Acabei de assistir à última rodada de Ray Dalio atacando o Bitcoin novamente, e honestamente, a reação da comunidade cripto tem sido bastante divertida de acompanhar. O bilionário gestor de fundos continua reciclando as mesmas críticas de sempre, mas os touros estão apresentando pontos sólidos sobre por que a narrativa dele não se sustenta mais.

O que é interessante é como Ray continua apoiando-se nesses argumentos cansados de que o Bitcoin é especulativo ou que falta utilidade real. Mas o mercado evoluiu muito além de onde estava quando ele começou a criticá-lo. Agora temos adoção institucional, casos de uso reais em remessas e pagamentos transfronteiriços, e um cenário regulatório completamente diferente.

Os touros não estão errados ao apontar que a estrutura de avaliação do Bitcoin de Ray parece presa em 2017. Sua visão de mundo toda é construída em torno da infraestrutura financeira tradicional, então, naturalmente, ele tem dificuldades em enxergar valor em algo que opera fora desse sistema. É como pedir a alguém que passou décadas aperfeiçoando carruagens a entender de repente por que os carros são importantes.

O que me chama atenção é o ângulo geracional aqui. Ray representa a mentalidade de guarda de fronteira das finanças tradicionais, enquanto a comunidade cripto está literalmente construindo a próxima infraestrutura financeira. Essas visões de mundo não são compatíveis, então, claro, Ray descarta o Bitcoin como uma narrativa, ao invés de se envolver com a tecnologia real e as métricas de adoção.

O verdadeiro teste não é o que Ray Dalio pensa — é se o Bitcoin continua ganhando adoção institucional e de varejo, apesar do ceticismo. E, honestamente, o fato de ainda estarmos discutindo isso em 2026 enquanto o Bitcoin continua atingindo novas máximas mostra algo sobre quem realmente está vencendo na narrativa.