O fundo do Tesouro do Bitcoin Nakamoto implode: queda de 99% das acções, aproxima-se o prazo de exclusão de Junho | Bitcoinist.com

Conteúdo de análise confiável, revisto por especialistas líderes da indústria e editores experientes. Divulgação de publicidade A Nakamoto Holdings, uma empresa de tesouraria de Bitcoin cotada em bolsa, que lançou no passado mês de agosto, enfrenta uma crise financeira em aprofundamento após uma dramática queda das ações e uma série de perdas que minaram a confiança dos investidores e levantaram o espectro de exclusão da cotação.

Em menos de um ano, a capitalização bolsista da empresa despencou de um pico perto de $24 mil milhões para cerca de $180 milhões — uma queda de aproximadamente 99,3% que apagou cerca de $23,3 mil milhões em valor

Quedas pesadas no 4.º trimestre

No seu relatório de segunda-feira à noite, a Nakamoto reportou uma perda de $142,6 milhões no justo valor dos seus ativos digitais durante o quarto trimestre, juntamente com uma perda de investimento de $10,8 milhões relacionada com a sua participação noutro empresa de tesouraria de Bitcoin, a Metaplanet

A empresa afirmou que entrou em 2025 com um mandato para construir uma empresa pública, nativa de Bitcoin, concluindo a sua listagem pública através de uma fusão com KindlyMD e alargando a sua presença através de aquisições de BTC Inc e UTXO

“Estabelecemos uma tesouraria de Bitcoin robusta, construímos uma estratégia de capital escalável e… transicionámos para um negócio operacional de Bitcoin totalmente integrado, com a dimensão e a infraestrutura para impulsionar um crescimento sustentado”, disse o CEO David Bailey na declaração.

Leitura relacionada: Líderes do Senado propõem projeto de lei para impulsionar a mineração cripto nos EUA e apoiar uma reserva presidencial de BitcoinApesar da abordagem estratégica, os registos recentes revelaram detalhes operacionais mais preocupantes. Os analistas da Bull Theory salientaram a venda de Bitcoin no valor de $20 milhões a um preço médio de venda perto de $70.000 — ativos que a empresa tinha inicialmente adquirido a um custo médio de $118.000

Essa transação materializou uma perda de cerca de 40% nessas moedas e sublinhou um problema central: o Bitcoin está a ser negociado muito abaixo do custo de aquisição da Nakamoto, reduzindo o valor da tesouraria da empresa enquanto as responsabilidades e as estruturas de financiamento permanecem em vigor.

Fragilidade de financiamento na Nakamoto

A estrutura de capital da empresa também ampliou a sua vulnerabilidade. No lançamento, a Nakamoto angariou $510 milhões através de um investimento privado em capital público (PIPE) e mais $200 milhões em notas convertíveis sénior com garantias

Em dezembro de 2025, a empresa refinanciou a sua dívida convertível com um empréstimo de $210 milhões suportado por Bitcoin, concedido pela exchange cripto Kraken. Esse empréstimo está garantido pelo mesmo Bitcoin que, entretanto, caiu para cerca de 40% abaixo do preço de compra da Nakamoto, expondo a empresa a pressões de margem e de solvência caso os preços permaneçam deprimidos.

Com o preço das ações a negociar abaixo de $1 durante mais de 30 dias consecutivos, a Nakamoto já não cumpre as regras de listagem da Nasdaq. Se a situação não for resolvida, a empresa enfrenta uma exclusão da cotação provável com efeitos a 8 de junho de 2026

O gráfico diário mostra a queda da NAKA para $0,22. Fonte: NAKA no TradingView.comA potencial remoção da bolsa irá ainda mais restringir o acesso da Nakamoto, já limitado, a capital e reduzir a liquidez para os acionistas, criando um ciclo vicioso

Um preço fraco das ações limita a capacidade da empresa de angariar capital próprio para reforçar o seu balanço ou comprar Bitcoin com desconto, o que por sua vez mina a principal vantagem do modelo de tesouraria que a Nakamoto tem prosseguido.

Leitura relacionada: Crise cripto iminente? A crise de liquidez do Japão representa uma grande ameaça, alerta um especialistaOs analistas da Bull Theory resumiram o dilema de forma direta: o modelo de tesouraria de Bitcoin depende de três condições que têm de alinhar — um custo base suficientemente baixo para o BTC, um preço forte das ações que permita captações de capital e um acesso contínuo ao financiamento

Se qualquer uma destas componentes falhar, o modelo pode desfazer-se rapidamente. Na Nakamoto, as três deterioraram-se: o Bitcoin está a ser negociado bem abaixo do custo de aquisição da empresa, o valor do capital próprio desabou e o acesso a capital fresco tornou-se, na prática, indisponível no meio do risco de exclusão da cotação.

Imagem em destaque do OpenArt, gráfico do TradingView.com

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