1. Pengantar

1.1 Latar Belakang dan Signifikansi

Sejak lahirnya pada tahun 2009, Bitcoin, sebagai mata uang digital terdesentralisasi, secara bertahap muncul di bidang keuangan global. Arsitektur teknisnya yang unik dan atribut keuangannya telah menarik perhatian luas dari investor, lembaga keuangan, dan regulator. Harga Bitcoin fluktuatif secara dramatis, dan ukurannya terus berkembang, menjadikannya bagian tak terpisahkan dari pasar keuangan.

Donald Trump menjabat sebagai Presiden Amerika Serikat dari 2017 hingga 2021, dan selama pencalonan ulangnya pada tahun 2024, kebijakan ekonomi dan sikap regulasi keuangannya memiliki dampak besar pada pasar keuangan AS dan global. Kebijakan fiskal, kebijakan moneter, dan kebijakan perdagangan pemerintahan Trump berpotongan dengan berbagai tingkat dengan perkembangan pasar Bitcoin. Selama masa jabatannya, pasar Bitcoin mengalami perkembangan dan perubahan yang cepat, fluktuasi harga yang sering, peningkatan terus menerus dalam partisipan pasar, dan lingkungan regulasi yang berubah. Pernyataan kebijakan Trump secara langsung atau tidak langsung mempengaruhi keyakinan dan harapan partisipan pasar, sehingga memengaruhi tren harga, penerimaan pasar, dan formulasi kebijakan regulasi Bitcoin.

Masuk ke platform perdagangan Gate.io dan mulai berdagang Bitcoin (BTC) sekarang:https://www.gate.io/trade/BTC_USDT

2. Langkah-langkah Kebijakan Trump Terkait Bitcoin

2.1 Janji dan Posisi Selama Periode Pemilu

Selama kampanye presiden AS 2024, sikap kebijakan Trump terkait Bitcoin menjadi fokus perhatian. Dia mengusulkan untuk mempromosikan Bitcoin sebagai aset cadangan strategis untuk Amerika Serikat, yang memicu reaksi kuat di bidang cryptocurrency. Trump sangat menyadari posisi unik dan potensi Bitcoin di pasar keuangan global. Dia meyakini bahwa sebagai mata uang digital terdesentralisasi, Bitcoin memiliki keunggulan dalam menghadapi risiko keuangan tradisional dan mengatasi ketidakpastian ekonomi. Dengan mencantumkan Bitcoin sebagai aset cadangan strategis, ini tidak hanya dapat meningkatkan pengaruh Amerika di bidang cryptocurrency global tetapi juga menambah faktor stabilitas baru ke sistem keuangan AS. Trump juga berjanji untuk menyederhanakan regulasi cryptocurrency, dengan tujuan menciptakan lingkungan pengembangan yang lebih santai dan ramah bagi industri cryptocurrency. Dia menyadari bahwa kebijakan regulasi yang rumit dapat menghambat inovasi dan pengembangan di industri cryptocurrency, sehingga ia menganjurkan pengurangan kendala regulasi yang tidak perlu untuk memungkinkan pasar beroperasi lebih bebas.

Trump mendukung pembentukan kerangka koin yang stabil. Stable coin, sebagai jenis mata uang digital yang terikat pada mata uang fiat, memainkan peran penting dalam pasar cryptocurrency. Kerangka koin yang stabil dapat meningkatkan stabilitas pasar, mempromosikan penggunaan luas dan peredaran cryptocurrency. Komitmen ini mencerminkan sikap positif Trump terhadap industri cryptocurrency. Dia berupaya memimpin AS di bidang cryptocurrency dan menciptakan 'Ibukota Dunia Cryptocurrency' melalui serangkaian langkah kebijakan. Posisinya telah menarik perhatian luas dan dukungan dari industri cryptocurrency, dengan banyak praktisi dan investor yang menantikannya untuk memenuhi komitmen ini setelah terpilih, membawa peluang pengembangan baru bagi industri.

2.2 Perintah administratif dan tindakan khusus setelah menjabat

2.2.1 Pendirian kelompok riset aset digital

Pada Januari 2025, Trump menandatangani perintah eksekutif untuk membentuk kelompok kerja khusus untuk mempelajari aset digital, yang memiliki arti penting dalam pengembangan Bitcoin. Tanggung jawab utama kelompok kerja meliputi beberapa area kunci, pertama-tama, untuk menilai kelayakan pembentukan cadangan aset digital nasional. Sebagai perwakilan aset digital, desentralisasi dan anonimitas Bitcoin membuatnya unik di pasar keuangan global. Membentuk cadangan aset digital nasional tidak hanya dapat mencerminkan penekanan Amerika Serikat pada sektor keuangan yang sedang berkembang, tetapi juga memungkinkan Amerika Serikat memimpin dalam kompetisi ekonomi digital global. Kelompok kerja perlu melakukan penelitian mendalam tentang karakteristik pasar, arsitektur teknis, faktor risiko, dll. dari Bitcoin, secara komprehensif mempertimbangkan berbagai faktor, dan memberikan dasar ilmiah untuk pembentukan cadangan aset digital nasional.

Mengembangkan kerangka regulasi yang jelas dan tepat untuk industri cryptocurrency juga merupakan tugas penting dari kelompok kerja. Perkembangan cepat industri cryptocurrency telah membawa banyak tantangan regulasi, seperti manipulasi pasar, pencucian uang, perlindungan investor, dan masalah lainnya. Kerangka regulasi yang baik dapat menstandardisasi tata krama pasar, melindungi kepentingan investor, dan mempromosikan pengembangan sehat industri cryptocurrency. Saat merumuskan kerangka regulasi, kelompok kerja perlu mempertimbangkan sepenuhnya karakteristik cryptocurrency seperti Bitcoin, seimbangkan hubungan antara inovasi dan regulasi, dorong inovasi industri, dan cegah risiko keuangan. Penandatanganan perintah eksekutif ini menunjukkan bahwa perhatian pemerintahan Trump terhadap industri cryptocurrency terus meningkat, mulai merencanakan strategis arah pengembangan industri cryptocurrency, membentuk dasar untuk pembuatan kebijakan dan regulasi pasar berikutnya.

2.2.2 Membentuk Cadangan Strategis Bitcoin

Trump menandatangani perintah eksekutif untuk mendirikan Bitcoin Strategic Reserve, menyebabkan kegemparan di pasar Bitcoin. Cadangan dikapitalisasi dengan sekitar 200.000 Bitcoin yang dimiliki oleh pemerintah federal, yang disita sebagai bagian dari proses penyitaan aset pidana atau perdata, membuat pembentukan cadangan tidak memerlukan dana pembayar pajak. Pemerintah telah secara eksplisit menyatakan bahwa mereka tidak akan menjual Bitcoin apa pun yang disimpan dalam cadangan, mengirimkan sinyal kuat ke pasar dari prinsip 'hanya tahan'. Dari perspektif likuiditas pasar, sejumlah besar Bitcoin yang dimasukkan dalam cadangan strategis dan tidak lagi memasuki pasar sirkulasi telah mengurangi pasokan pasar Bitcoin. Berdasarkan prinsip penawaran dan permintaan, pengurangan pasokan dapat memberikan dukungan untuk harga pasar dan menaikkan harga Bitcoin. Dari perspektif kepercayaan pasar, langkah pemerintah menunjukkan pengakuan akan nilai Bitcoin dan prospek jangka panjang yang positif, yang membantu memperkuat kepercayaan investor pada Bitcoin, menarik lebih banyak investor ke pasar, dan selanjutnya mendorong perkembangan pasar Bitcoin.

Pemerintah juga telah memberikan wewenang kepada Menteri Keuangan dan Menteri Perdagangan untuk mengembangkan strategi untuk menjaga netralitas anggaran untuk mengakuisisi lebih banyak Bitcoin, menunjukkan niat pemerintah untuk memperluas skala cadangan strategis Bitcoin lebih lanjut. Tindakan ini tidak hanya mencerminkan dukungan positif administrasi Trump terhadap industri cryptocurrency tetapi juga dapat memiliki implikasi yang luas bagi pasar Bitcoin global, memicu perhatian negara lain dan imitasi cadangan aset digital. Langkah ini juga menghadapi beberapa tantangan dan kontroversi. Volatilitas tinggi pasar Bitcoin menimbulkan risiko signifikan bagi manajemen aset cadangan, dan memastikan pelestarian dan apresiasi aset cadangan dalam fluktuasi harga adalah isu penting yang harus diatasi pemerintah. Legitimasi dan kepatuhan termasuk Bitcoin dalam cadangan strategis juga menjadi subjek beberapa pertanyaan, yang memerlukan pemerintah untuk memberikan kejelasan dan regulasi pada tingkat hukum.

Promosi KTT Kripto Gedung Putih 2.2.3

Pada 7 Maret 2025, Gedung Putih menjadi tuan rumah pertemuan puncak kripto pertama, di mana pidato dan promosi Trump memiliki dampak besar pada pasar kripto. Trump dengan jelas menyatakan bahwa pemerintah federal AS akan mendukung pengembangan kripto yang diwakili oleh Bitcoin dan pasar aset digital, memberikan kepercayaan kuat pada industri kripto. Dia menegaskan bahwa 'perang' yang dilancarkan pemerintahan sebelumnya terhadap seluruh industri kripto telah berakhir, yang berarti pemerintahan Trump akan mengadopsi kebijakan orientasi yang berbeda dari pemerintahan sebelumnya untuk menciptakan lingkungan pengembangan yang lebih santai bagi industri kripto.

Trump mendukung Kongres untuk mengesahkan undang-undang di KTT guna memberikan kepastian regulasi bagi pasar kripto dan aset digital. Aturan regulasi yang jelas sangat penting untuk perkembangan sehat pasar kripto, karena dapat mengurangi ketidakpastian pasar, mengurangi risiko investor, dan menarik lebih banyak dana masuk ke pasar. Tanpa regulasi yang jelas, pasar kripto sering cenderung kacau, dengan isu-isu seperti penipuan dan pencucian uang, yang tidak hanya merugikan kepentingan investor tetapi juga menghambat perkembangan normal industri. Memberikan kepastian regulasi melalui undang-undang dapat mengatur perilaku peserta pasar, mempromosikan persaingan yang adil di pasar, dan mendorong industri kripto menuju arah yang lebih matang dan terstandarisasi.

Pertemuan tersebut dihadiri oleh sekitar 30 pejabat pemerintah senior, anggota kongres, dan eksekutif perusahaan, menunjukkan bahwa industri cryptocurrency telah menarik perhatian tinggi dari pemerintah AS dan berbagai sektor. Pertemuan tersebut menyediakan platform bagi pemerintah, perusahaan, dan pakar industri untuk bertukar pandangan, memfasilitasi konsensus tentang isu-isu seperti pengembangan dan regulasi cryptocurrency, dan bersama-sama mendorong pengembangan pasar cryptocurrency. Penyelenggaraan pertemuan tersebut juga mengirimkan sinyal secara global bahwa telah terjadi pergeseran signifikan dalam kebijakan AS di bidang cryptocurrency, aktif terlibat dan mempromosikan pengembangan pasar cryptocurrency, yang mungkin memiliki dampak signifikan pada lanskap pasar cryptocurrency global, mendorong negara-negara lain untuk meninjau ulang dan menyesuaikan kebijakan cryptocurrency mereka sendiri.

3. Dampak Kebijakan Trump terhadap Tren Harga Bitcoin

3.1 Kinerja Volatilitas Harga Jangka Pendek

3.1.1 Reaksi harga langsung pada saat rilis kebijakan

Kebijakan dan pernyataan Trump di bidang cryptocurrency telah signifikan memengaruhi volatilitas harga jangka pendek Bitcoin. Pada 2 Maret 2025, Trump memposting di platform sosialnya, menyatakan bahwa ia sedang mempertimbangkan untuk menyertakan lima cryptocurrency, yaitu Bitcoin, Ethereum, Ripple, Solana, dan Cardano, dalam cadangan strategis cryptocurrency AS yang baru, dengan tujuan menjadikan AS sebagai 'ibu kota dunia cryptocurrency.' Setelah pengumuman tersebut, harga Bitcoin melonjak secara instan. Dalam beberapa jam, harga Bitcoin melonjak dari sekitar $85,000 menjadi $94,000, dengan kenaikan lebih dari 10%. Nilai pasar total pasar cryptocurrency juga naik sekitar 10% dalam beberapa jam, meningkatkan nilai pasar cryptocurrency global sekitar $300 miliar. Reaksi ini sepenuhnya mencerminkan harapan pasar yang kuat terhadap dukungan Trump terhadap kebijakan cryptocurrency. Investor umumnya percaya bahwa menyertakan Bitcoin dalam cadangan strategis akan meningkatkan status dan nilainya, sehingga memicu sejumlah besar perilaku pembelian dan mendorong naiknya harga Bitcoin dalam jangka pendek.

Namun, reaksi pasar tidak selalu positif. Pada tanggal 7 Maret 2025, David Sachs, pejabat Gedung Putih yang bertanggung jawab atas kecerdasan buatan dan mata uang kripto, menyatakan bahwa Trump menandatangani perintah eksekutif untuk mendirikan cadangan strategis Bitcoin, dengan cadangan sekitar 200.000 bitcoin dimiliki oleh pemerintah federal sebagai modal. Bitcoin ini disita sebagai bagian dari proses penyitaan aset pidana atau perdata, dan pemerintah tidak akan menjual bitcoin apa pun yang disimpan ke dalam cadangan. Setelah berita tersebut dirilis, harga Bitcoin melesat melampaui $94.000 dan kemudian turun menjadi sekitar $85.000, turun lebih dari 5% untuk hari itu, dengan fluktuasi 10%. Harga token seperti Ethereum, Ripple (XRP), dan Solana (SOL) juga mengalami fluktuasi signifikan. Ini karena pasar awalnya mengharapkan pemerintah untuk meningkatkan cadangan dengan membeli bitcoin, membawa masuk dana baru dan mendorong harga naik. Namun, kenyataannya adalah pemerintah hanya mengonversi bitcoin yang ada menjadi cadangan tanpa menambahkan dana baru, yang mengecewakan pasar dan memicu penjualan, menyebabkan penurunan harga Bitcoin.

Masuk ke platform Gate.io dan mulai trading ETH sekarang:https://www.gate.io/trade/ETH_USDT

3.1.2 Perbedaan antara harapan pasar dan implementasi aktual yang menyebabkan fluktuasi

Perbedaan antara harapan pasar dan implementasi aktual kebijakan Trump adalah faktor penting yang menyebabkan fluktuasi jangka pendek dalam harga Bitcoin. Setelah Trump mengumumkan bahwa Bitcoin akan disertakan dalam cadangan strategis, pasar pada umumnya mengharapkan pemerintah AS untuk terus membeli dan menyimpan Bitcoin, yang akan meningkatkan permintaan Bitcoin di pasar dan mendorong harga naik. Pada 6 Maret 2025, Trump menandatangani perintah eksekutif untuk mendirikan cadangan strategis Bitcoin. Secara nyata, cadangan strategis diinvestasikan dengan sekitar 200.000 Bitcoin yang dimiliki oleh pemerintah federal, yang diperoleh melalui proses penyitaan aset kriminal atau perdata, dan pemerintah tidak memiliki rencana pembelian baru. Hasil ini jauh dari harapan pasar, menyebabkan sentimen pasar beralih dari optimisme ke kekecewaan. Investor telah menjual Bitcoin, menyebabkan penurunan signifikan dalam harga Bitcoin dalam jangka pendek.

Ketika Presiden Trump menandatangani perintah eksekutif pada Januari 2025 untuk membentuk kelompok kerja yang secara khusus mempelajari aset digital, pasar mengharapkan kelompok tersebut segera merumuskan kerangka regulasi yang menguntungkan bagi pengembangan Bitcoin. Hal ini akan membawa lebih banyak stabilitas dan peluang pengembangan ke pasar Bitcoin, sehingga mendorong kenaikan harga Bitcoin. Namun, dalam periode setelah rilis perintah eksekutif, kelompok kerja tidak menerapkan langkah-langkah regulasi khusus. Harapan pasar terhadap kerangka regulasi tersebut secara bertahap memudar, dan akibatnya, harga Bitcoin terpengaruh dan mengalami penurunan tertentu. Ketimpangan antara harapan pasar dan implementasi aktual mencerminkan sensitivitas tinggi pasar terhadap kebijakan Trump, dan juga mengungkapkan kompleksitas fluktuasi harga di pasar Bitcoin. Ketika investor dihadapkan pada berita kebijakan, mereka sering membuat keputusan investasi berdasarkan harapan mereka. Ketika situasi aktual tidak memenuhi harapan, hal ini memicu penyesuaian pasar, yang mengakibatkan fluktuasi harga Bitcoin.

Perubahan Trend Harga Jangka Panjang 3.2

Analisis Tren Harga Secara Keseluruhan dari 2024 - 2025

Dari tahun 2024 hingga 2025, tren harga Bitcoin secara keseluruhan menunjukkan laju kenaikan yang signifikan. Pada bulan September 2024, Bitcoin mulai naik dari sekitar $45,000. Ketika Donald Trump menyatakan sikap mendukung terhadap cryptocurrency selama kampanye pemilihannya, sentimen pasar terhadap masa depan Bitcoin secara bertahap membaik, mendorong kenaikan harga yang stabil. Pada bulan November 2024, setelah kemenangan pemilihan Trump, kepercayaan pasar melonjak, mendorong Bitcoin melewati level $75,000. Memasuki tahun 2025, Bitcoin melanjutkan momentum bullish kuatnya, mendekati $110,000 pada bulan Januari dan mencetak rekor tertinggi baru.

Dalam proses ini, sentimen pasar telah memainkan peran kunci. Pernyataan dukungan dan komitmen kebijakan Trump telah sangat meningkatkan kepercayaan investor di pasar kripto, menarik aliran dana besar ke pasar Bitcoin. Investor institusional juga semakin terlibat, dengan banyak di antaranya meningkatkan alokasi mereka ke Bitcoin, yang lebih lanjut mendorong harga Bitcoin. Lingkungan makroekonomi global yang berubah juga telah berdampak pada harga Bitcoin. Di tengah ketidakpastian ekonomi yang meningkat dan volatilitas yang meningkat di pasar keuangan tradisional, Bitcoin, sebagai aset dengan sifat lindung nilainya, telah mendapatkan keunggulan di antara lebih banyak investor.

3.2.2 Relevansi terhadap Promosi Kebijakan

Kebijakan Trump memiliki korelasi yang erat dengan tren kenaikan harga Bitcoin dalam jangka panjang. Selama kampanyenya, Trump berjanji untuk mempromosikan Bitcoin sebagai aset cadangan strategis bagi Amerika Serikat, memicu harapan pasar akan pembelian Bitcoin dalam skala besar oleh pemerintah AS. Harapan ini membuat investor percaya bahwa permintaan Bitcoin akan meningkat secara signifikan, sehingga mendorong harga Bitcoin naik. Pada Januari 2025, Trump menandatangani perintah eksekutif untuk membentuk kelompok kerja riset aset digital untuk menilai kelayakan pembentukan cadangan aset digital nasional. Langkah ini lebih memperkuat harapan pasar agar Bitcoin menjadi aset cadangan strategis, memberikan dukungan kuat bagi kenaikan harga Bitcoin.

Trump berjanji untuk menyederhanakan regulasi cryptocurrency, menciptakan lingkungan yang lebih menguntungkan untuk pengembangan pasar Bitcoin. Dalam situasi ketidakpastian regulasi, pengembangan pasar Bitcoin sering dibatasi, dan partisipasi investor menurun. Komitmen Trump untuk menyederhanakan regulasi mengurangi ketidakpastian pasar, menarik lebih banyak investor untuk masuk ke pasar Bitcoin, mempromosikan pengembangan pasar Bitcoin, dan lebih mendorong kenaikan harga Bitcoin. Pada pertemuan cryptocurrency yang diselenggarakan oleh Gedung Putih, Trump dengan jelas menyatakan dukungan terhadap pengembangan pasar cryptocurrency, mengirim sinyal positif ke pasar, meningkatkan kepercayaan investor terhadap Bitcoin, dan memainkan peran dalam mendorong kenaikan harga jangka panjang untuk Bitcoin.

4. Dampak terhadap struktur pasar kripto dan perkembangan industri

4.1 Dampak Sentimen Investasi Pasar Cryptocurrency

4.1.1 Perubahan dalam Keyakinan Investor

Kebijakan dan pernyataan Trump tentang cryptocurrency telah signifikan memengaruhi kepercayaan investor. Selama kampanye pemilihan 2024, Trump mengusulkan untuk mempromosikan Bitcoin sebagai aset cadangan strategis bagi Amerika Serikat, yang sangat meningkatkan kepercayaan investor. Investor percaya bahwa begitu Bitcoin menjadi aset cadangan strategis bagi Amerika Serikat, nilainya akan diakui dan didukung secara resmi, dan posisi pasarannya akan sangat meningkat. Hal ini membuat investor optimis tentang masa depan pasar cryptocurrency, mendorong mereka untuk meningkatkan investasi mereka di cryptocurrency.

Pada Januari 2025, Trump menandatangani perintah eksekutif untuk mendirikan kelompok kerja penelitian aset digital, dan pada Maret menandatangani perintah eksekutif untuk mendirikan cadangan strategis untuk Bitcoin, lebih lanjut meningkatkan kepercayaan investor. Langkah-langkah ini menunjukkan perhatian dan dukungan pemerintahan Trump untuk industri cryptocurrency, yang membuat investor yakin bahwa pasar cryptocurrency akan memasuki lingkungan pengembangan yang lebih stabil dan menguntungkan. Dalam skenario ini, investor lebih bersedia untuk mengambil risiko, aktif berpartisipasi dalam investasi pasar cryptocurrency, dan mendorong kemakmuran pasar.

Ketika ada kesenjangan antara harapan pasar dan implementasi kebijakan Trump yang sebenarnya, kepercayaan investor juga akan terguncang. Pada Maret 2025, Trump menandatangani perintah eksekutif untuk mendirikan cadangan strategis Bitcoin, yang sebenarnya menggunakan Bitcoin yang disita oleh pemerintah federal sebagai modal dan tidak memiliki rencana pembelian baru. Hal ini bertentangan dengan harapan pasar akan pembelian Bitcoin dalam skala besar oleh pemerintah, menyebabkan penurunan signifikan dalam kepercayaan investor dan harga Bitcoin. Kepercayaan investor dalam pasar cryptocurrency juga dipengaruhi oleh faktor lain seperti situasi ekonomi global dan kebijakan regulasi. Namun, kebijakan dan pernyataan Trump tanpa ragu memainkan peran penting, menjadi salah satu faktor kunci yang memengaruhi kepercayaan investor.

4.1.2 Perubahan Dinamis dalam Arus Masuk dan Keluar Dana

Kebijakan Trump telah menyebabkan perubahan signifikan dalam arus masuk dan keluar dana di pasar cryptocurrency. Sejak 2024, ketika Trump menyatakan dukungannya untuk cryptocurrency selama kampanye pemilu, dana telah mengalir ke pasar cryptocurrency. Menurut data yang dikompilasi oleh media, setelah Trump memenangkan pemilu pada November 2024, arus masuk bersih bulanan dana ke Bitcoin dan Ethereum exchange-traded funds (ETF) di Amerika Serikat mencapai rekor tertinggi, dengan Bitcoin ETF mengalami arus masuk bersih sebesar $6,5 miliar pada November. Sejak Trump terpilih sebagai Presiden Amerika Serikat, exchange-traded funds (ETF) AS yang berinvestasi langsung di Bitcoin telah menarik hampir $10 miliar arus masuk, meningkatkan total aset dana-dana ini menjadi sekitar $113 miliar.

Tren dari aliran dana ini akan terus berlanjut pada tahun 2025. Serangkaian perintah eksekutif yang ditandatangani oleh Trump untuk mendukung kripto, serta pertemuan puncak kripto yang diselenggarakan oleh Gedung Putih, telah lebih lanjut menstimulasi aliran dana. Dana Bitcoin dari BlackRock dan Fidelity telah berperforma baik dalam hal aliran dana, mencerminkan sikap positif investor institusional terhadap pasar kripto. Ketika pasar mengharapkan kebijakan Trump akan memiliki dampak positif, sejumlah besar dana akan mengalir masuk; namun, ketika kebijakan yang diterapkan tidak memenuhi harapan, atau ketika faktor-faktor yang tidak menguntungkan muncul di pasar, dana akan mengalir keluar. Pada Maret 2025, setelah Trump menandatangani perintah eksekutif tentang cadangan strategis Bitcoin, harga Bitcoin turun karena tidak memenuhi harapan pasar, menunjukkan tanda-tanda jelas aliran dana keluar. Hal ini menunjukkan bahwa dinamika kebijakan Trump memainkan peran penting dalam arahan aliran dana di pasar kripto, dan perubahan dalam aliran dana juga mencerminkan reaksi dan harapan pasar terhadap kebijakan Trump.

4.2 Dampak Regulasi Industri Cryptocurrency

Perubahan Sikap Regulasi Dalam Negeri di Amerika Serikat 4.2.1

Sikap pemerintahan Trump terhadap industri cryptocurrency telah mengalami perubahan signifikan. Sebelum pemilihan 2024, Trump skeptis terhadap cryptocurrency dan bahkan menyebut Bitcoin sebagai 'penipuan' pada tahun 2021. Dengan dukungan kuat dari industri cryptocurrency selama pemilihan 2024, sikap Trump mengalami perubahan total 180 derajat. Selama kampanye, ia berjanji untuk menyederhanakan regulasi cryptocurrency, mempromosikan Bitcoin sebagai aset cadangan strategis untuk Amerika Serikat, dan mendukung pembentukan kerangka kerja stablecoin. Komitmen-komitmen ini menunjukkan sikap positifnya terhadap industri cryptocurrency.

Setelah terpilih sebagai presiden, Trump dengan cepat mengambil tindakan untuk mendukung industri. Pada Januari 2025, ia menandatangani perintah eksekutif yang mendirikan Kelompok Kerja Presiden tentang Pasar Aset Digital untuk menilai kelayakan mendirikan cadangan aset digital nasional dan mengembangkan kerangka kerja regulasi. Langkah ini menandai awal perencanaan strategis pemerintah AS untuk pengembangan industri cryptocurrency, membawa regulasi cryptocurrency ke jalur yang ternormalisasi dan terinstitusionalisasi. Perintah eksekutif yang ditandatangani pada Maret untuk mendirikan cadangan strategis Bitcoin, serta KTT Cryptocurrency pertama di Gedung Putih, lebih lanjut menunjukkan dukungan dan perhatian pemerintahan Trump terhadap industri cryptocurrency. Trump menyatakan dukungannya agar Kongres memberlakukan undang-undang untuk memberikan kepastian regulasi bagi pasar cryptocurrency dan aset digital, menunjukkan bahwa pemerintah AS bertekad untuk menciptakan lingkungan regulasi yang lebih stabil dan dapat diprediksi bagi industri cryptocurrency.

Perubahan sikap regulasi dari fokus utama pada pencegahan risiko menjadi mempromosikan pengembangan dan menekankan regulasi telah memiliki dampak yang mendalam pada pengembangan industri cryptocurrency di Amerika Serikat. Ini telah memberikan lebih banyak peluang pengembangan bagi perusahaan cryptocurrency, menarik lebih banyak investasi dan inovasi, dan lebih lanjut mempromosikan pengembangan pasar cryptocurrency AS. Ini juga menimbulkan tantangan baru bagi lembaga regulasi, seperti bagaimana mencegah risiko keuangan secara efektif sambil mempromosikan inovasi, menjadi isu penting yang perlu ditangani oleh lembaga regulasi.

4.2.2 Dampak pada Strategi Regulasi Cryptocurrency Global

Sebagai pusat keuangan global, perubahan regulasi cryptocurrency di Amerika Serikat telah secara signifikan mempengaruhi strategi regulasi di seluruh dunia. Sikap pro-kripto pemerintahan Trump dan inisiatif kebijakan telah mendorong negara-negara lain untuk mengevaluasi pendekatan regulasi mereka sendiri. Beberapa negara mungkin mengikuti AS dengan melonggarkan regulasi cryptocurrency untuk menarik lebih banyak bisnis dan investasi cryptocurrency, mendorong pertumbuhan industri domestik. Wilayah seperti Uni Eropa dan sebagian Asia mungkin mempercepat proses legislasi mereka, merumuskan kerangka regulasi yang lebih menguntungkan untuk meningkatkan posisi mereka dalam lanskap keuangan crypto global.

Beberapa isu regulasi kripto yang dipromosikan oleh Amerika Serikat, seperti pengelolaan stablecoin, cadangan strategis Bitcoin, dll., mungkin menjadi template untuk regulasi global. Institusi internasional seperti Dana Moneter Internasional (IMF) mungkin memperkuat kerja sama internasional di bidang kripto, mempromosikan pembentukan standar regulasi kripto global yang seragam. Hal ini akan membantu mempromosikan perkembangan sehat pasar kripto global, mengurangi arbitrase regulasi, dan risiko keuangan. Kebijakan kripto dari pemerintahan Trump juga dapat meningkatkan persaingan dan volatilitas di pasar kripto global. Beberapa negara mungkin khawatir bahwa posisi terdepan Amerika Serikat di bidang kripto dapat memengaruhi pasar keuangan dan kebijakan moneter domestik mereka, mengarah pada strategi regulasi yang lebih hati-hati atau konservatif. Hal ini dapat menghasilkan model regulasi dan jalur pengembangan yang berbeda di pasar kripto global, meningkatkan kompleksitas dan ketidakpastian pasar.

5. Analisis Perselisihan dan Tantangan

5.1 Dugaan Insider Trading dan Manipulasi Pasar

5.1.1 Analisis Kasus Potensial Insider Trading

Selama proses promosi kebijakan terkait Bitcoin oleh Trump, telah terjadi beberapa kasus potensial insider trading yang mencolok. Pada Maret 2025, beberapa jam sebelum Trump mengumumkan inklusi Bitcoin dalam cadangan strategis, seorang trader anonim bertaruh $200 juta dalam Bitcoin, langsung mencairkan, dan menghasilkan keuntungan $6,8 juta. Peristiwa ini telah menimbulkan pemeriksaan luas di pasar, dengan banyak yang percaya bahwa ini sangat mungkin merupakan kasus insider trading. Jika trader memiliki pengetahuan lebih awal tentang keputusan administrasi Trump dan menggunakan informasi yang tidak diungkapkan ini untuk trading, itu akan sangat merusak keadilan dan transparansi pasar.

Keberadaan perdagangan dengan informasi internal membuat investor biasa berada dalam keadaan merugikan di pasar. Mereka tidak dapat mengakses informasi yang sama seperti para pelaku insider, sehingga sulit bagi mereka untuk membuat keputusan investasi yang akurat, menyebabkan goncangan pada dasar kepercayaan pasar. Dalam lingkungan pasar yang adil, semua investor seharusnya melakukan perdagangan berdasarkan informasi yang sama untuk memastikan operasi normal pasar dan alokasi sumber daya yang efisien. Kejadian perdagangan dengan informasi internal mengganggu keseimbangan ini, mengubah pasar menjadi alat bagi beberapa orang untuk mencari keuntungan pribadi. Hal ini tidak hanya merugikan kepentingan para investor tetapi juga menghambat perkembangan sehat pasar Bitcoin. Jika perdagangan dengan informasi internal tidak efektif dicegah, kepercayaan investor terhadap pasar akan perlahan-lahan menurun, memengaruhi likuiditas dan aktivitas pasar, akhirnya menyebabkan kontraksi pasar.

Kontroversi manipulasi pasar yang dipicu oleh regulasi kebijakan pemerintah 5.1.2

Kontroversi antara regulasi kebijakan pemerintah dan manipulasi pasar Bitcoin semakin mencuat. Federal Reserve secara terbuka menentang penimbunan Bitcoin yang dipimpin pemerintah, menekankan bahwa 'kebijakan moneter tidak boleh terikat pada aset kripto.' Hal ini karena sekali pemerintah AS menguasai sejumlah besar Bitcoin, dapat menggunakan pengaruh kebijakannya untuk mengendalikan harga Bitcoin, memicu kontroversi 'menjadi wasit sekaligus pemain.' Pemerintah dapat merangsang kenaikan harga Bitcoin dengan menerbitkan kebijakan yang mendukung, atau menekan harga Bitcoin dengan mengencangkan kebijakan regulasi untuk mencapai tujuan kebijakan spesifiknya.

Jenis intervensi pemerintah dalam pasar ini mengganggu prinsip persaingan bebas dalam pasar, membuat sulit bagi harga pasar untuk benar-benar mencerminkan hubungan pasokan dan permintaan serta nilai intrinsik Bitcoin. Pemerintah memainkan peran ganda sebagai regulator dan peserta pasar Bitcoin, dan identitas ganda ini menyebabkan kurangnya pengawasan dan pembatasan efektif dalam perilakunya, sehingga mudah menyebabkan ketidakstabilan pasar. Jika pemerintah secara artifisial meningkatkan harga Bitcoin melalui langkah-langkah kebijakan untuk meningkatkan pengaruhnya di bidang cryptocurrency, hal itu dapat menarik sejumlah besar investor untuk mengikuti tanpa berpikir, menyebabkan pembentukan gelembung pasar. Begitu gelembung tersebut pecah, akan membawa kerugian besar bagi investor dan juga memengaruhi seluruh pasar keuangan. Manipulasi pasar juga akan memengaruhi sifat intrinsik Bitcoin sebagai mata uang digital terdesentralisasi, melemahkan kredibilitas dan daya saingnya di pasar keuangan global.

5.2 Mempertanyakan Efek Sebenarnya dan Risiko Ekonomi

5.2.1 Efektivitas cadangan Bitcoin dalam mengatasi masalah inflasi dan utang

Pemerintahan Trump telah menyertakan Bitcoin dalam cadangan strategisnya, dengan salah satu tujuannya adalah untuk mengatasi masalah seperti inflasi dan utang nasional melalui Bitcoin. Beberapa profesional keuangan Amerika telah menyatakan keraguan tentang hal ini, percaya bahwa fluktuasi harga Bitcoin yang signifikan membuatnya sulit berfungsi sebagai aset stabil untuk menangani isu ekonomi yang kompleks ini. Harga Bitcoin telah mengalami fluktuasi drastis dalam beberapa tahun terakhir, berkisar dari puluhan ribu dolar hingga ratusan ribu dolar, sehingga sulit untuk memprediksi nilai aset yang sangat fluktuatif ini.

Ketika menghadapi inflasi, harga Bitcoin mungkin tidak selalu stabil dan naik, bahkan bisa mengalami penurunan signifikan. Ketika situasi ekonomi global tidak stabil dan kepanikan pasar meningkat, Bitcoin bisa dijual seperti aset risiko lainnya, menyebabkan penurunan harga. Pasokan total Bitcoin terbatas, hanya 21 juta, yang dalam beberapa hal membatasi kemampuannya untuk mengatasi inflasi skala besar dan masalah utang nasional. Dibandingkan dengan aset cadangan strategis tradisional seperti emas, ukuran pasar Bitcoin relatif kecil, dan memiliki keterbatasan likuiditas, sehingga sulit untuk memainkan peran penyangga yang efektif pada saat-saat kritis. Oleh karena itu, masih ada ketidakpastian besar apakah cadangan Bitcoin dapat efektif mengatasi masalah inflasi dan utang nasional.

5.2.2 Potensi Risiko terhadap Kredit Dolar AS dan Tatanan Keuangan Global

Profesor Austin Campbell dari Sekolah Bisnis Stern di Universitas New York menunjukkan bahwa langkah-langkah terkait Bitcoin dari pemerintahan Trump sebenarnya dapat menjadi ancaman terhadap nilai global dolar AS. Sebagai mata uang digital terdesentralisasi, perkembangan Bitcoin dapat melemahkan posisi dominan dolar AS dalam sistem keuangan global. Dengan semakin populer dan luasnya penerapan Bitcoin, lebih banyak negara dan investor mungkin memilih Bitcoin sebagai aset alternatif, mengurangi ketergantungan mereka pada dolar AS. Hal ini akan menyebabkan penurunan status cadangan internasional dolar AS, memengaruhi manfaat ekonomi yang diperoleh Amerika Serikat melalui hegemoni dolar.

Pengembangan pasar Bitcoin juga dapat menimbulkan risiko potensial terhadap tata kelola keuangan global. Kurangnya regulasi yang efektif dalam perdagangan Bitcoin membuatnya rentan digunakan untuk pencucian uang, pendanaan terorisme, dan kegiatan ilegal lainnya, menimbulkan ancaman terhadap keamanan keuangan global. Runtuhnya atau krisis besar dalam pasar Bitcoin dapat memicu reaksi berantai di pasar keuangan global, menyebabkan ketidakstabilan dalam sistem keuangan. Sifat terdesentralisasi Bitcoin bertentangan dengan model manajemen terpusat dari sistem keuangan tradisional, yang dapat memperburuk fragmentasi dan kekacauan sistem keuangan global. Oleh karena itu, pemerintahan Trump, dalam mempromosikan pengembangan Bitcoin, perlu sepenuhnya mempertimbangkan risiko potensial ini dan merumuskan langkah-langkah kebijakan yang wajar untuk menjaga stabilitas kredit Dolar AS dan tata kelola keuangan global.

Kesimpulan

Pengembangan pasar Bitcoin juga menghadapi beberapa risiko dan tantangan. Selain ketidakpastian kebijakan regulasi, pasar Bitcoin juga dapat dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti inovasi teknologi, persaingan pasar, dan sentimen investor. Dengan perkembangan teknologi blockchain yang terus-menerus, mata uang digital baru atau produk inovatif keuangan mungkin muncul, menimbulkan tantangan terhadap posisi pasar Bitcoin. Fluktuasi sentimen investor juga dapat menyebabkan spekulasi berlebihan dan gelembung di pasar Bitcoin, meningkatkan ketidakstabilan pasar. Oleh karena itu, pengembangan pasar Bitcoin di masa depan perlu mencapai keseimbangan dalam dukungan kebijakan, kepatuhan regulasi, inovasi teknologi, dan manajemen risiko untuk mencapai pembangunan yang berkelanjutan.