Acabei de perceber que muitas pessoas que negociam opções ficam confusas com dois conceitos principais: vender para abrir versus vender para fechar. Estes podem parecer uma terminologia menor, mas na verdade são fundamentais para como estrutura a sua negociação.

Deixe-me explicar de uma perspetiva prática. Quando vende para abrir, está essencialmente a vender uma opção para iniciar uma posição. O seu corretor credita a sua conta com o prémio que recebeu dessa venda. O objetivo aqui é simples: está a apostar que a opção vai perder valor ao longo do tempo. Se vendeu uma opção de compra com um prémio de $1 , isso significa que $100 está a receber esse valor na sua conta (uma vez que cada contrato cobre 100 ações). Agora está numa posição vendida, à espera que o mercado se mova a seu favor.

Vender para fechar é o movimento oposto. Você inicialmente comprou uma opção, ela ganhou valor ou quer sair da posição, então vende para fechar a negociação. Dependendo de o valor da opção agora ser maior ou menor do que quando a comprou, você realiza um lucro ou assume uma perda. É assim que realmente sai de uma posição longa em opções.

Aqui é que fica interessante: o ciclo de vida de uma opção muda tudo. À medida que a expiração se aproxima, a perda de valor pelo tempo funciona contra posições longas, mas favorece posições curtas. Se shortou uma opção e o preço da ação permanece abaixo do seu preço de exercício na expiração, a opção expira sem valor e você fica com todo o prémio que recebeu. Isso é uma vitória. Mas se o preço da ação se mover contra você, pode precisar de comprar para fechar antes da expiração para limitar perdas.

Uma coisa que os traders muitas vezes esquecem: entender o valor intrínseco versus o valor temporal. O valor de uma opção depende do preço da ação, do tempo restante e da volatilidade. Quanto mais perto da expiração, menor é o valor temporal. É por isso que o timing importa ao decidir se deve vender para fechar uma posição cedo ou mantê-la até ao final.

Há também uma grande diferença entre uma call coberta e uma venda a descoberto (naked short). Se vende para abrir uma call mas não possui as ações subjacentes, está a assumir um risco sério. Pode ser forçado a comprar as ações ao preço de mercado e vendê-las ao preço de exercício se for exercido. Isso não é ideal. Uma call coberta, onde possui 100 ações e vende uma call contra elas, é muito mais segura.

Negociar opções oferece certamente alavancagem, o que é atraente. Alguns centenas de dólares em prémios podem transformar-se em retornos significativos se a negociação correr a seu favor. Mas essa mesma alavancagem funciona de ambos os lados. A perda de valor pelo tempo, os spreads de compra e venda, e movimentos rápidos de preço podem eliminar rapidamente a sua posição. Os novos traders devem realmente entender estas mecânicas antes de começarem a negociar ao vivo, talvez até praticar com simulações primeiro.

A principal conclusão: vender para abrir inicia uma posição vendida apostando na decadência, enquanto vender para fechar sai de uma posição longa que comprou anteriormente. Domine esta distinção e evitará muitos erros dispendiosos.