Recentemente, fui questionado novamente sobre de onde vêm os lucros do LST/re-pledge, e, na verdade, são três coisas: as recompensas básicas originalmente obtidas pelo staking; alguém disposto a pagar um pouco mais por “melhor usabilidade/melhor liquidez” (como empréstimos, market making, troca ponto a ponto); e a camada de re-pledge, que é usar a mesma segurança para garantir outros protocolos, recebendo recompensas/subsídios em troca.

Parece bem atrativo, mas os riscos também não podem ser ignorados: o mais direto é problemas com contratos inteligentes/depósitos; em segundo lugar, a desancoragem, quando o mercado cai de repente e todo mundo tenta sacar ao mesmo tempo, fica difícil; e, por fim, o re-pledge aumenta a correlação, se o protocolo A falir, arrasta o B, e o B arrasta os seus títulos, criando uma reação em cadeia.
Recentemente, as L2s estão discutindo TPS, taxas, subsídios para o ecossistema todos os dias, e eu acho até engraçado… Subsídios, assim como os incentivos do re-pledge, podem manter o hype, mas não necessariamente sustentam o ciclo.
De qualquer forma, agora vou evitar fazer muitas camadas de aninhamento, prefiro entender os riscos antes de interagir, não quero depender da sorte.