Recentemente descobri que muitos investidores de varejo simplesmente não olham a taxa de troca, na verdade essa é a maneira mais direta de encontrar os principais players, hoje vou compartilhar minha experiência com todos.

Primeiro, o mais prático: a taxa de troca é a frequência de compra e venda de ações, reflete quantas pessoas estão negociando essa ação. Eu frequentemente uso a taxa de troca para julgar se uma ação está morta ou se há fluxo oculto.

Tenho observado por muito tempo e descobri que ações com taxa de troca abaixo de 3% basicamente não atraem atenção, instituições não olham, fundos especulativos não tocam, ou são grandes blue chips que não se movem, ou o tema é muito antigo. Entre 3% e 5%, há tentativas de construção de posição, mas ainda não é muito ativo. O que realmente fica interessante é entre 5% e 7%, quando há divergência entre compra e venda, o preço lentamente sobe, provavelmente os principais estão quietamente acumulando.

De 7% a 10%, as ordens de compra dos principais começam a ficar mais agressivas. Se estiver em queda, pode estar sendo uma limpeza de mercado, com movimentos mais leves. Entre 10% e 15%, os principais claramente querem controlar o mercado, aumentando a força de acumulação, quando acumularem o suficiente, começam a puxar para cima. Entre 15% e 20%, a negociação se torna mais ativa, a volatilidade aumenta, se o preço ainda estiver em níveis baixos, um aumento de volume na base provavelmente indica um sinal de início. Mas se houver volume alto em alta, caindo, fico imediatamente alerta.

De 20% a 30%, esse intervalo testa a resistência psicológica. Em níveis baixos, os principais podem estar acumulando violentamente, tentando atrair investidores de varejo; em níveis altos, é preciso cuidado, provavelmente estão descarregando. Não se deixe assustar por ordens grandes, os principais de hoje já dividem ordens grandes em pequenas para vender lentamente, uma é para reduzir custos, outra para evitar que investidores de varejo vendam em pânico.

Taxa de troca entre 30% e 40% só aparece em ações muito quentes e com tema forte. Os principais preferem acumular discretamente, sinais muito evidentes podem fazer o preço subir demais, aumentando o custo. Essa situação pode indicar descarregamento, trocando posições com os investidores que assumem o risco. Entre 40% e 50%, é muito perigoso, atenção máxima, o interesse explode, o preço oscila bastante, a maioria não consegue segurar, não recomendo entrar.

Acima de 50% é basicamente um estado de loucura. Com 60%, compradores e vendedores trocam ofensas, quem compra diz que toda queda é oportunidade, quem vende diz que já lucrou 50% e não quer esperar mais. Acima de 70%, já saiu do normal, a incerteza é enorme. Se estiver em queda, aconselho a não pegar a faca, pois pode haver notícias negativas que você desconhece, além de que a queda tende a continuar. Acima de 80%, só dá para observar de longe, o sentimento dessas ações já está no extremo, é melhor esperar que se acalmem.

Falando tanto sobre como interpretar a taxa de troca, o núcleo é: volume em alta em níveis baixos merece atenção, volume em alta em níveis altos não deve ser tocado. Meu princípio é que, mesmo que a ação esteja barata, só entro após estabilizar, do lado direito, não vá contra a tendência, isso é respeito ao mercado.

Outro ponto importante é julgar se a ação está barata ou cara, nunca olhe só o preço atual. Uma ação de 70 reais com P/L de 10 vezes, uma de 7 reais com P/L negativo, qual é mais barata? Muitos diriam que a de 7 reais, mas na verdade a de 70 reais é mais barata. Meu método é ordenar as ações do mesmo setor pelo P/L, depois pelo lucro líquido, pelo número de acionistas, pelo valor patrimonial por ação, pela capacidade de dividendos, e fazer uma pontuação final, assim posso realmente julgar se uma ação é barata ou cara.

A definição oficial de taxa de troca é o volume negociado em um período dividido pelo capital circulante, multiplicado por 100%. Por exemplo, se uma ação negocia 10 milhões de ações em um mês, e o capital circulante é de 20 milhões, a taxa de troca é 50%. Na bolsa chinesa, geralmente calcula-se a taxa de troca apenas sobre o capital circulante, o que reflete melhor a liquidez.

Resumindo minha experiência prática: abaixo de 3%, a troca é muito comum, indicando que não há grandes fundos operando. Entre 3% e 7%, a ação entra em um nível relativamente ativo, deve-se prestar atenção. Entre 7% e 10%, uma taxa diária comum em ações fortes, indicando que o mercado está atento. Entre 10% e 15%, se não estiver em máximas históricas ou no topo, indica que há grandes fundos operando, e uma grande queda posterior pode ser uma oportunidade de entrada. Acima de 15%, se mantido em regiões de negociação intensa, indica potencial de alta forte, característica de ações com grandes fundos, que podem se tornar surpresas no mercado.

Também é importante observar ações com troca constante e aumento de preço e volume, indicando que os fundos já estão profundamente envolvidos. O preço sobe com pressão de lucros e de quem quer se livrar, mas quanto mais ativa for a troca, mais a pressão de venda é eliminada, o custo médio dos acionistas aumenta, e a resistência ao avanço diminui.

Por outro lado, após uma grande alta, se a troca diminuir e o preço oscilar com o mercado, geralmente é uma ação de crescimento, indicando que uma grande quantidade de posições foi travada, os fundos estão operando a longo prazo, e o preço pode subir novamente.

Às vezes, vemos uma troca explosiva sem muita variação de preço, o que indica que há uma troca de posições em uma pequena faixa de preço, geralmente uma troca predefinida, com grande valor de pesquisa.

A troca no primeiro dia de IPO quanto maior, melhor, pois as ações são alocadas por sorteio em dinheiro, com distribuição dispersa, uma troca muito alta no primeiro dia indica forte captação de recursos.

Trocas contínuas por vários dias seguidos, com o preço subindo mais que o mercado, podem ter várias causas: fundos acumulando, especuladores de curto prazo, ou fundos antigos descarregando, é preciso analisar outros fatores.

Quando uma ação está prestes a atingir o limite de alta, uma troca baixa costuma ser melhor do que uma alta, especialmente em mercados fracos ou de consolidação. O ideal é que ações comuns tenham troca abaixo de 2%, e ações ST abaixo de 1%. Em mercados fortes, esses limites podem ser relaxados, mas nunca ultrapassando 5%. Essas restrições servem para limitar o volume de lucros e a pressão de venda no dia, quanto menor a pressão de venda, maior a capacidade de subir no dia seguinte.

No geral, uma troca alta indica alta liquidez, forte interesse de compra, ações populares. Uma troca baixa indica menos atenção, ações menos negociadas. Alta troca geralmente significa liquidez fácil, entrada e saída rápidas, mas também indica que o capital de curto prazo está perseguindo, com forte especulação, maior volatilidade e risco.

Costumo combinar a taxa de troca com o movimento do preço para prever. Se a troca sobe repentinamente, o volume aumenta, pode indicar que investidores estão comprando em grande quantidade, e o preço tende a subir. Se uma ação sobe continuamente por um tempo e a troca aumenta rapidamente, pode significar que os lucros estão sendo realizados, e o preço pode cair.

No mercado emergente, a troca costuma ser maior que no mercado maduro, pois o mercado emergente cresce rápido, há muitas ações novas, e os investidores ainda não têm uma mentalidade totalmente madura, o que torna a negociação mais ativa.

Quando há um volume repentinamente alto em níveis elevados, os fundos claramente querem distribuir, mas não é fácil fazer isso em níveis altos, geralmente precisa de boas notícias para facilitar a distribuição. Volume em fundos na base, com preço não muito alto, é uma oportunidade que eu foco, pois indica entrada de novos fundos, potencial de alta maior, quanto mais na base, mais leve a pressão de venda durante a alta.

No final, entender como interpretar a taxa de troca ajuda a entender o que os fundos principais estão fazendo. Essa é a experiência que acumulei ao longo de anos de prática, espero que seja útil para todos.