Tenho acompanhado o desempenho da Micron e, honestamente, acho que a Wall Street está a dormir no ponto. Sim, a ação já subiu 341% no último ano — isso é enorme. Mas aqui está o que a maioria das pessoas está a perder: a verdadeira história de crescimento está apenas a começar.

Deixe-me explicar por que a Wall Street está a ser demasiado conservadora. A sua previsão de preço para os próximos 12 meses está basicamente ao nível atual, o que indica que já incorporaram a valorização. Mas os fundamentos não correspondem nada a essa narrativa.

Primeiro, a avaliação ainda é absurdamente barata. A Micron está a negociar a um P/E futuro de 12,6 — literalmente metade da média do Nasdaq-100. Entretanto, os lucros da empresa devem aumentar 309% neste ano fiscal. Não é um erro de digitação. Para contextualizar, as empresas do S&P 500 estão a crescer os lucros apenas 14% em média. A diferença é enorme.

Por que este crescimento tão louco? Chips de memória. Servidores de IA estão a consumir DRAM e NAND flash como nunca antes visto. Esses aceleradores de IA precisam de memória maior e mais rápida, e os centros de dados necessitam de armazenamento flash enorme para treinar modelos. A situação de oferta está apertada, e assim continuará pelo menos até 2027 — talvez até 2028.

Aqui está o ponto: oferta restrita mais procura forte equivalem a preços mais altos. Os fabricantes de memória já confirmaram que a escassez vai persistir durante anos. A TrendForce projeta que a receita da indústria de memória vai subir 134% este ano e mais 53% no próximo, atingindo quase $843 bilhões. Esse é o tipo de vento favorável que você quer ter a impulsionar a sua ação.

Portanto, se a Micron apenas atingir a previsão de lucros da Wall Street de $44,55 por ação no próximo ano, aplicar o múltiplo futuro do S&P 500 de 22x, e você terá um preço de ação em torno de $980. Isso representa uma subida de 137% a partir daqui. Mas a minha opinião é: o crescimento da Micron vai superar as expectativas, o que provavelmente justifica um múltiplo mais elevado. Não se surpreenda quando esta ação provar que a postura cautelosa da Wall Street está completamente errada.