Percebi uma tendência interessante no mercado de metais preciosos que vale a pena discutir. A previsão para o ouro nos próximos 5 anos parece bastante otimista, e aqui está o porquê.

Começo pelo principal: o ouro atingiu novos máximos históricos praticamente em todas as moedas mundiais desde o início de 2024. Isto não é apenas um salto em dólares americanos - é uma confirmação de uma tendência de alta global. Quando o metal sobe em todos os mercados simultaneamente, é um sinal sério.

Se olharmos para gráficos de 50 anos, vemos dois padrões de reversão poderosos. O primeiro é um longo triângulo descendente nos anos 80-90, o segundo é uma formação de taça com alça de 2013 a 2023. Como é sabido, quanto mais longa a consolidação, mais forte será o movimento subsequente. Isto cria um argumento sólido para um crescimento sustentado.

Quanto à dinâmica monetária: a base monetária M2 continua a crescer, o índice de preços ao consumidor está numa tendência ascendente. Historicamente, o ouro acompanha esses indicadores, e o quadro atual parece muito construtivo. A inflação monetária está a aumentar - isto apoia diretamente os metais preciosos.

O principal motor fundamental - as expectativas de inflação. O ouro literalmente floresce com a inflação. O ETF TIP, que acompanha as expectativas de inflação, move-se numa tendência de alta de longo prazo. Isto não é mera coincidência - é a base de toda a tese de crescimento.

Nos mercados cambiais, o euro parece forte nos gráficos de longo prazo, e os títulos do tesouro também mostram uma imagem construtiva. Quando o euro sobe, o ouro geralmente acompanha. Quando o rendimento dos títulos cai, isso também apoia o metal. Todos esses fatores estão a trabalhar na mesma direção agora.

O mercado de futuros mostra uma imagem interessante: os traders comerciais mantêm posições líquidas curtas muito altas. Isto significa que o potencial de crescimento ainda não foi totalmente explorado - há espaço para uma subida adicional.

Nossa previsão para o ouro nos próximos 5 anos é a seguinte: até 2025, um máximo de cerca de 3100 dólares, até 2026, cerca de 3900 dólares, e o pico até 2030 pode atingir 5000 dólares. Esta é uma visão mais otimista do que a maioria das instituições, que convergem em torno de 2700-2800 dólares para 2025, mas nossa análise de indicadores antecipados e padrões gráficos indica um crescimento mais agressivo.

Quanto à prata - é uma história à parte. A prata costuma iniciar um crescimento explosivo nas fases finais do mercado de alta do ouro. A relação ouro-prata ao longo de 50 anos confirma isso. Se a previsão para o ouro nos próximos 5 anos se concretizar, a prata pode ser um ativo ainda mais interessante mais tarde neste ciclo.

Ponto importante: esta previsão perde força apenas se o ouro cair e permanecer abaixo de 1770 dólares. Este cenário é pouco provável com a dinâmica atual da massa monetária e as expectativas de inflação.

A maioria das grandes instituições financeiras - Bloomberg, Goldman Sachs, UBS, JPMorgan, BofA - prevêem um crescimento na faixa de 2700-2850 dólares até 2025. Algumas, como ANZ e Citi, são mais otimistas e falam em 2800-3000 dólares. Isto cria um consenso em torno de uma tendência de alta.

Historicamente, nossas previsões para o ouro têm sido bastante precisas. Prevíamos um movimento entre 2200-2400 dólares em 2021, embora não tenha se concretizado exatamente assim, os últimos anos foram fenomenalmente precisos. Isto dá confiança na análise atual.

Conclusão: a previsão para o ouro nos próximos 5 anos permanece de alta, mas será um crescimento suave e sustentável, não um salto explosivo. A aceleração pode acontecer mais tarde nesta década. Para os investidores, isso significa que posições em metais preciosos podem ser estrategicamente justificadas, especialmente considerando a incerteza macroeconómica e a tensão geopolítica. O ouro continua a ser uma das melhores proteções contra a inflação e a instabilidade financeira.