TL؛DR

تمييزرموز الشبكةمنرموز مدعومة من الشركةيمكن أن يكون الأمر صعبًا، لأن كل من أنواع الرموز قد تكون لها فائدة وتستمد بعض القيمة من وظيفة البلوكشين على السلسلة وجهود الشركة خارج السلسلة. ولكن من المهم التمييز بينهما: تعرض رموز الشبكة ورموز الشركات المدعومة بفعل مخاطر مختلفة تمامًا على حامليها، وبالتالي يجب معاملتهم بشكل مختلف بموجب القوانين السارية. فأين هو الخط؟

السمة الفريدة للرموز الشبكية التي تميزها عن الرموز المدعومة من الشركات هي أن الرموز الشبكية تتراكم قيمتها في المقام الأول من خلال بروتوكول سلسلة كتلية أو عقد ذكي. هذا أمر مهم لأن هذه الأنظمة قادرة على العمل بشكل مستقل ولامركزي —العملية بدون تدخل أو تحكم بشري. لذلك، يمكن أن تكون شبكات البلوكشين مبنية على البلوكشين حقاً مفتوحة: Theتأثيرات الشبكةتم التقاط النظام على السلسلة ويتراكم لحاملي الرموز، ويمكن في المبدأ الوصول إلى تأثيرات الشبكة هذه والبناء عليها من قبل أي شخص.

على العكس من ذلك ، تكتسب الرموز المميزة المدعومة من الشركة قيمتها بشكل أساسي من أنظمة خارج السلسلة أو مصادر غير قادرة على العمليات المستقلة - الأنظمة المركزية التي تتطلب تدخلا وتحكما بشريا. غالبا ما تكون هذه العلاقة صريحة - على سبيل المثال ، عندما يرتبط سعر الرمز المميز بأرباح تطبيق أو منتج أو خدمة خارج السلسلة ، أو عندما يكون للرمز المميز فائدة في مثل هذه الأنظمة. ولكن يمكن أن يكون ضمنيا أيضا - على سبيل المثال ، قد يشير الرمز المميز بدون غرض أو فائدة يستخدم العلامة التجارية للشركة إلى أن الشركة ستزيد من القيمة إلى الرمز المميز. في كلتا الحالتين ، إذا كان الرمز المميز مرتبطا جوهريا بنظام غير قادر على الاستقلالية ويستمد في المقام الأول - أو من المتوقع أن يستمد - قيمته من هذا النظام ، فإن الرمز المميز هو رمز مميز مدعوم من الشركة. يعني الافتقار إلى الاستقلالية أن أي شبكة ذات صلة ، على الرغم من أنها قد تبدو عامة ، مغلقة عمليا - تماما كما هو الحال في شبكة اجتماعية web2 تسيطر عليها شركة واحدة - وبالتالي فإن تأثيرات شبكة الرمز المميز تتراكم على الشركة التي تتحكم في النظام وليس مستخدميها.

هذه الاختلافات في تصميم الشبكة (مغلقة مقابل مفتوحة) لها عواقب اقتصادية وتنظيمية حقيقية. نظرًا لأن رموز الشبكة تتعلق بالشبكات المفتوحة التي لا يتحكم فيها أي شخص، فهي أكثر تشابهًا بالسلع - إذ أنها قادرة على العمل بطريقة تستبعد أي طرف من اتخاذ إجراءات منفردةتأثير أو تنظيم المخاطرمرتبطة بعملة الشبكة. يميز إزالة هذا التبعية من الثقة بين رموز الشبكة والأوراق المالية، ويتعزز إزالة الثقة إذا كانت الشبكة تدفع قيمة لرمز الشبكة من خلال عملها، مثل من خلال برنامجشراء وحرق.

لمزيد من المعلومات حول أنواع الرموز، اقرأ مقالتناتعريفات الرموز.

على الجانب الآخر، تتوقف تبعية رموز الشركات على الثقة والتي تشبه الأوراق المالية: إذا كانت قيمة الرمز تعتمد على شبكة مغلقة تسيطر عليها كيان واحد، فإن هذا الكيان يمكنه تغيير القيمة المتوقعة للرمز من تلقاء نفسه. على سبيل المثال، يمكن للكيان السيطرة تغيير فائدة الرمز أو زيادة العرض من الرموز - أو حتى إيقاف النظام بأكمله - حسب الرغبة. وهذا يشير بقوة إلى ضرورة تطبيق قوانين الأوراق المالية حيث يقوم الناس بالاستثمار في رموز الشركات.

مثالان يساعدان في تسليط الضوء بشكل أكبر على التمييز:

• ETH هو مثال واضح على رمز الشبكة. يتيح لحامليه إجراء معاملات على شبكة Ethereum ويوفر لحامليهالمصلحة الاقتصادية في الشبكةالشبكة مركزية وتعمل بشكل آلي (دون وجود شخص واحد أو فريق إداري يتحكم فيها). ونتيجة لذلك، قد استنتجت اللجنة الأمنية وجود استثناء من قوانين الأوراق المالية بالنسبة لها.
• FTT، في الوقت نفسه، هو مثال واضح على رمز مدعوم من قبل الشركة. كانت قيمته تعتمد بالكامل على تشغيل مستمر لصرف FTX، الذي كان بدوره صرفًا مركزيًا يتم تشغيله والتحكم فيه من قبل شركة. أخذت FTX، الشركة، جزءًا من أرباح الشركة من تشغيل الصرف واستخدمتها لشراء FTT مرة أخرى، مما دفع قيمته الاقتصادية. نتيجة لذلك، كان FTT في الأساس مصلحة في الأرباح في FTX - تم التحكم في فائدته وقيمته من قبل FTX - وكان يجب أن يخضع لقوانين الأوراق المالية.

بين هذه النقيضين يمكن أن تصبح الأمور غامضة. ولكن يمكن عادةً تحديد ما إذا كانت الرمز متصلة بالشبكة أو معتمدة على الشركة من خلال الإجابة على ثلاثة أسئلة:

1. هل تصميم شبكة النظام مفتوح؟
2. هل تتراكم تأثيرات الشبكة للنظام على البروتوكول وحاملي الرموز؟
3. هل يمكن للنظام تحقيق تراكم قيمة مستقل للبروتوكول وحاملي الرموز؟

إذا كانت الإجابة على جميع الأسئلة أعلاه بنعم، فإن النظام يجب أن يكون قادراً نظرياً على الاستمرار في العمل، حتى لو بشكل متناقص، دون الفريق الأولي للتطوير. هذا أمر حرج، لأنه يعني أن النظام قادر على العمل دون أن يتم التحكم فيه.

تساعد الأمثلة الإضافية في توضيح هذه المفاهيم:

الرموز المرتبطة بمعظم بروتوكولات عقود تبادل العملات الرقمية المركزية (DEXs) هي عملات الشبكة على الرغم من أن فرق التطوير الأولية غالبًا ما تشغل مواقع الواجهة الأمامية وبرامج توجيه خارج السلسلة لمثل هذه البروتوكولات. لماذا؟

بروتوكولات DEX عادةً ما تكون شبكات مفتوحة، مما يعني أن أي شخص، وليس فقط فريق التطوير الأصلي، يمكنه تشغيل موقع ويب أمامي خاص به وبرمجيات توجيه خاصة به على أعلى البروتوكول. وهذا يعني أن تأثيرات الشبكة في معظم بروتوكولات DEX تتراكم لصالح البروتوكول وحاملي الرموز، وليس للشركات التي بنتها. على وجه الخصوص، يكون السيولة الحرجة لوظائف DEX.مسيطربواسطة البروتوكول نفسه، وليس من قبل فريق التطوير الأولي.

يمكن أن يحدث استحقاق القيمة في أماكن متعددة ، ولكن السؤال الرئيسي هو: هل يمكن أن يتراكم على البروتوكول وحاملي الرموز بشكل مستقل عن فريق التطوير الأولي؟ عادة ما يكون لمنصات تداول العملات اللامركزية آليات اقتصادية برمجية خاصة بها مضمنة في البروتوكول (تسمى عادة "تبديل الرسوم") ، كما يقوم مشغلو مواقع الويب الأمامية بتحصيل الرسوم من المستخدمين بانتظام.

بشكل حرج، فإن وجود هذا التحصيل الرسومي على مستوى الواجهة لا يؤدي إلى استبعاده إذا كانت الآليات الاقتصادية التي تقوم على قيمة رمز الشبكة تعمل بشكل مستقل ولا تعتمد على المنتجات والخدمات الخارج سلسلة الكتل الخاصة بفريق التطوير الأولي.

بمعنى آخر، إذا تم تشغيل مفتاح رسوم البروتوكول، فإن قيمة رمز الشبكة ستتراكم بشكل مستقل لحاملي الرمز بغض النظر عن أي عملية لشركة واحدة (بما في ذلك واجهة فريق التطوير الأولية). وهذا يعني أن رمز الشبكةاقتصاديا مستقلمن وليس تحت سيطرة الفريق الأساسي للتطوير.

وبناءً على ذلك، حتى لو قام فريق التطوير الأولي بالتخلي عن بورصة غير مركزية تلبي جميع المعايير المذكورة أعلاه، فإن تلك البورصة لا تزال قادرة على الاستمرار في العمل. لذا، يجب تصنيف رمز النظام بشكل صحيح كرمز شبكة.

أو فكر في الألعاب. في حين أن هناك العديد من حالات ألعاب onchain بالكامل ، فإن معظم ألعاب web3 تعتمد على خدمات خارج السلسلة (على سبيل المثال ، الخوادم) لتعمل. ولكن لمجرد أن اللعبة ليست متصلة بالكامل بالسلسلة لا يعني أن الألعاب لا يمكن أن تحتوي على رموز الشبكة. إذا تم إصدار الأصول الأساسية - العناصر والأحرف وما إلى ذلك - وتسجيلها على السلسلة ولا يتم التحكم فيها من قبل أي طرف واحد ، فيمكن القول أن النظام يعمل مثل شبكة onchain. نتيجة لذلك ، يمكن أن تكون الشبكة مفتوحة ، وتمكن أي شخص من البناء باستخدام الأصول الأساسية للشبكة (على سبيل المثال ، إذا لم يكن هذا الامتياز محجوزا لفريق التطوير الأولي) ، مما يعني أن تأثيرات الشبكة للعبة يمكن أن تتراكم على حاملي الرموز بدلا من مطور اللعبة الأصلي. ستدعم الآليات الاقتصادية البرمجية المصممة لتراكم قيمة لرمز اللعبة بعد ذلك اكتشاف أن الرمز المميز هو رمز مميز للشبكة - سيكون النظام قادرا على الاستمرار في العمل وخلق قيمة بدون فريق التطوير الأولي.

أو اعتبربروتوكولات وسائل التواصل الاجتماعي اللامركزية. العديد من هذه البروتوكولات تستخدم مزيجًا من المكونات داخل السلسلة وخارجها. لكي تكون شبكة اجتماعية مفتوحة ولكي تتراكم آثار الشبكة لحاملي الرموز بدلاً من الشركة المركزية، يجب أن يكون بإمكان المستخدمينالعثور على بعضهم البعض والتواصل، حتى لو أرادت بقية الشبكة منعها. تتمثل إحدى طرق تحقيق ذلك في الحفاظ على تسجيلات حساب المستخدم ومفاتيح المصادقة المرتبطة بها لنشر رسائل الوسائط الاجتماعية على السلسلة ، وتمكين أي مطور من بناء عملائه الخاصين أعلى الشبكة - وفي الوقت نفسه ، تخزين المنشورات وتفاعلات المستخدم الأخرى من خلال شبكة من "المحاور" خارج السلسلة ، كل منها يكرر بيانات الشبكة وحالتها. نتيجة لهذه الميزات ، يمكن القول أن الشبكة مفتوحة - يمكن لأي شخص إنشاء حساب باستخدام عقود blockchain الذكية التي يمكن الوصول إليها بشكل مفتوح ، ثم استخدام هذا الحساب للنشر. وتتمتع الشبكة بحماية قوية ضد التحكم المركزي لأن المحاور يتم صيانتها من قبل مجموعة واسعة من الأطراف. ستكون هذه الشبكة قادرة على امتلاك رمز مميز للشبكة ، على الرغم من وجود تطبيقات مستخدم يتم التحكم فيها مركزيا والتي توفر الوصول إلى الشبكة. يمكن تعزيز النظام بشكل أكبر من خلال إضافة آليات اقتصادية برنامجية تتراكم قيمة على رمز الشبكة ، مما يجعلها مستقلة اقتصاديا.

في المقابل ، ضع في اعتبارك ما سيحدث إذا أطلقت Apple رمزا مميزا ل App Store. يمكن أن يؤدي الاحتفاظ بالرمز المميز إلى منح المستخدمين خصومات في متجر التطبيقات ، أو يمكن استخدامه للمدفوعات للتطبيقات ، ويمكن توجيه نسبة مئوية من جميع المدفوعات المستندة إلى blockchain للتطبيقات في متجر التطبيقات من خلال عقد ذكي يقوم بعد ذلك بتوزيع القيمة مرة أخرى على حاملي الرموز المميزة. على الرغم من هذا الاستخدام لتقنية blockchain ، فإن رمز Apple سيكون مدعوما من الشركة: النظام مغلق ، ولا شيء حول استخدام قضبان blockchain سيمكن الأطراف الثالثة من الاستفادة من تأثيرات شبكة Apple وبناء متاجر تطبيقات منافسة في مثل هذا النظام. علاوة على ذلك ، سيتم اشتقاق القيمة من المنتجات والخدمات الخاصة خارج السلسلة التي تسيطر عليها Apple (متجر التطبيقات). حتى مع الآليات الاقتصادية البرمجية على السلسلة ، إذا أغلقت Apple ببساطة متجر التطبيقات ، فستتوقف كل استحقاق القيمة. نتيجة لذلك ، سيبدو ملف تعريف المخاطر للرمز المميز أقرب بكثير إلى حصة APPL ومختلفا تماما عن رمز الشبكة ، ومن المحتمل أن يتم تطبيق قوانين الأوراق المالية.

قبل أن تصدق شخصًا ما بأن رمزهم مركزي، فكر في مدى قدرة سلسلة قيمته على العمل حقًا بدون تدخل أو تحكم بشري. إذا اعتمدت قيمته على عملية خارج سلسلة تشغيل تطبيق أو منتج أو خدمة لا يمكن أن تكون ذاتية التشغيل، فهو ليس رمز شبكي.

إخلاء المسؤولية:

1. تم نقل هذه المقالة من [Gatea16zcrypto]. جميع حقوق النشر تنتمي إلى الكاتب الأصلي [مايلز جينينغز, Scott Duke Kominers, Eddy Lazzarinإذا كانت هناك اعتراضات على هذا النقل، يرجى الاتصال بـبوابة تعلمفريق Gate.io، وسيتولون بسرعة.
2. إخلاء المسؤولية عن الضرر: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط تلك التي يعبر عنها المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. فريق Gate Learn يقوم بترجمة المقالات إلى لغات أخرى. يُمنع نسخ أو توزيع أو الاستيلاء على المقالات المترجمة ما لم يُذكر.