資金調達-現金/キャリー戦略で年間25-50％の受動的な収益を得ることは可能ですか？
この記事では、仮想通貨永続契約市場における裁定取引の概念について説明し、スポット価格と先物価格の差異から利益を得るための「キャッシュ・アンド・キャリートレード」戦略に焦点を当てています。永続契約とスポットポジションを同時に利用することで、トレーダーはファンディングレートを通じて受動的な収益を得ることができます。Happy Monday, friends!
暗号通貨永続市場には非効率性が存在し、トレーダーは価格設定の誤りを利用して利益を得ることができます。
キャッシュ・アンド・キャリー取引は、永続価格と現物価格の相違点を利用することができる収益性の高い戦略です。
このニュースレターはあなたによってもたらされますNektar.
Nektarは、ネットワーク、オペレーター、およびデリゲーターを接続し、流動性を向上させ、インフラを最適化し、カスタムインセンティブを実装する分散型インフラマーケットプレイスです。分散型経済を横断的に促進することにより、参加者は自律性を損なうことなく共有のインセンティブを享受することができます。
Nektarの展開に備えて、重要な進展がその変革的な潜在能力を示しています。DeAI領域のリーダーを含む15を超える高名なパートナーがプラットフォームに参加し、その影響力と範囲を拡大します。
報酬システムは、参加の急増をもたらすと予想されており、ネイティブAPYの機会やカスタマイズされたキャンペーンを提供します。主要なステーキングプロバイダーとの統合が進行中であり、30K wETHの流れを示唆するコミットメントがパートナーシップに向けて進行中であり、流動性とエンゲージメントを高めることが期待されています。
また、veNETトークン保有者は、ネットワークリワードが部分的に割り当てられるため、収量が増加し、恩恵を受けます。生態系は急成長のために整えられており、Nektarの採用を促進する主要なパートナーによって支えられており、それによって分散型経済におけるその地位を確固たるものにしています。
NektarのNETトークン12月3日、取引所でライブになります。最初はゲートで始まります。詳細はこちら：
資金調達-現金/キャリー戦略で年間25-50％の収益を得ることは可能ですか？
暗号通貨の永続的な市場には効率の悪さがあり、トレーダーは価格設定の誤りを利用して利益を得ることができます。現物とキャリートレードは、永続と現物価格の不一致を利用する収益性の高い戦略です。
トレーダーは、高い手数料にさらされることなく、CEXとDEXの両方を利用してアービトラージポジションを取ることができます。この戦略を使用して、市場が長期的に偏っている場合に、資産のロングポジションを取りながら関連する先物デリバティブを同時に売却し、ファンディング率を稼ぐことができます。これは、一部の方にとっては非常に高度に聞こえるかもしれませんが、心配しないでください。私がELI5スタイルで説明します。
資金調達率とは何ですか？
資金調達率は、永続契約と現物価格の差に基づいてトレーダーが支払うまたは受け取る定期的な支払いです。この利率は、派生物のスキューと永続契約が現物市場からどれだけ逸脱しているかによって決定されます。
Perpetual Swap契約がプレミアムで取引される場合、Binance/Bybit/dYdX/Hyperliquidのスキューは正に転じます。同様に、Perpetual Swap契約がディスカウントで取引される場合、DEX/CEXのスキューは負に転じます。
基本的に私たちがすることは、Ethena Labsが行っていることをすることです（ETHを長期保有し、ETHパープを短期保有する）。ただし、私たちはそれを自分で行い、さらに、選択したい資産を選ぶことになります（ヒント：ETHである必要はありません）。
Ethenea Labsが何かわからない場合は、こちらで説明しています：
それを読みたくない場合は、できるだけ簡単に説明します。
Ethereumを例に取ると、ETHを長期保有したいと考えています（できればステークされたETH）。
stETHを例に挙げます（年利3.6%）し、perpで$ETHをショートしたいです（例：BinanceやBybitで）。
したがって、私たちが同じくらいロングポジションとショートポジションを持っている場合、私たちはデルタニュートラルになります。つまり、ETHの価格に何が起ころうとも、ETHの価格の変動によってお金を失ったり稼いだりすることはありません。
デルタニュートラル戦略は、市場への方向リスクを持たないポートフォリオまたはポジションの構築を試みるものです。たとえば、1 ETHのロング取引と1 ETHのショート取引をまったく同じ価格で開くと、市場の動きに関係なく、総ポートフォリオ価値は変わらないため（手数料を無視する）、デルタニュートラルの状態となります。
私たちがお金を稼ぐのは、ETHのステーキング利回りとETHのファンディングレートです。
資金調達は、最後の取引価格が常に世界のスポット価格にアンカーされることを確実にするための主要なメカニズムです。これは、スポットマージン取引のポジションを保有するための利子費用に類似しています。
資金調達手数料は、資金調達間隔の終わりに買い手と売り手の間で直接交換されます。8時間の資金調達時間間隔を例に取ると、資金調達はUTC午前12時、UTC午前8時、UTC午後4時に発生します。
dYdXやHyperliquidなどのDEXでは、Binance/Bybitの8時間ごとではなく、1時間ごとに資金調達が支払われますので、ご注意ください。
- ファンディング率が正の場合、ロングポジション保有者はショートポジション保有者に支払います。同様に、ファンディング率が負の場合、ショートポジション保有者はロングポジション保有者に支払います（これはブルマーケットの場合です。後でこれに戻ります）
- トレーダーは、資金調達間隔（午前0時UTC、午前8時UTC、午後4時UTC）にポジションを保持している場合のみ、資金調達手数料を支払ったり受け取ったりします。dYdXまたはHyperliquidを使用しない限り、資金調達は毎時行われます。
- ポジションが資金調達の交換前に完全にクローズされている場合、トレーダーは資金調達手数料を支払う必要がなく、受け取ることもできません。
- 取引者の利用可能な残高から課金される資金調達手数料は差し引かれます。取引者の利用可能な残高が不足している場合、資金調達手数料はポジションの証拠金から差し引かれ、ポジションの清算価格はマーク価格により影響を受けやすくなります。清算のリスクが増加します。
画像で見る資金調達率を解読しましょう。異なる連鎖の永続的な取引所は、若干異なるメカニズムを使用して資金調達率を計算しますが、トレーダーとしては、資金が支払われる/受け取られる期間と、資金調達率が時間とともにどのように変動するかを理解する必要があります。上記の資金調達率を使用して年間APRを計算するには、次の計算式を使用します:
Hyperliquidについて：
0.0540％ * 3 = 0.162％（1日APR）
0.162% * 365 = 59.3%（1年APR）
Binanceでは資金調達が低くなっていることがわかるので、これは31.2%の年利に相当します（上記と同じ計算）。さらに、HyperliquidとBinanceの間にはアービトラージの機会があることがわかります。つまり、BinanceでETHパープをロングし、HyperliquidでETHパープをショートすることで、59.3%と31.2%の差額である28.1%を受け取ることができます。ただし、この方法にはいくつかの欠点があります。
- 資金調達額が異なるため、Binanceのロング側の資金調達額がHyperliquidよりも高くなるリスクがあります。その場合、損失が発生します。
- スポットでロングポジションになっていないため、ステーキング報酬は受け取れず、収益が減少します。
ただし、長期および短期の両側のパープスには1つの利点があります（非常に資本効率が高くなります）。おそらく、自分自身のためにExcelシートを作成して、どの選択肢が最適かを比較し、確認するのが最善です。
資金調達率がプラスの場合（当社の例に従う）、ロングのトレーダーは資金調達率を支払い、ショートのトレーダーは資金調達率を受け取ります。これは重要です。なぜなら、デルタニュートラル戦略を構築して、資金調達率を有利に活用する方法を理解するための舞台を設定するからです。
現物取引と現金取引
最も単純な戦略である現金運搬取引として一般的に知られているものは、現物資産を買い、同じサイズで永続的な未来を売ることです。上記の資金調達金利は暗号資産ETH用です。取引は次のようになります:
10 ETH/stETHスポットを購入する（37,000ドル）
パーペチュアル取引所（dYdX、Hyperliquid、Binance、Bybit）で10 ETH（$37,000）をショートする。
ETHは、この記事を書いている時点で約3,700ドルで取引されており、したがって、この戦略を実行するためには、トレーダーは資産をできるだけ同じサイズと価格で買い持ちし、空売りすることができるようにする必要があります。これにより、レッグリスクとして知られるリスクを排除することができます。レッグリスクとは、取引の両側にポジションを持つ際に、市場が動いて両側がバランスを取れなくなるリスクのことです。つまり、市場が中立でない状態になる可能性があることです。
上記取引の目標は、市場のトレンドが上向きであろうと下向きであろうと、年率59%の資金調達を実現することです。これはあまりにも良すぎる話のように聞こえますが、トレーダーは、資金調達金利が異なる取引所や異なる資産間でどのように変動するかを理解する必要があります。
資金調達からの日次収益は次のとおりです: 資金調達手数料 = ポジション価値 × 資金調達レート
今ETHで0.0321%をそのまま使いましょう。
- 資金調達からの毎日の支払い：10 ETH x 3,700 = $37,000 x 0,0540% = $20 x 3x per day = $60
- ステーキング収益からの日々の支払い：10 ETH × 1,036 = 0.36 ETH年間 / 365 = 0.001 ETH1日当たり = $3,700 × 0.001 ETH = $3.7
合計で、$60 + $3.7 1日あたり = $63.7です。これは多いと感じる人もいますが、他の人にとっては何でもありません。
いくつかのリスク/課題を見てみましょう：
-opening long/short simultaneously is hard: go and look at Binance/Bybit on the prices for ETH on spot vs. ETH on perp/futures. do you see a difference?
現在、私がこれを書いている間、スポット市場では3,852ドル、永続市場では3,861ドルです。
まず、それをどのようにしますか？小額で自分自身を試してみて、完璧なロング/ショートを捕まえることは基本的に不可能であることを確認してください。この場合のスプレッドは9ドルです。
最初にロングを取り、その後価格が上昇することを期待してより高くショートするべきですか？それとも最初にショートをし、スポットをより低く買うことができることを期待すべきですか？DCAを行い、均等なロング/ショートエントリーを得ることを期待すべきですか？
-永続的なオープン/クローズとスポットのオープン/クローズの手数料：これは明らかですが、ポジションを開くと閉じるために取引手数料を支払う必要がありますので、少なくとも24時間保持する予定がない場合は、取引手数料のために損失するかもしれません。
-低資本の場合はリバランスしてください：あなたは平等にロングとショートを保有しています。もし非常に偏っている場合はどうなるでしょうか？たとえばETHが倍になって7,600ドルになったとします。あなたのポジションは今非常に赤くなってしまいましたが、同時にロングポジションは非常に利益を上げています。清算に注意してください。
- リクイデーションリスク：取引所で利用可能な資本の量によっては、ポジションが大幅に逆になった場合、ショート側でリクイデーションの危険にさらされる可能性があります。
-資金調達は変更される可能性があります（そして変更されます）：かなり自己説明的です...
-ロング/ショートの同時決済は、オープンと同じくらい難しいです。これ以上言うことはありません。最初のポイントを参照してください。
-CEXリスク：Binance/Bybitが破綻した場合はどうなるのか？DeFiワールドにおけるスマートコントラクトの脆弱性に類似
-fat finger: if you’re not experienced with perps you should be very careful. Over and over again you see people buy market orders that create giga wicks and you end up getting a very bad price. Also, it’s just a push of a button to close/long a position. Be careful so that you don’t fuck up the trade.
ちなみに、オプション取引もチェックしてみることをお勧めします...これはより簡単でお金を節約できるかもしれません :)
Ethena Labsの取引を自分で行う方法をお見せしたかっただけです。
...
それで今日は終わりです。
注文板でお会いしましょう、匿名の方。
免責事項：
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Nektarの展開に備えて、重要な進展がその変革的な潜在能力を示しています。DeAI領域のリーダーを含む15を超える高名なパートナーがプラットフォームに参加し、その影響力と範囲を拡大します。
報酬システムは、参加の急増をもたらすと予想されており、ネイティブAPYの機会やカスタマイズされたキャンペーンを提供します。主要なステーキングプロバイダーとの統合が進行中であり、30K wETHの流れを示唆するコミットメントがパートナーシップに向けて進行中であり、流動性とエンゲージメントを高めることが期待されています。
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トレーダーは、高い手数料にさらされることなく、CEXとDEXの両方を利用してアービトラージポジションを取ることができます。この戦略を使用して、市場が長期的に偏っている場合に、資産のロングポジションを取りながら関連する先物デリバティブを同時に売却し、ファンディング率を稼ぐことができます。これは、一部の方にとっては非常に高度に聞こえるかもしれませんが、心配しないでください。私がELI5スタイルで説明します。
資金調達率とは何ですか？
資金調達率は、永続契約と現物価格の差に基づいてトレーダーが支払うまたは受け取る定期的な支払いです。この利率は、派生物のスキューと永続契約が現物市場からどれだけ逸脱しているかによって決定されます。
Perpetual Swap契約がプレミアムで取引される場合、Binance/Bybit/dYdX/Hyperliquidのスキューは正に転じます。同様に、Perpetual Swap契約がディスカウントで取引される場合、DEX/CEXのスキューは負に転じます。
基本的に私たちがすることは、Ethena Labsが行っていることをすることです（ETHを長期保有し、ETHパープを短期保有する）。ただし、私たちはそれを自分で行い、さらに、選択したい資産を選ぶことになります（ヒント：ETHである必要はありません）。
Ethenea Labsが何かわからない場合は、こちらで説明しています：
それを読みたくない場合は、できるだけ簡単に説明します。
Ethereumを例に取ると、ETHを長期保有したいと考えています（できればステークされたETH）。
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デルタニュートラル戦略は、市場への方向リスクを持たないポートフォリオまたはポジションの構築を試みるものです。たとえば、1 ETHのロング取引と1 ETHのショート取引をまったく同じ価格で開くと、市場の動きに関係なく、総ポートフォリオ価値は変わらないため（手数料を無視する）、デルタニュートラルの状態となります。
私たちがお金を稼ぐのは、ETHのステーキング利回りとETHのファンディングレートです。
資金調達は、最後の取引価格が常に世界のスポット価格にアンカーされることを確実にするための主要なメカニズムです。これは、スポットマージン取引のポジションを保有するための利子費用に類似しています。
資金調達手数料は、資金調達間隔の終わりに買い手と売り手の間で直接交換されます。8時間の資金調達時間間隔を例に取ると、資金調達はUTC午前12時、UTC午前8時、UTC午後4時に発生します。
dYdXやHyperliquidなどのDEXでは、Binance/Bybitの8時間ごとではなく、1時間ごとに資金調達が支払われますので、ご注意ください。
- ファンディング率が正の場合、ロングポジション保有者はショートポジション保有者に支払います。同様に、ファンディング率が負の場合、ショートポジション保有者はロングポジション保有者に支払います（これはブルマーケットの場合です。後でこれに戻ります）
- トレーダーは、資金調達間隔（午前0時UTC、午前8時UTC、午後4時UTC）にポジションを保持している場合のみ、資金調達手数料を支払ったり受け取ったりします。dYdXまたはHyperliquidを使用しない限り、資金調達は毎時行われます。
- ポジションが資金調達の交換前に完全にクローズされている場合、トレーダーは資金調達手数料を支払う必要がなく、受け取ることもできません。
- 取引者の利用可能な残高から課金される資金調達手数料は差し引かれます。取引者の利用可能な残高が不足している場合、資金調達手数料はポジションの証拠金から差し引かれ、ポジションの清算価格はマーク価格により影響を受けやすくなります。清算のリスクが増加します。
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Hyperliquidについて：
0.0540％ * 3 = 0.162％（1日APR）
0.162% * 365 = 59.3%（1年APR）
Binanceでは資金調達が低くなっていることがわかるので、これは31.2%の年利に相当します（上記と同じ計算）。さらに、HyperliquidとBinanceの間にはアービトラージの機会があることがわかります。つまり、BinanceでETHパープをロングし、HyperliquidでETHパープをショートすることで、59.3%と31.2%の差額である28.1%を受け取ることができます。ただし、この方法にはいくつかの欠点があります。
- 資金調達額が異なるため、Binanceのロング側の資金調達額がHyperliquidよりも高くなるリスクがあります。その場合、損失が発生します。
- スポットでロングポジションになっていないため、ステーキング報酬は受け取れず、収益が減少します。
ただし、長期および短期の両側のパープスには1つの利点があります（非常に資本効率が高くなります）。おそらく、自分自身のためにExcelシートを作成して、どの選択肢が最適かを比較し、確認するのが最善です。
資金調達率がプラスの場合（当社の例に従う）、ロングのトレーダーは資金調達率を支払い、ショートのトレーダーは資金調達率を受け取ります。これは重要です。なぜなら、デルタニュートラル戦略を構築して、資金調達率を有利に活用する方法を理解するための舞台を設定するからです。
現物取引と現金取引
最も単純な戦略である現金運搬取引として一般的に知られているものは、現物資産を買い、同じサイズで永続的な未来を売ることです。上記の資金調達金利は暗号資産ETH用です。取引は次のようになります:
10 ETH/stETHスポットを購入する（37,000ドル）
パーペチュアル取引所（dYdX、Hyperliquid、Binance、Bybit）で10 ETH（$37,000）をショートする。
ETHは、この記事を書いている時点で約3,700ドルで取引されており、したがって、この戦略を実行するためには、トレーダーは資産をできるだけ同じサイズと価格で買い持ちし、空売りすることができるようにする必要があります。これにより、レッグリスクとして知られるリスクを排除することができます。レッグリスクとは、取引の両側にポジションを持つ際に、市場が動いて両側がバランスを取れなくなるリスクのことです。つまり、市場が中立でない状態になる可能性があることです。
上記取引の目標は、市場のトレンドが上向きであろうと下向きであろうと、年率59%の資金調達を実現することです。これはあまりにも良すぎる話のように聞こえますが、トレーダーは、資金調達金利が異なる取引所や異なる資産間でどのように変動するかを理解する必要があります。
資金調達からの日次収益は次のとおりです: 資金調達手数料 = ポジション価値 × 資金調達レート
今ETHで0.0321%をそのまま使いましょう。
- 資金調達からの毎日の支払い：10 ETH x 3,700 = $37,000 x 0,0540% = $20 x 3x per day = $60
- ステーキング収益からの日々の支払い：10 ETH × 1,036 = 0.36 ETH年間 / 365 = 0.001 ETH1日当たり = $3,700 × 0.001 ETH = $3.7
合計で、$60 + $3.7 1日あたり = $63.7です。これは多いと感じる人もいますが、他の人にとっては何でもありません。
いくつかのリスク/課題を見てみましょう：
-opening long/short simultaneously is hard: go and look at Binance/Bybit on the prices for ETH on spot vs. ETH on perp/futures. do you see a difference?
現在、私がこれを書いている間、スポット市場では3,852ドル、永続市場では3,861ドルです。
まず、それをどのようにしますか？小額で自分自身を試してみて、完璧なロング/ショートを捕まえることは基本的に不可能であることを確認してください。この場合のスプレッドは9ドルです。
最初にロングを取り、その後価格が上昇することを期待してより高くショートするべきですか？それとも最初にショートをし、スポットをより低く買うことができることを期待すべきですか？DCAを行い、均等なロング/ショートエントリーを得ることを期待すべきですか？
-永続的なオープン/クローズとスポットのオープン/クローズの手数料：これは明らかですが、ポジションを開くと閉じるために取引手数料を支払う必要がありますので、少なくとも24時間保持する予定がない場合は、取引手数料のために損失するかもしれません。
-低資本の場合はリバランスしてください：あなたは平等にロングとショートを保有しています。もし非常に偏っている場合はどうなるでしょうか？たとえばETHが倍になって7,600ドルになったとします。あなたのポジションは今非常に赤くなってしまいましたが、同時にロングポジションは非常に利益を上げています。清算に注意してください。
- リクイデーションリスク：取引所で利用可能な資本の量によっては、ポジションが大幅に逆になった場合、ショート側でリクイデーションの危険にさらされる可能性があります。
-資金調達は変更される可能性があります（そして変更されます）：かなり自己説明的です...
-ロング/ショートの同時決済は、オープンと同じくらい難しいです。これ以上言うことはありません。最初のポイントを参照してください。
-CEXリスク：Binance/Bybitが破綻した場合はどうなるのか？DeFiワールドにおけるスマートコントラクトの脆弱性に類似
-fat finger: if you’re not experienced with perps you should be very careful. Over and over again you see people buy market orders that create giga wicks and you end up getting a very bad price. Also, it’s just a push of a button to close/long a position. Be careful so that you don’t fuck up the trade.
ちなみに、オプション取引もチェックしてみることをお勧めします...これはより簡単でお金を節約できるかもしれません :)
Ethena Labsの取引を自分で行う方法をお見せしたかっただけです。
...
それで今日は終わりです。
注文板でお会いしましょう、匿名の方。
免責事項：
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