O mercado de opções de Bitcoin mostra sinais interessantes. Acabei de ver os dados da VanEck que indicam que os traders estão pagando o preço mais alto por proteção contra queda — a relação put/call atingiu 0,84, o nível mais alto desde junho de 2021. Isso significa que os investidores estão muito defensivos agora.

O que é interessante é o contexto. O preço à vista do Bitcoin está relativamente estável, mas o volume de especulação com alavancagem caiu, e a volatilidade realizada diminuiu de 80 para 50. Nos últimos 30 dias, os traders gastaram cerca de $685 milhões em opções de venda, enquanto o prêmio de opções de compra caiu 12% para $562 milhões. Em relação ao volume à vista, o prêmio de opções de venda atingiu 4 pontos base — recorde nos dados da VanEck, cerca de três vezes o nível de meados de 2022, durante a crise Terra/Luna.

Historicamente, padrões de medo como este costumam ser pontos de reversão, não de queda contínua. A VanEck descobriu que, nos últimos seis anos, uma assimetria semelhante nas opções foi seguida por uma alta média de 13% no Bitcoin em 90 dias e 133% em 360 dias. Portanto, o mercado pode estar reagindo exageradamente e buscando seguro em níveis desnecessários. Com o preço atual em $72.84K, pode valer a pena ficar de olho no momento de uma recuperação futura.