Do ponto de vista puramente de dados, a narrativa RWA é, sem dúvida, uma das direções mais claras de Alfa para a tendência de "Blockchain +" ao longo da próxima década.

De acordo com dados da plataforma de pesquisa RWA rwa.xyz, o tamanho total atual do mercado de RWA ultrapassa $15 bilhões. A Fidelity prevê que esse valor dobrará para $30 bilhões até 2025, enquanto a perspectiva da BlackRock é ainda mais otimista, prevendo que o valor de mercado dos ativos tokenizados atingirá $10 trilhões até 2030.

Em outras palavras, nos próximos sete anos, o espaço de crescimento potencial para a narrativa RWA pode exceder 700 vezes! No entanto, esse crescimento esconde uma questão central: quem realmente capturará o valor incremental dessa narrativa épica?

fonte:rwa.xyz

Esta pergunta provavelmente definirá o futuro de $100 bilhões de toda a trilha RWA, e a resposta pode estar na infraestrutura que cerca a blockchain pública RWAfi.

RWAfi: A Viagem Histórica de Autocarro para RWA

Na essência, mover Ativos do Mundo Real (RWA) para a blockchain é apenas o primeiro passo na tokenização. Está longe de ser suficiente para desbloquear o seu verdadeiro potencial. Para liberar totalmente o valor on-chain, uma tecnologia subjacente mais eficiente, um kit de ferramentas de infraestrutura aberta e uma colaboração de ecossistema bem desenvolvida são necessários.

Em termos simples, a on-chainização de RWA requer não só avanços tecnológicos, mas também um quadro abrangente de serviços que cubra todo o ciclo de vida dos ativos RWA. Especificamente, envolve a integração segura e com baixas barreiras dos ativos RWA em cenários diversificados de DeFi on-chain, transformando os dividendos de ações de ativos tradicionais em valor incremental on-chain.

Este é exatamente o que a RWAfi pretende alcançar. No âmbito da tokenização, a RWA não só aumenta consideravelmente a sua liquidez, mas também permite operações de DeFi, como empréstimos e staking, para gerar rendimentos, trazendo ativos reais geradores de rendimento para o DeFi e fortalecendo a base de valor do mercado de criptomoedas.

Vitalik Buterin uma vez fez uma analogia interessante, dizendo que cada rede blockchain tem uma "alma" única. Algumas redes se concentram profundamente em um cenário DeFi específico, outras em ecossistemas NFTs ou DAO, e algumas são dedicadas à incubação de aplicativos ZK, etc.

No entanto, quando voltamos nossa atenção para o ecossistema RWA, nos deparamos com uma realidade instigante: apesar da crescente popularidade do RWA, existem pouquíssimas blockchains públicas RWAfi que atendem especificamente à gestão e circulação on-chain de ativos do mundo real. Mesmo que Ethereum, Avalanche e outros tenham avançado significativamente no espaço RWA, eles não foram originalmente projetados para suportar trilhões de dólares em ativos do mundo real.

A razão é simples: a missão principal da RWAfi é facilitar o fluxo livre de ativos do mundo real na blockchain. Comparado ao DeFi e outras aplicações on-chain, enfrenta um desafio maior: como tornar a RWA verdadeiramente 'ativa' na blockchain.

Por um lado, a tokenização de ativos do mundo real e a sua segurança na cadeia envolvem um complexo processo de tokenização de ativos e colaboração entre várias partes. Requer a abordagem de questões como conformidade de segurança, liquidez, interoperabilidade entre cadeias e um ambiente técnico amigável para os desenvolvedores, alcançando, em última análise, liquidez eficiente e transparência para os ativos na cadeia.

Por outro lado, a tokenização por si só não é suficiente. Após a tokenização, há também a necessidade de 'empoderamento' - ou seja, o verdadeiro valor dos Ativos Realmente Anotados reside na forma como a tecnologia blockchain pode construir mercados financeiros transparentes, eficientes e líquidos on-chain. Portanto, é crucial integrar profundamente com protocolos DeFi, gerenciar rendimentos e lidar com gerenciamento de riscos, concedendo aos Ativos Realmente Anotados a liquidez, composabilidade e interoperabilidade semelhantes aos ativos cripto.

Tomemos o setor imobiliário como exemplo: após a tokenização e integração on-chain, este deixa de ser um ativo tradicional "estático". Pode participar em várias situações DeFi, como utilizar contratos inteligentes para distribuir de forma transparente os rendimentos do arrendamento ou utilizar a propriedade como garantia para financiamento on-chain. Este "empoderamento" levanta exigências técnicas e de ecossistema mais elevadas, ao mesmo tempo que quebra as limitações inerentes de RWA como um ativo do mundo real, conferindo-lhe maior componibilidade e potencial de aplicação.

Como resultado, muitos podem não perceber que o RWAfi não é apenas uma solução técnica - ele cria essencialmente uma nova classe de ativos com propriedades nativas de rendimento real. Ao introduzir ativos do mundo real, capital e fluxos de caixa, ele injeta 'atributos de rendimento real' no ecossistema blockchain.

Neste contexto, embora muitas redes blockchain tenham começado a explorar o espaço RWA, a maioria delas permanece superficial, faltando suporte técnico completo da cadeia e desenvolvimento de ecossistema. Afinal, o sucesso da RWAfi reside não apenas na tokenização de ativos, mas também na oferta de uma solução abrangente que abrange tanto o desenvolvimento como as operações.

Desenvolvedores e usuários precisam de um ambiente com recursos de desenvolvimento facilmente acessíveis, infraestrutura mais eficiente e escalável e um ambiente subjacente seguro e compatível. Portanto, a demanda central para o futuro mercado de RWA - que vale centenas de bilhões ou até trilhões de dólares - é clara: uma blockchain pública dedicada ao RWA.

Tal blockchain pode atender às diversas necessidades de usuários institucionais e usuários nativos de criptomoedas. Nesta visão, o blockchain público RWAfi não apenas capacita ativos RWA; é mais provável que se torne a captura de valor central para o crescimento incremental do ecossistema RWA. Ao se tornar um hub para liquidez e liquidação de valor, todas as operações DeFi envolvendo ativos tokenizados RWA - como farming e interações de garantia - podem convergir valor através do blockchain RWAfi, expandindo ainda mais o crescimento da trilha RWA.

Em suma, uma blockchain pública dedicada RWA L1 é meramente uma ferramenta, não o objetivo final. Os verdadeiros players que capturarão o valor incremental na pista RWA provavelmente serão aqueles que fornecem soluções abrangentes que cobrem toda a cadeia de "on-chain" para "empoderamento". Essas soluções garantirão a operação contínua e eficiente de todo o processo RWA, desde a tokenização até o empoderamento.

Portanto, a partir dessa perspectiva, a era dourada das cadeias específicas de RWA já chegou.

Analisando a nova interpretação da Plume da "Blockchain Específica para RWA de balcão único"

Para a RWAfi, há outra vantagem inerente que a mantém posicionada com segurança:

Independentemente do caminho ou produto sob a narrativa RWA que eventualmente tenha sucesso, desde que o mercado global continue a crescer, a plataforma de blockchain público RWAfi, que fornece o suporte de infraestrutura mais fundamental, pode aproveitar um futuro mercado potencialmente valendo centenas de bilhões ou até trilhões de dólares, capturando o valor incremental por trás dele.

Afinal, RWA gradualmente se tornou um grande impulsionador do crescimento de ativos digitais on-chain, permitindo que Web3 acesse efetivamente os vastos pools de ativos dos mercados tradicionais, como o mercado global de títulos ($133 trilhões) e o mercado de ouro ($13,5 trilhões).

Desde que a Compound deu início ao verão DeFi de 2020, o volume total de ativos digitais on-chain tem visto um crescimento significativo. Embora ainda enfrente um recuo considerável em comparação com os $180 bilhões em novembro de 2021, em 13 de janeiro de 2025, o valor total bloqueado (TVL) on-chain ainda está em $113,5 bilhões.

fonte:DeFiLlama

No entanto, comparado com os ativos tokenizáveis RWA no valor de trilhões de dólares (obrigações, ouro, ações, imóveis, etc.), este total ainda parece minúsculo. Portanto, a tokenização de RWA trará, sem dúvida, uma nova onda de poder incremental para o mundo on-chain, abrindo um espaço de mercado sem precedentes para a expansão on-chain.

Atualmente, muito poucas blockchains públicas L1 estão posicionadas em torno de RWAfi. Recentemente, a Plume concluiu uma rodada de financiamento de $20 milhões e é praticamente a única blockchain pública verdadeira RWAfi, tornando este evento de financiamento um marco significativo no espaço RWAfi.

A característica distintiva do Plume reside no seu design modular. Através da sua solução integrada, aborda sistematicamente as questões de tokenização, conformidade, liquidez e interoperabilidade de RWA, oferecendo aos desenvolvedores e instituições uma solução abrangente que cobre todo o ciclo de vida da tokenização de RWA.

Esta abordagem sistemática é digna de nota. Afinal, para uma blockchain pública, a "complexidade" técnica não é o que mais importa. A chave para o sucesso é se você pode atrair desenvolvedores e usuários e fazê-los permanecer, especialmente para produtos como RWA, que envolvem integração on-chain e off-chain altamente complexa. Se uma plataforma fornecer apenas serviços fragmentados para uma parte do processo, os desenvolvedores e usuários institucionais não se comprometerão com ela.

A vantagem do Plume reside na sua integração de várias ferramentas modulares, construindo uma solução completa de ativos RWA on-chain para desenvolvedores. Este conjunto de ferramentas não só reduz a barreira técnica, mas também integra o 'compliance-as-a-service', trazendo fornecedores de conformidade diretamente para a cadeia de suprimentos upstream da plataforma, garantindo que os ativos tokenizados atendam aos requisitos regulatórios desde o início:

• Arc - Motor de Tokenização: Arc simplifica o processo de tokenização, integrando fluxos de trabalho de conformidade e reduzindo as barreiras para emissores de ativos, fornecendo um caminho eficaz para trazer RWA para a blockchain.
• Passaporte - Carteira Inteligente: O Passport permite aos utilizadores armazenar diretamente o código do contrato nas suas contas de propriedade externa (EOA). Esta funcionalidade nativa suporta a composabilidade, gestão de rendimento e funcionalidades avançadas de abstração de contas da RWAfi.
• Nexus - Data Superhighway: Nexus utiliza tecnologias de ponta como zkTLS para integrar de forma segura dados do mundo real na blockchain. Isso não só melhora a segurança e transparência dos ativos on-chain, mas também desbloqueia novas oportunidades.

Em resumo, o design único e a abordagem abrangente da Plume abordam todo o espectro de desafios associados à tokenização de RWA e à integração de blockchain, posicionando-a como um jogador-chave no emergente espaço RWAfi.

Através dessas ferramentas modulares, Plume não apenas capacita os desenvolvedores, mas também reduz significativamente as barreiras de entrada para as instituições financeiras tradicionais entrarem no Web3. Os desenvolvedores, ao aproveitarem essas ferramentas modulares, podem reduzir as complexidades técnicas e implantar rapidamente soluções sofisticadas de RWA. O modelo de “conformidade como serviço” também ajuda as instituições tradicionais a enfrentarem desafios de conformidade, ao mesmo tempo em que oferece suporte técnico eficiente.

Isso significa que gigantes da Web2, como UBS, Blackstone e outros, que desejam entrar na Web3, podem incorporar diretamente os serviços de tokenização de RWA em seus produtos existentes por meio da solução completa da Plume. Isso lhes permite iterar rapidamente os produtos e expandir para novos mercados.

Não só facilita para as instituições tokenizarem seus ativos e integrarem-se no ecossistema blockchain, mas também preserva a experiência do usuário do Web2, ao mesmo tempo que concede aos usuários a propriedade dos ativos e as propriedades do Web3.

Numa perspetiva mais ampla, no mundo Web2, onde o tráfego privado dominava, as empresas que conseguiam capturar e consolidar o tráfego privado colhiam as maiores recompensas. Isso levou ao surgimento de 'aplicativos robustos e protocolos fracos', onde super aplicativos como WeChat, Alipay e Meituan se tornaram cada vez mais massivos, prendendo os usuários em seus ecossistemas fechados.

Em contraste, no Web3, a lógica do produto claramente inverteu-se—produtos na forma de componentes subjacentes ou middleware estão a tornar-se mais valiosos. Estes podem ser inseridos como “blocos de construção” ou servir como infraestrutura fundamental para capturar os maiores benefícios de agregação. A infraestrutura modular da Plume alinha-se perfeitamente com esta lógica de produto Web3. Fornece às instituições financeiras tradicionais e gigantes do Web2 ferramentas de integração de RWA leves, permitindo-lhes fazer rapidamente a transição para o Web3.

Aqui reside o apelo da Plume. Para o espaço RWAfi, a futura concorrência não será apenas uma disputa de habilidades tecnológicas, mas dependerá se os desenvolvedores e usuários podem ser efetivamente apoiados por um ecossistema eficiente e amigável ao usuário. Esse modelo, que conecta a inovação on-chain com ativos off-chain, provavelmente se tornará o ponto de viragem definidor para o desenvolvimento do espaço RWA.

O caminho inevitável do RWAfi: uma ligação bidirecional entre as instituições e o "círculo de amigos" do DeFi

Para a Web3, o “crescimento incremental” é um tema constante, quer se trate da infusão de capital incremental ou da expansão de utilizadores incrementais.

O apelo central da RWAfi reside na sua propriedade inerente de “ligação bidirecional”: por um lado, liga novos e antigos jogadores na Web3 e, por outro, conecta ativos acumulados em massa da finança tradicional. Isso não só oferece novas classes de ativos e oportunidades de rendimento para os utilizadores nativos de cripto, mas também abre caminho para que gigantes financeiros tradicionais se integrem profundamente com o mundo DeFi on-chain, criando um efeito sinérgico de “1+1>2”.

TomandoPlumecomo exemplo, construiu uma rede de ecossistema focada emparcerias institucionaisno cerne eParcerias DeFicomo sua extensão:

• Parceiros Institucionais: Estes parceiros são responsáveis por fornecer conformidade, confiança e ativos de alta qualidade, formando a base confiável do ecossistema RWAfi.
• Parceiros DeFi: Estes parceiros oferecem opções flexíveis e de alto rendimento de participação em ativos aos utilizadores on-chain, aumentando ainda mais a liquidez e a composabilidade das RWAs.

Olhando de perto, a rede institucional da Plume concentra-se principalmente na tokenização, conformidade e gestão de ativos tradicionais. Utiliza a infraestrutura on-chain da Plume para aumentar a liquidez e transparência do RWA, abrindo assim o caminho para uma integração profunda entre gigantes financeiros tradicionais e a RWAfi. Alguns exemplos incluem:

• Anchorage Digital Bank: Fornece serviços de custódia compatíveis para os ativos on-chain da Plume, permitindo que clientes institucionais acessem diretamente os rendimentos RWA on-chain.
• DeFiMaseer: Um parceiro institucional focado na tokenização de mercados de carbono, trazendo $200 milhões em quotas de emissão de carbono para a blockchain, melhorando a eficiência e acessibilidade do mercado.
• DigiFT + UBS (Banco da União Suíça): Colabora para lançaruMint, promovendo a tokenização de ativos financeiros on-chain.
• Dinari Global + Blackstone: Traz os ETFs da Blackstone para a cadeia para proporcionar maior liquidez para os ativos institucionais.
• Elixir + BlackstoneSuporta Elixir na criação de mais infraestrutura de circulação de ativos on-chain.
• NestCredit + MountainUSDM + m0 Foundation + Anemoy Capital/Centrifuge: Uma colaboração multi-partes para impulsionar o desenvolvimento sustentável de diversos ativos em cadeia.
• Pistachiofi: Introduces serviços de rendimento real para os mercados da América Latina (LATAM) e da Ásia-Pacífico (APAC), expandindo a cobertura do mercado regional.
• Busha: Fornece serviços de rendimento real na cadeia a mercados africanos, estendendo as fronteiras dos serviços financeiros globais.
• Cultura RWA: Explora o potencial on-chain dos ecossistemas de RWA especulativos.
• Google CloudUsa a IA para fornecer serviços de precificação de RWA, tornando a precificação de ativos on-chain mais inteligente e eficiente.

Os protocolos DeFi que se integraram profundamente ou se associaram à Plume concentram-se na conversão dos "dividendos em ações" de ativos tradicionais em valor incremental on-chain. Através do apoio à liquidez, otimização de rendimento e exploração de novos cenários, eles oferecem aos utilizadores on-chain oportunidades de participação diversificadas. Alguns exemplos incluem:

• Ondo Finanças: Um protocolo líder na tokenização de Títulos do Tesouro dos EUA (USDY), injetando liquidez de ativos confiáveis no ecossistema RWA da Plume.
• Anzen Finanças: Suporta a inovação de ativos estáveis on-chain da USDz, otimizando a experiência de tokenização de ativos relacionados ao dólar dos EUA.
• Royco (Berachain): Fornece um mercado de liquidez de rendimento transparente projetado para o desenvolvimento de DApp e expande-se para o ecossistema RWAfi através da cooperação com Plume.
• Bouncebit: Um parceiro das portas CeDeFi, ajudando os usuários a acessar produtos de rendimento de qualidade institucional confiáveis e fortalecendo a influência da RWAfi no campo CeDeFi.
• Midas: Um projeto DeFi com foco em ativos de alto rendimento e grau institucional, oferecendo mais opções de rendimento on-chain para os usuários do Plume.
• PinLink: Um provedor de infraestrutura DeFi que trabalha com a Plume para trazer ativos DePIN fragmentados e oportunidades de rendimento, aumentando a liquidez do ecossistema.
• Avalon Finanças: Plume's BTCfiparceiro da camada de liquidez, focado no empréstimo e circulação de Bitcoin dentro do ambiente RWAfi, expandindo ainda mais os cenários de aplicação para ativos on-chain.

Objetivamente falando, o background da equipa da Plume carrega inerentemente um gene de "tecnologia + mercado". A equipa inclui jogadores Degen de gigantes Web3 como Coinbase, BNB Chain e Galaxy Digital, bem como profissionais experientes dos setores financeiro tradicional e tecnológico, como Robinhood, JPMorgan e Google. Esta combinação de experiências permite à Plume abordar eficazmente as complexas exigências dos mercados financeiros tradicionais, ao mesmo tempo que aproveita as vantagens únicas da tecnologia blockchain. A sua abordagem permite a criação de infraestruturas modulares e compatíveis com a regulamentação.

No geral, a Plume conseguiu construir com sucesso um ecossistema grande e em expansão que conecta tanto novos quanto antigos jogadores no Web3 (abrangendo os domínios on-chain e token) com gigantes financeiros tradicionais (envolvendo os domínios off-chain e RWA). Esta abordagem de duplo foco já levou a mais de 180 aplicações e protocolos, enquanto a sua testnet atraiu mais de 3,75 milhões de utilizadores e gerou centenas de milhões de transações, demonstrando resultados impressionantes.

A rede de cooperação de motor duplo fortalece ainda mais a posição da Plume como um componente de infraestrutura indispensável que conecta os players do Web3 (protocolos on-chain, DeFi) com os gigantes financeiros tradicionais (off-chain, RWA). Com essa sinergia, a Plume está preparada para se tornar um bloco de construção fundamental à medida que o ecossistema RWAfi continua a crescer, posicionando-a como um player indispensável no espaço.

Este desenvolvimento reforça a posição única da Plume como um fornecedor de "infraestrutura de cadeia completa RWAfi dedicada". Ele tem o potencial de capturar diretamente o valor central gerado pelos ativos RWA por meio de tokenização, integração de liquidez e operações on-chain. A Plume pode oferecer suporte técnico e de ecossistema completo, desde a cunhagem de ativos até a integração profunda em cenários DeFi, garantindo a transformação perfeita do valor dos ativos tradicionais em incrementos on-chain.

Desta perspetiva, este “empoderamento de ciclo completo” é a vantagem competitiva insubstituível das cadeias públicas RWAfi como Plume. Não só serve as instituições e os programadores, mas também envolve diretamente todos os utilizadores de RWA, capturando o valor da participação do utilizador final. Desta forma, Plume pode partilhar o crescimento em escala do ecossistema RWA mais amplo e tornar-se um motor chave para impulsionar a expansão do mercado de triliões de dólares.

Curiosamente, como um setor intimamente ligado à regulação, Plume desfruta de uma potencial vantagem política que muitas vezes é negligenciada: o investidor da Plume, Katie Haun, anteriormente atuou como Assistente Procuradora dos EUA no Departamento de Justiça dos EUA e Coordenadora de Moeda Digital, além de ser ex-parceira da a16z e membro do conselho da Coinbase. Haun é um dos poucos na indústria de criptomoedas que possui uma compreensão profunda do cenário regulatório dos EUA e seu impacto profundo na blockchain.

O seu background de investimento coloca a Plume mais perto do centro da política regulatória, um sinal positivo para o projeto. À medida que o enquadramento regulatório dos EUA se solidifica gradualmente, especialmente após as nomeações de 20 de janeiro de indivíduos favoráveis às criptomoedas para cargos-chave no gabinete de Trump, a Plume está bem posicionada para se tornar um dos projetos RWAfi mais próximos do "núcleo" da regulamentação dos EUA. Esta proximidade poderia trazer à Plume um apoio político significativo e benefícios de mercado, colocando-a numa posição privilegiada para capitalizar na clareza regulatória futura.

Conclusão

Os ventos da mudança muitas vezes começam com o menor dos movimentos, e a lógica dos mercados nunca é direta. A descoberta de valor de cada narrativa segue uma trajetória de desenvolvimento inerente.

RWAfi pode ser considerado uma das poucas direções narrativas que efetivamente liga o abismo entre os reinos on-chain e off-chain. Seu potencial não vem apenas da inovação do Web3, mas também dos imensos ativos adormecidos nas finanças tradicionais.

O valor das cadeias públicas RWAfi é evidente. Eles servem como a infraestrutura capaz de transformar a tokenização RWA em uma verdadeira "internet de ativos RWA", oferecendo uma solução prática para o crescimento multibilionário da narrativa RWA.

Quanto aos principais jogadores como Plume, que integram elementos tanto on-chain (DeFi) quanto off-chain (instituições financeiras tradicionais), o seu sucesso dependerá da capacidade de atrair continuamente desenvolvedores e promover o crescimento do ecossistema. A verdadeira prosperidade da integração de ativos reais (RWA) on-chain e off-chain depende de sua capacidade de prosperar. Afinal, um oceano azul sem concorrentes sinaliza o início das oportunidades, e tudo ainda é incerto.

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