Por Matt Hougan, Diretor de Investimentos, Bitwise
Compilação: Deep Tide TechFlow
O governo dos EUA estabeleceu uma reserva estratégica de bitcoin na semana passada. Vamos primeiro considerar tranquilamente o peso desta frase.
Após o nascimento do Bitcoin – quinze anos de ridículo e ceticismo, de ser chamado de "pedra de estimação" a "veneno de rato em tempos quadrados" – o governo dos EUA finalmente definiu o Bitcoin como um ativo "estratégico" e deixou claro que esses ativos "não devem ser vendidos".
Este é um marco histórico que impulsionará o Bitcoin para novos recordes históricos. Parabéns a quem acreditou nesta possibilidade antes de tudo se tornar uma tendência.
Mas, por enquanto, precisamos discutir como o mercado reagiu à notícia.
Quinze anos após o nascimento do Bitcoin – após mais de uma década de ridículo e ceticismo, conhecido como a "pedra de estimação" e o "quadrado do veneno de rato" – o governo dos EUA declarou o Bitcoin um ativo "estratégico" que "não pode ser vendido".
Este é um marco histórico que ajudará a impulsionar o Bitcoin para novos máximos históricos ao longo do tempo. Parabéns a todos os que acreditaram nesta possibilidade antes de este ponto se tornar popular.
Mas agora temos que falar sobre como o mercado abraçou as novidades.
O mercado reagiu e onde correu mal
Apesar do significado histórico desta declaração, o Bitcoin caiu acentuadamente recentemente. Enquanto escrevo este memorando, o Bitcoin caiu 13% de seu pico de mais de US$ 92.000 na quinta-feira para abaixo de US$ 80.000, seu nível mais baixo desde novembro de 2024.
Houve várias razões para esta onda de quedas, incluindo preocupações económicas acrescidas e um recuo geral nas ações não relacionadas com o anúncio da reserva. Mas não há dúvida sobre isso: parte do motivo para o recuo é o próprio anúncio de reserva
Como afirmado neste artigo da Barron's, os investidores de criptomoedas ficaram desapontados que o governo não anunciou planos para comprar mais bitcoin imediatamente. Em vez disso, o governo disse que as reservas seriam financiadas por bens confiscados já pertencentes ao governo federal.
A deceção do mercado é ridícula de várias perspetivas.
Em primeiro lugar, simplesmente "não vender" as participações existentes do governo já é uma grande vitória. Os Estados Unidos detêm atualmente cerca de 200.000 bitcoins, no valor de cerca de US$ 16 bilhões. Sob a administração anterior, a maioria ou todos esses bitcoins foram originalmente planejados para serem vendidos em 2025. Já é importante eliminar esta potencial pressão de venda no mercado.
Em segundo lugar, acho que o mercado está subestimando grosseiramente a probabilidade de que o governo em breve comece a comprar mais Bitcoin. Encorajo-vos a ler esta ordem executiva na íntegra. Afirma claramente:
"Os secretários do Tesouro e Comércio devem desenvolver estratégias para obter bitcoin adicional do governo, desde que essas estratégias sejam neutras do ponto de vista orçamentário (ou seja, não tenham impacto no orçamento) e não imponham custos adicionais aos contribuintes dos EUA." (sublinhado nosso)
Note-se que o OE não utiliza as palavras "pode" ou "poderia", mas sim "deveria". Como ex-redator de discursos de funcionários federais, posso dizer que a redação de tais declarações oficiais é cuidadosamente considerada.
"Deveria" tem um significado específico aqui, e o mercado parece estar ignorando isso.
Mas a coisa mais absurda sobre o ceticismo do mercado é que os investidores não estão se concentrando nas perguntas certas.
A única questão que importa sobre o Bitcoin
A única questão que importa para o Bitcoin para investidores de longo prazo é: o Bitcoin se tornará um macroativo global de importância geopolítica como o ouro?
Mais países incluirão o Bitcoin em suas reservas estratégicas...... Ou menos? Haverá mais fundos soberanos investindo em Bitcoin...... Ou menos? O seu papel nos mercados financeiros mundiais tornar-se-á ainda maior...... Ou é menor?
Se o Bitcoin desempenhar um papel global, aqui está minha opinião: ele se tornará um ativo de US$ 10-50 trilhões, o que significa 5-25 vezes o espaço de retorno em relação ao preço atual. Caso contrário, tornar-se-á uma nota de rodapé para a história, pairando abaixo dos 150.000 dólares e apoiado apenas por um pequeno grupo de liberais, cypherpunks e especuladores.
Não há meio-termo. Bitcoin é globalmente significativo ou sem importância.
Ter esta questão em mente permite-nos não nos distrair com ruídos de curto prazo. Seria bom para o governo comprar 100.000 bitcoins? Claro – isso poderia imediatamente dar ao preço um aumento imediato de 20% em relação aos níveis atuais. Não tenho qualquer problema com isso.
Mas isso não é tão importante quanto a questão de saber se o Bitcoin pode se tornar um ativo macro importante no mundo. Deste ponto de vista, a reserva estratégica constitui um enorme passo em frente. Esta é a mensagem do governo dos EUA para o mundo de que "o Bitcoin importa". Isso significaria muito para outros países que poderiam considerar a construção de suas próprias reservas estratégicas, da República Tcheca e El Salvador à China, Rússia e Índia. Você acha que eles prefeririam entrar antes ou depois que os EUA começarem um grande movimento?
É por isso que, apesar das atuais preocupações dos investidores e da volatilidade do mercado, vejo apenas uma conclusão importante:
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
CIO Bitwise: A atual fraqueza de curto prazo no Bitcoin é um presente
Por Matt Hougan, Diretor de Investimentos, Bitwise
Compilação: Deep Tide TechFlow
O governo dos EUA estabeleceu uma reserva estratégica de bitcoin na semana passada. Vamos primeiro considerar tranquilamente o peso desta frase.
Após o nascimento do Bitcoin – quinze anos de ridículo e ceticismo, de ser chamado de "pedra de estimação" a "veneno de rato em tempos quadrados" – o governo dos EUA finalmente definiu o Bitcoin como um ativo "estratégico" e deixou claro que esses ativos "não devem ser vendidos".
Este é um marco histórico que impulsionará o Bitcoin para novos recordes históricos. Parabéns a quem acreditou nesta possibilidade antes de tudo se tornar uma tendência.
Mas, por enquanto, precisamos discutir como o mercado reagiu à notícia.
Quinze anos após o nascimento do Bitcoin – após mais de uma década de ridículo e ceticismo, conhecido como a "pedra de estimação" e o "quadrado do veneno de rato" – o governo dos EUA declarou o Bitcoin um ativo "estratégico" que "não pode ser vendido".
Este é um marco histórico que ajudará a impulsionar o Bitcoin para novos máximos históricos ao longo do tempo. Parabéns a todos os que acreditaram nesta possibilidade antes de este ponto se tornar popular.
Mas agora temos que falar sobre como o mercado abraçou as novidades.
O mercado reagiu e onde correu mal
Apesar do significado histórico desta declaração, o Bitcoin caiu acentuadamente recentemente. Enquanto escrevo este memorando, o Bitcoin caiu 13% de seu pico de mais de US$ 92.000 na quinta-feira para abaixo de US$ 80.000, seu nível mais baixo desde novembro de 2024.
Houve várias razões para esta onda de quedas, incluindo preocupações económicas acrescidas e um recuo geral nas ações não relacionadas com o anúncio da reserva. Mas não há dúvida sobre isso: parte do motivo para o recuo é o próprio anúncio de reserva
Como afirmado neste artigo da Barron's, os investidores de criptomoedas ficaram desapontados que o governo não anunciou planos para comprar mais bitcoin imediatamente. Em vez disso, o governo disse que as reservas seriam financiadas por bens confiscados já pertencentes ao governo federal.
A deceção do mercado é ridícula de várias perspetivas.
Em primeiro lugar, simplesmente "não vender" as participações existentes do governo já é uma grande vitória. Os Estados Unidos detêm atualmente cerca de 200.000 bitcoins, no valor de cerca de US$ 16 bilhões. Sob a administração anterior, a maioria ou todos esses bitcoins foram originalmente planejados para serem vendidos em 2025. Já é importante eliminar esta potencial pressão de venda no mercado.
Em segundo lugar, acho que o mercado está subestimando grosseiramente a probabilidade de que o governo em breve comece a comprar mais Bitcoin. Encorajo-vos a ler esta ordem executiva na íntegra. Afirma claramente:
"Os secretários do Tesouro e Comércio devem desenvolver estratégias para obter bitcoin adicional do governo, desde que essas estratégias sejam neutras do ponto de vista orçamentário (ou seja, não tenham impacto no orçamento) e não imponham custos adicionais aos contribuintes dos EUA." (sublinhado nosso)
Note-se que o OE não utiliza as palavras "pode" ou "poderia", mas sim "deveria". Como ex-redator de discursos de funcionários federais, posso dizer que a redação de tais declarações oficiais é cuidadosamente considerada.
"Deveria" tem um significado específico aqui, e o mercado parece estar ignorando isso.
Mas a coisa mais absurda sobre o ceticismo do mercado é que os investidores não estão se concentrando nas perguntas certas.
A única questão que importa sobre o Bitcoin
A única questão que importa para o Bitcoin para investidores de longo prazo é: o Bitcoin se tornará um macroativo global de importância geopolítica como o ouro?
Mais países incluirão o Bitcoin em suas reservas estratégicas...... Ou menos? Haverá mais fundos soberanos investindo em Bitcoin...... Ou menos? O seu papel nos mercados financeiros mundiais tornar-se-á ainda maior...... Ou é menor?
Se o Bitcoin desempenhar um papel global, aqui está minha opinião: ele se tornará um ativo de US$ 10-50 trilhões, o que significa 5-25 vezes o espaço de retorno em relação ao preço atual. Caso contrário, tornar-se-á uma nota de rodapé para a história, pairando abaixo dos 150.000 dólares e apoiado apenas por um pequeno grupo de liberais, cypherpunks e especuladores.
Não há meio-termo. Bitcoin é globalmente significativo ou sem importância.
Ter esta questão em mente permite-nos não nos distrair com ruídos de curto prazo. Seria bom para o governo comprar 100.000 bitcoins? Claro – isso poderia imediatamente dar ao preço um aumento imediato de 20% em relação aos níveis atuais. Não tenho qualquer problema com isso.
Mas isso não é tão importante quanto a questão de saber se o Bitcoin pode se tornar um ativo macro importante no mundo. Deste ponto de vista, a reserva estratégica constitui um enorme passo em frente. Esta é a mensagem do governo dos EUA para o mundo de que "o Bitcoin importa". Isso significaria muito para outros países que poderiam considerar a construção de suas próprias reservas estratégicas, da República Tcheca e El Salvador à China, Rússia e Índia. Você acha que eles prefeririam entrar antes ou depois que os EUA começarem um grande movimento?
É por isso que, apesar das atuais preocupações dos investidores e da volatilidade do mercado, vejo apenas uma conclusão importante:
Esta fraqueza a curto prazo é uma dádiva.