A subida de 148% da MP Materials: A história do fornecimento de ímanes de terras raras por trás da valorização das ações

As ações da MP Materials subiram 148,5% nos últimos 12 meses, superando dramaticamente o crescimento de 50,1% do setor, o aumento de 44,7% do setor de Materiais Básicos do Zacks e o ganho de 15,7% do S&P 500. Este desempenho excecional reflete uma mudança mais ampla na forma como os EUA estão a abordar ímanes de terras raras e fornecimentos de minerais críticos. Enquanto Energy Fuels e Lynas Rare Earths Limited registaram ganhos semelhantes de 148,5% e 162%, respetivamente, a trajetória da MP é particularmente notável devido à sua posição única como operadora de Mountain Pass, a única instalação de mineração e processamento de terras raras de grande escala na América do Norte.

Antes de seguir esta valorização, os investidores devem analisar os fatores estratégicos que impulsionam o crescimento da MP, a sustentabilidade do seu modelo de negócio e o potencial financeiro a curto e longo prazo da empresa.

Parcerias estratégicas moldam o panorama dos ímanes de terras raras

A base do crescimento da MP Materials assenta em colaborações pioneiras que estão a transformar fundamentalmente o mercado de ímanes de terras raras. Em julho de 2025, a MP e a Apple anunciaram um acordo de longo prazo que prevê que a MP forneça à Apple ímanes de terras raras produzidos inteiramente nos Estados Unidos a partir de materiais reciclados. Esta parceria, desenvolvida ao longo de cinco anos de desenvolvimento tecnológico conjunto, representa um compromisso de 500 milhões de dólares e marca uma mudança crítica para o fornecimento doméstico e sustentável de ímanes de terras raras.

Simultaneamente, a MP aprofundou o seu envolvimento com o Departamento de Guerra dos EUA (DoW), que está a acelerar o desenvolvimento de uma cadeia de abastecimento doméstica de ímanes de terras raras para reduzir a dependência de fontes chinesas. Em novembro de 2025, a MP expandiu esta relação ao anunciar uma joint venture com a Maaden da Arábia Saudita para construir uma refinaria de terras raras na Arábia Saudita. Esta abordagem multifacetada — combinando produção americana, parcerias internacionais e apoio governamental — posiciona a MP na interseção da segurança nacional e das oportunidades comerciais no setor de ímanes de terras raras.

Aceleração da produção indica excelência operacional

A MP Materials demonstra um impulso tangível na produção de ímanes de terras raras e materiais. A produção de neodímio e praseodímio (NdPr) — componentes críticos em ímanes de terras raras para veículos elétricos, turbinas eólicas e aplicações de defesa — atingiu 721 toneladas métricas no terceiro trimestre de 2025, representando um aumento de 51% em relação ao ano anterior e superando as 597 toneladas métricas do trimestre anterior. Nos primeiros nove meses de 2025, a produção de NdPr totalizou 1.881 toneladas métricas, mais do que o dobro das 880 toneladas métricas alcançadas no mesmo período de 2024. A empresa já superou a sua produção total de 2024, de 1.294 toneladas métricas, com a rampagem de produção a continuar desde o início das operações no quarto trimestre de 2023.

A produção de Óxido de Terras Raras (REO), outro indicador-chave da capacidade de processamento de ímanes de terras raras, diminuiu 4% em relação ao ano anterior, atingindo 13.254 toneladas métricas no terceiro trimestre de 2025, mas manteve-se como o segundo trimestre mais forte da história da empresa. Este impulso operacional reforça a capacidade da MP de escalar a produção de materiais de terras raras separados e produtos precursor magnéticos, embora a um custo de compressão de margens a curto prazo.

Obstáculos financeiros antes do ponto de viragem da rentabilidade

O aumento na produção de ímanes de terras raras e a mudança para produtos de maior margem, como os produtos separados, geraram custos elevados e pressão nas margens ao longo de 2025. Consequentemente, as estimativas de consenso da Zacks projetam uma perda de 32 cêntimos por ação em 2025. No entanto, a empresa espera retomar a rentabilidade no quarto trimestre de 2025 e manter o crescimento dos lucros em 2026. O Acordo de Proteção de Preços do DoW, iniciado a 1 de outubro de 2025, deverá proporcionar estabilidade de receitas e amortecer a volatilidade das margens.

As estimativas de consenso prevêem um crescimento de 13,7% nas receitas em 2025 e uma expansão acelerada de 80,7% em 2026, impulsionada pelo aumento da produção de ímanes de terras raras e pela adoção comercial. Os lucros projetados de 61 cêntimos por ação em 2026 indicam uma viragem decisiva para a rentabilidade. No entanto, nos últimos 60 dias, as revisões para baixo das estimativas de lucros de 2025 e 2026 indicam cautela de curto prazo por parte dos investidores e uma reavaliação dos prazos de produção e dinâmicas de custos por parte do mercado.

Preocupações de avaliação criam um desequilíbrio risco-recompensa

A MP Materials está a negociar a um múltiplo de preço-vendas de 23,35X para os próximos 12 meses, bastante acima da média do setor de 1,30X. Este prémio reflete a confiança do mercado na oportunidade de fornecimento de ímanes de terras raras, mas também limita a margem para contratempos na execução. A Energy Fuels negocia a um múltiplo ainda mais elevado de 49,83X, enquanto a Lynas Rare Earths oferece uma avaliação relativamente mais atrativa de 13,65X. A pontuação de Valor da MP, de classificação F, reforça que a ação está a ser negociada a uma avaliação excessiva relativamente à visibilidade de lucros a curto prazo.

Garantir a independência dos EUA na produção de ímanes de terras raras

O contexto mais amplo que sustenta a oportunidade da MP é geopolítico e estrutural. A China controla aproximadamente 90% do processamento global de ímanes de terras raras, criando vulnerabilidades tanto na segurança nacional como na cadeia de abastecimento comercial para os Estados Unidos. Com veículos elétricos, energia eólica, robótica, drones e sistemas de defesa avançados a dependerem de ímanes de terras raras, Washington tem priorizado o desenvolvimento de capacidade doméstica através de investimentos multimilionários e compromissos de compra a longo prazo.

A instalação Mountain Pass da MP, juntamente com a futura segunda fábrica doméstica de ímanes (a instalação 10X), posicionará os EUA para atingir uma capacidade anual de 10.000 toneladas métricas de produção de ímanes de terras raras — um avanço transformador na autossuficiência. A parceria com a Apple exemplifica como a procura comercial por ímanes de origem responsável e doméstica pode impulsionar escala e economia de escala.

Veredito de investimento: alto potencial, riscos a curto prazo

A MP Materials representa uma narrativa de longo prazo convincente: posição dominante no fornecimento de ímanes de terras raras na América do Norte, produção em aceleração, parcerias de destaque com a Apple e o governo dos EUA, e tendências estruturais favoráveis devido à adoção de tecnologias limpas e ao relocalizar da cadeia de abastecimento. No entanto, esses pontos fortes são contrabalançados por múltiplos de avaliação elevados relativamente à rentabilidade atual, revisões descendentes de estimativas de lucros e riscos de execução na rampagem para a produção em grande escala de ímanes de terras raras.

O ponto de viragem para a rentabilidade e a clareza proporcionada pelo acordo de suporte de preços do DoW são catalisadores essenciais. Até que estas dinâmicas se traduzam em surpresas positivas consistentes nos lucros e os múltiplos de avaliação se ajustem, uma abordagem cautelosa continua a ser recomendada para novos investidores. A ação deve ser monitorizada de perto, em vez de incluída de imediato na carteira nos níveis atuais.