Acabei de ficar sabendo de algo bastante interessante sobre o panorama global do níquel que vale a pena acompanhar se você estiver monitorando os mercados de commodities ou cadeias de suprimento de veículos elétricos. A Indonésia praticamente assumiu o controle do maior produtor mundial de níquel à vista, e isso está redesenhando tudo sobre como esse metal flui pelo mercado.

Os números são bastante impressionantes. A Indonésia produziu 2,2 milhões de toneladas métricas no ano passado, o que é mais da metade da produção global. Isso representa um salto enorme em relação a alguns anos atrás—em 2017, eles estavam produzindo cerca de 345 mil toneladas métricas. O país está se posicionando como o maior produtor mundial de níquel especificamente para aplicações em baterias, o que faz sentido dado o boom dos veículos elétricos. Eles também possuem 55 milhões de toneladas métricas de reservas, então não vão desacelerar tão cedo.

O que é interessante é quão rápido essa mudança aconteceu. As Filipinas costumavam estar no topo, e agora estão em segundo lugar com 330 mil toneladas métricas. A Rússia está com 210 mil, o Canadá com 190 mil, a China com 120 mil. Nova Caledônia e Austrália estão ambas com 110 mil, mas enfrentando pressões diferentes. O Brasil produz 77 mil, e os EUA praticamente nada, com 8 mil toneladas métricas.

Mas aqui está o ponto—o domínio da Indonésia está, na verdade, criando alguma fricção no mercado. Sua produção massiva, combinada com uma demanda fraca, tem feito os preços caírem desde que ultrapassaram $20K por tonelada em meados de 2024. Os mineradores de níquel nas Filipinas e em outros países tiveram que reduzir ou interromper operações por causa do excesso de oferta. A produção de níquel na Austrália caiu mais de 26 por cento, e a de Nova Caledônia caiu mais de 52 por cento ano após ano.

O ângulo dos veículos elétricos é onde tudo fica realmente relevante, porém. O aço inoxidável ainda impulsiona a maior parte da demanda por níquel, mas as aplicações em baterias estão se tornando cada vez mais importantes. A Indonésia já está construindo sua infraestrutura de processamento de baterias para veículos elétricos e está próxima da China, que domina a fabricação de veículos elétricos globalmente. A Ford até adquiriu uma participação no projeto de níquel de bateria Pomalaa na Indonésia, e bilhões em negócios estão fluindo para o país para materiais e produção de baterias.

O Canadá também é interessante—eles estão aumentando a produção para 190 mil toneladas métricas, contra 159 mil no ano anterior. Estão planejando a maior planta de processamento de níquel da América do Norte, em Ontário. Mas há incertezas pairando sobre o níquel canadense por causa das políticas tarifárias dos EUA que afetam aço e alumínio. Atualmente, o Canadá é o maior produtor mundial de níquel para o mercado dos EUA, respondendo por 46 por cento das importações, então qualquer mudança comercial pode causar impacto.

A dinâmica de oferta é basicamente esta: a Indonésia está inundando o mercado com altos volumes, os preços estão sob pressão, produtores menores estão lutando, mas a demanda de longo prazo pela transição para veículos elétricos deve manter o níquel relevante. Se você acompanha operações de commodities ou pensa em exposição à transição energética, a história do níquel vale a pena ser monitorada de perto, porque o maior produtor mundial de níquel está basicamente reescrevendo as regras desse mercado.