Já se perguntou por que alguns traders conseguem controlar posições enormes com contas relativamente pequenas? O segredo muitas vezes está em compreender as opções descobertas e como elas funcionam de forma diferente do trading tradicional de ações.

Deixe-me explicar algo que me confundiu no início da minha jornada de trading. Quando vende uma opção descoberta—às vezes chamada de opção nua—você está basicamente vendendo uma call ou put sem possuir a ação subjacente. O problema? Seu lucro potencial é limitado ao prémio que você recebe, mas sua exposição ao risco pode ser enorme. Por isso, essa estratégia definitivamente não é para principiantes. Você precisa entender o valor nocional e como gerir sua exposição real.

Aqui é que fica interessante. O valor nocional de uma opção é basicamente o valor total que aquele contrato controla. Digamos que você venda uma put $10 strike—esse contrato controla um valor nocional de $1.000 (desde que contratos de opções controlam 100 ações). Se você estiver vendendo puts garantidas por dinheiro, precisaria reservar esses $1.000. Mas com opções descobertas? Seu corretor só exige cerca de 20% de garantia. Assim, você só precisaria $200 reservar essa quantia para essa mesma posição de valor nocional de $1.000.

Agora compare isso com a margem regular de ações. Com a margem do Regulamento T em ações, você precisa reservar 50% do valor da posição. Comprar $10.000 em ações? Você só precisa de $5.000 de poder de compra. Mas aqui está a diferença chave: uma vez que você está usando mais valor nocional do que dinheiro real, começa a pagar juros de margem.

Com opções descobertas, o jogo de alavancagem muda completamente. Você só precisa colocar cerca de 20% de garantia para vender opções. Isso significa que, teoricamente, você pode obter uma alavancagem de 5x sem pagar juros de margem. Pegue essa mesma conta de $10.000. Em vez de comprar $10.000 em ações, você vende opções de put com valor nocional de $10.000—talvez cinco puts $100 strike. Seu corretor quer $2.000 de garantia. Isso te deixa espaço para vender cinco contratos, controlando $50.000 em valor nocional, tudo isso mantendo seu poder de compra de $10.000 e pagando zero juros de margem.

A troca? Risco de exercício. Sempre que o comprador exercer seu direito, você fica obrigado a assumir uma posição na ação subjacente. Por isso, opções descobertas exigem respeito e experiência. A alavancagem é real, mas a responsabilidade também.