Está acontecendo uma mudança bem interessante nos bastidores da regulação americana. A CFTC, aquela comissão que cuida do mercado de futuros, está se movimentando para trazer os futuros perpétuos de cripto de forma oficial para os EUA.

O presidente da CFTC, Michael Selig, falou durante um painel do Milken Institute em Washington que a agência está trabalhando para liberar esses contratos "dentro do próximo mês ou assim". Para quem não acompanha de perto, futuros perpétuos são aqueles contratos derivados sem data de vencimento que dominam o trading de cripto lá fora. Aqui nos EUA, praticamente não existem em plataformas que estão dentro da lei.

O ponto interessante é que Selig reconheceu que as políticas antigas basicamente empurraram toda a liquidez para fora. Agora estão tentando trazer isso de volta para o mercado americano, mas desta vez com supervisão doméstica. A CFTC também está preparando orientações sobre mercados de previsão ligados a cripto, reforçando que tem jurisdição sobre essas plataformas.

Claro que há um pano de fundo político complicado. Selig é o único comissário confirmado pelo Senado na CFTC neste momento, com quatro cadeiras vazias. Enquanto isso, Paul Atkins, presidente da SEC, destacou que uma reforma mais ampla de ativos digitais vai depender do Congresso. Os dois reguladores estão sinalizando que há necessidade de clareza legislativa urgente.

Existe um projeto de lei circulando no Congresso que poderia redefinir como a SEC e a CFTC dividem as responsabilidades. Mas o progresso está travado por causa de debates sobre rendimento de stablecoins, ações tokenizadas e questões éticas.

Se isso sair do forno, pode mudar bastante o jogo. Futuros perpétuos regulamentados nos EUA significaria trazer de volta todo aquele volume de derivados que está sendo negociado em exchanges lá fora. Para traders e instituições, as próximas semanas podem ser decisivas para saber se a América consegue recuperar uma fatia relevante da liquidez global de derivados de cripto.