Resumo

Existem mais de 50 empresas não criptográficas que construíram produtos e serviços na Ethereum ou Ethereum L2s. Estas empresas vão desde marcas de moda como a Louis Vuitton e a Adidas até instituições financeiras como o Deutsche Bank e o PayPal. Estes produtos e serviços excluem principalmente os relacionados com infraestruturas de mercado geral, como negociação de criptomoedas, custódia, auditoria e conformidade. Em vez disso, estão relacionados com infraestruturas específicas de criptomoedas e casos de uso como NFTs, RWAs, ferramentas de desenvolvimento Web3 e L2s. Entre as 20 instituições financeiras identificadas como tendo construído infraestruturas específicas de criptomoedas e aplicações, 10 são bancos e a maioria delas emite RWAs na Ethereum. Este relatório procura destacar os primeiros e principais casos de uso da Ethereum para empresas e instituições tradicionais.

Introdução

Para efeitos deste relatório, os principais setores da indústria de criptomoedas podem ser divididos em três categorias principais:

1. Infraestrutura Geral - Empresas que oferecem produtos e serviços relacionados a criptomoedas e blockchains que não são exclusivos ou exclusivos para o setor de criptomoedas, como infraestrutura de mercado geral (isto é, exchanges, market makers, gestão de ativos) e suporte de negócios geral (isto é, bancário, contabilidade, consultoria, conformidade).
2. Infraestrutura específica de criptomoeda - Empresas que oferecem produtos e serviços exclusivos e únicos para criptomoedas. Por exemplo, isso inclui empresas que participam na mineração, staking e construção de oráculos on-chain e são responsáveis pela infraestrutura que só é útil no contexto de criptomoedas e blockchains.
3. Casos de Uso e Aplicações de Criptomoedas - Empresas que estão a construir aplicações para consumidores que operam, total ou parcialmente, em blockchains. Por exemplo, as bolsas descentralizadas executam automaticamente transações de criptomoedas em blockchains sem depender de um intermediário de terceiros.

Em vez de expandir uma suite existente de aplicações e serviços para suportar criptomoedas, as empresas tradicionais estão a ir além para inovar novos produtos e serviços que só podem ser alimentados através de blockchains. Além disso, muitas destas empresas, pelo menos 55 delas, estão a inovar em blockchains públicos como Ethereum e Ethereum L2s como Polygon, Arbitrum e Base.

O seguinte é um mapa de mercado de 55 empresas não nativas de criptomoedas que construíram ou estão em processo de construção de infraestrutura específica de criptomoedas e aplicações na Ethereum e Ethereum L2s.

Da lista de 55, pelo menos 23 deles estão a emitir NFTs na Ethereum ou Ethereum L2s.

Embora a maioria das empresas esteja a construir diretamente na Ethereum, pelo menos 17 têm experimentado ou estão a experimentar em várias blockchains de uso geral e rollups de camada 2.

RWAs no Ethereum

Um dos tipos mais comuns de empresas não criptográficas a construir no ecossistema Ethereum são instituições financeiras como bancos, gestores de ativos, processadores de pagamentos, plataformas de negociação e empresas de contabilidade. Entre as 20 instituições financeiras identificadas como tendo construído infraestruturas e aplicações específicas de criptografia, 13 estão a emitir RWAs na Ethereum e Ethereum L2s. Os tipos de RWAs que foram emitidos on-chain variam desdefundos de mercado monetáriocomo o Franklin OnChain U.S. Government Money Fund paraobrigações do governoemitido por entidades como o Banco Europeu de Investimento.

O Ethereum é a blockchain de eleição para a emissão de ativos tokenizados, com quase dez vezes o valor total de RWAs do que a próxima blockchain mais popular para RWAs, o Stellar. ZKsync é um Layer-2 rollup construído no Ethereum que apresenta um número e valor total mais elevado para RWAs emitidas on-chain do que o Stellar. Seis dos dez principais protocolos para emissão de RWAs são ou Ethereum ou Ethereum L2s.

O terceiro maior fundo tokenizado em todas as blockchains até 11 de fevereiro de 2025, é o Fundo de Liquidez Digital Institucional em USD da Blackrock (BUIDL). Lançado em março de 2024, o BUIDL oferece aos investidores rendimentos em dólares americanos com as vantagens de liquidação instantânea e transparente e interoperabilidade entre os mercados financeiros tradicionais e os mercados de finanças descentralizadas. "Com a tokenização, estamos pegando a exposição tradicional do investimento financeiro e colocando-a em um invólucro nativo de criptomoeda," Robert Mitchnick, chefe de ativos digitais da BlackRock,disseem março.

Blackrock, a maior gestora de ativos do mundo, em parceria com a plataforma de tokenização Securitize e a empresa de serviços financeiros americana BNY Mellon, lançou pela primeira vez o BUIDL na Ethereum. Desde março passado, a Blackrock expandidoo fundo para mais cinco protocolos para além do Ethereum, três dos quais são Ethereum L2s.

O valor das RWAs emitidas apenas na Ethereum triplicou no último ano. De acordo com rwa.xyz, mais de 160 RWAs são emitidos no Ethereum e mantidos em 60.000 endereços de carteira ativos únicos. Estes números não incluem stablecoins.

Para mais informações sobre RWAs e as forças que impulsionam o seu crescimento, leia este relatório de pesquisa Galaxy.

Embora em menor número, um subconjunto de instituições financeiras que trabalham em RWAs e tokenização também estão a desenvolver as suas próprias stablecoins. O processador de pagamentos PayPal primeiro lançadoa sua própria stablecoin indexada ao dólar dos EUA, PYUSD, em agosto de 2023 na Ethereum. O PayPal tem desde entãoexpandidoa emissão de PYUSD para Solana. A plataforma de negociação Robinhood, em parceria com uma série de outras instituições nativas de criptomoeda, incluindo Galaxy Digital, Kraken, Nuvei, Anchorage, Bullish e Paxos, também lançadosua própria stablecoin vinculada ao dólar, USDG, na Ethereum em novembro de 2024.

O fornecimento total circulante de stablecoins na Ethereum aumentou 70% no último ano. Estas stablecoins variam em mistura de garantias e tipo de design, mas a grande maioria são instrumentos indexados ao dólar que detêm ativos líquidos de alta qualidade (HQLA) como garantia. A Ethereum detém mais de 50% do total de participação de mercado de stablecoins até 11 de fevereiro de 2025.

As stablecoins estão prestes a dobrar em oferta total e exceder $400 mil milhões em 2025, de acordo com a Galaxy Research. Um catalisador para acelerar o lançamento de novas stablecoins apoiadas por parcerias de finanças tradicionais este ano é a aquisição de $1bn em 2024 pela Stripe da Bridge, uma plataforma de pagamento de stablecoin. Sobre a aquisição, CEO da Stripe Patrick Collison disse"As stablecoins são supercondutores à temperatura ambiente para serviços financeiros. Graças às stablecoins, as empresas em todo o mundo irão beneficiar de melhorias significativas em termos de velocidade, cobertura e custos nos próximos anos."

Nos EUA, outro catalisador para a adoção de RWA e stablecoin é o ambiente regulatório. A Comissária da Comissão de Valores Mobiliários (SEC), Hester PeircelançadoUm comunicado na terça-feira, 4 de fevereiro de 2025, delineando prioridades e tópicos específicos que a Comissão provavelmente abordará relacionados à indústria de ativos digitais, e o nono item em sua lista enfatizou a modernização das finanças tradicionais através da tokenização. "A Força-Tarefa também planeja trabalhar na interseção entre cripto e regras de agência de compensação e agente de transferência. Continuaremos a trabalhar com os participantes do mercado interessados em tokenizar títulos ou usar de outra forma a tecnologia blockchain para modernizar os mercados financeiros tradicionais", diz o comunicado.

RWAs e stablecoins são casos de uso nativos de cripto que estão a encontrar rapidamente a sua adaptação ao mercado de produtos entre instituições financeiras tradicionais. Como a blockchain de uso geral com o mais alto nível de descentralização, o alcance mais amplo para utilizadores nativos de cripto e o maior histórico de tempo de atividade da rede, Ethereum é a porta de entrada que muitas instituições estão a utilizar para incubar e lançar serviços e produtos cripto focados em finanças.

Infraestrutura de Blockchain escalável

Embora o gateway para a utilização de criptomoedas e tecnologia blockchain por muitas instituições financeiras e empresas não criptográficas, Ethereum não é o protocolo onde novos casos de uso para blockchains podem escalar. Comparado a blockchains como Solana, Ethereum é menos eficiente com tempos de bloco mais lentos e taxas de transação mais altas. Em vez de sacrificar a resiliência e a segurança da rede, subprodutos da descentralização da rede, por velocidade, os desenvolvedores do protocolo Ethereum se comprometeram a tornar o Ethereum o centro das rollups da Camada-2. As rollups são a infraestrutura blockchain que pode herdar a segurança do Ethereum e escalar para milhões de novos usuários. Para obter mais informações sobre a tecnologia de rollup, leiaeste relatório de pesquisa da Galaxy.

Empresas não relacionadas à criptomoeda não estão apenas avançando casos de uso para cripto como a tokenização no Ethereum, mas também investindo na infraestrutura necessária para apoiar esses casos de uso a uma audiência mais ampla do que os usuários nativos de cripto. O maior banco da Alemanha, o Deutsche Bank, está desenvolvendo um novo rollup no Ethereum em parceria com a Matter Labs, a equipe que construiu o rollup ZKSync. Codinome Projeto DAMA 2, o rollup é uma parte de uma iniciativa mais ampla para explorar os casos de uso das blockchains públicas para finanças globais lideradas pela Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) e outras 24 instituições financeiras ao redor do mundo.

A principal motivação do L2 do Deutsche Bank é criar uma infraestrutura blockchain escalável, auditável, transparente e interoperável com plataformas reguladas e serviços financeiros. "Instituições que procuram construir onchain estão a recorrer ao ZKsync para a capacidade de construir em Web3 sem compromissos. O ZKsync oferece às instituições uma arquitetura personalizável para construir soluções adaptadas que permitem privacidade, escalabilidade e interoperabilidade com outras blockchains privadas e públicas."disseAlex Gluchowski, co-inventor of ZKsync, sobre a motivação para a L2 do Deutsche Bank.

Instituições financeiras como o Deutsche Bank estão a desenvolver uma infraestrutura de blockchain escalável que também é personalizável e compatível com as regulamentações regionais sobre Ethereum. No entanto, o apelo de uma infraestrutura de blockchain escalável e personalizável vai além dos simples casos de uso financeiro.

O conglomerado japonês Sony lançou recentemente sua própria rollup usando a pilha de tecnologia OP na Ethereum. Sua motivação para criar e operar sua própria rollup de uso geral é apoiar um ecossistema mais amplo de aplicativos de jogos, finanças e entretenimento. Sobre o L2 da Sony, Soneium, Jun Watanabe, Presidente dos Laboratórios de Soluções Block da Sony,disse, “Eu acho que o desenvolvimento de uma solução abrangente Web3 baseada em blockchain é muito significativo para o Grupo Sony, que desenvolveu uma grande variedade de negócios sob o propósito de ‘Preencher o mundo com emoção, através do poder da criatividade e tecnologia.’”

Desde o lançamento do Soneium, o protocolo tem enfrentado reação contráriapela supervisão da Sony da atividade em cadeia, especialmente os lançamentos de memecoins que resultaram em restrições às transferências de tokens e endereços na lista negra. Embora o incidente tenha levantado questões sobre o nível de controle que as empresas devem ter sobre as rollups que constroem em cima de infraestruturas sem permissão como o Ethereum, também destaca o compromisso de um dos maiores conglomerados do mundo em encontrar respostas para essas questões. A Sony, através do lançamento do Soneium, está investindo em novas experiências digitais e aplicações em e através do lançamento de uma rollup no Ethereum e isso fala muito sobre o potencial valor do espaço de bloco do Ethereum e da infraestrutura de blockchain escalável construída em cima dele.

Jogar em Ethereum L2s

Os NFTs são o principal caso de uso para empresas tradicionais, principalmente marcas de moda de luxo como Louis Vuitton e Coach, bem como fabricantes de carros de luxo como Porsche e Lamborghini. A maioria dos NFTs emitidos por estas empresas foram criados entre 2021 e 2023, durante o pico do boom dos NFTs. Devido à queda nos preços mínimos dos NFTs ao longo dos últimos anos, muitos já não estão a emitir ativamente NFTs na Ethereum e na Ethereum L2s em 2025.

As poucas empresas que ainda estão ativamente a emitir NFTs na Ethereum em 2025 estão a fazê-lo no contexto do desenvolvimento de jogos e quase exclusivamente nas L2s da Ethereum, em oposição à Ethereum.

Em julho de 2024, o gigante dos videojogos Atari implementadodois dos seus clássicos jogos de arcade, 'Asteroids' e 'Breakout', em cima do Base, o rollup otimista na Ethereum operado pela Coinbase. Até ao final de agosto de 2024, os jogadores poderiam ganhar recompensas no Base, criar NFTs exclusivos da Atari e resgatar merchandise física. Alguns meses após a incursão da Atari nos jogos on-chain, em outubro de 2024, Lamborghini anunciado uma colaboração com a empresa de jogos Web3 Animoca Brands para lançar uma plataforma digital colecionável chamada FastForWorld.

FastForWorldpermite aos jogadores comprar, vender e conduzir carros Lamborghini numa variedade de jogos desenvolvidos pela Animoca Brands, incluindo Torque Drift 2, REVV Racing, o Motorverse Hub e a experiência exclusiva da FastForWorld. A parceria foidescritonum comunicado de imprensa como “a primeira implementação interoperável baseada em blockchain dos icónicos veículos da Lamborghini em jogos.”

Legenda: Carros Lamborghini FastForWorld.
Origem: Lamborghini

Foi mais tarde revelado que os ativos do jogo para o FastForWorld seriam cunhados na Base. A primeira versão da plataforma foi lançada em 7 de novembro de 2024 e continua em desenvolvimento ativo, com expansões adicionais para a plataforma FastForWorld que devem ser anunciadas em 2025.

Mais recentemente, em 7 de janeiro de 2025, um dos cinco principais conglomerados da Coreia do Sul, Lotte Group,anunciado uma parceria mais profunda com a Arbitrum Foundation e a Offchain Labs para construir o "Caliverse", a plataforma de jogos do metaverso da Lotte, no rollup Ethereum Arbitrum. O Caliverse, que é já em direto, permite aos usuários fazer compras, assistir a concertos virtuais e jogar jogos em sua plataforma. 'Juntamente com o blockchain mais confiável Arbitrum, estamos entusiasmados por dar os primeiros passos no mundo do blockchain com Lotte Caliverse, onde iremos alavancar a bem-sucedida história da Lotte no varejo para oferecer produtos e serviços excepcionais a mais de 40 milhões de pessoas,'disseKima Kim, CEO da Caliverse, sobre a parceria com Arbitrum. Durante a Consumer Electronics Show (CES) 2025 em Las Vegas, EUA, a equipa da Caliverse anunciadoplaneia lançar funcionalidades de realidade virtual e filmes 3D na sua plataforma na primeira metade de 2025.

Legenda: Caliverse Aventuras de Música Digital Tomorrowland
Fonte:Caliverse.io

O mais notável sobre o investimento contínuo e desenvolvimento de NFTs por empresas não nativas de criptomoedas como a Atari, Lamborghini e Caliverse da Lotte é que eles estão sendo desenvolvidos no contexto de uma aplicação de jogo on-chain maior. Os jogos baseados em blockchain podem exigir transações frequentes on-chain, o que também pode resultar em taxas caras e congestionamento na rede. Por esse motivo, essas empresas estão construindo seus jogos em Ethereum L2s para aproveitar os benefícios de escalabilidade da arquitetura centrada em rollup do Ethereum.

A blockchain da Arbitrum é o campo ideal para a Caliverse graças aos tempos de bloco líderes do setor de 250ms que podem permitir casos de uso de mundo virtual e jogos sem interrupções.disseSteven Goldfeder, o co-fundador e CEO da Offchain Labs.

Conclusão

Os NFTs e RWAs são os principais casos de uso para o Ethereum entre empresas e instituições não nativas de criptomoedas. Entre as empresas que emitem NFTs no ecossistema Ethereum, as mais ativas em 2025 estão a emitir NFTs no contexto de aplicações de jogos on-chain construídas em Ethereum L2s. Isso destaca como os ganhos de escalabilidade dos L2s estão a ajudar a suportar casos de uso nativos de criptomoedas que requerem interações frequentes on-chain como jogos entre grandes marcas de retalho e corporações. O compromisso do Ethereum em escalar a sua infraestrutura através de rollups também oferece oportunidades para os primeiros adotantes da tecnologia no setor financeiro tradicional e em outros setores da indústria para liderar casos de uso não especulativos para criptomoedas, criando infraestruturas personalizáveis e compatíveis para estes casos de uso. Por fim, o Ethereum continua a ser a blockchain preferida para emitir RWAs e stablecoins entre empresas de finanças tradicionais. Parcerias-chave e aquisições estabelecidas em 2024 são esperadas resultar em novos avanços na adoção de stablecoins em 2025. Para ler mais sobre as tendências esperadas na adoção de criptomoedas entre bancos e stablecoins em 2025, leia este relatório de pesquisa da Galaxy.

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