Yuan Renminbi, Não é Cripto, Pode desafiar o USD nos próximos 5 anos

O economista de Harvard Kenneth Rogoff afirma que o yuan chinês pode tornar-se uma moeda de reserva global no prazo de 5 anos. Segundo ele, o apelo claro do presidente Xi Jinping à internacionalização do renminbi é uma viragem importante na estratégia financeira da China. Rogoff considera que os investidores em todo o mundo procuram diversificar-se para além do USD, o que facilita as ambições de Pequim. O CAMINHO PARA O YUAN SE TORNAR UMA MOEDA DE RESERVA Numa entrevista ao South China Morning Post, Rogoff apontou as condições essenciais que a China precisa de cumprir: Abrir o mercado de títulos do governo a investidores estrangeirosDesenvolver o mercado de futuros e swaps de taxas de juro para apoiar fluxos de capital internacionaisConstruir um sistema financeiro independente da rede SWIFT Ele considera que a China não tem necessariamente de liberalizar totalmente a conta de capital. Mesmo os EUA, na década de 1970, mantiveram muitas restrições ao investimento estrangeiro, mas ainda assim preservaram a posição de principal moeda de reserva mundial. Relativamente à infraestrutura de pagamentos, a China já tem a base do Cross-border Interbank Payment System (CIPS). Rogoff também sublinhou que a moderna tecnologia blockchain pode recriar sistemas de pagamento tradicionais com custos significativamente mais baixos. O PAPEL DA CRIPTO NA FRAQUEZA DO USD Rogoff estima que a economia paralela global representa cerca de 20% do total da produção económica mundial, equivalente a pelo menos 20 biliões de USD. Antes, o numerário era o instrumento principal nas transações não oficiais. No entanto, as moedas eletrónicas — especialmente as stablecoin — estão gradualmente a ganhar quota de mercado devido à capacidade de transferir dinheiro rapidamente e de ser mais difícil de rastrear. Ainda assim, Rogoff considera que a cripto não poderá substituir o USD na economia legal. Os governos têm poder suficiente e ferramentas jurídicas para controlar este setor. Stablecoin E PRESSÃO PARA APERTAR A REGULAÇÃO Rogoff critica o Genius Act dos EUA por ser demasiado “tolerante” na forma como regula as stablecoin. Segundo ele, quando as stablecoin saem da entidade emissora, o rastreamento torna-se mais complexo. No futuro, o quadro regulamentar poderá convergir para padrões semelhantes aos da moeda digital do banco central (CBDC). A CORRIDA À ACELERAÇÃO DO PODER MONETÁRIO A competição entre as potências monetárias está a tornar-se cada vez mais intensa. A Europa e a China estão a construir sistemas financeiros independentes para reduzir a dependência dos EUA e limitar o risco proveniente de sanções. Na perspetiva de Rogoff, a cripto pode corroer o papel do USD em alguns aspetos, mas o verdadeiro adversário nos próximos 5 anos poderá não ser o Bitcoin nem as stablecoin — e sim o próprio yuan.