Então Chamath Palihapitiya voltou ao jogo das SPACs. Depois de ficar de fora por alguns anos, ele acabou de se inscrever para lançar a American Exceptionalism Acquisition Corp., buscando levantar $250 milhões. O ticker será AEXA assim que abrir o capital, e ele está procurando alvos em energia, IA, DeFi ou defesa.

Aqui está o ponto—se você viveu entre 2020-2021, lembra da febre das SPACs. Centenas de empresas de cheques em branco inundaram o mercado, e Chamath foi basicamente o rosto de todo o movimento. Ele lançou seis grandes SPACs nesse período (IPOA através de IPOF), e honestamente, o histórico é bastante preocupante se você está pensando em entrar de novo.

Das seis principais empresas de cheques em branco dele, apenas uma realmente lucrou para investidores que compraram cedo e seguraram. O SoFi foi o vencedor, com alta de 130% em relação ao preço original da oferta $10 . Virgin Galactic, Opendoor e Clover Health perderam valores significativos—queda de 98,5%, 64,2% e 75%, respectivamente. Duas delas nem encontraram alvos e simplesmente devolveram o capital. Se você tivesse investido $10.000 em cada uma dessas seis SPACs, hoje teria cerca de $46.750. Essa é uma visão geral.

Agora, Chamath afirma que desta vez é diferente. E, para ser justo, há algumas mudanças estruturais que valem a pena notar. Sem warrants desta vez—eles eram uma parte enorme da estrutura antiga das SPACs e atraíam muitos especuladores. Mais importante, suas ações de fundador não vão vingar a menos que a ação suba 50% após o fechamento da fusão. Então, teoricamente, seus interesses estão alinhados com os dos investidores, pela primeira vez.

Mas aqui está o que você precisa entender antes de investir: você não faz ideia do que realmente está investindo. Você está colocando $10 por ação na fé de que Chamath vai encontrar uma boa empresa com uma avaliação razoável. E, historicamente, os alvos de SPAC tendem a ser empresas de crescimento em estágio inicial, com modelos de negócio não comprovados. Mesmo o SoFi, a história de sucesso, não era lucrativa nem totalmente licenciada quando abriu capital via SPAC.

O ponto mais amplo é que as SPACs são especulativas por natureza. O boom de 2020-2021 nos mostrou que ter um patrocinador famoso não garante retornos. Se você está considerando isso, mantenha sua posição pequena e use apenas dinheiro que possa perder. Essa é uma regra básica de gerenciamento de risco.