O Conselho de Estabilidade Financeira (FSB), um órgão global de supervisão financeira hospedado pelo Banco de Compensações Internacionais, alertou na terça-feira que stablecoins denominadas em moeda estrangeira podem representar riscos à estabilidade financeira e macroeconómicos para economias emergentes e em desenvolvimento.
No seu relatório anual de 2025, o FSB afirmou que stablecoins denominadas em dólares americanos que circulam por múltiplas jurisdições representam riscos “potencialmente mais agudos” para a estabilidade financeira dessas economias.
O relatório indicou que esses riscos podem incluir substituição cambial, redução do uso de sistemas de pagamento domésticos, menor eficácia da política monetária interna, pressões sobre recursos fiscais e evasão de medidas de fluxo de capitais.
O FSB afirmou que continua necessário que os legisladores avaliem como o setor de stablecoins se desenvolve para compreender e responder às vulnerabilidades relacionadas à liquidez, risco operacional e interligações com o sistema financeiro mais amplo.
O relatório baseia-se no quadro regulatório global do FSB de 2023 para atividades de criptoativos e arranjos globais de stablecoins, que foi revisado em 2025 e ainda apresenta lacunas e inconsistências na implementação.
Relatório anual do FSB para 2025. Fonte: FSB
O FSB foi criado em abril de 2009 como sucessor do Fórum de Estabilidade Financeira. Foi estabelecido pelos países do G20 após a crise financeira de 2008 para fortalecer os sistemas financeiros globais.
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Stablecoins ainda têm uso limitado na prática
Os criptoativos e stablecoins ainda carecem de adoção em casos de uso econômico real, como pagamentos, afirmou o FSB no relatório.
“Apesar do crescimento nesses mercados nos últimos anos, criptoativos e stablecoins não são amplamente utilizados em serviços financeiros que apoiam a economia real.”
O relatório afirmou que as stablecoins podem oferecer benefícios, mas acrescentou que as autoridades devem continuar monitorando vulnerabilidades relacionadas às interligações, liquidez e riscos operacionais à medida que essas ligações com os mercados financeiros centrais e instituições aumentam.
Valor diário de mercado de criptoativos, volume de transações mensal ajustado para atividades duplicadas ou automatizadas. Fonte: FSB
O FSB também destacou outras áreas-chave de foco em 2026, incluindo inovação digital relacionada a criptoativos e monitoramento de vulnerabilidades de stablecoins.
Outros pontos de atenção incluem o monitoramento de vulnerabilidades relacionadas ao crédito privado, intermediação financeira não bancária, pagamentos transfronteiriços e a implementação de medidas adicionais relacionadas à preparação para crises e modernização regulatória.
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