O espaço de finanças descentralizadas (DeFi) não é estranho a soluções inovadoras que melhoram a adoção de blockchain, e os instrumentos financeiros não são exceção. Um desses instrumentos são as curvas de vinculação, contratos inteligentes baseados em modelos matemáticos. Eles desempenham um papel crucial na determinação do preço dos tokens com base em seu fornecimento circulante dentro de redes descentralizadas.

A natureza revolucionária das curvas de vinculação requer uma análise aprofundada da evolução das curvas de vinculação, funcionalidade, vários tipos e seu impacto no espaço DeFi.

O que são Curvas de Vinculação?

Origem: yos.io

As curvas de vinculação são sistemas automatizados baseados em contratos inteligentes que usam fórmulas matemáticas para determinar o preço de um token com base no número de tokens em circulação. Eles ajudam a regular o valor do token sem interferências externas, como as bolsas de pedidos tradicionais. Essencialmente, operam como sistemas de precificação, garantindo um relacionamento equilibrado entre a oferta e o preço do token.

A ideia principal por trás de uma curva de vinculação é que quando uma pessoa adquire um ativo disponível em quantidade limitada, as pessoas seguintes que o adquirem teriam que pagar um pouco mais por ele. Esse mecanismo opera com os mesmos princípios da lei da oferta e da demanda. Se o número de unidades de ativos disponíveis diminui a cada compra, o preço do ativo começa a aumentar, tornando assim o ativo mais valioso. Como tal, as curvas de vinculação tendem a favorecer os participantes iniciais.

As curvas de vinculação também fornecem liquidez para tokens recém-emitidos, eliminando a necessidade de terceiros e optando por um sistema embutido para fornecer liquidez consistente. Quando o token é lançado, ele é automaticamente adicionado a uma piscina de liquidez que fornecerá um mercado, mesmo se não houver muitos compradores ou vendedores.

Breve História das Curvas de Vinculação

As curvas de vinculação foram criado por Simon de la Rouviere, o fundador da Untitled Frontier. Ele inicialmente teve a ideia a partir de modelos econômicos e teoria dos jogos. Ele então modificou o conceito para se adequar à indústria de criptomoedas, pois sentiu que sua aplicação resolveria questões críticas que afetam a distribuição de tokens e a liquidez.

Conforme a indústria DeFi cresceu, as curvas de bonding também cresceram. Os desenvolvedores foram capazes de experimentar o uso de diferentes curvas para realizar diversas funções. Algumas curvas de bonding incentivam a retenção de ativos a longo prazo, algumas focam na estabilização do crescimento de preços, enquanto outras estão integradas a criadores de mercado automatizados (AMMs) e DEXs. Pesquisadores estão trabalhando para criar melhores modelos que sejam mais fáceis de usar e encontrar novas maneiras de utilizá-los em áreas como NFTs e DAOs.

Como funciona?

As curvas de vinculação usam os princípios econômicos de oferta e demanda para criar um mercado auto-sustentável. Elas estabelecem uma relação direta entre a oferta circulante de um token e o preço, ajustando automaticamente os preços para refletir essa relação. Menor oferta circulante significa preços mais baixos e maior oferta significa preços mais altos. As curvas de vinculação também podem ser lineares, exponenciais ou logarítmicas, influenciando ainda mais o funcionamento do mecanismo de precificação.

Tipos de Curvas de Vinculação

Devido à sua versatilidade, as curvas de vinculação podem desempenhar diferentes funções em diferentes projetos DeFi e blockchain. Escolher uma curva de vinculação para um projeto é um fator importante que pode afetar diretamente o mercado de tokens. Isso pode afetar coisas como o quanto o preço do token muda, o que incentiva os traders e como o mercado como um todo é estável.

Os principais tipos de curvas de vinculação incluem:

Curvas lineares

Curvas de vinculação linear vinculam diretamente a oferta circulante de um token e o preço. Elas garantem que os preços dos tokens aumentem tanto quanto as vendas. Esse tipo de curva funciona melhor em mercados estáveis, pois torna as mudanças de preço mais previsíveis, reduzindo oscilações significativas de preço.

Por exemplo, se inicialmente estiverem disponíveis 100 tokens e cada token tiver um preço de US$1, o preço permanecerá o mesmo até que todos os 100 tokens sejam vendidos.

Curvas exponenciais

Curvas exponenciais aumentam os preços após a distribuição de mais tokens. Elas aumentam os preços significativamente quando há mais demanda. À medida que os preços sobem enquanto mais tokens são comprados, há uma sensação de escassez que, por sua vez, impulsiona ainda mais a demanda.

Com curvas exponenciais, os preços dependem principalmente da quantidade de tokens disponíveis. Como o menor aumento na oferta pode causar um aumento significativo no preço, não é necessário muito para que um token aumente rapidamente de valor.

Investidores precoces beneficiam-se mais desta curva, pois podem obter lucros máximos após comprar a preços baixos e vender a preços altos. Por isso, é favorecida por projetos que desejam recompensar a participação precoce. Embora os investidores precoces assumam mais riscos, já que não podem ter certeza se o projeto terá sucesso, eles ainda têm a oportunidade de obter o maior lucro se o projeto se equilibrar.

Curvas Logarítmicas

As curvas logarítmicas são mais focadas na liquidez do que outras curvas de vinculação. Elas indicam aumentos de preço estáveis, especialmente quando mais tokens são adicionados. Como tal, os preços aumentarão rapidamente no início, mas então se estabilizarão quando houver mais oferta. Os investidores iniciais também se beneficiam das curvas logarítmicas, já que seus tokens ganham valor rapidamente no início, juntamente com a liquidez inicial.

Qual papel desempenham as curvas de vinculação no DeFi?

Desde servir como mecanismo subjacente para AMMs a outras funções como descoberta de preços, as curvas de vinculação desempenham várias funções no espaço de finanças descentralizadas. O papel das curvas de vinculação em DeFi incluem:

Mecanismo de Precificação de Tokens

As curvas de vinculação são tipicamente usadas para definir e ajustar os preços dos tokens, mas o próprio preço depende do número de tokens disponíveis. Como tal, as curvas de vinculação oferecem um método diferente de estabelecer preços de tokens em comparação com o modelo de livro de ordens usado em bolsas centralizadas.

Provisão de Liquidez

As curvas de vinculação tornam a negociação mais acessível para os usuários, permitindo que eles comprem diretamente da curva. Essa abordagem aumenta a funcionalidade e as operações da maioria dos sistemas DeFi, reduzindo a necessidade de intermediários.

Captação de recursos e Distribuição de Tokens

Projetos DeFi podem usar curvas de vinculação para captação de recursos e distribuição de tokens. Em vez de uma venda tradicional de tokens, onde um número fixo de tokens é vendido a um certo preço, um projeto pode criar uma curva de vinculação que emite tokens com base na quantidade de criptomoeda inserida na curva. Quanto mais fundos são adicionados, mais tokens são liberados, e o preço por token mudará com base em uma fórmula matemática específica. Como tal, os tokens são emitidos automaticamente à medida que a demanda muda, tornando o processo de distribuição mais justo e descentralizado.

As curvas de vinculação permitem a emissão contínua de tokens, com os preços mudando de acordo com a demanda do mercado. Essa abordagem garante que sempre haja tokens para comprar, tornando-a uma opção mais conveniente para os usuários.

Stablecoins e Colateralização

Em alguns sistemas de stablecoin, a curva de vinculação também garante que o valor da stablecoin permaneça estável. Essencialmente, é responsável por cunhar e queimar stablecoins para que elas não percam valor. As curvas de vinculação também mantêm ativos subjacentes como garantia para fortalecer a âncora. Como os usuários podem comprar ou vender stablecoins diretamente da curva, eles podem priorizar a negociação eficiente com redução das flutuações de preço.

Preços dinâmicos

Os marketplaces podem usar curvas de vinculação para precificação dinâmica. Isso significa que o preço de algo muda com base em quantas pessoas o desejam. Por exemplo, quando se trata de conteúdo digital como artigos e vídeos, as curvas de vinculação permitem que os criadores obtenham mais lucros à medida que mais pessoas consomem seu conteúdo.

Exemplos de Projetos Implementando Curvas de Ligação

Projetos populares que começaram a aproveitar as curvas de vinculação incluem:

Uniswap

Uniswap, uma exchange descentralizada, usa um modelo exclusivo de criador de mercado automatizado (AMM) para criar pools de liquidez onde os usuários podem trocar tokens. Esse modelo integra uma curva de vinculação de produto constante para garantir que os preços dos tokens sejam estáveis, mesmo se o fornecimento mudar.

Aave

Aaveé uma plataforma de empréstimos que opera na blockchain Ethereum e utiliza AMMs para facilitar seus protocolos de empréstimo. Assim como Uniswap, o projeto utiliza uma curva de vinculação de produto constante para fornecer taxas de juros mais baixas e estabilizar o fornecimento de tokens de empréstimo da Aave. Isso garante que os mutuários continuem desfrutando de taxas de juros baixas, independentemente de quaisquer flutuações na quantidade de fundos emprestados.

Balancer

Balanceré outra AMM descentralizada que incentiva os usuários a fornecer liquidez para pools de negociação. Esses usuários então ganham parte das taxas de negociação geradas pelas pools às quais contribuíram e tokens BAL nativos. O Balancer usa uma curva de vinculação de elasticidade constante em vez da curva de vinculação de produto constante, o que permite suportar mais ativos e estratégias negociáveis.

Pump.fun

Pump.fun é um mercado descentralizado na Solana que permite aos usuários criar e distribuir seus tokens (principalmente memecoins). É uma plataforma popular entre os entusiastas de memecoins, com funções de interoperabilidade entre ecossistemas como TON e Polkadot.

A Pump.fun utiliza curvas de vinculação para minimizar o risco de rug pulls e estabelecer um ecossistema justo e descentralizado para todos os participantes. Os tokens criados pelos usuários estão ganhando mais popularidade do que os memecoins tradicionais. Esses novos tokens geralmente pulam as etapas usuais de pré-venda e alocação da equipe, o que ajuda a reduzir o risco de fraudes e garante uma distribuição mais equitativa. Como tal, as curvas de vinculação ajudam o projeto a criar um campo de jogo nivelado para todos competirem.

Diferença entre Curvas de Vinculação e Bolsas de Livro de Ordens Tradicionais

A distinção fundamental entre curvas de vinculação e bolsas de pedidos tradicionais é que as curvas de vinculação eliminam a necessidade de compradores e vendedores combinarem pedidos. Enquanto os livros tradicionais mantêm uma lista completa de ordens de compra e venda e tentam combinar compradores e vendedores, as curvas de vinculação permitem que os usuários comprem ou vendam tokens diretamente do contrato inteligente. Isso cria um processo automatizado que simplifica a negociação e melhora a liquidez para os usuários.

Desafios Associados à Implementação de Curvas de Vinculação

As curvas de vinculação têm grande potencial, mas também apresentam riscos e desafios que devem ser cuidadosamente considerados. Um desafio é a complexidade de criar curvas de vinculação eficazes. Isso requer modelagem intricada para alinhar os incentivos e prevenir a manipulação de preços. Se a curva for mal projetada, poderá levar a consequências não intencionais e instabilidade de mercado.

Outra preocupação são os riscos de segurança associados aos contratos inteligentes que regem as curvas de vinculação. Como uma solução relativamente nova, esses contratos ainda precisam de auditorias completas para evitar possíveis explorações que possam comprometer o mecanismo de precificação e integridade do ativo.

Além disso, a conformidade regulatória é uma consideração significativa. O status legal dos tokens emitidos através de curvas de vinculação varia em diferentes jurisdições. Como resultado, os projetos devem navegar por paisagens regulatórias complexas para cumprir as leis relacionadas a títulos locais e classificações de tokens.

Conclusão

As curvas de vinculação estão destinadas a ser uma ferramenta transformadora na indústria DeFi, proporcionando um mercado mais equilibrado e automatizado para ativos digitais. Fornecer uma ligação direta entre o fornecimento de tokens e o preço aumentará a liquidez e abrirá novos caminhos de financiamento para projetos. Espera-se que as curvas de vinculação desempenhem um papel importante na formação do futuro da autonomia e governança.

No entanto, implementar com sucesso curvas de vinculação requer cuidadosa consideração de fatores de design, segurança e regulamentares para aproveitar totalmente seu potencial.