, ganhas uma recompensa na forma de taxas mais baixas — normalmente 0,02% ou até menos em plataformas principais. Esta é a ordem maker.

Ao colocares uma ordem limite que fica no livro de ordens sem ser executada até que um comprador ou vendedor apareça, estás a contribuir para a liquidez e estabilidade do mercado. Estás a reduzir o spread entre o preço de compra e venda, tornando o mercado mais ajustado para todos. Em troca, as plataformas incentivam este comportamento através de taxas de negociação reduzidas. Market makers que fornecem liquidez de forma consistente compreendem esta vantagem de taxas e estruturam toda a sua estratégia de negociação em torno dela.

As ordens maker funcionam bem para:

• Traders pacientes com prazos flexíveis
• Posições onde podes esperar pelo teu preço alvo
• Traders de alto volume que beneficiam de poupanças de taxas compostas
• Estratégias focadas na acumulação a longo prazo ou na escalada de posições
• Condições de mercado onde tens tempo para esperar por melhores pontos de entrada

O Custo Real: Impacto das Taxas no teu P&L

Vamos ver exatamente como isto se traduz na negociação real. Considera um exemplo concreto usando um contrato perpétuo BTCUSDT:

Configuração do cenário:

• Tamanho do contrato: 2 BTC
• Preço de entrada: $60.000
• Preço de saída: $61.000
• Tipo de posição: Longo

Trader A: Usa ordens maker em ambos os lados

Taxa de abertura: 2 × $60.000 × 0,02% = $24
Taxa de fecho: 2 × $61.000 × 0,02% = $24,40
Lucro bruto: 2 × ($61.000 − $60.000) = $2.000
Lucro líquido: $2.000 − $24 − $24,40 = $1.951,60

Trader B: Usa ordens taker em ambos os lados

Taxa de abertura: 2 × $60.000 × 0,055% = $66
Taxa de fecho: 2 × $61.000 × 0,055% = $67,10
Lucro bruto: 2 × ($61.000 − $60.000) = $2.000
Lucro líquido: $2.000 − $66 − $67,10 = $1.866,90

Qual é a diferença? $84,70 a favor do trader que usou ordens maker — numa única margem de lucro bruto de $2.000. Isto representa cerca de 4,5% dos ganhos potenciais perdidos em taxas. Multiplicando isto por várias posições ao longo de um ano de negociação, o impacto torna-se impressionante.

Escolher o Tipo de Ordem: Uma Decisão Estratégica

A escolha entre ordens maker e taker não é apenas uma questão de taxas — é também uma questão de psicologia de negociação e condições de mercado. Aqui fica uma orientação:

Quando usar ordens taker:

• Quando tens convicção de um movimento imediato
• Para apanhar uma quebra de resistência ou reagir a notícias de última hora
• Quando o custo de esperar supera a poupança em taxas
• Para escalar posições rapidamente e o timing é crítico

Quando usar ordens maker:

• Quando tens um preço de entrada alvo e podes esperar
• Para acumular posições ao longo do tempo
• Quando a volatilidade é alta e a tua ordem pode ser preenchida em horas
• Para negociar pares líquidos onde a profundidade do livro de ordens é forte

Dica avançada para ordens maker: Usa ordens limite posicionadas estrategicamente — coloca ordens de compra abaixo do melhor preço de venda atual e ordens de venda acima do melhor preço de compra atual. Muitos traders avançados também usam configurações “Post-Only” para garantir que as suas ordens sejam tratadas como makers. Se a tua ordem for executada imediatamente (tornando-se um taker), a funcionalidade Post-Only cancela automaticamente, evitando um aumento inesperado de taxas.

A Conclusão

A distinção entre maker e taker não é apenas jargão técnico — é fundamental para construir uma estratégia de negociação eficiente em custos. Mesmo pequenas reduções de taxas acumulam-se de forma significativa ao longo do tempo. Um trader que poupa apenas 0,035% por negociação através do uso estratégico de ordens maker pode obter um retorno adicional de 5-10% ao ano em comparação com alguém que usa sempre ordens taker por conveniência.

Antes da tua próxima negociação, pergunta-te: Preciso que esta ordem seja preenchida imediatamente ou posso esperar alguns minutos por um preço melhor? Essa simples questão pode poupar-te milhares em taxas e aumentar significativamente a tua rentabilidade a longo prazo. Compreender a diferença entre ordens maker e taker é entender uma das formas mais diretas de melhorar a tua vantagem na negociação.