Recentemente, notei um fenômeno bastante interessante — o preço do ouro ultrapassou $3.500 por onça, atingindo uma nova máxima histórica, mas a verdadeira oportunidade pode não estar no ouro em si, e sim naquelas empresas que o exploram.

Essa alta tem uma lógica bastante clara. A expectativa de corte de juros pelo Federal Reserve está aumentando, e taxas de juros baixas reduzirão o custo de oportunidade de manter ouro, o que é uma relação tradicional de oferta e demanda. Além disso, a crescente incerteza geopolítica e os bancos centrais de vários países comprando ouro em massa para diversificar o risco do dólar estão sustentando o mercado de metais preciosos. Simplificando, o ambiente atual é favorável ao ouro.

Mas há um ponto-chave — a taxa de crescimento dos lucros das empresas de mineração geralmente supera o aumento do preço do ouro. Por quê? Porque as mineradoras têm custos fixos; uma vez cobertos esses custos, cada onça de ouro adicional gera praticamente lucro líquido. Essa é a chamada alavancagem operacional. Dados confirmam essa lógica: o ouro subiu 42% no ano até agora, mas o ETF de mineração de ouro GDX dobrou de valor, com um aumento de 91%.

O GDX gerencia quase $19 bilhões em ativos, sendo um dos maiores e mais líquidos fundos do setor. Sua carteira inclui 71 empresas de mineração, com as dez maiores posições em Newmont, Agnico Eagle, Barrick, entre outros líderes do setor, representando mais de 65%. Essa estrutura amplia o potencial de retorno e, ao mesmo tempo, reduz o risco de uma única empresa por meio da diversificação. A taxa de administração é de apenas 0,51%, o que é bastante razoável.

Ainda mais interessante são os sinais do mercado de opções. Recentemente, o volume de opções de compra do GDX tem sido mais de duas vezes maior do que o de opções de venda, indicando que os traders ativos estão, em geral, otimistas com o mercado. Embora haja posições vendidas de cerca de $2,4 bilhões apostando na queda, o sentimento de mercado ainda é predominantemente positivo.

Se você está pensando em participar dessa onda de ouro, em vez de comprar ouro físico ou ETFs de ouro, vale a pena olhar para essas ações de mineração de ouro para comprar. Produtos como o GDX oferecem uma opção relativamente equilibrada — com alavancagem para ampliar ganhos e diversificação para gerenciar riscos. Recentemente, também estou acompanhando o mercado de ativos de mineração na Gate, quem tiver interesse pode dar uma olhada por conta própria.