Como se parece o caminho para a adoção mainstream das criptomoedas?

Quando você olha além do barulho e da especulação, essa é a única questão que importa. Como investidores, nosso trabalho é mapear o caminho para a adoção, porque é onde encontraremos a próxima oportunidade 100x.

Mas os melhores investidores em empreendimentos não preveem o futuro. Eles enxergam o presente com grande clareza. Uma coisa é clara sobre o ano que se avizinha: 2025 será um ponto de viragem para a indústria de criptomoedas.

Imagine o estado da Internet se Jeff Bezos fosse para a prisão por vendas de livros online. Se Steve Jobs fosse sancionado por lançar a App Store? Ou se Jensen Huang fosse forçado a construir a Nvidia fora dos EUA porque a Operation Chokepoint fechou sua conta bancária? É dessa zona crepuscular que nossa indústria está emergindo.

2025 marca a primeira vez na história da blockchain em que empreendedores, reguladores e legisladores podem finalmente desbloquear o caminho para a adoção.

Encarando a estrada agora aberta, voltamos à nossa pergunta original: O que nos aguarda no caminho para a adoção? Onde surgirão as maiores oportunidades - o próximo investimento 100x ou até 1.000x?

À medida que o “SoLoMo” (social / local / mobile) desbloqueou o potencial da Internet na década de 2010, a convergência de três mega-tendências desbloqueará a adoção de criptomoedas a partir de 2025:

- portais - trazendo o sistema financeiro legado para os trilhos da blockchain;

– Desenvolvedores – facilitando a construção na camada econômica nativa da Internet; e ainda

– Aplicações – construir aplicações significativas para a vida quotidiana.

gateways

Wall Street passou por uma atualização de software de 50 anos, desde a introdução da negociação eletrônica na década de 1970 até a digitalização dos pagamentos hoje. A marcha constante e inevitável do software devorando as finanças nos ensinou uma coisa: Todos os ativos financeiros eventualmente migram para onde podem fluir mais livremente, negociar de forma mais eficiente e comandar o maior valor.

Hoje, as redes de blockchain asseguram $3 trilhões em ativos cripto (Bitcoin, Ethereum, etc.) e uma pequena, mas poderosa base de tokens lastreados em ativos (dólares tokenizados e Tesouros). O total de ativos financeiros detidos globalmente por famílias, governos e empresas excede $1.000 trilhões ($1 quatrilhão!). Isso deixa 300x de potencial de crescimento ainda à nossa frente.

Em que entrada estamos? Os jogadores nem sequer saíram dos autocarros. O balanço global está agora começando sua migração para trilhos de blockchain. Para ter sucesso, precisaremos de gateways que nos conectem com o sistema financeiro legado.

Devemos ampliar plataformas que possam a bordar eficazmente novos usuários e ativos existentes. Rampas de acesso regionais como Bitso na América Latina estão processando mais de 10% das remessas EUA-México usando blockchain. Plataformas de tokenização como Ondo estão indo frente a frente com Franklin Templeton e BlackRock para trazer US $ 20 + trilhões de títulos do Tesouro dos EUA onchain.

As criptomoedas estão a dar origem aos primeiros mercados de capitais verdadeiramente globais, possibilitados pelo ajuste em tempo real e pela liquidez sem fronteiras. Mas os mercados globais precisam de locais de negociação globais. Bolsas como GráficoeAvantisestão a reunir a oferta e a procura globais, ao mesmo tempo que transformam os mercados de câmbio, crédito e títulos.

Finalmente, precisamos de produtos que funcionem com os sistemas existentes, não apenas com um universo cripto paralelo. Eles podem parecer como Fordefi's carteira avançada para instituições. Ou, como TipLink's easy, solução amigável para avós para enviar pagamentos.

Como será quando lá chegarmos? Acreditamos que chegará o dia em que o seu patrimônio líquido valerá mais onchain do que offchain. Uma vez migrada para onchain, a sua riqueza pode fluir instantaneamente pelo mundo. Pode negociar a baixo custo sem taxas de intermediários e aceder à procura global para alcançar o seu maior valor. Esse é o ponto de não retorno.

Desenvolvedores

Há cerca de 100.000 desenvolvedores a trabalhar em blockchains hoje. Isso é metade de um único gigante tecnológico do Vale do Silício. Para permitir a adoção generalizada, precisamos aumentar isso em 100 vezes e integrar 10 milhões de desenvolvedores.

Desbloquear o potencial criativo da tecnologia blockchain é fundamental. Tal como melhores ferramentas para desenvolvedores móveis desbloquearam o potencial da App Store da Apple, precisamos de ferramentas que simplifiquem a construção de aplicativos onchain e a criação de novos produtos úteis.

Em 2025, a pilha de desenvolvimento blockchain dará um grande salto em frente. Um passo crucial depende de tornar as próprias blockchains mais amigáveis para os programadores. Soluções de dimensionamento como ArbitrumA tecnologia de rollup otimista do 's criou o primeiro "momento de banda larga" da criptomoeda. No entanto, atualizações como o Arbitrum Stylus podem ter um impacto maior. Stylus permite que os desenvolvedores escrevam contratos inteligentes em várias linguagens de programação principais, como C, C++ e Rust, abrindo a porta para mais de 10 milhões de desenvolvedores globalmente.

A tecnologia de conhecimento zero já foi considerada demasiado intimidante para desenvolvimento prático. Mas, novas ferramentas como StarkWareOs kits de desenvolvimento estão tornando as implementações de conhecimento zero mais fáceis do que nunca. Hoje, as provas de conhecimento zero estão impulsionando produtos como a Ferramenta de Liberdade, RarimoA ferramenta de votação baseada em blockchain, já implantada na Rússia, Geórgia e Irã para melhorar a participação democrática.

As ferramentas e infraestruturas que suportam o desenvolvimento de blockchain desempenharão um papel vital no impulsionamento do progresso. Plataformas como Alquimia estão ajudando os desenvolvedores a criar e implantar aplicativos onchain em escala. Ao simplificar o processo de desenvolvimento, a Alchemy já ajudou muitos projetos a alcançar o sucesso, desde protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) até aplicativos de jogos. À medida que o ecossistema blockchain continua a evoluir, é imperativo que essas plataformas de desenvolvedores acompanhem o ritmo, permitindo que os desenvolvedores ultrapassem os limites do que é possível onchain.

Em 2025, o universo multichain continuará a crescer, provavelmente a um ritmo acelerado. À medida que os desenvolvedores enfrentam desafios mais complexos, novas cadeias estão a surgir para os enfrentar, cada uma com as suas próprias forças e fraquezas em termos de computação, execução ou descentralização. Para atender a casos de uso específicos como jogos ou negociação, infraestruturas específicas de aplicativos como B3 está a ganhar forma. Essa explosão de cadeias, camadas 2 e cadeias de aplicativos exige conectividade perfeita, que é onde as soluções de liquidez entre cadeias como Evercleare protocolos de interoperabilidade como Omnientrar - libertando os desenvolvedores para se concentrarem na criação de aplicações inovadoras.

O desenvolvimento Web progrediu da codificação bruta para soluções intuitivas sem código, com a IA agora assumindo o volante. Esperamos uma evolução semelhante no desenvolvimento de blockchain no horizonte. Cada onda de avanços técnicos e ferramentas focadas no desenvolvedor inaugurará uma nova onda de talentos. Em última análise, a criação de aplicativos on-chain pode se tornar tão simples quanto uma conversa com o ChatGPT.

Aplicações

Quantas pessoas estão onchain hoje?

De acordo com a maioria das estimativas, o número é de cerca de 80 milhões de usuários onchain. Grande parte desse crescimento vem do apelo da criptomoeda como "Wall Street 2.0" – um novo lugar para levantar capital, especular e enviar dinheiro. Mas expandir de 100x para 8 bilhões de pessoas dependerá da mudança da criptomoeda de Wall Street para Main Street.

2025 provavelmente será o ponto de viragem para a adoção mainstream das criptomoedas. Será um momento "FarmVille" para a tecnologia blockchain. FarmVille foi o primeiro grande sucesso de jogos sociais do Facebook. Impulsionou o primeiro crescimento exponencial da rede, transformando-a de um aplicativo de compartilhamento de fotos em uma plataforma global.

A criptomoeda está acelerando em direção ao seu próprio momento "FarmVille". Recursos onchain estão sendo integrados em novos jogos e aplicações sociais. Estúdios de jogos como InfiniGodsestão a criar utilizadores onchain pela primeira vez. O seu jogo casual para telemóvel, King of Destiny, já ultrapassou os 2 milhões de transferências de aplicações no último ano, trazendo pessoas onchain que passam mais tempo a jogar Candy Crush do que na Coinbase.

A atividade de jogos, redes sociais e colecionáveis onchain compreende cerca de 50% das carteiras ativas exclusivas de hoje. À medida que atraímos uma base de usuários diversificada que se envolve no comércio onchain, está claro que as blockchains irão perturbar mais do que apenas Wall Street.

Uma nova classe de aplicativos "produtivos" está inaugurando uma nova Revolução Industrial. A ascensão das corporações está dando lugar ao surgimento das Redes Industriais. Também conhecidas como DePINs, essas aplicações se concentram em mercados mal atendidos em áreas como conectividade sem fio, dados hiperlocais e capital humano. Para tal, através da coordenação em cadeia e de mecanismos orientados para o mercado. Hivemapperé uma rede de mapeamento descentralizada que mapeou mais de 30% das estradas do mundo, graças a mais de 150.000 contribuidores, capaz de fornecer dados mais atualizados e precisos do que o Google Maps.

É importante ressaltar que esses aplicativos "produtivos" estão aproveitando fluxos de receita genuínos. Em 2025, acreditamos que o setor DePIN excederá a receita anualizada de US$ 500 milhões de 2024. Esses fluxos de caixa de nível industrial fornecem um caminho para a rentabilidade com base na utilidade do mundo real, estabelecendo um forte motor comercial para que novos capitais fluam para a economia onchain.

Mas como podemos fazer com que essas aplicações cheguem às mãos de 8 mil milhões de pessoas? Em 2025, surgirão novos modelos de distribuição capazes de alcançar centenas de milhões de consumidores em larga escala. Bolsas de criptomoedas como Coinbase, Kraken e Binance estão a criar as suas próprias cadeias para atrair clientes para a blockchain. Telegram e Sony estão a incorporar funcionalidades Web3 nas suas plataformas com um alcance massivo. Empresas de jogos estão a relançar jogos adorados como MapleStory com funcionalidades onchain, potencialmente convertendo milhões de jogadores. Instituições como PayPal e BlackRock estão a introduzir soluções de finanças e pagamentos onchain.

A convergência destas tendências em 2025 irá levar a um ponto de inflexão crítico. Quando a pessoa comum tiver uma razão para passar 60 minutos por semana onchain, estar 'onchain' pode tornar-se o novo 'estar online'. Esqueça o 'aplicativo matador'. Assim como passamos entre aplicativos na Internet, as pessoas terão muitas razões para passar tempo onchain. Podem fazê-lo por diversão, conexão ou dinheiro. Nesse ponto, a economia onchain estará a caminho de se tornar parte do nosso dia a dia.

Esperando ansiosamente

O próximo ano dará início a uma era em que a tecnologia blockchain começa a fundir-se nas nossas vidas diárias, tal como a Internet. A transição de Wall Street para a Main Street não está apenas a acontecer - está a acelerar, impulsionada por aplicações no entretenimento, comércio e utilidade prática.

Para lá chegarmos, precisaremos investir em portões mais acessíveis, tecnologia aprimorada e ferramentas para desenvolvedores, e aplicações que resolvam problemas do mundo real. O caminho que temos pela frente em 2025 ainda está repleto de oportunidades 100x, à medida que a adoção mainstream das criptomoedas se torna uma realidade. Como uma pessoa sábia disse uma vez: "A melhor maneira de prever o futuro é criá-lo."

PREVISÕES PARA CRIPTOMOEDAS EM 2025[2]

Por Paul Veradittakit, Sócio Gerente

Este ano, contei com a ajuda de investidores da equipa da Pantera. Dividi as minhas previsões em duas categorias: tendências em ascensão e novas ideias.

Tendências Crescentes:

1. As RWAs (excluindo stablecoins) representarão 30% do TVL onchain (15% hoje)

Ativos do mundo real (RWAs) onchain aumentaram mais de 60%em 2024, para $13.7 bilhões. Cerca de 70% dos RWAs são crédito privado e a maior parte do restante está em T-Bills e commodities. As entradas dessas categorias estão acelerando, e 2025 pode ver a introdução de RWAs mais complexos.

Primeiro, o crédito privado está a acelerar devido à melhoria da infraestrutura. Figurarepresenta quase a totalidade disto, aumentando em quase $4 bilhões de ativos em 2024. À medida que mais empresas entram neste espaço, há uma maior facilidade em usar crédito privado como meio de movimentar dinheiro para o cripto.

Em segundo lugar, há trilhões de dólares em T-bills e commodities offchain. Há apenas US$ 2,7 bilhões em T-bills onchain, e sua capacidade de gerar rendimento (ao contrário das stablecoins, que permitem que aqueles que cunham a moeda capturem o interesse), a torna uma alternativa mais atraente para as stablecoins. O fundo BUIDL T-bill da Blackrock só tem $500 milhões na cadeia, ao contrário do dezenas de bilhõesde projetos de lei do governo que possui offchain. Agora que a infraestrutura DeFi abraçou completamente stablecoins e garantias de T-bill (integrando-as em pools DeFi, mercados de empréstimos e perps), o atrito para adotá-las diminuiu drasticamente. O mesmo se aplica às commodities.

Finalmente, a extensão atual das RWAs está limitada a esses produtos básicos. A infraestrutura para criar e manter os protocolos RWA simplificou drasticamente, e os operadores têm uma compreensão muito melhor dos riscos e medidas de mitigação apropriadas que vêm com as operações onchain. Existem empresas especializadas que gerenciam carteiras, mecanismos de criação, detecção de símbolos, cripto neo-bancos e muito mais, o que significa que pode finalmente ser possível e viável introduzir ações, ETFs, obrigações e outros produtos financeiros mais complexos onchain. Essas tendências só vão acelerar o uso de RWAs rumo a 2025.

2. Bitcoin-Fi

No ano passado, a minha previsão sobre as finanças do Bitcoin foi forte, mas não atingiu a marca de 1-2% de todas as TVLs de bitcoins. Este ano, impulsionado por protocolos de finanças nativas do Bitcoin que não requerem pontes (como Babilônia), altos retornos, altos preços do bitcoin e aumento do apetite por mais ativos de BTC (runas, Ordinais, BRC20), 1% dos Bitcoins participarão no Bitcoin-Fi.

3. Fintechs tornam-se portais de criptomoeda

TON, Venmo, PayPal e WhatsApp viram o crescimento cripto por causa de sua neutralidade. Eles são gateways onde os usuários podem interagir com criptomoedas, mas não empurram aplicativos ou protocolos específicos; Na verdade, eles podem atuar como entradas simplificadas em criptomoedas. Eles atraem diferentes usuários; TON para seus atuais 950 milhões de usuários do Telegram, Venmo e PayPal para seus respetivos 500 milhões de usuários de pagamentos, e WhatsApp para seus 2,95 bilhões de usuários ativos mensais.

Felix, que opera no WhatsApp, permite transferências de dinheiro instantâneas através de uma mensagem, para serem transferidas digitalmente ou levantadas em dinheiro em locais parceiros (como 7-Eleven). Por baixo do capô, eles usam stablecoins e Bitso na Stellar. Os utilizadores podem agora comprar criptomoeda na MetaMaskusando Venmo, Listra Bridge adquirida (uma empresa de stablecoin) e Robinhoodadquiriu Bitstamp(uma exchange de criptomoedas).

Seja intencionalmente ou por causa de sua capacidade de suportar aplicativos de terceiros, cada fintech se tornará um gateway de criptografia. As fintechs crescerão em prevalência e talvez possam rivalizar com exchanges centralizadas menores em participações em criptomoedas.

4. Unichain torna-se o principal L2 em volume de transações

Uniswaptem um TVLde quase $6.5 bilhões, 50-80 mil transações por dia e um volume diário de $1-4 bilhões. Arbitrum tem~$1.4um bilhão de volume de transações por dia (um terço dos quais é Uniswap) e Base tem~$1.5 bilhõesde volume por dia (um quarto dos quais é Uniswap).

Se a Unichain capturar apenas metade do volume da Uniswap, facilmente ultrapassaria os maiores L2s para se tornar o principal L2 em volume de transações.

5. Ressurgimento do NFT, mas de uma forma específica para cada aplicação

Os NFTs foram concebidos como uma ferramenta em cripto – não um meio para um fim. Os NFTs estão sendo usados como um utilitário em jogos onchain, IA (para negociar a propriedade de modelos), identidade e aplicativos de consumo.

Melro é um aplicativo de recompensas de restaurante que integra NFTs na identificação do cliente em sua plataforma de conexão Web3 em restaurantes. Ao integrar o blockchain aberto, líquido e identificável com restaurantes, eles podem fornecer dados de comportamento do consumidor para restaurantes e criar facilmente assinaturas, associações e descontos para os clientes.

Sofamoncria Web3 bitmojis (que são NFTs), chamados de wearables, desbloqueando a camada financeira do mercado de emojis. Reconhecem a crescente relevância da PI onchain e abraçam a colaboração com os principais KOLs e estrelas do K-pop, por exemplo, para combater a falsificação digital.Protocolo de História, que recentemente levantado$80 milhões numa avaliação de $2.25 mil milhões, tem o objetivo mais amplo de tokenização da propriedade intelectual do mundo, devolvendo a originalidade como peça central da exploração criativa e dos criadores. A IWC (a marca suíça de relógios de luxo) tem ummembro NFTque compra acesso a uma comunidade exclusiva e eventos.

Os NFTs podem ser integrados às transações de ID, transferências, propriedade e associações, mas também podem ser usados para representar e valorizar ativos, levando a um crescimento monetário, possivelmente especulativo. Esta flexibilidade é o que traz poder aos NFTs.

Os seus casos de uso apenas vão aumentar.

6. Lançamento de Restaking

Em 2025, protocolos de restaking como EigenLayer, Simbiótico, e Karak lançarão finalmente as suas redes principais, que pagariam aos operadores a partir de AVSs e cortariam. Parece que, ao longo deste ano, a retomada perdeu relevância.

Reinvestir atrai poder à medida que mais redes o utilizam. Se os protocolos utilizarem infraestruturas que são alimentadas por um determinado protocolo de reinvestimento, ele obtém valor dessa conexão, mesmo que não seja direta. É por esse poder que os protocolos podem perder relevância, mas ainda assim manter avaliações enormes. Acreditamos que o reinvestimento ainda é um mercado de vários bilhões de dólares e, à medida que mais aplicativos se tornam appchains, eles aproveitam os protocolos de reinvestimento ou outros protocolos construídos sobre protocolos de reinvestimento.

Novas Ideias:

7. zkTLS trazendo dados offchain para onchain

zkTLSusa provas de conhecimento zero para provar a validade de dados do mundo Web2. Esta nova tecnologia ainda não foi totalmente implementada, mas quando o fizer (esperamos que seja este ano), trará novos tipos de dados.

Por exemplo, o zkTLS pode ser usado para provar que os dados vieram de um determinado site para outros. Atualmente, não há como fazer isso. Esta tecnologia tira partido dos avanços feitos em TEEs e MPCs, e pode ser melhorada para permitir que alguns dos dados sejam privados.

Esta é uma nova ideia, mas prevemos que as empresas irão avançar para começar a construí-la e integrá-la em serviços onchain, como oráculos verificáveis para dados não financeiros ou oráculos de dados criptograficamente seguros.

8. Apoio regulamentar

Pela primeira vez, o ambiente regulatório dos EUA parece ser positivo para as criptomoedas. Foram eleitos 278 candidatos pró-criptomoedas na Câmara.versus 122 candidatos anti-criptomoeda. Gary Gensler, um presidente da SEC anti-criptomoeda, anunciou que irá renunciar em janeiro. Supostamente, Trump está pronto para nomear Paul Atkins para liderar a SEC. Ele foi anteriormente comissário da SEC de 2002-2008 e é abertamente favorável à indústria de criptomoedas e conselheiro da Câmara de Comércio Digital,uma instituição focada em promover a aceitação de criptomoedas. Trump também nomeou David Sacks, um investidor de tecnologia e ex-CEO da Yammer e COO do PayPal, para liderar o novo cargo de "czar de IA e criptomoedas". Notavelmente, em @realDonaldTrump/posts/113603133222686186">No anúncio de Trump, ele disse que "[David Sacks] trabalhará numa estrutura legal para que a indústria de criptomoedas tenha a clareza que tem vindo a pedir."

Esperamos uma liquidação dos processos judiciais da SEC, definições claras de cripto como uma classe de ativos específica e considerações fiscais.

CRIPTO: A RESPOSTA IRÔNICA À DESDOLARIZAÇÃO

Por Jeff Lewis, Gerente de Produtos, Hedge Funds e Erik Lowe, Chefe de Conteúdo

A crescente tendência de desdolarização - onde nações e instituições diversificam longe do dólar dos EUA no comércio e transações financeiras globais - tem suscitado preocupações sobre a dominância a longo prazo do dólar verde.

A medida mais comum da dominância do dólar — a quota de USD nas reservas de câmbio — tem vindo a diminuir secularmente, caindo 13 pontos percentuais desde 2000.

Acreditamos que uma reversão desta tendência é iminente, impulsionada, ironicamente, pelo que a maioria dos decisores políticos e banqueiros centrais dos EUA teria visto há cinco anos como um acelerador da queda do dólar: a tecnologia blockchain e a tokenização. O que antes era percebido como um potencial disruptor do estatuto do dólar está agora a posicionar-se como o seu maior facilitador.

"O resultado mais irônico é o mais provável."

– Elon Musk

Dólares Supercharged

As blockchains públicas potenciam o dinheiro fiduciário, colocando-o ao alcance de cinco mil milhões de utilizadores de smartphones em todo o mundo e permitindo-lhe mover-se facilmente através das fronteiras. A procura de moedas fiduciárias tokenizadas; ou seja, stablecoins, criou uma indústria enorme de $200 mil milhões - da qual o dólar dos EUA tem uma quota de mercado dominante. Castle Island e Brevan Howard publicaram um relatórioque incluía o gráfico abaixo mostrando a quase total dominação de 100% do colateral em dólares americanos para stablecoins em comparação com outras categorias econômicas.

Origem: Castle Island e Brevan Howardrelatório

16 dos 20 principais stablecoins garantidas por moeda fiduciária têm "USD" no seu nome.

Origem: rwa.xyz

A percepção geral da blockchain mudou pouco ao longo dos seus 16 anos de existência. Os primeiros defensores do Bitcoin de facto viram o potencial da criptomoeda para desafiar a primazia do dólar. Nos últimos anos, o Bitcoin tem sido cada vez mais visto como um veículo para armazenar riqueza em vez de um meio de troca, minimizando assim a sua ameaça nesse sentido. O fenômeno das stablecoins/RWA surgiu para permitir que a blockchain cumpra a promessa inicial do Bitcoin, fornecendo um meio de troca com estabilidade e, em última análise, rendimento. Em vez de erodir a relevância do dólar, está a amplificá-la.

Mercados Emergentes

Nos mercados emergentes, as stablecoins lastreadas em dólares servem como uma alternativa prática para manter dinheiro físico ou depender de sistemas bancários frágeis. Quando dada a opção, os comerciantes e cidadãos em países com moedas instáveis irão preferir cada vez mais a estabilidade de um dólar digital. No relatório da Castle Island e Brevan Howard, eles publicaram os resultados de uma pesquisa com usuários de criptomoedas existentes em mercados emergentes. Uma conclusão importante: as poupanças denominadas em USD são um grande impulsionador para os mercados emergentes.

– 47% dos entrevistados disseram que seu principal caso de uso para stablecoins é economizar dinheiro em dólares (isso foi um pouco menos do que os 50% que disseram que usam stablecoins principalmente para negociar criptomoedas ou NFTs)

– 69% dos entrevistados converteram sua moeda local para uma stablecoin, sem relação com a negociação

– 72% dos inquiridos esperam aumentar o seu uso de stablecoins no futuro

Nota: os países inquiridos foram a Nigéria, a Indonésia, a Turquia, o Brasil e a Índia

Quer o usuário seja um consumidor de pequeno equilíbrio ou uma empresa multinacional, o dólar pode excluir outras moedas locais à medida que os agentes econômicos gravitam em direção às opções mais seguras e líquidas disponíveis.

No Melhor Interesse dos Estados Unidos – Legislação de Stablecoin em 2025?

O impulso legislativo está a crescer, com expectativas de que as regulamentações focadas em stablecoins sejam aprovadas na administração Trump. Há apoio bipartidário para a stablecoin de Patrick McHenryfatura, que foi inicialmente introduzida em 2023 e recentemente apresentada à Câmara pela Representante Maxine Waters. A legislação sobre stablecoins tem sido há muito vista como o primeiro passo para alcançar clareza regulatória nos Estados Unidos. Acreditamos que veremos progressos significativos em 2025, especialmente à medida que os decisores políticos reconhecem cada vez mais o papel estratégico das stablecoins na expansão do alcance do dólar.

As stablecoins são do melhor interesse dos Estados Unidos porque aumentarão a porcentagem de transações denominadas em dólares e criarão demanda por garantias do Tesouro dos EUA. Um país com US$ 37 trilhões de dívida pendente precisa de distribuição, e a criptomoeda está aqui para fornecê-la.

Stablecoins vs. CBDCs

Por uma questão de clareza, stablecoins lastreadas em moedas fiduciárias e moedas digitais de bancos centrais (CBDC) são duas tecnologias semelhantes, mas fundamentalmente diferentes, que não devem ser confundidas.

O J.P. Morgan publicou um relatórioem outubro sobre a crescente tendência de desdolarização. Um dos potenciais impulsionadores que destacaram foi a busca por autonomia nos pagamentos através de novas tecnologias. Eles referiram projetos como mBridge, uma iniciativa de moeda digital de banco central múltiplo, como uma alternativa potencial às transações baseadas em dólar.

Embora os sistemas de pagamento emergentes, como as CBDCs estrangeiras, aumentem as pressões de desdolarização, acreditamos que o mercado em expansão de stablecoins lastreadas em dólares contraria essa narrativa. Em nossa opinião, stablecoins construídas em blockchains descentralizadas e sem permissão serão a escolha preferida, pois oferecem melhor privacidade, resistência à censura e interoperabilidade entre plataformas.

Procura por Tesouros dos EUA através de Produtos Tokenizados

De acordo com o Departamento do Tesouro dos EUA, $120 bilhões de colateral de stablecoin estão diretamente investidos em Tesouros dos EUA, contribuindo para o aumento da procura por títulos de curto prazo.[3]Além das stablecoins, a tokenização direta dos Tesouros dos EUA também é uma tendência crescente. Empresas como BlackRock através da Securitize, Franklin Templeton, Hashnote e empresa do portfólio da PanteraOndoestão no comando deste mercado de $4 bilhões.

Ondo oferece dois produtos principais neste espaço:

– USDY (US Dollar Yield Token): Uma nota tokenizada garantida por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e depósitos bancários, fornecendo rendimentos estáveis e de alta qualidade para fora dos EUA. investidores.

– OUSG (Ondo Short-Term U.S. Government Treasuries): Oferece exposição líquida a tesouros do governo dos EUA a curto prazo, permitindo a emissão e resgate instantâneos para compradores qualificados.

Produtos como o USDY oferecem àqueles que vivem no exterior um acesso muito mais simples a dólares americanos e títulos do tesouro do que as avenidas tradicionais.

Uma Nova Era para a Dominância do Dólar

Longe de erodir a supremacia do dólar, a tecnologia blockchain criou uma infraestrutura digital que o fortalece. A capacidade de tokenizar e mobilizar ativos em dólares globalmente permite que o dólar permaneça indispensável mesmo quando forças geopolíticas e tecnológicas impulsionam pressões de desdolarização. Como o J.P. Morgan observou em seu relatório, os fatores estruturais que sustentam o domínio do dólar – mercados de capitais profundos, Estado de direito e transparência institucional[4] ― continuam a não ter paralelo. As stablecoins estendem essas vantagens para um contexto digital sem fronteiras.

O dólar americano, antes visto como um incumbente vulnerável diante da inovação do blockchain, agora é seu maior beneficiário. O "aplicativo assassino" do blockchain pode muito bem ser o próprio dólar, uma prova de como a tecnologia pode reforçar estruturas de poder legadas enquanto as transforma. Com estruturas regulatórias favoráveis no horizonte e um apetite crescente por ativos tokenizados, a onchain de migração do dólar pode cimentar seu papel como a pedra angular das finanças globais. Quer os reguladores ou legisladores dos EUA sejam democratas ou republicanos, eles concordarão que qualquer força que apoie a demanda por títulos do Tesouro dos EUA é uma força a ser aproveitada em vez de resistir, tornando o progresso regulatório significativo quase um fato consumado.

TRÊS TENDÊNCIAS EM DEFI

Por Mason Nystrom, Parceiro Júnior

DeFi está a evoluir rapidamente, à medida que a UX/UI melhorada e os protocolos em amadurecimento continuam a atrair novos utilizadores e capital. Num post de blog, exploro três tendências-chave que moldam DeFi. Abaixo está uma prévia de uma dessas tendências. Pode ler o artigo completo aqui.

O volante RWA: crescimento endógeno vs exógeno

As altas taxas de juros desde 2022 têm apoiado uma grande entrada de ativos do mundo real (RWAs) onchain. Mas agora, a transição da finance offchain para a finance onchain está acelerando, à medida que grandes gestores de ativos como a BlackRock percebem que a emissão de RWAs onchain traz benefícios significativos, incluindo: ativos financeiros programáveis, estrutura de custos mais baixa para a emissão e manutenção de ativos e maior acessibilidade aos ativos. Estes benefícios, como stablecoins, são uma melhoria de 10x em relação à situação financeira atual.

De acordo com RWA.xzy e DefiLlama, RWAs representam 21-22% dos ativos no Ethereum. Estes RWAs são principalmente na forma de títulos do Tesouro dos EUA de grau A, apoiados pela American Eagle. O crescimento tem sido em grande parte impulsionado por altas taxas que tornam mais fácil para os investidores serem longos o Fed sobre DeFi. E enquanto os ventos macro estão mudando para tornar os T-bills menos atraentes, o cavalo de Troia da tokenização de ativos onchain entrou nas paredes de Wall St, abrindo as comportas para que mais RWAs entrem em cadeia.

À medida que mais ativos tradicionais se movem onchain, isso dará início a um efeito de roda livre composto, fundindo lentamente e substituindo os trilhos financeiros legados por protocolos DeFi.

Por que isso é importante? O crescimento das criptomoedas se resume ao capital exógeno vs capital endógeno.

A maior parte do DeFi é endógena – em grande parte circular dentro do ecossistema DeFi – e capaz de crescer por conta própria. No entanto, tem sido historicamente bastante reflexivo: sobe, desce e depois volta por aí. Mas, com o tempo, novos primitivos expandiram constantemente a torta DeFi.

Os empréstimos onchain via Maker, Compound e Aave expandiram o uso de garantias nativas de criptomoedas como alavancagem.

As exchanges descentralizadas, em particular as AMMs, expandiram o universo de tokens negociáveis e impulsionaram a liquidez onchain. Mas DeFi só pode crescer seu próprio mercado até certo ponto. Embora o capital endógeno (por exemplo, a especulação de ativos onchain) tenha levado os mercados cripto a uma classe de ativos robusta, o capital exógeno – capital que existe fora da economia onchain – é necessário para a próxima onda de crescimento DeFi.

As RWA representam uma enorme quantidade de capital exógeno latente. RWAs – commodities, ações, crédito privado, FX, etc. – apresentam a maior oportunidade de expandir o DeFi para além do desvio circular de capital dos bolsos do varejo para os lombos dos comerciantes. Assim como o mercado de stablecoin exigiu crescimento por meio de usos mais exógenos além da especulação financeira onchain, o mesmo acontecerá com outras atividades DeFi (por exemplo, negociação, empréstimos, etc.).

O futuro do DeFi é que toda a atividade financeira passe para as blockchains. O DeFi continuará a ver duas expansões paralelas: a expansão endógena semelhante através de mais atividade nativa onchain e a expansão exógena de ativos do mundo real passando para as blockchains.

Leia sobre outras tendências em DeFiaqui.

"COMPRE O RUMOR, COMPRE AS NOTÍCIAS"

Há um ano, publicamos a nossa Carta de Novembro sobre Blockchain intitulada 'ETF de Bitcoin Iminente :: Compre o Rumor, Compre a Notícia'.

Acreditávamos que o velho adágio de Wall Street não se aplicaria ao lançamento dos ETFs de bitcoin spot, apesar de ter funcionado perfeitamente nos dias em que os futuros de bitcoin da CME foram lançados e a Coinbase foi listada publicamente.

Desde o lançamento dos ETFs de bitcoin, o bitcoin subiu 103%.

O ETF de bitcoin da BlackRock superou o seu ETF de ouro de 20 anos em ativos totais em apenas onze meses.[5] Ele quebrou recordes e está sendo considerado como o "maior lançamento da história do ETF" depois de ultrapassar US$ 50 bilhões em ativos cinco vezes mais rápido do que o próximo ETF mais rápido a atingir essa marca.[6]

No próximo mês, escreverei sobre por que acredito que o impacto da eleição dos EUA não é totalmente compreendido e certamente não está precificado no mercado de bitcoin.

A eleição dos EUA é mais um "Buy The Rumor, Buy The News".

Declaração de exoneração de responsabilidade:

1. Este artigo é reproduzido de [PANTERA]. Todos os direitos de autor pertencem ao autor original [Franklin Bi, Paul Veradittakit, Jeff Lewis, Mason Nystrom, @Dan_Pantera]. Se houver objeções a esta reimpressão, contacte o Gate Learnequipa, e eles tratarão do assunto prontamente.
2. Responsabilidade de Isenção: As opiniões expressas neste artigo são exclusivamente do autor e não constituem qualquer conselho de investimento.
3. As traduções do artigo para outros idiomas são feitas pela equipe de aprendizado da gate. Salvo indicação em contrário, é proibido copiar, distribuir ou plagiar os artigos traduzidos.