Análise aprofundada dos dados on-chain do BTC + avaliação do movimento geral com base em técnicas/macro

Primeiro, a conclusão central (não é conselho de investimento, DYOR + stop loss rigoroso):
Os dados on-chain já indicam **"sinal de fundo de extremo capitulação + forte acumulação"** em uma zona de sinal de fundo de livro de texto (semelhante a novembro de 2022). O preço atual ~63.800-64.500 USD** (oscilações intradiárias, rebound do ponto mais baixo de ontem), Realized Price ~54,9k formando um fundo de ferro, na faixa de 60-70k já foram absorvidos mais de 40 mil BTC. Manter-se acima de 60k-62k → probabilidade de rebound curto prazo de 65k-68k de 70%, após formação de fundo de médio prazo, objetivo de 80k-100k+. Só perder 58k para ver 52k como fundo final. Visão de longo prazo (2026 inteiro) fortemente otimista (impacto de redução pela metade + reservas de países/organizações + recuperação de valor).
1. Snapshot em tempo real do preço e indicadores-chave on-chain (fontes de dados: Glassnode / CryptoQuant / CoinMetrics, até a manhã de 25.2 HKT)
• Preço: 63.800-64.500 USD (mínimo de 24h: 62.700, máximo de 65.700, com volume de compra em alta)
• Realized Price: $54.900 (custo médio de toda a rede, preço atual muito acima disso = lucro geral, mas com diferenciação entre LTH/STH)
• True Market Mean: $79.000 (já rompido, atualmente na metade inferior da zona de defesa)
• MVRV Z-Score (CryptoQuant janela de 365 dias): -2.66 (zona de capitulação profunda, toda vez que chega aqui, é ponto de início de acumulação)
• Relação de Lucro/Perda Realizada nos últimos 90 dias: <1 (perdas realizadas dominam, em 24 de fevereiro a Glassnode confirmou “entrada total na fase de perdas realizadas excessivas”)
• Oferta em Lucro/Perda (Glassnode): oferta de lucro 11,1M BTC, oferta de perdas 8,9M BTC (já se aproximando do fundo histórico de “lucro e perda convergentes”, sinal que ocorre em cada ciclo de fundo)
• Reservas nas exchanges: cerca de 2,75M BTC (entrada recente leve, ainda na faixa de mínimos históricos, tendência de saída de oferta não se inverteu)
• Razão de baleias nas exchanges (CryptoQuant): 0,64 (máximo desde 2015, entrada de baleias nas exchanges = pressão de venda de curto prazo, mas também reflete grandes investidores ajustando posições/acumulando em baixa)
• Score de tendência de acumulação: 0,68 (recuperou de uma forte distribuição no início do mês (<0,1) para este nível, com sincronização de acumulação entre carteiras, as carteiras médias de 10-100 BTC são as mais agressivas)
2. Análise dos principais aspectos on-chain
A. Comportamento dos detentores (LTH vs STH + Baleias)
• Posições líquidas de detentores de longo prazo (>155 dias): em 2 de fevereiro, houve uma redução de 245 mil BTC em um único dia, mas a zona de demanda de 60-69k é extremamente resistente, absorvendo a maior parte da pressão de venda.
• Acumulação de baleias (10-10k BTC): nos últimos 4-7 dias, compra líquida de 18k-236k BTC; instituições/empresas já aumentaram posições em 18,5k BTC em fevereiro.
• Varejo (<0,1 BTC): após pânico de venda, houve uma pequena recompra, mas os principais continuam sendo grandes e médios investidores.
• Ondas HODL: a proporção de posições de mais de 1 ano permanece alta (apesar de uma leve queda), e moedas antigas de mais de 5 anos continuam aumentando, indicando que “mãos de diamante” não estão saindo em massa.
B. Liquidez nas exchanges & pressão de venda
• Entrada de baleias representa 0,64 = venda por grandes investidores domina, mas o volume médio de entrada voltou ao nível médio de 2022 → pânico de venda já passou do pico.
• ETF: desde 2026, venda líquida de 10,6k BTC (comparado ao mesmo período de 2025 +46k), criando uma lacuna de demanda de 56 mil BTC, mas as reservas totais nas exchanges ainda estão baixas = oferta de venda real limitada.
C. Saúde da rede
• Endereços ativos: caíram cerca de 31% em relação ao pico de 2025, a média de 8 dias voltou a níveis históricos baixos (refletindo sentimento de pânico).
• Volume de transferências / taxas: ainda baixos, mas em leve recuperação do fundo, compatível com a formação de fundo.
• SOPR: 0,98-0,99 (ainda na zona de perdas, mas lentamente voltando a 1, sinal de enfraquecimento da pressão de venda).
D. Valoração & comparação histórica
• NUPL (Lucro/Perda Não Realizada): de 0,11 em 5 de fevereiro, subiu para 0,21, ainda em zona de baixo risco.
• Em ressonância com maio-junho de 2022 e final de 2018: UPR (Lucro não gasto), velocidade de distribuição de LTH, proporção de perdas realizadas altamente compatíveis → cada ciclo histórico com essa combinação costuma ter pelo menos 3-6 meses de acumulação, seguido de forte rebound.