A política macro entrou em um período de vácuo, negociações geopolíticas e recuperação logística enfrentam obstáculos; o petróleo enfrenta oscilações amplas, o ouro se prepara para uma recuperação de curto prazo?

Primeiramente, a incerteza na política macro trouxe um vácuo de liquidez de curto prazo. O mercado precificou com 100% a manutenção da taxa de juros pelo Federal Reserve em abril, eliminando completamente as expectativas macroeconômicas próximas. Nesse contexto, o ouro perdeu sua principal orientação de taxa macro, somado à diminuição do sentimento de proteção, encerrando a tendência unilateral no mercado. Os fundos construíram uma faixa de oscilação estreita entre US$ 4.600 e US$ 4.800, perto do preço atual de US$ 4.630, apresentando uma forte demanda técnica de recuperação de sobrevenda de curto prazo (75% de probabilidade de subir para US$ 4.700), mas permanecendo em um período de observação sem novos catalisadores.

Em segundo lugar, o impasse geopolítico prolongado constitui o suporte subjacente ao mercado de energia. Dados indicam que a expectativa de uma reunião diplomática substantiva no final de abril foi completamente frustrada (apenas 5%), e a probabilidade de normalização do tráfego no Estreito de Hormuz até meados de maio caiu a 13%. O estado político de “sem contato” e os obstáculos físicos “normalizados” estão entrelaçados, forçando as empresas de logística a aceitarem custos de reconstrução mais altos. Com esse bloqueio na oferta e a resistência da demanda macroeconômica, as opções de petróleo de junho indicam uma volatilidade extremamente expandida: apostas de queda para US$ 80 (56%) e de alta para US$ 115 (54%) estão equilibradas, sugerindo que o petróleo pode estar prestes a passar por uma fase de oscilações amplas e consolidação.