Introdução à Polygon

Polygon, anteriormente conhecido como Matic Network, foi estabelecido em 2017 para resolver as limitações de escalabilidade do Ethereum. A mainnet do projeto foi lançada em meados de 2020 e, no início de 2021, foi rebrandado como Polygon para expandir seu escopo e desenvolver uma solução de escalabilidade multi-nível. O ecossistema renovado da Polygon suporta tecnologias de escalabilidade da Camada 2 do Ethereum, como Plasma, Optimistic Rollups e ZK Rollups, bem como soluções de escalabilidade de sidechain como a cadeia Proof-of-Stake (PoS). O objetivo é fornecer aos desenvolvedores uma variedade de opções de escalabilidade, possibilitando a construção eficiente e flexível de redes blockchain.

A principal força da Polygon reside no seu design de ecossistema altamente escalável e na sua arquitetura modular, o que não só diminui as barreiras técnicas para construir redes compatíveis com Ethereum, mas também atende às necessidades únicas de vários projetos. Hoje, a Polygon evoluiu para uma das principais plataformas de soluções de escalabilidade da indústria, oferecendo uma base robusta para a adoção generalizada de aplicações Web3.

Polygon era anteriormente conhecido como Matic Network (Fonte da imagem: https://www.asiacryptotoday.com/polygon/）

Design de arquitetura do Polígono

A arquitetura da Polygon compreende quatro camadas abstratas que dividem os módulos funcionais do sistema em partes lógicas distintas. Esses módulos podem ser combinados ou personalizados conforme necessário para atender aos diversos requisitos das aplicações blockchain.

Camada Ethereum: A camada Ethereum é a camada fundamental para as cadeias Polygon, fornecendo funcionalidades como confirmação de finalidade, armazenamento de pontos de verificação, gerenciamento de aposta e mensagens entre cadeias. Essa camada é opcional, o que significa que as cadeias baseadas em Polygon não são obrigadas a utilizá-la.

Camada de segurança: A camada de segurança funciona principalmente como "Validadores como um Serviço", oferecendo suporte de validação para cadeias que exigem segurança aprimorada. Os validadores verificam periodicamente a validade de qualquer cadeia Polygon em troca de taxas. Esta camada normalmente aproveita os mineradores Ethereum como validadores e é implementada como um meta-blockchain paralelo ao Ethereum.

Camada de Rede Polygon: Esta é a primeira camada obrigatória na arquitetura Polygon e consiste em redes blockchain soberanas. Cada rede dentro desta camada lida com funções-chave, como processamento de transações, mecanismos de consenso local e produção de blocos.

Camada de Execução: A camada de execução é o componente central das cadeias Polygon e consiste em duas subcamadas: o ambiente de execução e a lógica de execução. É responsável por converter transações on-chain de instruções em operações de execução reais, como atualização de saldos de contas, invocação de contratos inteligentes e geração de novos estados on-chain.

Design de Arquitetura Polygon (Fonte da imagem: https://finematics.com/polygon-matic-explained/）

Revisão de Eventos Controversos

Em 13 de dezembro de 2024, Marc Zeller, o fundador da Iniciativa Aave Chan (ACI), propôs uma iniciativa comunitária sugerindo ajustes nos parâmetros de risco do Aave V2 e V3 na Polygon e um desligamento gradual do protocolo de empréstimo do Aave na Polygon para mitigar os riscos financeiros potenciais. Essa proposta rapidamente gerou um debate acalorado entre as equipes da Polygon e da Aave - o cofundador da Polygon, Sandeep Nailwal, acusou a liderança da Aave de comportamento monopolista e anticompetitivo, argumentando que isso vai contra o espírito colaborativo da Web3. Em resposta, o fundador da Aave, Stani Kulechov, afirmou que a Polygon estava tentando encobrir seus próprios problemas culpando os outros. Essa polêmica deriva principalmente de uma proposta de melhoria pré-PIP anteriormente lançada pela comunidade da Polygon.

O fundador da ACI propôs medidas para mitigar os riscos financeiros no Polygon (Fonte: https://governance.aave.com/）

Em 12 de dezembro de 2024, a Allez Labs, em colaboração com os protocolos DeFi Morpho e Yearn, elaborou uma proposta de melhoria pré-PIP intitulada "Programa de Liquidez Cruzada Polygon PoS". Esta proposta visava maximizar o rendimento de fundos ociosos na cadeia PoS. De acordo com a proposta, há cerca de $1.3 bilhões em reservas de stablecoins (incluindo DAI, USDC e USDT) na ponte cruzada Polygon PoS. A comunidade sugeriu implantar esses fundos em pools de liquidez compatíveis com o padrão ERC-4626 para gerar aproximadamente $70 milhões em receita anual, expandindo ainda mais o ecossistema DeFi do Polygon PoS e AggLayer.

As principais medidas de melhoria incluem a conversão de DAI no token oficial de rendimento da ecossistema Maker, sUSDS; e o depósito de USDC e USDT nas Vaults Morpho para obter rendimento. Além disso, a Allez Labs atuaria como gestora de risco, enquanto a Yearn supervisionaria o programa de incentivo do ecossistema, estabelecendo Vaults Yearn dedicadas para ativos aprovados dentro do ecossistema Polygon. Os lucros gerados pelos mercados Morpho e a estratégia sUSDS seriam usados para recompensar os depositantes nas Vaults.

De acordo com os dados mais recentes do DeFiLlama, o valor total bloqueado (TVL) da Polygon situa-se em $930 milhões, com a Aave a contribuir com cerca de $430 milhões, representando uma dominante 46,2%. Em contraste, o Yearn Finance ocupa o 28º lugar no ecossistema da Polygon, com um TVL de apenas $2,42 milhões. Do ponto de vista da Aave, a proposta essencialmente alavanca os fundos da plataforma Aave para gerar lucros para outros protocolos de empréstimo, enquanto a própria Aave suportaria os riscos financeiros associados sem beneficiar diretamente.

A comunidade Polygon propôs anteriormente um plano controverso (Fonte: https://forum.polygon）

Dadas as circunstâncias atuais, a proposta iniciada pela Allez Labs, Morpho e Yearn é improvável de ser aprovada. Permanece incerto se Aave sairá oficialmente do ecossistema Polygon. Se Aave se retirasse, o TVL do Polygon poderia cair abaixo de $600 milhões, tornando difícil atingir a meta de reserva de fundos de $1 bilhão mencionada na proposta de melhoria Pre-PIP. Os objetivos de rendimento esperados também se tornariam inatingíveis, potencialmente afetando vários aspectos do ecossistema, como o valor de mercado do token de governança e o número de usuários ativos. A reação em cadeia resultante poderia levar a perdas muito superiores aos $70 milhões previstos, o que não seria uma decisão sensata.

Do ponto de vista do resultado, a justificação da proposta parece insuficiente. No entanto, a oposição fundamental entre as duas partes decorre das suas perspetivas divergentes na proteção dos interesses dos respetivos utilizadores. A crescente divisão entre parceiros do ecossistema anteriormente cooperativos destaca conflitos subjacentes mais profundos, que podem exigir uma análise retrospectiva da trajetória de desenvolvimento da Polygon nos últimos anos para compreender completamente as causas desta disputa.

Comparação do valor total bloqueado (TVL) da Aave e Yearn na Polygon (Fonte da imagem: Polygon - DefiLlama）

Atualizações contínuas do ecossistema

A. Atualização da Arquitetura do Protocolo

Em junho de 2023, a Polygon anunciou o lançamento do Polygon 2.0, um plano de atualização para introduzir uma rede de Camada 2 alimentada pela tecnologia zero-knowledge (ZK). Esta atualização procura alcançar um ecossistema unificado através de um protocolo inovador de coordenação entre cadeias. O novo design da rede suporta um número quase ilimitado de cadeias, permitindo interações seguras e instantâneas entre cadeias sem exigir suposições adicionais de segurança ou confiança, abrindo caminho para uma governança descentralizada a longo prazo.

Como parte da transição para o Polygon 2.0, o token nativo foi atualizado de MATIC para POL. POL é projetado como um ativo nativo de terceira geração, conhecido como um 'token hiperprodutivo', permitindo que os detentores validem um número ilimitado de cadeias sem comprometer a segurança. Ele também possibilita que os validadores assumam múltiplos papéis em diferentes cadeias, como gerar provas de conhecimento zero e participar do Comitê de Disponibilidade de Dados (DAC), garantindo múltiplos incentivos para os validadores.

B. Inovação do Mecanismo de Governança

Em julho de 2023, a Polygon Labs introduziu um quadro de governança prospectiva para alcançar a propriedade descentralizada e a tomada de decisões em todos os protocolos e componentes ecossistêmicos da Polygon. Este quadro delineia três pilares-chave de governança: governança do protocolo central, governança do contrato inteligente do sistema e governança do tesouro da comunidade. Além disso, foram introduzidos vários mecanismos inovadores, incluindo um “Conselho do Ecossistema”, que é responsável pela atualização e manutenção dos contratos inteligentes do sistema. A governança do tesouro da comunidade concentra-se em fornecer suporte financeiro para projetos promissores no ecossistema.

C. Expansão de Tecnologia e Produtos

A Polygon tem liderado consistentemente em inovação tecnológica e expansão de produtos, focando no avanço de tecnologias de conhecimento zero. Por exemplo, em julho de 2024, a Polygon lançou o kit de ferramentas de prova ZK Plonky3, projetado para unificar a liquidez em redes de blockchain soberanas. Mais tarde, em outubro de 2024, a Polygon introduziu o AggLayer, um componente crítico de sua visão de rede multi-chain, agregando liquidez entre as cadeias para atrair mais desenvolvedores e projetos para o ecossistema.

Um dos desenvolvimentos mais notáveis tem sido o surgimento da Polymarket, um mercado de previsão descentralizado construído na Polygon. Durante as eleições presidenciais dos EUA de 2024, a Polymarket destacou-se ao prever com precisão os resultados das eleições. Atraiu um volume total de apostas superior a $3,7 bilhões, estabelecendo-se como referência para mercados de previsão on-chain. Esse sucesso demonstra as forças combinadas da inovação tecnológica, iteração de produtos e expansão do ecossistema da Polygon.

Tendência de crescimento da Polymarket em 2024 (Fonte da imagem: https://www.bitget.com)

Estado Atual de Declínio

Como mencionado anteriormente, a Polygon tem se concentrado fortemente na inovação tecnológica, especialmente em provas de conhecimento zero, estabelecendo sua posição única no mercado. Sua abordagem de conduzir o projeto por meio do desenvolvimento de infraestrutura subjacente e atualizações técnicas é logicamente sólida. No entanto, no ambiente de mercado atual, avanços tecnológicos não disruptivos já não são suficientes para servir como vantagem competitiva central de um projeto. Essa abordagem tem se mostrado um tanto carente de adaptabilidade para redes blockchain estabelecidas como a Polygon, que são dedicadas à inovação técnica ou buscam se rebrandear por meio da integração.

Hoje em dia, o que mais atrai os usuários são os mecanismos de partilha de lucros e a Polygon tem vindo gradualmente a reconhecer isso, tentando impulsionar melhorias relevantes. No entanto, o progresso tem sido lento devido aos recursos limitados dentro do seu ecossistema. Os dados on-chain revelam que a Polygon gera apenas algumas dezenas de milhares de dólares em taxas de transação diárias, o que não estimula um interesse significativo por parte dos usuários. Como resultado, a comunidade da Polygon começou a propor algumas estratégias de governança arriscadas na tentativa de impulsionar a receita da plataforma. No entanto, tais iniciativas, embora visem impulsionar o crescimento do ecossistema, também geraram controvérsia - por exemplo, a crítica pública anteriormente mencionada da Aave e as saídas recentes de parceiros do ecossistema como o Lido.

Tendência de preço do token POL ao longo do último ano (Fonte: https://coinmarketcap.com/currencies/polygon/）

O período mais próspero da Polygon foi em junho de 2021, quando o valor total bloqueado (TVL) atingiu uma máxima histórica de $9.24 bilhões, quase dez vezes o seu nível atual. Ao longo do tempo, o TVL da Polygon continuou a diminuir. Desde junho de 2022, o TVL tem se mantido em torno de $1.3 bilhões; após 2023, chegou a cair abaixo de $600 milhões. Embora o mercado tenha mostrado sinais de recuperação após 2024, o TVL da Polygon em sua maioria permaneceu abaixo de $1 bilhão. Em janeiro de 2025, o TVL está em $930 milhões.

O desempenho do token POL também tem sido dececionante. De março a novembro de 2024, o preço do POL não acompanhou a tendência ascendente de ativos importantes como o Bitcoin, mas continuou a declinar, registando uma queda anual de aproximadamente 77%. Embora o preço tenha mostrado alguma recuperação desde o final de 2024, atingindo cerca de $0.47 no momento da escrita, ainda precisaria aumentar aproximadamente seis vezes para retornar ao seu máximo histórico de quase $3.

Bottlenecks and Challenges

À medida que a indústria de criptomoedas entra em uma fase madura, a abordagem inicial de ganhar competitividade por meio de uma única vantagem tecnológica está se tornando cada vez mais insustentável. O Polygon inicialmente ganhou ampla atenção com sua clara posição como solução de dimensionamento do Ethereum. No entanto, com a rápida evolução da indústria - como as próprias atualizações do Ethereum (The Merge e a tecnologia de fragmentação Danksharding) e a diversificação das soluções Layer 2 - a narrativa não disruptiva do Polygon está gradualmente perdendo seu apelo. A falta de uma nova posição de mercado resultou em uma presença enfraquecida na mente dos usuários.

Além disso, os mecanismos de partilha de receitas da Polygon têm tido um desempenho inferior em comparação com outras blockchains públicas, levando os utilizadores a preferir plataformas que ofereçam incentivos mais elevados, acelerando a queda na atividade do utilizador. Embora a Polygon tenha anteriormente aproveitado os programas de incentivos do token MATIC para atrair desenvolvedores a implementar DApps e impulsionar o tráfego da plataforma, essas iniciativas estavam principalmente concentradas nas fases iniciais do projeto e careciam de sustentabilidade e design inovador a longo prazo. À medida que os incentivos enfraqueciam gradualmente, os utilizadores encontravam cada vez mais difícil alcançar retornos atrativos dentro do ecossistema da Polygon, diminuindo a sua vontade de investir e participar ativamente. Este desafio tem dificultado à Polygon manter a retenção de utilizadores e impulsionar o crescimento a longo prazo do ecossistema.

Os endereços ativos da Polygon PoS diminuíram significativamente desde meados de 2024 (Fonte: https://polygonscan.com/chart/active-address）

Como uma solução de escalonamento do Ethereum, a Polygon tem tentado equilibrar sua colaboração com a mainnet do Ethereum há muito tempo. No entanto, com os avanços tecnológicos contínuos do Ethereum, a posição da Polygon tornou-se cada vez mais ambígua - ela deve depender de uma integração profunda com o Ethereum para atrair sua base de usuários, ao mesmo tempo em que se esforça para estabelecer sua própria vantagem competitiva independente através da diferenciação. Claramente, redefinir sua posição no mercado tornou-se um desafio urgente para a Polygon, e também apresenta uma oportunidade crucial para reavivar o projeto e alcançar um crescimento significativo.

Caminho para Futuras Descobertas

A. Definir Posicionamento de Mercado e Manter Vantagem Competitiva

A visão inicial da Polygon era tornar-se o principal agregador de soluções de Camada 2 para a rede Ethereum, construindo um framework de escalonamento modular e universal. Atualmente, a Polygon deu passos significativos na tecnologia de conhecimento zero (ZK), com produtos inovadores como zkEVM, Polygon Miden, Polygon Zero e Polygon Nightfall. Olhando para o futuro, a Polygon deverá aprimorar ainda mais sua pesquisa e implementação da tecnologia ZK, otimizando ferramentas para desenvolvedores como Polygon Edge e Supernets para diminuir as barreiras de desenvolvimento e atrair mais desenvolvedores para construir aplicações dentro de seu ecossistema. Esses esforços ajudarão a manter sua singularidade tecnológica e de ecossistema, solidificando sua posição central dentro do ecossistema Ethereum.

B. Otimizando Mecanismos de Partilha de Receitas para Melhorar a Fidelidade do Usuário

Nas redes blockchain, os incentivos desempenham um papel crucial na atração de participantes de mercado. Para os desenvolvedores, a Polygon deve fornecer suporte a longo prazo, incluindo subsídios regulares, assistência técnica e recursos de marketing para encorajar a implementação de DApps de alta qualidade em sua rede.

Além disso, a Polygon pode aprender com estratégias bem-sucedidas adotadas por outras blockchains e projetar modelos de compartilhamento de receita mais atraentes. Por exemplo, ela poderia introduzir um modelo de compartilhamento de receita dinâmico que aloca incentivos com base na atividade e contribuições dos usuários ou implementar programas de incentivo em fases para incentivar a participação a longo prazo por meio de ganhos sustentados. A integração de modelos de governança por meio de Organizações Autônomas Descentralizadas (DAOs) pode capacitar ainda mais os usuários, concedendo-lhes maior autoridade de tomada de decisões, como permitir que a comunidade priorize coletivamente as alocações de incentivos, aumentando assim o engajamento e a fidelidade dos usuários.

C. Reforçar a colaboração do ecossistema e melhorar os efeitos de rede

No setor DeFi, a Polygon deve continuar a aprofundar a sua colaboração com projetos líderes como Uniswap e Aave. Como aplicações centrais dentro do ecossistema, essas parcerias ajudarão a solidificar a vantagem competitiva da Polygon no espaço DeFi e atrair mais novos usuários e desenvolvedores para se juntar ao ecossistema. Ao mesmo tempo, a Polygon deve promover ativamente cenários de aplicação diversificados e explorar novas áreas de alto crescimento. Por exemplo, o sucesso de destaque do Polymarket do ano passado demonstrou o imenso potencial de aplicações inovadoras na expansão do ecossistema. Olhando para o futuro, a Polygon pode focar em jogos de blockchain, o metaverso e ativos do mundo real (RWA), expandindo ainda mais a sua pegada no ecossistema. Iniciativas como o desenvolvimento de uma plataforma de jogos Web3 dedicada podem servir como uma jogada estratégica para explorar esses setores emergentes.

Conclusão

O desenvolvimento da Polygon exemplifica tanto o potencial quanto os desafios da expansão do ecossistema blockchain à medida que a indústria amadurece, em particular o desafio de manter vantagens competitivas através da diferenciação. A Polygon deve reavaliar sua posição na indústria como uma solução de escalabilidade estabelecida, ao mesmo tempo que preserva sua base tecnológica. O sucesso depende da revolução do seu modelo de partilha de receitas para criar um ecossistema sustentável onde os utilizadores e os programadores prosperem, equilibrando incentivos atrativos com uma segurança robusta. No ambiente atual de retornos decrescentes, a revitalização do ecossistema depende da identificação de diferenciadores únicos e da resposta às mudanças de mercado com uma execução estratégica precisa. Este desafio estende-se para além da Polygon a todas as blockchains públicas em amadurecimento, à medida que entram na próxima fase da evolução.